Крипто Первинний ринок: багаторазові труднощі

Нещодавно, спілкуючись з деякими засновниками провідних проектів, ми одноголосно обговорили численні виклики, з якими стикається поточний первинний ринок Crypto. Здається, ці виклики штовхають всю індустрію до "складної для подолання" ситуації. Ось кілька питань, на які варто звернути увагу:

Невдача оповіді та поширення казино-культури

Наразі найбільше турбує не те, що технологічний наратив не може бути реалізований, а те, що учасники ринку загалом відмовилися від наративної упаковки і повністю прийняли меметичну спекулятивну культуру.

У минулому, навіть якщо технологічний прогрес був повільним, принаймні це могло відображати дух довгострокового мислення. Ранні етапи венчурного інвестування могли покривати витрати на інновації, а команда проекту також мала чітку дорожню карту для демонстрації прогресу в розробці, що все це могло допомогти користувачам оцінити потенціал проекту та сформувати оцінку його вартості.

Однак, ситуація зовсім інша. Ринок перетворився на чисто спільнотну операцію та гру з фінансами, де торгові можливості з'являються з такою частотою, що вимірюються днями, а навіть хвилинами. Коли ринок більше не зосереджений на технологічних наративів та довгостроковому будівництві, ризики чистої MEME-торгівлі зростають в геометричній прогресії, роблячи цей ринок набагато небезпечнішим для більшості учасників.

Втрати розробників та зупинка інновацій

Дані показують, що кількість активних розробників Crypto знизилася приблизно на 30% порівняно з піком минулого року. Тим часом, зарплати інженерів в AI та традиційних технологічних компаніях стрімко зростають.

Коли провідні технологічні гіганти вступають у запеклу конкуренцію в галузі ШІ, візія Crypto "перевернути Інтернет" вже не має такої привабливості, як раніше. Ще гірше, після кількох циклів будівництва, розробники Crypto, здається, застрягли на етапі різкого зниження інноваційного ентузіазму. Справжніх проривних технологічних інновацій дуже мало.

Незважаючи на те, що концепції, такі як Restaking, Intent, AI Agent, з'являються одна за одною, де ж насправді застосовуються ці ідеї? Яка ступінь відповідності продукту та ринку? Чомусь здається, що фахівці в галузі повторно винаходять колесо, але не здатні і не хочуть звертати увагу на те, як далеко можуть проїхати ці "колеса".

Зниження привабливості зовнішніх ресурсів

Привабливість Crypto для позабіржових коштів та талантів явно недостатня. Наразі справжній бум вторинного ринку спостерігається в американському акціонерному секторі AI, а справжній ринок первинних інновацій зосереджений у сфері Web2 AI. Привабливість Crypto для традиційного венчурного капіталу та провідних талантів поступово зменшується, а натомість часто отримує ярлик "спекуляція", втрачаючи колишню ауру.

Причина в тому, що Crypto, окрім "випуску монет", здається, не може запропонувати інші сильні козирі. Хоча ETF приніс в галузь інституційні кошти, але це більше визнання на рівні фінансових інструментів. Притік коштів з Уолл-стріт в основному обумовлений потребою в розподілі активів, а зв'язок з ринком альткойнів не є тісним.

Ми не можемо не запитати: які ще сценарії є неможливими без Crypto? У минулому цінність Crypto полягала в тому, що вона забезпечувала відносно вільний експериментальний простір для фінансових інновацій. Але коли традиційні фінансові установи починають приймати цей ринок через стейблкоїни, ETF тощо, крім технологічної характеристики "децентралізації", яку ще невід'ємну цінність Crypto може запропонувати користувачам?

Незважаючи на те, що поточна ситуація сповнена викликів, збереження оптимістичного налаштування залишається надзвичайно важливим. Справжній прорив, можливо, вже близько, нам потрібно продовжувати досліджувати та інновувати, щоб відкрити нові шляхи розвитку для індустрії Crypto.