Аномальні сигнали ринку та суперечності економічних даних

Цього тижня фінансові ринки демонструють аномальну волатильність, що підкреслює явище трьох ударів на фондовому, облігаційному та валютному ринках:

• Американські акції сильно коливалися, індекс S&P 500 за тиждень зріс на 5%
• Доходність 10-річних державних облігацій США зросла до високого рівня в 4,47%
• Індекс долара рідко падає нижче позначки 100

Водночас, показники захисних активів варіювались:

• Золото перевищило 3200 доларів США за унцію, встановивши історичний рекорд
• Японська єна та швейцарський франк, як традиційні валюти-убежища, зміцнюються
• Ослаблення статусу долара як безпечного притулку

В економічних даних також з'явилися деякі суперечності:

• CPI загалом знижується, але основна інфляція ( житло + їжа ) все ще досить стійка
• ППІ знизився на 0,4% в порівнянні з попереднім місяцем, що відображає одночасне зменшення попиту та жорсткість витрат.
• Поточні дані ще не відображають вплив нових мит, ринок має песимістичні очікування.

Виявлення ліквіднісного тиску:

• Обвал довгострокових державних облігацій призвів до зниження вартості забезпечення, хедж-фонди змушені продавати.
• Ринок викупу BGCR і SOFR розширює спред, що відображає різке зростання вартості фінансування

Зовнішні ризики:

• Збільшення тарифів між Китаєм і США, ескалація торгових суперечок, але часткове заспокоєння
• У 2025 році тиск на рефінансування державного боргу США буде значним, продаж іноземних інвесторів може посилити напруженість у ліквідності.

Прогноз ринку на наступний тиждень

Ринкова логіка переходить до оборони:

• Капітал перетікає до небезпечних активів поза доларом ( золото, єна, франк )
• Довгострокові американські облігації та високолевериджні акційні активи стикаються з ризиком розпродажу

! 【Macro Weekly┃4 Альфа】 Гроші тікають зі Сполучених Штатів? Який сигнал дає розпродаж облігацій?

Рекомендуємо звернути увагу на наступні ключові показники:

• Ліквідність американських облігацій (10-річна прибутковість перевищить 5% )
• Зміни в держанні боргу Китаю
• Напрями інтервенцій Центрального банку Японії на валютному ринку
• Динаміка процентних ставок за високодохідними облігаціями

! 【Macro Weekly┃4 Альфа】 Гроші тікають зі Сполучених Штатів? Який сигнал дає розпродаж облігацій?

В цілому, ринок переходить від побоювань щодо інфляції до подвійного ризику кредитної кризи долара та стагфляції, традиційна логіка розподілу активів перестає діяти. Рекомендується зберігати обережність, звертаючи увагу на еволюцію стагфляційної структури, поширення ліквіднісної кризи на ринку державних облігацій США, зміни на валютному ринку та інші ризикові фактори.

! 【Macro Weekly┃4 Альфа】 Гроші тікають зі Сполучених Штатів? Який сигнал дає розпродаж облігацій?

! 【Macro Weekly┃4 Альфа】 Гроші тікають зі Сполучених Штатів? Який сигнал дає розпродаж облігацій?