Thông tin, quan điểm và đánh giá về thị trường, dự án, coin và các vấn đề khác được đề cập trong báo cáo này chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Sự tiếp xúc đầu tiên giữa Mỹ và Trung Quốc diễn ra tại Thụy Sĩ đã mang lại những kết quả quan trọng, đánh dấu sự tiến bộ lớn trong giai đoạn ba của "cuộc chiến thuế quan đối đẳng".
Thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử đã nhanh chóng xóa bỏ mức giá tiêu cực của "cuộc chiến thuế đối đẳng", với tốc độ và độ lớn vượt xa mong đợi.
Những nhà giao dịch trên thị trường bắt đầu giao dịch theo một mô hình mới - liệu nền kinh tế và việc làm của Mỹ có rơi vào suy thoái hay không và cuộc chơi giữa Cục Dự trữ Liên bang trong việc tái khởi động cắt giảm lãi suất.
Dữ liệu về lạm phát và việc làm được công bố trong tuần này cho thấy lạm phát tiếp tục giảm, việc làm tạm thời ổn định - tác động của thuế quan ngang bằng thấp hơn dự kiến.
Dữ liệu vượt kỳ vọng sau khi đưa vào khung giao dịch mới đã thúc đẩy chỉ số chứng khoán Mỹ tăng mạnh trong tuần, trong khi vàng giảm mạnh.
Tuần này, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell đã đề cập đến việc xem xét lại "khung chính sách tiền tệ" trong bài phát biểu quan trọng của mình, có thể thúc đẩy chu kỳ giảm lãi suất khởi động lại nhanh chóng. Tuy nhiên, việc Fitch hạ cấp trái phiếu chính phủ Mỹ từ Aaa xuống Aa1 một lần nữa cho thấy cuộc khủng hoảng lâu dài của trái phiếu chính phủ Mỹ ngày càng bao trùm.
Chính sách, tài chính vĩ mô và dữ liệu kinh tế
Trong vài tháng qua, biến số lớn nhất của thị trường tài chính "cuộc chiến thuế quan đối đẳng" đã có sự thay đổi lớn vào ngày 12 tháng 5. Mỹ và Trung Quốc đã công bố thỏa thuận giảm thuế tạm thời trong 90 ngày sau khi tiếp xúc tại Thụy Sĩ. Mỹ sẽ giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc từ mức cao nhất 145% xuống 30%, bao gồm thuế 20% "thuế fentanyl" và 10% thuế cơ bản. Trung Quốc sẽ giảm thuế đối với hàng hóa Mỹ từ mức cao nhất 125% xuống 10% và đình chỉ hoặc hủy bỏ các biện pháp chống lại phi thuế đã được thực hiện từ tháng 4, như hạn chế xuất khẩu đất hiếm.
Trước đó, chúng tôi đã chỉ ra rằng cuộc chiến thuế quan đã bước vào giai đoạn thứ ba. Thỏa thuận ban đầu giữa Mỹ và Trung Quốc lần này có nghĩa là đã đạt được bước tiến quan trọng trong giai đoạn thứ ba, cộng thêm thông tin sau đó từ Trump rằng không thể đàm phán với 150 quốc gia một cách riêng lẻ, chúng tôi có xu hướng đánh giá rằng tác động của cuộc chiến thuế quan đang dần qua đi, và kết quả cuối cùng có thể sẽ không tạo ra ảnh hưởng vượt quá dự kiến đối với nền kinh tế toàn cầu trong ngắn hạn.
Đây có thể là lý do khiến các nhà giao dịch cổ phiếu Mỹ mua vào trong suốt cả tuần, nhanh chóng đẩy ba chỉ số lớn lên cao. Trong suốt tuần, chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt tăng 7.15%, 5.27% và 3.41%, cả ba chỉ số lớn đều đã đạt 4 tuần tăng liên tiếp. Nếu kỳ vọng giảm lãi suất tăng cao, có thể sẽ vượt qua mức cao nhất lịch sử trong thời gian ngắn.
Tuần này, Mỹ công bố dữ liệu CPI tháng 4, chỉ số CPI điều chỉnh theo mùa là 2,3%, thấp hơn kỳ vọng, đánh dấu tháng giảm liên tiếp thứ ba. Dữ liệu việc làm công bố vào ngày 15 cho thấy số đơn xin thất nghiệp lần đầu là 229.000, phù hợp với kỳ vọng. Trong khi đó, chỉ số PPI phản ánh xu hướng doanh nghiệp là 2,4%, hơi thấp hơn kỳ vọng. Nhiều dữ liệu kết hợp cho thấy cuộc chiến thuế quan chưa gây ra thiệt hại thực sự cho tiêu dùng, cùng với việc lạm phát giảm, việc khởi động giảm lãi suất đang trở thành lựa chọn tốt nhất.
Trong bài phát biểu của mình trong tuần này, Powell nói rằng khung chính sách tiền tệ được đưa ra vào năm 2020 (với mục tiêu lạm phát trung bình là 2% là cốt lõi, cho phép lạm phát vượt mức khiêm tốn để hỗ trợ việc làm) không còn được áp dụng đầy đủ trong môi trường kinh tế hiện tại. Ông đề cập rằng các cú sốc nguồn cung thường xuyên (ví dụ: chiến tranh thuế quan, các vấn đề về chuỗi cung ứng) gây khó khăn cho việc đối phó với mục tiêu lạm phát trung bình và cần điều chỉnh chính sách để cân bằng tốt hơn các mục tiêu lạm phát và việc làm. Trong khuôn khổ mà Fed sử dụng trong vài năm qua, Fed có xu hướng theo đuổi khi CPI trung bình gần 2% trong giai đoạn qua trước khi hành động. Việc kiểm tra lại đề cập này có thể thúc đẩy nó hành động dựa trên dữ liệu CPI ngắn hơn hoặc thậm chí kéo dài một tháng. Điều này chắc chắn sẽ làm tăng tính linh hoạt của nó để đối phó với những biến động dữ liệu do các điều chỉnh chính sách thường xuyên của chính quyền Trump. Theo khuôn khổ mới, dữ liệu CPI hiện tại đã rất gần với yêu cầu cắt giảm lãi suất.
Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh rằng có thể có những lý do sâu xa hơn đứng sau khung chính sách tiền tệ, đó là vấn đề trái phiếu Chính phủ Mỹ. Cùng với sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán Mỹ, trong tuần này, lãi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm lại tăng trở lại đạt mức cao 4.0140 và 4.4840.
Theo phân tích, Mỹ đã gia tăng 1.9 nghìn tỷ đô la nợ mới trong năm nay, trong khi quy mô đáo hạn có thể đạt 9.2 nghìn tỷ, trong đó chỉ riêng tháng 6 đã lên tới 6.5 nghìn tỷ. Nếu không nhanh chóng bắt đầu giảm lãi suất, không chỉ chính phủ Mỹ sẽ tiếp tục gánh chịu lãi suất cao mà còn có thể đối mặt với khó khăn trong đấu giá thị trường sơ cấp. Là một "con tê giác xám", khoản nợ khổng lồ sẽ tiếp tục làm phiền chính phủ Mỹ và trở thành biến số quan trọng nhất ảnh hưởng đến chính trị, kinh tế và chính sách tài chính của họ. Chúng tôi đánh giá rằng việc Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh khung tiền tệ, nợ và các cuộc khủng hoảng tiềm tàng do nợ gây ra mới là nguyên nhân cơ bản.
Vào ngày 16 tháng 5, tổ chức xếp hạng Moody đã hạ xếp hạng phát hành dài hạn của chính phủ Mỹ và xếp hạng nợ không đảm bảo cao cấp từ Aaa xuống Aa1. Đây là lần đầu tiên Moody hạ xếp hạng trái phiếu chính phủ Mỹ kể từ năm 1917, và đánh dấu việc Mỹ mất đi xếp hạng tín dụng cao nhất từ ba tổ chức xếp hạng lớn (S&P, Fitch, Moody). Trước đó, S&P đã hạ xếp hạng Mỹ xuống AA+ (tương đương Aa1) vào năm 2011, và Fitch vào năm 2023.
Nợ "tê giác xám" trở thành chỉ số quan trọng nhất ảnh hưởng đến lãi suất và sự ổn định của thị trường tài chính Mỹ trong trung và dài hạn.
Thị trường tiền mã hóa
Trước đó, BTC dẫn đầu thị trường chứng khoán Mỹ hoàn thành việc định giá cho "cuộc chiến thuế đối đẳng", gần chạm mức cao kỷ lục. Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ tăng mạnh trong tuần này, phần lớn thời gian giữ ở mức cao, đến Chủ nhật bất ngờ tăng vọt lên 106692.97 USD, cuối cùng kết thúc tuần với mức tăng 2.24%.
Về chỉ số kỹ thuật, trong suốt tuần, nó hoạt động trên "Đường xu hướng tăng đầu tiên", gần chạm vào cạnh trên của "Đáy Trump". Chỉ số mua quá mức đã được sửa chữa đến một mức độ nhất định. Khối lượng giao dịch gần như ổn định so với tuần trước.
tiền vào ra
Tuần này, toàn thị trường duy trì dòng tiền vào tương đối mạnh mẽ, hai kênh đã thu hút 2.527 triệu USD, trong đó stablecoin là 1.880 triệu, BTC ETF và ETH ETF tổng cộng 647 triệu USD.
Trong 4 tuần qua, dòng vốn vào kênh ETF đã liên tục giảm, điều này đáng chú ý.
Vốn cho vay trong thị trường đang ở giai đoạn mở rộng. Thị trường hợp đồng đang ở giai đoạn mở rộng lần thứ hai của đợt sóng này.
áp lực bán và bán tháo
Sau khi quay trở lại 100.000 USD, một phần vốn bắt đáy đã thực hiện chốt lời. Cùng với sự phục hồi thanh khoản, một số nhà đầu tư dài hạn đã tiến hành bán ra một lượng nhỏ. Nhìn chung, giai đoạn "nhà đầu tư dài hạn giảm nắm giữ, nhà đầu tư ngắn hạn tăng nắm giữ" vẫn chưa hoàn toàn mở ra, những người mua dài hạn đã trải qua nhiều áp lực đang mong đợi mức giá cao hơn.
Thống kê dòng vào và ra của sàn giao dịch tiền điện tử tập trung BTC
Xét về quy mô giảm bớt, trong tuần này lượng BTC vào sàn giao dịch là 127226 đồng, đã giảm liên tiếp trong 4 tuần. Quy mô rút ra khỏi sàn giao dịch đạt 27965 đồng, là mức cao nhất từ đầu năm đến nay. Quy mô bán tháo giảm, quy mô mua tăng, khi các điều kiện bên ngoài được đáp ứng thường có nghĩa là giá sẽ tăng nhanh trong thời gian tới.
Chỉ số chu kỳ
Theo eMerge Engine, chỉ số EMC BTC Cycle Metrics là 0.875, đang trong giai đoạn tăng.
Về EMC Labs
EMC Labs (Phòng thí nghiệm Dòng chảy) được thành lập bởi các nhà đầu tư tài sản mã hóa và các nhà khoa học dữ liệu vào tháng 4 năm 2023. Tập trung vào nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư vào thị trường thứ cấp Crypto, với lợi thế cạnh tranh cốt lõi là tầm nhìn ngành, hiểu biết và khai thác dữ liệu, nhằm tham gia vào ngành công nghiệp blockchain đang phát triển mạnh mẽ thông qua nghiên cứu và đầu tư, thúc đẩy blockchain và tài sản mã hóa mang lại phúc lợi cho nhân loại.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Mỹ-Trung hoãn thuế vượt quá mong đợi, chỉ số đô la Mỹ bơm lớn, khả năng cắt giảm lãi suất có thể sớm được khởi động lại (05.12~05.18)
Thông tin, quan điểm và đánh giá về thị trường, dự án, coin và các vấn đề khác được đề cập trong báo cáo này chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Sự tiếp xúc đầu tiên giữa Mỹ và Trung Quốc diễn ra tại Thụy Sĩ đã mang lại những kết quả quan trọng, đánh dấu sự tiến bộ lớn trong giai đoạn ba của "cuộc chiến thuế quan đối đẳng".
Thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử đã nhanh chóng xóa bỏ mức giá tiêu cực của "cuộc chiến thuế đối đẳng", với tốc độ và độ lớn vượt xa mong đợi.
Những nhà giao dịch trên thị trường bắt đầu giao dịch theo một mô hình mới - liệu nền kinh tế và việc làm của Mỹ có rơi vào suy thoái hay không và cuộc chơi giữa Cục Dự trữ Liên bang trong việc tái khởi động cắt giảm lãi suất.
Dữ liệu về lạm phát và việc làm được công bố trong tuần này cho thấy lạm phát tiếp tục giảm, việc làm tạm thời ổn định - tác động của thuế quan ngang bằng thấp hơn dự kiến.
Dữ liệu vượt kỳ vọng sau khi đưa vào khung giao dịch mới đã thúc đẩy chỉ số chứng khoán Mỹ tăng mạnh trong tuần, trong khi vàng giảm mạnh.
Tuần này, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell đã đề cập đến việc xem xét lại "khung chính sách tiền tệ" trong bài phát biểu quan trọng của mình, có thể thúc đẩy chu kỳ giảm lãi suất khởi động lại nhanh chóng. Tuy nhiên, việc Fitch hạ cấp trái phiếu chính phủ Mỹ từ Aaa xuống Aa1 một lần nữa cho thấy cuộc khủng hoảng lâu dài của trái phiếu chính phủ Mỹ ngày càng bao trùm.
Chính sách, tài chính vĩ mô và dữ liệu kinh tế
Trong vài tháng qua, biến số lớn nhất của thị trường tài chính "cuộc chiến thuế quan đối đẳng" đã có sự thay đổi lớn vào ngày 12 tháng 5. Mỹ và Trung Quốc đã công bố thỏa thuận giảm thuế tạm thời trong 90 ngày sau khi tiếp xúc tại Thụy Sĩ. Mỹ sẽ giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc từ mức cao nhất 145% xuống 30%, bao gồm thuế 20% "thuế fentanyl" và 10% thuế cơ bản. Trung Quốc sẽ giảm thuế đối với hàng hóa Mỹ từ mức cao nhất 125% xuống 10% và đình chỉ hoặc hủy bỏ các biện pháp chống lại phi thuế đã được thực hiện từ tháng 4, như hạn chế xuất khẩu đất hiếm.
Trước đó, chúng tôi đã chỉ ra rằng cuộc chiến thuế quan đã bước vào giai đoạn thứ ba. Thỏa thuận ban đầu giữa Mỹ và Trung Quốc lần này có nghĩa là đã đạt được bước tiến quan trọng trong giai đoạn thứ ba, cộng thêm thông tin sau đó từ Trump rằng không thể đàm phán với 150 quốc gia một cách riêng lẻ, chúng tôi có xu hướng đánh giá rằng tác động của cuộc chiến thuế quan đang dần qua đi, và kết quả cuối cùng có thể sẽ không tạo ra ảnh hưởng vượt quá dự kiến đối với nền kinh tế toàn cầu trong ngắn hạn.
Đây có thể là lý do khiến các nhà giao dịch cổ phiếu Mỹ mua vào trong suốt cả tuần, nhanh chóng đẩy ba chỉ số lớn lên cao. Trong suốt tuần, chỉ số Nasdaq, S&P 500 và Dow Jones lần lượt tăng 7.15%, 5.27% và 3.41%, cả ba chỉ số lớn đều đã đạt 4 tuần tăng liên tiếp. Nếu kỳ vọng giảm lãi suất tăng cao, có thể sẽ vượt qua mức cao nhất lịch sử trong thời gian ngắn.
Tuần này, Mỹ công bố dữ liệu CPI tháng 4, chỉ số CPI điều chỉnh theo mùa là 2,3%, thấp hơn kỳ vọng, đánh dấu tháng giảm liên tiếp thứ ba. Dữ liệu việc làm công bố vào ngày 15 cho thấy số đơn xin thất nghiệp lần đầu là 229.000, phù hợp với kỳ vọng. Trong khi đó, chỉ số PPI phản ánh xu hướng doanh nghiệp là 2,4%, hơi thấp hơn kỳ vọng. Nhiều dữ liệu kết hợp cho thấy cuộc chiến thuế quan chưa gây ra thiệt hại thực sự cho tiêu dùng, cùng với việc lạm phát giảm, việc khởi động giảm lãi suất đang trở thành lựa chọn tốt nhất.
Trong bài phát biểu của mình trong tuần này, Powell nói rằng khung chính sách tiền tệ được đưa ra vào năm 2020 (với mục tiêu lạm phát trung bình là 2% là cốt lõi, cho phép lạm phát vượt mức khiêm tốn để hỗ trợ việc làm) không còn được áp dụng đầy đủ trong môi trường kinh tế hiện tại. Ông đề cập rằng các cú sốc nguồn cung thường xuyên (ví dụ: chiến tranh thuế quan, các vấn đề về chuỗi cung ứng) gây khó khăn cho việc đối phó với mục tiêu lạm phát trung bình và cần điều chỉnh chính sách để cân bằng tốt hơn các mục tiêu lạm phát và việc làm. Trong khuôn khổ mà Fed sử dụng trong vài năm qua, Fed có xu hướng theo đuổi khi CPI trung bình gần 2% trong giai đoạn qua trước khi hành động. Việc kiểm tra lại đề cập này có thể thúc đẩy nó hành động dựa trên dữ liệu CPI ngắn hơn hoặc thậm chí kéo dài một tháng. Điều này chắc chắn sẽ làm tăng tính linh hoạt của nó để đối phó với những biến động dữ liệu do các điều chỉnh chính sách thường xuyên của chính quyền Trump. Theo khuôn khổ mới, dữ liệu CPI hiện tại đã rất gần với yêu cầu cắt giảm lãi suất.
Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh rằng có thể có những lý do sâu xa hơn đứng sau khung chính sách tiền tệ, đó là vấn đề trái phiếu Chính phủ Mỹ. Cùng với sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán Mỹ, trong tuần này, lãi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm lại tăng trở lại đạt mức cao 4.0140 và 4.4840.
Theo phân tích, Mỹ đã gia tăng 1.9 nghìn tỷ đô la nợ mới trong năm nay, trong khi quy mô đáo hạn có thể đạt 9.2 nghìn tỷ, trong đó chỉ riêng tháng 6 đã lên tới 6.5 nghìn tỷ. Nếu không nhanh chóng bắt đầu giảm lãi suất, không chỉ chính phủ Mỹ sẽ tiếp tục gánh chịu lãi suất cao mà còn có thể đối mặt với khó khăn trong đấu giá thị trường sơ cấp. Là một "con tê giác xám", khoản nợ khổng lồ sẽ tiếp tục làm phiền chính phủ Mỹ và trở thành biến số quan trọng nhất ảnh hưởng đến chính trị, kinh tế và chính sách tài chính của họ. Chúng tôi đánh giá rằng việc Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh khung tiền tệ, nợ và các cuộc khủng hoảng tiềm tàng do nợ gây ra mới là nguyên nhân cơ bản.
Vào ngày 16 tháng 5, tổ chức xếp hạng Moody đã hạ xếp hạng phát hành dài hạn của chính phủ Mỹ và xếp hạng nợ không đảm bảo cao cấp từ Aaa xuống Aa1. Đây là lần đầu tiên Moody hạ xếp hạng trái phiếu chính phủ Mỹ kể từ năm 1917, và đánh dấu việc Mỹ mất đi xếp hạng tín dụng cao nhất từ ba tổ chức xếp hạng lớn (S&P, Fitch, Moody). Trước đó, S&P đã hạ xếp hạng Mỹ xuống AA+ (tương đương Aa1) vào năm 2011, và Fitch vào năm 2023.
Nợ "tê giác xám" trở thành chỉ số quan trọng nhất ảnh hưởng đến lãi suất và sự ổn định của thị trường tài chính Mỹ trong trung và dài hạn.
Thị trường tiền mã hóa
Trước đó, BTC dẫn đầu thị trường chứng khoán Mỹ hoàn thành việc định giá cho "cuộc chiến thuế đối đẳng", gần chạm mức cao kỷ lục. Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ tăng mạnh trong tuần này, phần lớn thời gian giữ ở mức cao, đến Chủ nhật bất ngờ tăng vọt lên 106692.97 USD, cuối cùng kết thúc tuần với mức tăng 2.24%.
Về chỉ số kỹ thuật, trong suốt tuần, nó hoạt động trên "Đường xu hướng tăng đầu tiên", gần chạm vào cạnh trên của "Đáy Trump". Chỉ số mua quá mức đã được sửa chữa đến một mức độ nhất định. Khối lượng giao dịch gần như ổn định so với tuần trước.
tiền vào ra
Tuần này, toàn thị trường duy trì dòng tiền vào tương đối mạnh mẽ, hai kênh đã thu hút 2.527 triệu USD, trong đó stablecoin là 1.880 triệu, BTC ETF và ETH ETF tổng cộng 647 triệu USD.
Trong 4 tuần qua, dòng vốn vào kênh ETF đã liên tục giảm, điều này đáng chú ý.
Vốn cho vay trong thị trường đang ở giai đoạn mở rộng. Thị trường hợp đồng đang ở giai đoạn mở rộng lần thứ hai của đợt sóng này.
áp lực bán và bán tháo
Sau khi quay trở lại 100.000 USD, một phần vốn bắt đáy đã thực hiện chốt lời. Cùng với sự phục hồi thanh khoản, một số nhà đầu tư dài hạn đã tiến hành bán ra một lượng nhỏ. Nhìn chung, giai đoạn "nhà đầu tư dài hạn giảm nắm giữ, nhà đầu tư ngắn hạn tăng nắm giữ" vẫn chưa hoàn toàn mở ra, những người mua dài hạn đã trải qua nhiều áp lực đang mong đợi mức giá cao hơn.
Thống kê dòng vào và ra của sàn giao dịch tiền điện tử tập trung BTC
Xét về quy mô giảm bớt, trong tuần này lượng BTC vào sàn giao dịch là 127226 đồng, đã giảm liên tiếp trong 4 tuần. Quy mô rút ra khỏi sàn giao dịch đạt 27965 đồng, là mức cao nhất từ đầu năm đến nay. Quy mô bán tháo giảm, quy mô mua tăng, khi các điều kiện bên ngoài được đáp ứng thường có nghĩa là giá sẽ tăng nhanh trong thời gian tới.
Chỉ số chu kỳ
Theo eMerge Engine, chỉ số EMC BTC Cycle Metrics là 0.875, đang trong giai đoạn tăng.
Về EMC Labs
EMC Labs (Phòng thí nghiệm Dòng chảy) được thành lập bởi các nhà đầu tư tài sản mã hóa và các nhà khoa học dữ liệu vào tháng 4 năm 2023. Tập trung vào nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư vào thị trường thứ cấp Crypto, với lợi thế cạnh tranh cốt lõi là tầm nhìn ngành, hiểu biết và khai thác dữ liệu, nhằm tham gia vào ngành công nghiệp blockchain đang phát triển mạnh mẽ thông qua nghiên cứu và đầu tư, thúc đẩy blockchain và tài sản mã hóa mang lại phúc lợi cho nhân loại.
Thêm thông tin vui lòng truy cập: