ETH мікростратегія: розміщення Ethereum чотирьох компаній на американському ринку акцій

З 2025 року чотири компанії з американського фондового ринку шляхом масових закупівель ETH та інвестування в онлайнове стейкінг створили систему, що відрізняється від традиційної парадигми володіння – "мікростратегія ETH". Ця стратегія не лише переформатувала структуру балансу компаній, але й сприяла еволюції наративу Ethereum на капітальних ринках. У цій статті розглядаються десять ключових питань, систематично аналізуючи основну логіку цих компаній у питаннях фінансових шляхів, онлайнового розгортання, стратегічних мотивів та управління ризиками.

1. Американські компанії, які мають найбільше позицій ETH

Станом на липень 2025 року, найбільші компанії на фондовому ринку США за обсягом утримання ETH:

• SharpLink Gaming: приблизно 358 000 ETH
• Bitmine Immersion Tech: приблизно 300,700 монет ETH
• Bit Digital: приблизно 120,300 монет ETH
• BTCS Inc.: 31 900 ETH

Ці чотири компанії складають представницький табір "мікростратегії" в тенденції Ethereum на сучасному ринку акцій США.

2. Фон компанії та стратегічний лідер ETH

• SharpLink Gaming: спочатку постачальник технологій для прогнозування спорту та інтерактивних ігор. Стратегію ETH очолює голова правління Джозеф Лубін.
• Bitmine Immersion Tech: спочатку була компанією з інфраструктури блокчейну. Стратегію ETH очолює голова правління Том Лі.
• Bit Digital: Спочатку був підприємством з видобутку біткоїнів, тепер трансформувався в платформу для інфраструктури цифрових активів. Стратегію ETH очолює CEO Samir Tabar.
• BTCS Inc.: зосереджена на будівництві інфраструктури блокчейну. Стратегія ETH керується CEO Чарльзом В. Алленом.

3. Основні джерела фінансування для покупки ETH

Ці компанії надають фінансову підтримку ETH-міні-стратегії через різноманітні шляхи:

• SharpLink Gaming: основне фінансування через PIPE та ATM
• Bitmine Immersion Tech: завершено приватне розміщення на 250 мільйонів доларів
• Bit Digital: використовує комбінаційну фінансову стратегію "монетизація BTC + публічне збільшення емісії"
• BTCS Inc.: Основні напрямки "додаткове випускання через АТМ + конвертовані облігації + DeFi-кредитування"

4. Причини вибору ETH, а не BTC

В порівнянні з BTC, ETH має такі переваги:

• Можна ставити на заставу, можна отримувати стабільний дохід на ланцюгу
• Наративний край має більший простір, цінова еластичність є більшою
• Використання в ланцюгу більш широке, підприємства можуть брати участь у мережі валідаторів, повторному стейкінгу тощо.

5. Стан та відмінності шляхів стейкінгу ETH

• SharpLink: майже всі ETH активи використовуються для стейкінгу, річна прибутковість приблизно 3%-4%
• Bit Digital: активно просуває рідне стейкування, наприкінці першого кварталу близько 88% володіння бере участь у верифікації
• BTCS: використовує різноманітні шляхи, включаючи Rocket Pool, solo staking та Aave кредитування
• Bitmine: ще не розкрито конкретну ситуацію з виконанням стейкінгу

6. Стан прибутків та збитків ETH та прозорість на ланцюгу

• SharpLink: єдина компанія з публічною та відслідковуваною адресою ETH, рух коштів та шлях стейкінгу можна повністю перевірити
• Bit Digital: Непублічна адреса в блокчейні, але ключові дані оновлюються через фінансовий звіт
• BTCS: Невідкрита адреса, але детально наведені структури конфігурації ETH на різних платформах
• Bitmine: ще не опубліковано адресу в блокчейні та деталі стейкінгу

7. Частка ETH у структурі активів компанії

Станом на липень 2025 року частка ETH у приблизній капіталізації компаній становитиме близько:

• SharpLink:44%
• Бітмін:32%
• Біт Цифровий: 35%
• BTCS:74%

8. Вплив ETH мікростратегії на ціну акцій

Чотири компанії зазнали значного зростання цін на акції, але також супроводжувалися різкими падіннями, загальна волатильність була дуже великою. ETH мікростратегія стала основним каталізатором для короткострокового зростання цін на акції, але реакція ринку мала яскраво виражений спекулятивний характер.

9. Основні ризики та стійкість

Основні ризики, з якими стикається ETH MicroStrategy, включають:

• Ризик ціни та ліквідності
• Ризики на ланцюгу та невизначеність повторного заставлення
• Ризик фінансової структури
• Тиск на зниження доходності PoS

Стійкість стратегії залежить від динамічної здатності підприємства до коригування портфеля, фінансового механізму управління та контролю за операціями на блокчейні.

10. Можливість стати "Ethereum-версією MicroStrategy"

Наразі цим компаніям ще далеко до того, щоб стати справжнім "Ethereum-версією MicroStrategy", основними причинами є:

• Властивості активів ETH є більш складними
• Виконання стратегій на блокчейні має високий бар'єр входу
• Вартість компаній зазвичай невелика, фінансові інструменти обмежені
• Ринок ETH страждає від браку "представницьких компаній" з високим консенсусом, широким охопленням та сильною кредитним плечем.

Щоб стати справжнім "Ethereum-версією MicroStrategy", потрібно не лише постійно накопичувати ETH, а й створити замкнене коло в кількох вимірах, таких як фінансова спроможність, розгортання в мережі, контроль наративу та передача оцінки.