Hành động của các nhà đầu tư bán tháo tài sản Mỹ, chuyển sang thị trường phục hồi châu Âu đánh dấu sự bắt đầu cắt giảm quy mô lớn đối với các tài sản đô la của các nhà đầu tư tổ chức lớn như quỹ hưu trí. Báo cáo từ các ngân hàng đầu tư Phố Wall cho biết, những nhà đầu tư quản lý hàng chục nghìn tỷ đô la đang bắt đầu thu hẹp vị thế cổ phiếu Mỹ** do những lý do bao gồm sự bất ổn trong chính sách của Trump, các cuộc tấn công vào Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang và dư chấn của xung đột thuế quan.
Mặc dù thị trường chứng khoán Mỹ đã cơ bản phục hồi từ mức giảm do tuyên bố tăng thuế của Trump vào tháng trước, nhưng vẫn có lãi suất âm trong năm nay và thua kém các tài sản cùng loại toàn cầu. Chỉ số đô la Mỹ đã giảm hơn 7% trong năm nay, một số nhà đầu tư chỉ ra hiện tượng "chảy vốn" từ Mỹ sang trái phiếu chính phủ Đức và các tài sản khác.
Chuyên gia chiến lược trưởng Luca Paolini của công ty quản lý tài sản Pictet ở Thụy Sĩ cho biết: “Điều này đang xảy ra, quá trình diễn ra chậm nhưng không thể tránh khỏi.” Ông bổ sung rằng, lợi thế định giá và sự gia tăng chi tiêu quốc phòng do Đức dẫn đầu là những yếu tố kích thích tăng trưởng kinh tế châu Âu, khiến châu Âu trở thành điểm đến đầu tư "hợp lý nhất".
Khảo sát của Bank of America cho thấy, vào tháng 3, tỷ lệ phân bổ của các nhà đầu tư vào cổ phiếu Mỹ đã giảm "mức lớn nhất từ trước đến nay", với quy mô chuyển tiền từ nền kinh tế lớn nhất thế giới sang châu Âu đạt mức cao nhất kể từ năm 1999. Dữ liệu từ Morningstar cho thấy, vào tháng 4, dòng tiền từ các quỹ ETF châu Âu đầu tư vào trái phiếu và cổ phiếu Mỹ đã rút 2,5 tỷ euro, đạt mức cao nhất kể từ đầu năm 2023.
Chuyên gia phân tích trưởng của Morningstar, Kenneth Lamont, chỉ ra rằng việc bán tháo tài sản đô la Mỹ "đã đảo ngược xu hướng hưởng lợi lâu dài từ dòng vốn ròng mạnh mẽ", một phần do sự phân bổ vào các lĩnh vực nội địa như quốc phòng được thúc đẩy bởi "tình cảm yêu nước" của các nhà đầu tư châu Âu.
Vốn toàn cầu đang được tái cấu trúc mạnh mẽ - Gần đây, euro và trái phiếu Đức đồng loạt tăng vọt, phá vỡ mô hình thông thường cho thấy nhà đầu tư đang tìm kiếm tài sản trú ẩn phi đô la. Báo cáo từ ngân hàng đầu tư cho biết các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục bán đô la để mua euro thông qua giao dịch giao ngay.
Giám đốc chiến lược ngoại hối G10 của Bank of America, Tanos Vamvakidis, cho biết ngân hàng "gần đây mới quan sát thấy việc bán USD thực sự từ các quỹ (tổ chức)". Giám đốc nghiên cứu ngoại hối của Deutsche Bank, George Saravelos, cho biết trong ba tháng qua đã chứng kiến "các nhà đầu tư thực sự bán tháo USD quy mô lớn".
Công ty bảo hiểm hưu trí Veritas của Phần Lan đã giảm bớt mức độ tiếp xúc với cổ phiếu Mỹ trong quý đầu tiên, Giám đốc đầu tư Laura Wickström cho biết rằng định giá cổ phiếu Mỹ đang quá cao và nói rằng "sự không chắc chắn và giao tiếp hỗn loạn liên quan đến thuế đối ứng**,**** khiến chúng tôi đặt câu hỏi về tính hợp lý của việc trả mức giá cao như vậy".
Quỹ hưu trí Đan Mạch đã giảm bớt cổ phiếu Mỹ lần đầu tiên kể từ năm 2022 trong quý đầu tiên, đồng thời tăng cường mua cổ phiếu châu Âu với quy mô lớn nhất kể từ năm 2018. Giám đốc chiến lược vĩ mô của Ngân hàng BNP Paribas, Sam Lynton Brown, ước tính rằng nếu các quỹ hưu trí châu Âu giảm tỷ lệ phân bổ về mức năm 2015, điều này có nghĩa là bán ra tài sản USD trị giá 300 tỷ euro.
Quá trình toàn cầu hóa vốn đang đảo ngược. Nhà chiến lược lãi suất của Wellington, John Butler, chỉ ra rằng: “Chìa khóa nằm ở độ sâu và tốc độ của sự đảo ngược, điều này sẽ dẫn đến dòng vốn ròng chảy ra khỏi Mỹ, vào các thị trường khác, có ảnh hưởng cấu trúc đến đô la Mỹ và trái phiếu cổ phiếu Mỹ.”
Các nhà phân tích cho biết, xét về độ sâu và tính thanh khoản của thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ gần 30 triệu tỷ đô la, xu hướng này có thể kéo dài bao xa là có giới hạn.
Ngay cả các quỹ hưu trí của Mỹ cũng đang đánh giá lại - Scott Chan, giám đốc đầu tư tại quỹ hưu trí giáo viên trị giá 350 tỷ USD của California, cảnh báo trong tuần này rằng rủi ro bất ngờ của việc "mở hộp Pandora của thuế quan đối ứng" có thể gây ra một đợt bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ của đối tác thương mại lớn nhất của họ. Sự mất giá của đồng đô la Mỹ đặc biệt đau đớn đối với các nhà đầu tư nước ngoài, những người chưa phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái của họ, ** BofA ước tính rằng nếu các nhà đầu tư châu Âu trở lại mức trước đại dịch, nó có thể liên quan đến các hoạt động phòng ngừa rủi ro tài sản trị giá 2,5 nghìn tỷ đô la. **
Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư vẫn hành động thận trọng. Một nhà đầu tư tổ chức thừa nhận: "Chúng tôi đang tranh luận nội bộ về 'ngoại lệ Mỹ' và có nên giảm phân bổ hay không... Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, việc bán khống Mỹ chưa bao giờ mang lại kết quả tốt."
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Bán phá giá tài sản đô la Mỹ đánh dấu sự bắt đầu của sự chuyển đổi lâu dài. Các tổ chức lớn đã bắt tay vào hành động?
Nguồn: Jin10
Hành động của các nhà đầu tư bán tháo tài sản Mỹ, chuyển sang thị trường phục hồi châu Âu đánh dấu sự bắt đầu cắt giảm quy mô lớn đối với các tài sản đô la của các nhà đầu tư tổ chức lớn như quỹ hưu trí. Báo cáo từ các ngân hàng đầu tư Phố Wall cho biết, những nhà đầu tư quản lý hàng chục nghìn tỷ đô la đang bắt đầu thu hẹp vị thế cổ phiếu Mỹ** do những lý do bao gồm sự bất ổn trong chính sách của Trump, các cuộc tấn công vào Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang và dư chấn của xung đột thuế quan.
Mặc dù thị trường chứng khoán Mỹ đã cơ bản phục hồi từ mức giảm do tuyên bố tăng thuế của Trump vào tháng trước, nhưng vẫn có lãi suất âm trong năm nay và thua kém các tài sản cùng loại toàn cầu. Chỉ số đô la Mỹ đã giảm hơn 7% trong năm nay, một số nhà đầu tư chỉ ra hiện tượng "chảy vốn" từ Mỹ sang trái phiếu chính phủ Đức và các tài sản khác.
Chuyên gia chiến lược trưởng Luca Paolini của công ty quản lý tài sản Pictet ở Thụy Sĩ cho biết: “Điều này đang xảy ra, quá trình diễn ra chậm nhưng không thể tránh khỏi.” Ông bổ sung rằng, lợi thế định giá và sự gia tăng chi tiêu quốc phòng do Đức dẫn đầu là những yếu tố kích thích tăng trưởng kinh tế châu Âu, khiến châu Âu trở thành điểm đến đầu tư "hợp lý nhất".
Khảo sát của Bank of America cho thấy, vào tháng 3, tỷ lệ phân bổ của các nhà đầu tư vào cổ phiếu Mỹ đã giảm "mức lớn nhất từ trước đến nay", với quy mô chuyển tiền từ nền kinh tế lớn nhất thế giới sang châu Âu đạt mức cao nhất kể từ năm 1999. Dữ liệu từ Morningstar cho thấy, vào tháng 4, dòng tiền từ các quỹ ETF châu Âu đầu tư vào trái phiếu và cổ phiếu Mỹ đã rút 2,5 tỷ euro, đạt mức cao nhất kể từ đầu năm 2023.
Chuyên gia phân tích trưởng của Morningstar, Kenneth Lamont, chỉ ra rằng việc bán tháo tài sản đô la Mỹ "đã đảo ngược xu hướng hưởng lợi lâu dài từ dòng vốn ròng mạnh mẽ", một phần do sự phân bổ vào các lĩnh vực nội địa như quốc phòng được thúc đẩy bởi "tình cảm yêu nước" của các nhà đầu tư châu Âu.
Vốn toàn cầu đang được tái cấu trúc mạnh mẽ - Gần đây, euro và trái phiếu Đức đồng loạt tăng vọt, phá vỡ mô hình thông thường cho thấy nhà đầu tư đang tìm kiếm tài sản trú ẩn phi đô la. Báo cáo từ ngân hàng đầu tư cho biết các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục bán đô la để mua euro thông qua giao dịch giao ngay.
Giám đốc chiến lược ngoại hối G10 của Bank of America, Tanos Vamvakidis, cho biết ngân hàng "gần đây mới quan sát thấy việc bán USD thực sự từ các quỹ (tổ chức)". Giám đốc nghiên cứu ngoại hối của Deutsche Bank, George Saravelos, cho biết trong ba tháng qua đã chứng kiến "các nhà đầu tư thực sự bán tháo USD quy mô lớn".
Công ty bảo hiểm hưu trí Veritas của Phần Lan đã giảm bớt mức độ tiếp xúc với cổ phiếu Mỹ trong quý đầu tiên, Giám đốc đầu tư Laura Wickström cho biết rằng định giá cổ phiếu Mỹ đang quá cao và nói rằng "sự không chắc chắn và giao tiếp hỗn loạn liên quan đến thuế đối ứng**,**** khiến chúng tôi đặt câu hỏi về tính hợp lý của việc trả mức giá cao như vậy".
Quỹ hưu trí Đan Mạch đã giảm bớt cổ phiếu Mỹ lần đầu tiên kể từ năm 2022 trong quý đầu tiên, đồng thời tăng cường mua cổ phiếu châu Âu với quy mô lớn nhất kể từ năm 2018. Giám đốc chiến lược vĩ mô của Ngân hàng BNP Paribas, Sam Lynton Brown, ước tính rằng nếu các quỹ hưu trí châu Âu giảm tỷ lệ phân bổ về mức năm 2015, điều này có nghĩa là bán ra tài sản USD trị giá 300 tỷ euro.
Quá trình toàn cầu hóa vốn đang đảo ngược. Nhà chiến lược lãi suất của Wellington, John Butler, chỉ ra rằng: “Chìa khóa nằm ở độ sâu và tốc độ của sự đảo ngược, điều này sẽ dẫn đến dòng vốn ròng chảy ra khỏi Mỹ, vào các thị trường khác, có ảnh hưởng cấu trúc đến đô la Mỹ và trái phiếu cổ phiếu Mỹ.”
Các nhà phân tích cho biết, xét về độ sâu và tính thanh khoản của thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ gần 30 triệu tỷ đô la, xu hướng này có thể kéo dài bao xa là có giới hạn.
Ngay cả các quỹ hưu trí của Mỹ cũng đang đánh giá lại - Scott Chan, giám đốc đầu tư tại quỹ hưu trí giáo viên trị giá 350 tỷ USD của California, cảnh báo trong tuần này rằng rủi ro bất ngờ của việc "mở hộp Pandora của thuế quan đối ứng" có thể gây ra một đợt bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ của đối tác thương mại lớn nhất của họ. Sự mất giá của đồng đô la Mỹ đặc biệt đau đớn đối với các nhà đầu tư nước ngoài, những người chưa phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái của họ, ** BofA ước tính rằng nếu các nhà đầu tư châu Âu trở lại mức trước đại dịch, nó có thể liên quan đến các hoạt động phòng ngừa rủi ro tài sản trị giá 2,5 nghìn tỷ đô la. **
Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư vẫn hành động thận trọng. Một nhà đầu tư tổ chức thừa nhận: "Chúng tôi đang tranh luận nội bộ về 'ngoại lệ Mỹ' và có nên giảm phân bổ hay không... Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, việc bán khống Mỹ chưa bao giờ mang lại kết quả tốt."