Загальний показник CPI свідчить про спокій, але під поверхнею безжальний річний приріст основної інфляції на рівні 3,1% розповідає іншу історію. Оскільки витрати на житло та охорону здоров'я все ще зростають, шлях Федрезерву до зменшення процентних ставок став ще більш ускладненим.
Резюме
CPI США зріс на 0,2% у липні, зберігаючи річний темп 2,7%, відповідно до очікувань.
Основний CPI, без врахування продуктів харчування та енергії, зріс на 0,3% в місячному вимірі та на 3,1% в річному, що сигналізує про стійку інфляцію.
Ціни на енергію знизилися, але зростання витрат на житло, медицину та транспорт ускладнює плани ФРС щодо зниження процентних ставок.
Числа з'явилися вчасно 12 серпня. Звіт Міністерства праці показав, що споживчі ціни зросли на 0,2% минулого місяця та на 2,7% за минулий рік, досягнувши цілей Уолл-стріт, але приховуючи щось більш тривожне під поверхнею.
Ця вперта основна цифра CPI, яка ігнорує витрати на їжу та енергію, зросла ще на 0.3% минулого місяця, що підвищило річну ставку до 3.1%, оскільки вона продовжує чинити опір агресивним підвищенням ставок ФРС, які розпочалися майже рік тому.
Числа наближаються до того, що могло б стати переломним моментом, оскільки ринки все ще очікують зниження ставки в вересні, навіть незважаючи на те, що інфляція доводить, що вона ще не готова здаватися.
Чому охолоджуючі заголовкові цифри маскують глибші економічні напруження
Хоча загальний показник CPI вказує на помірне зростання цін, деталі вказують на економіку, яка все ще функціонує на високому рівні там, де це найбільш важливо. Ціни на енергію знизилися на 1.1% у липні, а ціни на бензин знизилися на 2.2%, що забезпечило тимчасове полегшення на АЗС.
Але це відтермінування було затінене постійними зростаннями у сфері основних послуг. Витрати на медичне обслуговування та транспорт зросли на 0,8%, тоді як інфляція житла, яка становить більше третини CPI, зросла ще на 0,2%. Навіть ціни на вживані автомобілі, які часто вважаються показником споживчого попиту, зросли на 0,5%, суперечачи очікуванням уповільнення.
Дилема ФРС кристалізується в цих цифрах. Хоча зниження енергетичних витрат може дати політикам можливість розглянути питання про зниження процентних ставок, стійкість базової інфляції, особливо в трудомістких послугах, свідчить про те, що підводні тиски ще не були повністю приборкані.
Інфляція медичних послуг, що наразі становить 4,2% в річному вимірі, відображає зростання зарплат у сфері охорони здоров'я, де ціни рідко знижуються. Аналогічно, послуги транспорту, що зросли на 6,1% щорічно, свідчать про накопичення витрат на страхування, ремонти та нестачу робочої сили.
Ці тенденції ускладнюють розрахунки ФРС: занадто раннє зниження ставок ризикує знову спровокувати сплески цін, але утримання на місці може погіршити тріщини на ринку праці.
Що це означає для ризикових активів?
Для ризикових активів, включаючи криптовалюту, наслідки є нюансованими. Біткоїн не зміг піднятися, в той час як ф'ючерси на індекс Доу зросли на 100 пунктів на фоні м'яких заголовкових даних, але оптимізм ринку може бути передчасним.
Історично, криптовалюта процвітала в умовах, коли Федрезерв переходив до пом'якшення, але постійна основна інфляція може затримати або зменшити обсяг зниження процентних ставок. Якщо Федрезерв обере "яструбине зниження", знижуючи ставки, водночас сигналізуючи про обережність, волатильність може різко зростати, оскільки трейдери коригують свої очікування.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
CPI утримується на рівні 2.7%, але зростання основних цін тестує терпіння ФРС щодо зниження
Загальний показник CPI свідчить про спокій, але під поверхнею безжальний річний приріст основної інфляції на рівні 3,1% розповідає іншу історію. Оскільки витрати на житло та охорону здоров'я все ще зростають, шлях Федрезерву до зменшення процентних ставок став ще більш ускладненим.
Резюме
Числа з'явилися вчасно 12 серпня. Звіт Міністерства праці показав, що споживчі ціни зросли на 0,2% минулого місяця та на 2,7% за минулий рік, досягнувши цілей Уолл-стріт, але приховуючи щось більш тривожне під поверхнею.
Ця вперта основна цифра CPI, яка ігнорує витрати на їжу та енергію, зросла ще на 0.3% минулого місяця, що підвищило річну ставку до 3.1%, оскільки вона продовжує чинити опір агресивним підвищенням ставок ФРС, які розпочалися майже рік тому.
Числа наближаються до того, що могло б стати переломним моментом, оскільки ринки все ще очікують зниження ставки в вересні, навіть незважаючи на те, що інфляція доводить, що вона ще не готова здаватися.
Чому охолоджуючі заголовкові цифри маскують глибші економічні напруження
Хоча загальний показник CPI вказує на помірне зростання цін, деталі вказують на економіку, яка все ще функціонує на високому рівні там, де це найбільш важливо. Ціни на енергію знизилися на 1.1% у липні, а ціни на бензин знизилися на 2.2%, що забезпечило тимчасове полегшення на АЗС.
Але це відтермінування було затінене постійними зростаннями у сфері основних послуг. Витрати на медичне обслуговування та транспорт зросли на 0,8%, тоді як інфляція житла, яка становить більше третини CPI, зросла ще на 0,2%. Навіть ціни на вживані автомобілі, які часто вважаються показником споживчого попиту, зросли на 0,5%, суперечачи очікуванням уповільнення.
Дилема ФРС кристалізується в цих цифрах. Хоча зниження енергетичних витрат може дати політикам можливість розглянути питання про зниження процентних ставок, стійкість базової інфляції, особливо в трудомістких послугах, свідчить про те, що підводні тиски ще не були повністю приборкані.
Інфляція медичних послуг, що наразі становить 4,2% в річному вимірі, відображає зростання зарплат у сфері охорони здоров'я, де ціни рідко знижуються. Аналогічно, послуги транспорту, що зросли на 6,1% щорічно, свідчать про накопичення витрат на страхування, ремонти та нестачу робочої сили.
Ці тенденції ускладнюють розрахунки ФРС: занадто раннє зниження ставок ризикує знову спровокувати сплески цін, але утримання на місці може погіршити тріщини на ринку праці.
Що це означає для ризикових активів?
Для ризикових активів, включаючи криптовалюту, наслідки є нюансованими. Біткоїн не зміг піднятися, в той час як ф'ючерси на індекс Доу зросли на 100 пунктів на фоні м'яких заголовкових даних, але оптимізм ринку може бути передчасним.
Історично, криптовалюта процвітала в умовах, коли Федрезерв переходив до пом'якшення, але постійна основна інфляція може затримати або зменшити обсяг зниження процентних ставок. Якщо Федрезерв обере "яструбине зниження", знижуючи ставки, водночас сигналізуючи про обережність, волатильність може різко зростати, оскільки трейдери коригують свої очікування.