Thị trường biến động mạnh, theo dõi chính sách thuế đối ứng được triển khai

I. Tổng quan vĩ mô trong tuần này

1. Hiệu suất thị trường

Thị trường tài sản rủi ro trong tuần này tiếp tục dao động, thể hiện sự yếu kém. Ngoài việc vàng tiếp tục tăng giá, thị trường chứng khoán Mỹ, tiền điện tử và hàng hóa đều có xu hướng đi xuống. Đặc biệt, sau khi có phát biểu liên quan đến thuế nhập khẩu ô tô, tâm lý thị trường rõ ràng đã yếu đi trong nửa cuối tuần.

Thị trường tiền điện tử tổng thể yên tĩnh nhưng xu hướng còn yếu. Mặc dù Mỹ đã đưa ra dự thảo luật về stablecoin mới, nhưng trong bối cảnh thanh khoản tổng thể kém và sự không chắc chắn vĩ mô vẫn còn tồn tại, thị trường vẫn đang chờ đợi chỉ dẫn hướng đi rõ ràng hơn.

2. Phân tích dữ liệu kinh tế

Dự báo mới nhất của GDPNow cho GDP quý một là -1.8%, không thay đổi so với tuần trước. Sau khi điều chỉnh mô hình, tỷ lệ tăng trưởng đầu tư tổng tư nhân trong nước thực tế được dự đoán giảm từ 9.1% xuống 8.8%.

Thị trường lao động cho thấy dấu hiệu suy yếu:

• Trong 387 khu đô thị lớn của Mỹ, 290 khu có tỷ lệ thất nghiệp tăng lên.
• Số lượng người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Washington D.C. đang ở mức cao nhất trong gần hai năm qua

Dữ liệu PCE tháng 2 vượt quá kỳ vọng, nhưng tỷ lệ chi tiêu cá nhân hàng tháng thấp hơn kỳ vọng, phản ánh tình trạng kinh tế yếu kém và lạm phát cao vẫn tồn tại.

3. Tính thanh khoản và lãi suất

Sự cải thiện nhẹ về thanh khoản tổng thể của Cục Dự trữ Liên bang, duy trì ở khoảng 6 nghìn tỷ. Đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ thể hiện rõ sự dốc xuống, độ dốc của trái phiếu dài hạn cao hơn trái phiếu ngắn hạn. Thị trường vẫn lo ngại về lạm phát, xác suất giảm lãi suất vào tháng 6 giảm so với tuần trước.

Chênh lệch tín dụng trái phiếu có lợi suất cao tiếp tục mở rộng, cho thấy áp lực môi trường vi mô đối với các doanh nghiệp ngày càng tăng, điều này có thể làm gia tăng rủi ro suy thoái kinh tế.

Hai, Dự báo kinh tế vĩ mô tuần tới

1. theo dõi trọng điểm

• Vào ngày 2 tháng 4, Trump sẽ công bố chính sách thuế quan đối ứng, đây là biến số lớn nhất của thị trường rủi ro gần đây.
• Tỷ lệ thất nghiệp và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp ở Mỹ, đánh giá thêm về rủi ro suy thoái

2. Đề xuất đầu tư

• Ưu tiên phòng ngừa, kiểm soát rủi ro chặt chẽ
• Phân bổ hợp lý tài sản phòng ngừa rủi ro, như vàng, trái phiếu Mỹ, v.v.
• Giữ thái độ thận trọng đối với cổ phiếu công nghệ có định giá cao và tài sản tiền điện tử
• Tránh theo đuổi giá lên xuống, giữ vững kỷ luật

Thị trường hiện tại đang đối mặt với tình huống phức tạp "kinh tế yếu + lạm phát cao + sự không chắc chắn trong chính sách", các tài sản rủi ro đang chịu áp lực. Xu hướng trong tương lai sẽ phụ thuộc vào tình hình thực thi chính sách thuế quan đối ứng cũng như dữ liệu việc làm. Trong ngắn hạn, vẫn cần giữ tư thế phòng thủ và kiên nhẫn chờ đợi tín hiệu thị trường rõ ràng hơn.