Технічний аналіз механізму токенізації активів реального світу

Токенізовані реальні світові активи — це цифрові токени на блокчейні, які представляють право власності або юридичні права на матеріальні або нематеріальні активи. Це охоплює широкий спектр класів активів, включаючи нерухомість, товари, мистецтво, інтелектуальну власність та фінансові інструменти тощо.

Завдяки реалізації часткової власності, токенізація підвищила ліквідність активів, дозволяючи більшій кількості людей брати участь в інвестиціях. Невід'ємна характеристика блокчейну забезпечує прозорість записів про власність, знижуючи ризик шахрайства. Водночас, токенізовані активи, що торгуються на децентралізованих біржах, забезпечують безпрецедентну доступність та ефективність на ринку.

Очікується, що до 2030 року загальна ринкова капіталізація різних токенізованих активів досягне приблизно 20 трильйонів доларів США, в песимістичному сценарії - 10 трильйонів доларів США, а в оптимістичному - до 40 трильйонів доларів США. Ці оцінки не включають стейблкоїни, щоб уникнути подвійного обліку.

Поточна система

Токенізація реальних світових активів здійснюється через блокчейн або розподілений реєстр у вигляді цифрових токенів, що представляють власність на офлайн-активи. Цей процес з'єднує характеристики активів, власність і цінність з їх цифровою формою. Токени як інструменти цифрового володіння дозволяють володарям заявляти про право власності на базові активи.

В історії фізичні сертифікати використовувалися для підтвердження права власності на активи, але були схильні до крадіжок, втрат та інших загроз. У 1980-х роках почали з'являтися цифрові інструменти володіння, але були обмежені технологіями того часу. Фінансова галузь перейшла на централізовані електронні реєстраційні системи, але це призвело до нових витрат і проблем з ефективністю.

Система на основі технології розподіленого реєстру

Розвиток технології розподіленого реєстру ( DLT ) дозволяє переосмислити цифрові цінні папери або токени. DLT складається з ряду протоколів і рамок, які дозволяють комп'ютерам пропонувати та перевіряти транзакції в мережі, одночасно підтримуючи синхронізацію записів. Ця децентралізація знижує адміністративне навантаження та зменшує ризик системних збоїв, пов'язаних з залежністю від централізованих сутностей.

Децентралізоване рішення

Блокчейн є технологією розподіленого реєстру, яка працює через децентралізовану комп'ютерну мережу. Токени можуть випускатися на приватних ліцензованих ланцюгах та публічних безліцензійних ланцюгах. Приватні ліцензовані ланцюги контролюються центральними сутностями та обмежують доступ певних користувачів. Публічні безліцензійні ланцюги відкриті для всіх користувачів.

Вибір блокчейну визначає ступінь контролю, який може зберігати емітент токенів. Публічні бездозвільні ланцюги надають емітентам менше контролю. Вибір архітектури блокчейну має відповідати цілям емітента та очікуваній функції токена.

Ключовою перевагою токенізації активів є автоматизація через смарт-контракти. Смарт-контракти — це програми на блокчейні, які виконуються, коли обидві сторони виконують певні умови. Ця автоматизація робить операції більш ефективними та безпечними, що забезпечує швидші та дешевші перекази.

токенізація методів

Токенізація реальних світових активів може бути проаналізована через два ключові атрибути: форму представлення активу та право власності. Форма представлення включає економічні характеристики активу, а перевірка права власності потребує офлайн або онлайн реєстру.

Токенізація чотирьох способів включає:

1. Пряме володіння: цифровий Токен сам по собі виступає як офіційний запис про власність.

2. 1:1 активи, що підтримують токени: Куратор володіє активами та випускає токени, які представляють прямі права на ці базові активи.

3. Надмірно закладені Токени: випуск Токенів шляхом закладання активів, які відрізняються від активів, що очікуються.

4. Недостатньо забезпечений токен: токен, який випускається з метою відстеження вартості певного активу, але не є повністю забезпеченим.

Токенізації переваги

Токенізація реальних світових активів в основному здійснюється через DLT для підвищення ефективності. Основні переваги включають:

• Атомарний розрахунок: одночасне виконання двох етапів угоди, що усуває ризик контрагента.

• Підвищення ліквідності: посилення оборотності активів, перетворення непередаваних активів на такі, що можуть бути передані.

• Зменшення посередників: смарт-контракти замінюють традиційні посередницькі установи для перевірки даних.

• Реалізація автоматизації: автоматичне виконання завдань за заздалегідь визначеними умовами за допомогою смарт-контрактів.

• Сприяння відповідності: безпосереднє кодування вимог KYC, AML тощо в блокчейн.

• Автоматизований маркет-мейкер: активи, які управляються через смарт-контракти, автоматично співпадають з покупцями та продавцями.

Ризики та виклики

Прийняття токенізованих активів стикається з технічними та регуляторними викликами. Технічні ризики включають в себе вразливості кібербезпеки, обмеження масштабованості системи тощо. Регуляторні питання стосуються дотримання вимог протидії відмиванню грошей, рамок управління тощо.

Крім того, поведінка інвесторів та динаміка ринку додають додаткової складності. Для досягнення широкого впровадження необхідна велика освітня робота. Ринкові ризики включають можливу переоцінку активів і збільшення волатильності цін.

Перехід до токенізованої фінансової системи пов'язаний із значними витратами, які в основному виникають через зміни в інфраструктурі, інтеграцію систем та навчання працівників.

Щоб повною мірою реалізувати переваги токенізації в фінансовій сфері, необхідно комплексно вирішити ці багатогранні виклики.