Tất cả bắt đầu từ MicroStrategy. Ngày nay, dường như mỗi tuần lại có một công ty niêm yết mới thông báo tích trữ Bitcoin hoặc các loại tiền điện tử khác.
Nhưng có một vấn đề ở đây: Các nhà đầu tư chỉ vì những công ty này mua Bitcoin mà sẵn sàng cho chúng một mức định giá cao.
Nếu cổ phiếu của họ không tăng lên do điều này, thì sẽ xảy ra điều gì?
Lấy công ty Metaplanet của Nhật Bản làm ví dụ, công ty này đã sao chép hành động cuồng nhiệt về Bitcoin của Michael Saylor tại MicroStrategy.
10xResearch cho biết, giá cổ phiếu của họ được tính toán dựa trên giá giao dịch của Bitcoin là 596,154 đô la.
Đây là gấp năm lần giá hiện tại của Bitcoin khoảng 106.000 đô la.
Trước khi công ty này hoàn toàn đầu tư vào Bitcoin, Metaplanet là một nhà điều hành khách sạn tiết kiệm, sau đó đã chuyển mình thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng blockchain.
Với việc công ty tái định hình thương hiệu, chuyển mình thành một công ty dự trữ Bitcoin, những hoạt động này đã bị tạm dừng.
10xResearch trong một báo cáo vào ngày 27 tháng 5 đã viết: "Đã đến lúc bán khống chưa? Những tín hiệu mà chúng ta thấy bây giờ rất giống với những điểm đảo chiều trong quá khứ."
Là một trong nhiều công ty
Trên thực tế, Metaplanet là một trong số nhiều doanh nghiệp đi theo bước chân của công ty Saylro, và công ty Saylro hiện đã được đổi tên thành Strategy.
Vào ngày 27 tháng 5, Tập đoàn Truyền thông và Công nghệ Trump (TMT) cho biết, có kế hoạch huy động 2,5 tỷ USD để mua Bitcoin.
Trong tuần này, nhà bán lẻ trò chơi điện tử GameStop, nổi tiếng với việc trở thành "cổ phiếu meme", đã mua 4710 đồng Bitcoin, trị giá khoảng 5.13 triệu đô la Mỹ (tính theo giá hiện tại).
Cổ phiếu của cả hai công ty đều giảm.
Các công ty dự trữ Bitcoin mới này áp dụng một chiến lược tương đối đơn giản: huy động vốn bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi, sau đó sử dụng số tiền này để mua Bitcoin với số lượng lớn.
Tại sao lại có quá nhiều người bắt chước Saylor xuất hiện đột ngột như vậy? Nói ngắn gọn, điều này mang lại hiệu quả rõ rệt cho các công ty.
Kể từ khi triển khai kế hoạch mua Bitcoin vào tháng 8 năm 2020, giá cổ phiếu của Strategy đã tăng gấp 10 lần. Công ty nắm giữ hơn 576.000 Bitcoin, trị giá khoảng 63 tỷ USD.
Hành động cẩn thận
Nhưng những người hoài nghi cho rằng có lý do chính đáng để giữ sự thận trọng.
Trước hết, việc cho rằng tích trữ Bitcoin hoặc bất kỳ loại tiền điện tử nào khác trên bảng cân đối kế toán của công ty là một ý tưởng chắc chắn mang lại lợi nhuận là điều hoàn toàn vô lý.
Nhà phân tích vĩ mô nổi tiếng Noelle Acheson cho biết, những người bắt chước Saylor tin rằng chiến lược này hoàn toàn không có rủi ro, điều này thật đáng lo ngại. "Đặc biệt là những người chỉ tham gia khi giá Bitcoin đang cao."
Khi Strategy lần đầu tiên mua Bitcoin, giá giao dịch khoảng 11.000 USD, chỉ khoảng một phần mười so với mức hiện tại là 107.000 USD.
Khi chiến lược này ngày càng phổ biến, các nhà phân tích và nhà đầu tư kỳ cựu có thể tập trung vào một chỉ số cụ thể để loại bỏ tiếng ồn - tức là Giá trị Tài sản Ròng (NAV).
NAV là giá trị ghi sổ của tài sản mà công ty nắm giữ.
Khi NAV xuất hiện sự không phù hợp, nghĩa là giá cổ phiếu của công ty không nhất quán với giá trị thực tế của tài sản mà nó nắm giữ.
Lấy Metaplanet làm ví dụ.
Công ty đang nắm giữ khoảng 7800 bitcoin có giá trị khoảng 830 triệu đô la. Tuy nhiên, giá trị vốn hóa thị trường của công ty là 5.6 tỷ đô la, điều này có nghĩa là mỗi bitcoin có giá trị 596154 đô la.
Nói cách khác, giá mà các nhà đầu tư phải trả để đầu tư gián tiếp vào Bitcoin là gấp năm lần giá của chính Bitcoin.
Các nhà phân tích của 10xResearch cho biết, "Một sự méo mó NAV nguy hiểm đang âm thầm hình thành."
“Chúng ta nên kiềm chế sự nhiệt tình đối với loại chiêu trò này.”—— Noelle Acheson
Điều này có nghĩa là giá cổ phiếu của Metaplanet (đã tăng 233% trong tháng này) có thể đảo ngược xu hướng bất cứ lúc nào.
Nhưng cũng đừng quên Chiến lược. Việc định giá quá cao thường xuyên có thể có lợi cho cổ đông, nhưng cũng đáng lo ngại.
Theo dữ liệu từ Strategy Tracker, vào năm 2020, nhà đầu tư đã định giá cổ phiếu Strategy gấp hơn sáu lần giá trị Bitcoin của nó, và năm ngoái đã vượt quá gấp ba lần giá trị của nó.
Các chuyên gia quỹ đầu cơ như Jim Chanos, một người bán khống huyền thoại, đã luôn tận dụng hiện tượng sai lệch NAV để bán khống Chiến lược và mua thêm nhiều Bitcoin.
Bán tháo nội bộ
Trong khi đó, chiến lược dự trữ tiền điện tử đang có được động lực phát triển lớn.
Chỉ trong tuần này, công ty mẹ của công ty truyền thông xã hội thuộc sở hữu của Trump, Tập đoàn Truyền thông và Công nghệ Trump (TMT), dự định huy động 2,5 tỷ đô la để đầu tư vào Bitcoin. Tuy nhiên, sau khi công bố kế hoạch, giá cổ phiếu của họ đã giảm mạnh 11%.
Tại sao? Một số người có thể lo lắng rằng các nhà đầu tư nội bộ sẽ bán cổ phần của họ.
Công ty cho biết, việc bán cổ phiếu trong tương lai có thể bao gồm một số cổ phiếu của những người nội bộ, chẳng hạn như quỹ tín thác do con trai của Donald Trump, Donald Trump Jr. kiểm soát, quỹ này nắm giữ 57% cổ phần của công ty.
Trong khi đó, nhiều công ty bắt chước Saylor (một số trong số đó thậm chí không phải là công ty tiền điện tử) có giá trị hoàn toàn phụ thuộc vào số lượng Bitcoin mà họ nắm giữ.
Semler Scientific sản xuất thiết bị y tế. Sau khi mua 581 đồng bitcoin, giá cổ phiếu của họ đã tăng 30%.
Strive Asset Management, được thành lập bởi ứng cử viên tổng thống trước đây Vivek Ramaswamy, cho biết đã huy động được 750 triệu USD để mua Bitcoin, và đang chuẩn bị thêm 750 triệu USD nữa.
Công ty công nghệ ASST thông báo sáp nhập với công ty quản lý tài sản Strive, chuyển mình thành một công ty dự trữ Bitcoin, giá cổ phiếu ngay lập tức tăng 194%.
Một công ty khởi nghiệp có tên là Twenty One, được lãnh đạo bởi Jack Mallers - một người truyền bá Bitcoin, và được hỗ trợ bởi Tether, SoftBank và Cantor Fitzgerald, với mục đích duy nhất là thu hút càng nhiều Bitcoin càng tốt.
Công ty holding có tên Cantor Equity Partners đã tăng giá cổ phiếu hơn 300% kể từ khi thành lập vào cuối tháng 4.
Công ty đã liệt kê 76 rủi ro liên quan đến mô hình kinh doanh của mình, trong đó nhiều rủi ro không phổ biến.
Nakamoto Inc, do David Bailey lãnh đạo, đã sáp nhập với một công ty chăm sóc sức khỏe, huy động 700 triệu đô la để mua Bitcoin.
Hiện nay, nhà phân tích vĩ mô Noelle Acheson cho biết, việc các doanh nghiệp đưa Bitcoin vào dự trữ tài sản của họ là hợp lý.
Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp xem Bitcoin là lý do duy nhất cho sự tồn tại của họ, điều này thực sự đã gióng lên những cảnh báo về sự thổi phồng quá mức.
Tất cả những doanh nghiệp này đang đối mặt với rủi ro lớn nhất là rủi ro kinh tế vĩ mô. Và trong thời kỳ Trump, đây là một yếu tố khổng lồ.
Ngay cả Michael Saylor cũng không thể thoát khỏi ảnh hưởng của địa chính trị.
Thuế quan, lạm phát liên tục gia tăng và chính sách lãi suất không chắc chắn của Cục Dự trữ Liên bang khiến thị trường trở nên căng thẳng. Lợi suất trái phiếu chính phủ vẫn ở mức cao, điều này đặc biệt đáng lo ngại vì nó có thể có nghĩa là niềm tin của các nhà đầu tư vào đồng đô la như một tài sản an toàn đang giảm sút.
Điều này là bất lợi cho các tài sản ưa thích rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử.
Tất cả những điều này có nghĩa là, hành động mua Bitcoin trị giá hàng tỷ đô la của Saylor, trước đây có thể thúc đẩy loại tiền điện tử hàng đầu này, giờ đây không còn có tác dụng như vậy nữa.
Nếu giá cổ phiếu của các công ty như Strategy hoặc Metaplanet tiếp tục tăng, những người đi theo có thể sẽ liên tục xuất hiện. Điều này có thể làm giảm thêm sức ảnh hưởng của hành vi mua Bitcoin như vậy.
Acheson viết: "Chúng ta nên kiềm chế sự nhiệt tình đối với loại mánh lới này."
"Kỹ thuật tài chính đổi mới ban đầu luôn xuất hiện như một công cụ mới hấp dẫn có thể mang lại lợi nhuận, nhưng với sự bão hòa về sự quan tâm và rủi ro, nó sẽ không tránh khỏi việc trở nên mong manh."
Tài liệu liên quan: Quan điểm: Việc công ty niêm yết huy động vốn để mua Bitcoin là "đòn bẩy độc"
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
2 thích
Phần thưởng
2
1
Chia sẻ
Bình luận
0/400
IELTS
· 05-31 07:02
Chuyển tiếp thúc đẩy Blockchain ngày càng hướng tới thế giới thực, chú trọng giải quyết các vấn đề thực tiễn của thế giới, là hướng đi tất yếu của việc phát triển và ứng dụng công nghệ Blockchain. RWA là chỉ việc phân quyền và mã hóa các tài sản thực có giá trị nội tại, cả hữu hình và vô hình trong thế giới thực, đáng để khám phá một cách tích cực, nhưng cũng tồn tại những thách thức lớn, cần phải tiến hành một cách tích cực và thận trọng. #成长值抽奖，赢 iPhone 16 和精美周边##BTC行情分析##近期新币推荐#
Các công ty niêm yết theo chân MicroStrategy bị nghi ngờ, việc huy động vốn để mua Bitcoin có thể trở thành hành động rủi ro cao.
Tác giả: Pedro Solimano, DL News
Biên dịch: Felix, PANews
Tất cả bắt đầu từ MicroStrategy. Ngày nay, dường như mỗi tuần lại có một công ty niêm yết mới thông báo tích trữ Bitcoin hoặc các loại tiền điện tử khác.
Nhưng có một vấn đề ở đây: Các nhà đầu tư chỉ vì những công ty này mua Bitcoin mà sẵn sàng cho chúng một mức định giá cao.
Nếu cổ phiếu của họ không tăng lên do điều này, thì sẽ xảy ra điều gì?
Lấy công ty Metaplanet của Nhật Bản làm ví dụ, công ty này đã sao chép hành động cuồng nhiệt về Bitcoin của Michael Saylor tại MicroStrategy.
10xResearch cho biết, giá cổ phiếu của họ được tính toán dựa trên giá giao dịch của Bitcoin là 596,154 đô la.
Đây là gấp năm lần giá hiện tại của Bitcoin khoảng 106.000 đô la.
Trước khi công ty này hoàn toàn đầu tư vào Bitcoin, Metaplanet là một nhà điều hành khách sạn tiết kiệm, sau đó đã chuyển mình thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng blockchain.
Với việc công ty tái định hình thương hiệu, chuyển mình thành một công ty dự trữ Bitcoin, những hoạt động này đã bị tạm dừng.
10xResearch trong một báo cáo vào ngày 27 tháng 5 đã viết: "Đã đến lúc bán khống chưa? Những tín hiệu mà chúng ta thấy bây giờ rất giống với những điểm đảo chiều trong quá khứ."
Là một trong nhiều công ty
Trên thực tế, Metaplanet là một trong số nhiều doanh nghiệp đi theo bước chân của công ty Saylro, và công ty Saylro hiện đã được đổi tên thành Strategy.
Vào ngày 27 tháng 5, Tập đoàn Truyền thông và Công nghệ Trump (TMT) cho biết, có kế hoạch huy động 2,5 tỷ USD để mua Bitcoin.
Trong tuần này, nhà bán lẻ trò chơi điện tử GameStop, nổi tiếng với việc trở thành "cổ phiếu meme", đã mua 4710 đồng Bitcoin, trị giá khoảng 5.13 triệu đô la Mỹ (tính theo giá hiện tại).
Cổ phiếu của cả hai công ty đều giảm.
Các công ty dự trữ Bitcoin mới này áp dụng một chiến lược tương đối đơn giản: huy động vốn bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi, sau đó sử dụng số tiền này để mua Bitcoin với số lượng lớn.
Tại sao lại có quá nhiều người bắt chước Saylor xuất hiện đột ngột như vậy? Nói ngắn gọn, điều này mang lại hiệu quả rõ rệt cho các công ty.
Kể từ khi triển khai kế hoạch mua Bitcoin vào tháng 8 năm 2020, giá cổ phiếu của Strategy đã tăng gấp 10 lần. Công ty nắm giữ hơn 576.000 Bitcoin, trị giá khoảng 63 tỷ USD.
Hành động cẩn thận
Nhưng những người hoài nghi cho rằng có lý do chính đáng để giữ sự thận trọng.
Trước hết, việc cho rằng tích trữ Bitcoin hoặc bất kỳ loại tiền điện tử nào khác trên bảng cân đối kế toán của công ty là một ý tưởng chắc chắn mang lại lợi nhuận là điều hoàn toàn vô lý.
Nhà phân tích vĩ mô nổi tiếng Noelle Acheson cho biết, những người bắt chước Saylor tin rằng chiến lược này hoàn toàn không có rủi ro, điều này thật đáng lo ngại. "Đặc biệt là những người chỉ tham gia khi giá Bitcoin đang cao."
Khi Strategy lần đầu tiên mua Bitcoin, giá giao dịch khoảng 11.000 USD, chỉ khoảng một phần mười so với mức hiện tại là 107.000 USD.
Khi chiến lược này ngày càng phổ biến, các nhà phân tích và nhà đầu tư kỳ cựu có thể tập trung vào một chỉ số cụ thể để loại bỏ tiếng ồn - tức là Giá trị Tài sản Ròng (NAV).
NAV là giá trị ghi sổ của tài sản mà công ty nắm giữ.
Khi NAV xuất hiện sự không phù hợp, nghĩa là giá cổ phiếu của công ty không nhất quán với giá trị thực tế của tài sản mà nó nắm giữ.
Lấy Metaplanet làm ví dụ.
Công ty đang nắm giữ khoảng 7800 bitcoin có giá trị khoảng 830 triệu đô la. Tuy nhiên, giá trị vốn hóa thị trường của công ty là 5.6 tỷ đô la, điều này có nghĩa là mỗi bitcoin có giá trị 596154 đô la.
Nói cách khác, giá mà các nhà đầu tư phải trả để đầu tư gián tiếp vào Bitcoin là gấp năm lần giá của chính Bitcoin.
Các nhà phân tích của 10xResearch cho biết, "Một sự méo mó NAV nguy hiểm đang âm thầm hình thành."
“Chúng ta nên kiềm chế sự nhiệt tình đối với loại chiêu trò này.”—— Noelle Acheson
Điều này có nghĩa là giá cổ phiếu của Metaplanet (đã tăng 233% trong tháng này) có thể đảo ngược xu hướng bất cứ lúc nào.
Nhưng cũng đừng quên Chiến lược. Việc định giá quá cao thường xuyên có thể có lợi cho cổ đông, nhưng cũng đáng lo ngại.
Theo dữ liệu từ Strategy Tracker, vào năm 2020, nhà đầu tư đã định giá cổ phiếu Strategy gấp hơn sáu lần giá trị Bitcoin của nó, và năm ngoái đã vượt quá gấp ba lần giá trị của nó.
Các chuyên gia quỹ đầu cơ như Jim Chanos, một người bán khống huyền thoại, đã luôn tận dụng hiện tượng sai lệch NAV để bán khống Chiến lược và mua thêm nhiều Bitcoin.
Bán tháo nội bộ
Trong khi đó, chiến lược dự trữ tiền điện tử đang có được động lực phát triển lớn.
Chỉ trong tuần này, công ty mẹ của công ty truyền thông xã hội thuộc sở hữu của Trump, Tập đoàn Truyền thông và Công nghệ Trump (TMT), dự định huy động 2,5 tỷ đô la để đầu tư vào Bitcoin. Tuy nhiên, sau khi công bố kế hoạch, giá cổ phiếu của họ đã giảm mạnh 11%.
Tại sao? Một số người có thể lo lắng rằng các nhà đầu tư nội bộ sẽ bán cổ phần của họ.
Công ty cho biết, việc bán cổ phiếu trong tương lai có thể bao gồm một số cổ phiếu của những người nội bộ, chẳng hạn như quỹ tín thác do con trai của Donald Trump, Donald Trump Jr. kiểm soát, quỹ này nắm giữ 57% cổ phần của công ty.
Trong khi đó, nhiều công ty bắt chước Saylor (một số trong số đó thậm chí không phải là công ty tiền điện tử) có giá trị hoàn toàn phụ thuộc vào số lượng Bitcoin mà họ nắm giữ.
Semler Scientific sản xuất thiết bị y tế. Sau khi mua 581 đồng bitcoin, giá cổ phiếu của họ đã tăng 30%.
Strive Asset Management, được thành lập bởi ứng cử viên tổng thống trước đây Vivek Ramaswamy, cho biết đã huy động được 750 triệu USD để mua Bitcoin, và đang chuẩn bị thêm 750 triệu USD nữa.
Công ty công nghệ ASST thông báo sáp nhập với công ty quản lý tài sản Strive, chuyển mình thành một công ty dự trữ Bitcoin, giá cổ phiếu ngay lập tức tăng 194%.
Một công ty khởi nghiệp có tên là Twenty One, được lãnh đạo bởi Jack Mallers - một người truyền bá Bitcoin, và được hỗ trợ bởi Tether, SoftBank và Cantor Fitzgerald, với mục đích duy nhất là thu hút càng nhiều Bitcoin càng tốt.
Công ty holding có tên Cantor Equity Partners đã tăng giá cổ phiếu hơn 300% kể từ khi thành lập vào cuối tháng 4.
Công ty đã liệt kê 76 rủi ro liên quan đến mô hình kinh doanh của mình, trong đó nhiều rủi ro không phổ biến.
Nakamoto Inc, do David Bailey lãnh đạo, đã sáp nhập với một công ty chăm sóc sức khỏe, huy động 700 triệu đô la để mua Bitcoin.
Hiện nay, nhà phân tích vĩ mô Noelle Acheson cho biết, việc các doanh nghiệp đưa Bitcoin vào dự trữ tài sản của họ là hợp lý.
Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp xem Bitcoin là lý do duy nhất cho sự tồn tại của họ, điều này thực sự đã gióng lên những cảnh báo về sự thổi phồng quá mức.
Tất cả những doanh nghiệp này đang đối mặt với rủi ro lớn nhất là rủi ro kinh tế vĩ mô. Và trong thời kỳ Trump, đây là một yếu tố khổng lồ.
Ngay cả Michael Saylor cũng không thể thoát khỏi ảnh hưởng của địa chính trị.
Thuế quan, lạm phát liên tục gia tăng và chính sách lãi suất không chắc chắn của Cục Dự trữ Liên bang khiến thị trường trở nên căng thẳng. Lợi suất trái phiếu chính phủ vẫn ở mức cao, điều này đặc biệt đáng lo ngại vì nó có thể có nghĩa là niềm tin của các nhà đầu tư vào đồng đô la như một tài sản an toàn đang giảm sút.
Điều này là bất lợi cho các tài sản ưa thích rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử.
Tất cả những điều này có nghĩa là, hành động mua Bitcoin trị giá hàng tỷ đô la của Saylor, trước đây có thể thúc đẩy loại tiền điện tử hàng đầu này, giờ đây không còn có tác dụng như vậy nữa.
Nếu giá cổ phiếu của các công ty như Strategy hoặc Metaplanet tiếp tục tăng, những người đi theo có thể sẽ liên tục xuất hiện. Điều này có thể làm giảm thêm sức ảnh hưởng của hành vi mua Bitcoin như vậy.
Acheson viết: "Chúng ta nên kiềm chế sự nhiệt tình đối với loại mánh lới này."
"Kỹ thuật tài chính đổi mới ban đầu luôn xuất hiện như một công cụ mới hấp dẫn có thể mang lại lợi nhuận, nhưng với sự bão hòa về sự quan tâm và rủi ro, nó sẽ không tránh khỏi việc trở nên mong manh."
Tài liệu liên quan: Quan điểm: Việc công ty niêm yết huy động vốn để mua Bitcoin là "đòn bẩy độc"