Майбутнє після закінчення майнінгу Біткойн

Очікується, що приблизно в 2140 році всі 21 мільйон біткойнів будуть повністю випущені, і на ринку більше не буде нових біткойнів. Це означає, що біткойн-майнери зможуть отримувати винагороду лише через комісії за транзакції. Дехто ставить під сумнів, чи достатньо тільки комісій за транзакції для підтримки безпеки мережі біткойн.

Основні погляди

• Після 2140 року блокові субсидії більше не існуватимуть. Майнери Біткойн є надзвичайно важливими для обробки транзакцій і забезпечення безпеки мережі, і в той час вони зможуть отримувати дохід тільки з комісій за транзакції, що сплачуються користувачами.

• Зменшення винагороди за майнінг ставить під сумнів довгострокову безпеку Біткойна, оскільки винагорода за майнінг насправді є "бюджетом безпеки" мережі Біткойн.

• Зменшення бюджету безпеки може підвищити ризик атаки 51% на мережу Біткойн або призвести до більшої централізації мережі.

• Оптимісти вважають, що зростання вартості Біткойна та збільшення попиту на блоки в майбутньому зробить модель, що передбачає лише стягнення комісії за транзакції, економічно вигідною для Біткойн-майнерів.

Скороченість Біткойнів є однією з найвідоміших характеристик, через що його називають "цифровим золотом". Щоб забезпечити скороченість, винагорода, що виплачується Біткойн майнерам, кожні чотири роки поступово зменшується через механізм "зменшення Біткойнів наполовину". Проте цей механізм також створює серйозний виклик у довгостроковій перспективі.

До приблизно 2140 року основна мотивація для майнерів у мережі Біткойн — винагорода за новостворені Біткойни (тобто субсидія блоку) повністю зникне. Субсидія блоку фактично є бюджетом безпеки Біткойн, що використовується для виплат майнерам за забезпечення безпеки мережі. Це викликає ключове питання:

Чи достатньо лише залишкових комісій за транзакції для забезпечення безпеки мережі?

Аналіз моделі стимулювання Біткойна

Щоб зрозуміти виклики епохи після субсидій, спочатку потрібно зрозуміти діючу механіку стимулювання, що забезпечує мережу Біткойн. Кожні десять хвилин один майнер перевіряє новий блок транзакцій і отримує винагороду за блок, яка складається з двох частин:

• Блокова субсидія: це попередньо визначена кількість новостворених Біткойнів. Коли Біткойн тільки з'явився, субсидія за кожен блок становила 50 Біткойнів. Кожні чотири роки вона зменшується вдвічі, і ця подія називається "зменшенням Біткойна". Ця механіка розподілить 21 мільйон монет протягом десятиліть, наразі це основне джерело доходу для майнерів.

• Комісія за транзакцію: це плата, яку користувачі сплачують під час торгівлі, з метою стимулювання майнерів додавати їхні транзакції до блоку. Це можна вважати додатковим "чаєм" для майнерів Біткойна, що допомагає тим, хто хоче забезпечити успішне завершення транзакцій, створюючи таким чином конкурентне ринкове середовище. Наразі середня комісія за транзакцію Біткойна становить приблизно 1,30 долара за кожну транзакцію.

Біткойн зменшення вдвічі: зниження темпів випуску

Кожен раз, коли відбувається зменшення Біткойну вдвічі, це є періодичним тестом ефективності для індустрії майнінгу, оскільки кожне зменшення фактично призводить до зменшення доходу майнерів вдвічі. Це гарантує, що лише найефективніші майнери можуть отримувати прибуток, тоді як менш ефективні майнери можуть бути витіснені. Проте це також може призвести до тимчасового зниження хешрейту всієї мережі.

Обчислювальна потужність мережі Біткойн є загальною обчислювальною потужністю, що використовується для забезпечення безпеки мережі, і коли майнери зупиняють роботу, потужність зменшується. Зменшення мережевої потужності означає, що мережа Біткойн стає більш вразливою до мережевих атак, таких як атака 51% (коли одна сутність контролює достатню частку обчислювальної потужності, щоб порушити роботу блокчейну).

2025 року винагорода за блоки Біткойну

Щоб детальніше пояснити важливість субсидії блоків для майнерів, нижче наведені деталі винагороди за видобуток одного блока Біткойн.

Згідно з даними про комісії за транзакції в блокчейні, у липні 2025 року кожен новий блок Біткойн міститиме приблизно 0.025 монети комісії за транзакцію. Станом на квітень 2024 року, субсидія блоку становить 3.125 Біт.

В цілому, прибуток біткойн-майнера від видобутку одного блоку:

• Фіксована винагорода (новостворений Біткойн): 3.125 монета Біт
• Додатковий дохід (з комісії за торги): приблизно 0.025 монет Біткойн

Кожен блок загальний дохід: приблизно 3.15 монет Біткойн.

Торгові збори складають лише невелику частину загального доходу майнерів, що означає, що на ринку, що базується тільки на торгових зборах, майнери майже напевно не зможуть отримати прибуток.

Обговорення життєздатності економіки Біткойна в епоху після дотацій

На даний момент рівень комісій за транзакції з Біткойнами явно недостатній для забезпечення безпеки мережі. Однак оптимісти вважають, що до 2140 року попит змусить комісії за транзакції досягти значно вищого рівня, ніж нинішній, тоді як песимісти передбачають кризу. Нижче будуть розглянуті основні аргументи різних точок зору.

Песимістична точка зору: скорочення бюджету на безпеку

Обґрунтування песимістичної точки зору є надзвичайно простим: історична тенденція комісій за транзакції не показує достатнього зростання, щоб компенсувати зменшення дотацій. Критики стурбовані тим, що кожен раз, коли відбувається зменшення вдвічі, це зменшує бюджет безпеки, що поступово знижує безпеку мережі.

Оптимістичний погляд: міцний ринковий попит на послуги

Оптимісти вважають, що Біткойн буде підтриманий його постійно зростаючою вартістю активів і зростаючим попитом на блоки. По-перше, за допомогою дефляційного дизайну Біткойна, ця мережа розвиватиметься в актив класу вартістю кілька трильйонів доларів, тому навіть невеликий відсоток комісій за Біткойн у майбутньому принесе майнерам суттєвий дохід.

По-друге, попит на сам простір блокчейнів зазнає фундаментального зростання, що може проявитися у формі розрахунків великих інститутів, рішень другого рівня або якоїсь ще не виявленої нової інновації. Врешті-решт, ці фактори підвищать комісії за транзакції, роблячи їх економічно доцільними в майбутньому.

Потенційні ризики зменшення безпекового бюджету

Зниження бюджету безпеки може призвести до закриття великої кількості Біткойн майнерів, що зменшить загальну потужність мережі Біткойн, що може викликати ряд потенційних ризиків і створити тиск на цілісність мережі.

51% атака

Найбільш актуальною загрозою є атака 51%, тобто контроль над обчислювальною потужністю мережі більш ніж половини суб’єктами, які можуть скасувати транзакції (подвійна витрата) або цензурувати мережу. Бюджет безпеки є основною лінією оборони; чим вищий бюджет, тим більше обчислювальної потужності підтримується, і тим вищою є вартість атаки. Сьогодні, для раціональних економічних суб’єктів, вартість здійснення такої атаки є настільки високою, що відлякує, оскільки це, ймовірно, призведе до обвалу ціни Біткойна, що в свою чергу знизить вартість обладнання самого атакуючого. Однак з геополітичних причин, суб’єкти на державному рівні можуть бути готові понести такі збитки, щоб зруйнувати мережу. З падінням бюджету безпеки, витрати на атаку знижуються, у довгостроковій перспективі ймовірність цієї загрози зростає.

Коливання хешрейту

Прямішою загрозою є капітуляція майнерів, тобто через зменшення доходів унаслідок халвінгу Біткойна, що змушує велику кількість майнерів закривати свої машини, викликаючи різке зниження хешрейту. Хоча коригування складності виправить цю ситуацію, швидка втеча майнерів може створити вразливий період у короткостроковій перспективі.

Біткойн інновація як рішення

Біткойн спільнота активно розробляє рішення для сприяння впровадженню мережі та пом'якшення ризиків, пов'язаних зі зменшенням бюджету безпеки Біткойн. Ось деякі з цих рішень.

Layer2 рішення

Рішенням проблеми обмеженої ємності блокчейну Біткойн є L2 блокчейн. L2 — це підблокчейн, побудований всередині основного блокчейну, який переносить транзакції з основного блокчейну на ці L2, щоб підвищити швидкість транзакцій та знизити витрати.

Рішення L2, такі як мережа Lightning, дозволяють використовувати Біткойн для щоденних транзакцій, що вже отримало певне визнання у В'єтнамі. Спільнота Біткойн у В'єтнамі часто співпрацює з місцевими підприємцями, кав'ярнями та ринками, щоб популяризувати та підтримувати використання Біткойн-платежів, які підтримуються мережою Lightning. Якщо рішення L2 матимуть успіх, це сприятиме переходу мережі Біткойн від професійного використання до щоденного, що, в свою чергу, підвищить комісії за транзакції в основній блокчейн-мережі Біткойн.

Біткойн符文

У 2024 році популярними стали руни — це стандарт токенів, який використовує UTXO модель Біткойн та операційний код OP_RETURN. Руны дозволяють створювати мем-монети та монети спільноти на блокчейні Біткойн. У свій розквіт руни підняли середню комісію за транзакції Біткойна до історичного максимуму в 127 доларів за транзакцію. Незважаючи на те, що інтерес до рун на ринку зменшився, ця інновація показує, що нові варіанти використання можуть підвищити комісії за транзакції Біткойна, прокладаючи шлях до економіки Біткойна, що базується лише на комісіях.

Майбутній досвід користувачів

Для звичайних користувачів взаємодія з Біткойном може бути багаторівневим досвідом. Пряме надсилання транзакцій на першому рівні, ймовірно, стане дорогим і використовуватиметься лише для великих переказів. Для щоденних транзакцій користувачі майже напевно взаємодіятимуть з Біткойном через рішення L2, такі як мережа Lightning, що забезпечує миттєвий та низьковартісний досвід, або за допомогою упакованих бітів. Ця зміна означає, що досвід користувачів для малих платежів залишиться можливим, але буде реалізовано на технічному рівні, відмінному від основної блокчейн-мережі.

Довгостроковий прогноз інвесторів

Для інвесторів закінчення блокових субсидій викликало ключовий конфлікт між двома основними властивостями Біткойна (обмеженість і безпека). Інвестори приваблені фіксованою кількістю Біткойнів, але тепер вони повинні зіткнутися з реальністю, що безпека мережі є динамічною і залежатиме від майбутнього ринку комісій. Якщо мережа, що підтримує рідкісний актив, вважається вразливою, то її довгострокова вартість викликає сумніви. Врешті-решт, вартість Біткойна походить не лише з його технологічних характеристик, а й з колективної впевненості ринку в його здатності залишатися безпечним.

Висновок

Останній новий Біткойн, який був видобутий, не означає кінець Біткойна, а натомість є початком його остаточного випробування. Завершення блочних субсидій є очікуваним кінцевим станом протоколу, і екосистема має понад століття, щоб адаптуватись до цього виклику. Довгострокова безпека Біткойна буде визначатися складною взаємодією різноманітних сил: технологічними інноваціями рішень L2, економічною еволюцією ринку комісій та соціальним консенсусом навколо Біткойна як глобального рівня розрахунків.

Потрібно зазначити, що у цій статті обговорюються побоювання, які можуть виникнути щодо далекого майбутнього Біткойну, враховуючи, що між теперішнім часом і 2140 роком існує тривалість в один століття, її зміст має високий рівень спекулятивності.