Stablecoin được theo dõi nhưng chuỗi stablecoin thì sao?

Tác giả: Sean C, Nguồn: Capital Control, Biên dịch: Shaw Jinse Caijin

Stablecoin hiện đang rất hot. Mọi người đều bàn tán về chúng, và trong lĩnh vực tài chính truyền thống cũng như lĩnh vực tiền điện tử, ngày càng có nhiều cuộc thảo luận về blockchain stablecoin.

Các báo cáo mới nhất cho biết, Stripe đang triển khai một chuỗi blockchain. Nhà phát hành USDC Circle thông báo rằng họ cũng sẽ ra mắt chuỗi blockchain của riêng mình. Tether (USDT) đã đầu tư vào nhiều đội ngũ đang nỗ lực xây dựng các chuỗi liên quan đến Tether, chẳng hạn như Plasma và Stable. Robinhood đang triển khai một chuỗi (không chỉ dành riêng cho stablecoin).

Morgan Chase (JPMorgan) và Fidelity (Fidelity) cũng sẽ tham gia.

Tôi tin rằng lượng sử dụng và cung cấp stablecoin sẽ tăng đáng kể. Nhưng tôi không chắc liệu chuỗi thanh toán và thanh toán dành riêng cho stablecoin có ý nghĩa hay không.

Một số ý tưởng (không) ổn định:

• Hầu hết các hoạt động liên quan đến stablecoin có thể được phân loại thành một trong ba loại sau: phát hành, thanh toán hoặc quyết toán.
• Việc phát hành loại tiền tệ này rất hấp dẫn, vì bên phát hành có thể giữ lại lợi nhuận từ đô la cơ bản, trong khi không phải trả bất kỳ khoản phí nào cho người dùng. Tôi rất thích "Đạo luật Thiên tài", nó làm cho điều này trở nên dễ dàng hơn.
• Trong lĩnh vực phát hành, Tether sẽ phải đối mặt với sự cạnh tranh rất khó khăn. Tính thanh khoản sẽ tạo ra tính thanh khoản, và Tether có lợi thế lớn. Circle tương đối yếu, nhưng vẫn dẫn đầu so với hầu hết các người mới gia nhập.
• Việc thanh toán và giải quyết thì rất khó để khiến người ta cảm thấy phấn khởi. Trên blockchain công khai, chi phí chuyển giao giá trị đã gần như bằng không. Theo thời gian, sự cạnh tranh sẽ làm giảm phí thanh toán xuống gần như bằng không, cho dù là thanh toán trong nước hay quốc tế. Điều này tốt cho người dùng, nhưng không phải là một lĩnh vực kinh doanh có lợi nhuận cao.
• Nếu hầu hết các stablecoin và ứng dụng đã tồn tại trên các chuỗi công cộng chính như Ethereum và Solana, thì tại sao người dùng lại muốn di chuyển đến các mạng nhỏ hơn, an toàn hơn, chỉ để có được một phần hạn chế của cùng một chức năng?
• Đối với chuỗi gốc của tiền điện tử, việc phát hành token có thể nắm bắt được một phần chu kỳ đầu cơ, nhưng giá trị cơ bản của token thì không rõ ràng.
• Từ góc độ kỹ thuật, một số chuỗi trong số đó vẫn tồn tại những vấn đề lớn hơn. Chuỗi dựa trên USDC không có động lực kinh tế để thực hiện xác thực công khai, trung thực, do đó nó trở thành một liên minh tư nhân có các xác thực viên được phê duyệt trước. Những xác thực viên này có thể hoàn tiền thông qua "thỏa thuận tranh chấp". Chuỗi do Circle đề xuất giống như một cơ sở dữ liệu đa nhà cung cấp tương tự như PayPal, chỉ là tình cờ chạy mã EVM, thay vì thực sự là Layer1.
• Trong mọi trường hợp, Circle và Tether vẫn là những người quyết định cuối cùng đối với USDC và USDT. Họ có quyền tự do đóng băng, thu hồi hoặc từ chối giao dịch. Các công ty ngoại tuyến vẫn là những người ghi chép sổ sách thực sự. Điều này sẽ không thay đổi chỉ vì họ có "chuỗi riêng".
• Chuỗi của Stripe có khả năng chỉ là backend nội bộ cho dịch vụ thanh toán của họ. Có ai đó sử dụng nó cũng không quan trọng với họ. Trong khi đó, Circle sẽ rất quan tâm đến việc nó được sử dụng như thế nào.
• Đối với một số chuỗi stablecoin cụ thể cho các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi), có một số tình huống hợp lý, nhưng chúng không phải là chuỗi thanh toán hoặc thanh toán mà mọi người quan tâm hiện nay.
• Cơ hội lớn hơn nằm ở chỗ blockchain đã biến đồng đô la thành một loại tiền tệ trực tuyến. Tiền tệ trực tuyến có thể được chuyển giao mà không cần sự can thiệp của con người. Nó có thể tự động chảy đến những nơi có thể phát huy tác dụng tốt nhất, từ đó mở khóa các ứng dụng hoàn toàn mới cho đồng đô la. Tiền của bạn thực sự có thể làm việc cho bạn ở phía sau.
• Khi toàn ngành đang tranh giành nhau vì lợi nhuận thấp và sự đồng nhất trong kinh doanh, những người chiến thắng thực sự sẽ là những doanh nghiệp có khả năng mở rộng hiệu quả sử dụng vốn.