Токенізація RWA: Відкриття нової ери фінансування реальних активів

Глобальний процес токенізації активів прискорюється. Дані свідчать, що станом на квітень 2025 року загальна вартість глобальних RWA активів на блокчейні перевищила 22 мільярди доларів. Deloitte прогнозує, що ринок токенізованої нерухомості досягне 4 трильйонів доларів до 2035 року.

У цій хвилі фінансових інновацій Гонконг завдяки своїм унікальним інституційним перевагам став піонером у сфері регульованого розвитку RWA. Від проектів токенізації активів зарядних станцій до запуску першого в Азії регульованого токенізованого фонду, кілька еталонних випадків успішно реалізовані, підтверджуючи величезний потенціал цього інноваційного способу фінансування у сфері реальних активів.

Суть та переваги RWA

RWA — це токенізація реальних світових активів, інноваційна фінансова модель, заснована на технології блокчейн. Вона відображає фізичні або фінансові активи на ланцюгу, перетворюючи їх на цифрові токени з високою ліквідністю та можливістю дроблення. Цей процес не лише реалізує цифровий вираз активів, але й надає активам безпрецедентну прозорість та можливість відстеження завдяки блокчейну.

Основні переваги RWA включають:

1. Активувати сцени фінансування важких активів, які важко досяжні для традиційних фінансів, щоб надати підприємствам нові "методи створення капіталу".

2. Знизити інвестиційний поріг, щоб малі та середні інвестори також могли брати участь у інвестиціях у високоцінні активи

3. Знизити витрати на фінансування, підвищити ефективність фінансування, уникнути складних процесів перевірки

4. Реалізація кастомізованих торгових структур, гнучкий дизайн розподілу доходів, механізмів викупу тощо

5. Ефективна ізоляція "корпоративного кредиту" та "кредиту активів" через блокчейн

6. Формування екосистеми на блокчейні, що приносить потужну згуртованість спільноти та ефект бренду

Регуляторна рамка RWA в Гонконзі

Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів застосовує "принцип прозорості" для регулювання RWA, звертаючи увагу на фінансові характеристики базових активів, а не на форму токена. Основні регуляторні документи включають:

1. "Лист щодо токенізації інвестиційних продуктів, визнаних Комісією з цінних паперів", чітко визначає рівневий нагляд за цінними паперами.

2. "Лист щодо діяльності посередників у сфері токенізації цінних паперів", вимагає від посередницьких установ виконання відповідних обов'язків

3. Управління грошового обігу "Ensemble проект", досліджує застосування технології токенізації в різних галузях

Ці правила забезпечують чіткі вказівки для здорового розвитку ринку RWA.

Основні аспекти відповідності для материкових підприємств, які випускають RWA в Гонконзі

Оскільки материкова частина заборонила випуск токенів, континентальні підприємства повинні випускати RWA в Гонконзі через транскордонну структуру. Основні моменти відповідності включають:

відповідність базових активів

1. Підтвердження прав на активи: провести детальну перевірку, щоб забезпечити чіткість і законність прав власності.
2. Аудит активів: найм професійних організацій для оцінки вартості активів, ризиків тощо
3. Відокремлення активів: досягнення ризикової ізоляції активів від операційної сутності через SPV

дані на ланцюгу відповідно до вимог

Використання моделі "дві ланцюги один міст" або за допомогою експериментальної зони для трансакцій даних між кордонами в Хайнаньському вільному порті для досягнення комплайнс-даних на ланцюзі та їх транскордонного обігу.

відповідність обігу коштів

Проектування рамок для збирання та обігу іноземних коштів, поширеними каналами є QFLP, FDI, QFII тощо. При виборі слід враховувати такі фактори, як податкове навантаження, пороги, витрати на відповідність тощо.

У реальному процесі команда проекту повинна тісно співпрацювати з професійними юристами, щоб забезпечити дотримання законодавства, належно обробляючи юридичні ризики на всіх етапах.