Динаміка ринку віртуальних активів: вихід ETF в Гонконзі, перспективи регулювання в США та суперечки щодо кваліфікації Ethereum

30 квітня на Гонконгській фондовій біржі офіційно запустили шість спот ETF на віртуальні активи, які стали доступними для торгівлі. Ці ETF випущені трьома фондами: Bosera, Huaxia та Harvest, і охоплюють дві основні криптовалюти: біткоїн і Етер.

Директор одного з фондів під час інтерв'ю з медіа заявив, що запуск цих ETF надає нові інвестиційні можливості для інвесторів, які володіють юанями. Зі збільшенням відкритості ринку в майбутньому можуть з'явитися додаткові можливості для участі інвесторів з материкового Китаю. Варто зазначити, що наразі ці ETF доступні лише для жителів Гонконгу.

Дані торгів за перший день показують, що загальний обсяг торгівлі шістьма спотовими ETF на віртуальні активи склав близько 12 мільйонів доларів США, що значно менше порівняно з обсягом торгів аналогічних продуктів у США за перший день, який становив 4,6 мільярда доларів. Незважаючи на це, учасники ринку вважають, що це все ж відкриває двері для інвестицій у альтернативні активи для інвесторів Гонконгу, і в довгостроковій перспективі очікується, що прийнятність ринку поступово зросте. Враховуючи погані показники китайського фондового ринку та нестабільність ринку нерухомості, у майбутньому може з’явитися більше заможних людей, які інвестують у криптоактиви ETF Гонконгу через різні канали.

У США одна компанія з управління активами вже включила свій спотовий Ethereum ETF на сайт депозитарної та клірингової компанії цінних паперів (DTCC), позначивши його як EZET. Хоча це перший крок у процесі торгівлі, це не означає, що обов'язково буде отримано схвалення регуляторних органів. Наразі Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) відклала рішення щодо заявки на цей ETF, потребуючи подальшого розгляду відповідних змін до правил.

Порівняно з біткоїн-ETF, регуляторні перспективи етер-ETF є більш невизначеними. Деякі аналітики оцінюють ймовірність затвердження етер-ETF у травні лише в 35%. Ставлення голови SEC до можливого визнання етеру цінним папером ускладнює процес ухвалення рішення. Деякі установи прогнозують, що затвердження спотового етер-ETF може продовжити затримуватись, і навіть може знадобитися правовий позов для його просування, подібно до випадку, коли одна з установ спонукала SEC повторно розглянути заявку на біткоїн-ETF.

Нещодавно деякі ЗМІ повідомили, що SEC принаймні рік тому почала намагатися визнати Ethereum незареєстрованим цінним папером. Одна блокчейн-компанія оскаржує цю спробу SEC через суд. Згідно з документами суду, SEC минулого березня затвердила офіційний ордер на розслідування "ETH 2.0", уповноваживши розслідувати сторони, які мають відношення до операцій з ETH.

Голова SEC на слуханнях у Конгресі уникнув питання про те, чи є Ethereum цінним папером, що викликало певні суперечки. Деякі конгресмени звинуватили SEC у введенні в оману щодо позиції по Ethereum, вважаючи, що між публічними заявами SEC та його приватними діями існує очевидна розбіжність.

У 2018 році SEC чітко заявила, що Етер не є цінним папером. Однак після вступу на посаду нинішнього голови SEC позиція агентства щодо Етеру, здається, зазнала тонких змін. Особливо після переходу Етеру на механізм консенсусу PoS, голова SEC натякнув, що поведінка щодо стейкінгу токенів у блокчейнах PoS може відповідати визначенню цінного папера.

Наразі SEC вжила заходів щодо кількох криптовалютних бірж, оскільки ці платформи продавали незареєстровані цінні папери. Проте Етер ще не був безпосередньо визнаний цінним папером у жодному позові SEC.

Фахівці вважають, що спроба SEC класифікувати Етер як цінний папір може бути стратегічним кроком, спрямованим на отримання контролю над Етером та іншими подібними токенами. Враховуючи, що Етер є другою за капіталізацією блокчейн-технологією, а також його важливу роль у сферах DeFi, DAO та NFT, якщо його переосмислити як цінний папір, це безсумнівно матиме глибокий вплив на всю індустрію криптоактивів.