Cung ứng USDC và định giá Circle: Phân tích logic cơ bản của vốn hóa thị trường 58 tỷ USD
Giới thiệu
Một công ty thanh toán quan trọng niêm yết trên thị trường công khai, làm nổi bật nhu cầu ngày càng tăng của các tổ chức đối với cơ sở hạ tầng crypto được quản lý. Tuy nhiên, tính bền vững của định giá của nó phụ thuộc vào sự mở rộng của nguồn thu nhập cốt lõi, điều này có liên quan chặt chẽ đến tổng cung của USDC.
Bài viết này nhằm mục đích thực hiện phân tích đo lường từ góc độ dữ liệu. Hơn 95% doanh thu của công ty đến từ các kênh liên quan đến USDC, điều này khiến nó nhạy cảm cao với lãi suất ngắn hạn và tổng lưu thông của USDC. Chúng tôi trước tiên tiến hành phân tích cấu trúc đường cung của USDC, phân tích sự thay đổi của độ tập trung theo chuỗi, tính thanh khoản tương đối của vốn và các điểm uốn trong môi trường thị trường cụ thể, để xác định các biến số có thể thúc đẩy hoạt động đúc tiền nhất.
Tiếp theo, chúng tôi đã giới thiệu một mô hình tự hồi quy đã được hiệu chỉnh, mô hình này có thể dự đoán khối lượng cung cấp hàng tuần, với sai số khoảng ±1,5%, và chuyển đổi trực tiếp sự gia tăng thành độ nhạy của EBITDA.
Cuối cùng, như một tóm tắt, chúng tôi đã trình bày cách sử dụng chỉ số cung này như một tín hiệu có thể giao dịch theo thời gian thực, cung cấp cho người tham gia thị trường một đại diện theo thời gian thực về động thái cơ bản của công ty.
Phân tích cấu trúc định giá
Dựa trên vốn hóa thị trường 58,2 tỷ USD, tỷ lệ giá trên thu nhập của công ty này đã vượt qua gần 8 lần so với một gã khổng lồ thanh toán. Sự đầu tư kiên định từ một số tổ chức đầu tư nổi tiếng cho thấy các nhà đầu tư không chỉ đang định giá cho các yếu tố cơ bản hiện tại, mà còn đang đặt cược vào tiềm năng của nó trong việc đạt được sự phổ biến rộng rãi trong tương lai.
Để duy trì mức định giá hiện tại, công ty phải tiếp tục thể hiện một quỹ đạo tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Theo dữ liệu lịch sử, hơn 95% doanh thu của nó đến từ lãi suất và cổ tức của các tài sản tiền tệ pháp định trong dự trữ stablecoin. Do đó, doanh thu của nó rất nhạy cảm với lãi suất ngắn hạn và lưu thông của USDC.
Phân tích độ nhạy EBITDA
Trong đó:
Tỷ lệ thu nhập lãi ròng (NIM): Doanh thu lãi từ tài sản sinh lãi.
Phí dựa trên lưu lượng cung cấp: Phí phát sinh từ việc đúc và đổi USDC.
Với sự gần kề của việc giảm lãi suất, tỷ lệ thu nhập lãi ròng sẽ bị nén lại, thị trường đang định giá cho một sự chuyển biến, tức là tốc độ tăng trưởng doanh thu dựa trên khối lượng giao dịch sẽ vượt qua tác động của việc nén lãi suất.
Sự tăng trưởng này phụ thuộc vào việc USDC tiếp tục được chấp nhận như một mạng lưới thanh toán toàn cầu, khả năng thu phí của nó sẽ mở rộng theo tốc độ sử dụng, dòng tiền xuyên biên giới và sự tích hợp của hệ sinh thái. Do đó, việc nghiên cứu động lực cung cấp của USDC là rất quan trọng. Đây không chỉ là chỉ báo hàng đầu cho dòng doanh thu tương lai của công ty mà còn là điểm neo chính cho việc định giá của nó, cung cấp cái nhìn thời gian thực cho sự phát triển của mô hình kinh doanh.
Phân tích động thái cung cấp stablecoin
Hiện tại, tổng cung của stablecoin đã tăng lên 251 tỷ USD, đạt mức cao kỷ lục, tăng 34% so với mức đỉnh 187 tỷ USD của chu kỳ trước vào năm 2021. Sự tăng trưởng này phản ánh sự dòng vốn đáng kể và sự phục hồi niềm tin vào hệ sinh thái tiền điện tử.
Hiện tại, USDT và USDC chiếm hơn 86% tổng nguồn cung của stablecoin. Trong đó, USDT dẫn đầu với 62,1% thị phần, tiếp theo là USDC với 24,2%. Hai loại stablecoin này đóng vai trò cơ bản trong các hệ sinh thái khác nhau, đặc biệt là USDC, sự phát triển của nó cung cấp cho chúng ta một góc nhìn minh bạch hơn về nhu cầu có sự quản lý và cấp độ tổ chức.
Để hiểu sự thể hiện của nguồn cung trong chu kỳ thị trường, chúng ta bắt đầu từ một công thức lưu chuyển nguồn cung đơn giản:
ΔSt = Mt - Rt
Trong đó:
ΔSt：sự thay đổi ròng trong tổng cung của stablecoin
Mt：Số lượng đúc (Tiền pháp định → Stablecoin)
Rt：Số lượng hoàn trả (stablecoin → tiền pháp định)
Động thái này tiết lộ logic cốt lõi của việc cung cấp stablecoin:
Mở rộng: Khi lượng đúc vượt quá lượng hoàn lại, nguồn cung tăng lên.
Co lại: Khi lượng hoàn trả vượt quá lượng phát hành, cung giảm.
Bằng cách quan sát lịch sử của USDC từ góc độ mở rộng và thu hẹp, chúng ta có thể nhận thấy sự thay đổi cung ứng của nó liên quan chặt chẽ đến những mốc quan trọng trong dòng thời gian tổng thể của ngành công nghiệp tiền điện tử.
Tăng tốc mở rộng (năm 2025 trở đi)
Với việc công ty lên sàn, lượng cung lưu thông của USDC hiện đã đạt mức cao kỷ lục 61,2 tỷ USD. Quy mô này thể hiện quá trình USDC từ một đồng stablecoin giao dịch đơn giản, dần dần phát triển thành một nguyên ngữ tài chính cốt lõi được công nhận. Kể từ năm 2021:
Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày tăng 406%, từ 7.77 tỷ USD tăng lên 31.52 tỷ USD.
Người dùng hoạt động hàng ngày đã tăng trưởng nhanh chóng với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm gộp 142,92% kể từ năm 2020, phản ánh sự phổ biến nhanh chóng của nó trong các hệ sinh thái lớn.
Sự tăng trưởng của USDC chủ yếu được thúc đẩy bởi ba lực lượng sau:
Sự phục hưng của DeFi: Sự quan tâm và mức độ tham gia của nhóm người dùng gốc tiền điện tử đã tăng trở lại.
Việc áp dụng tài chính truyền thống: Dần được chấp nhận rộng rãi hơn bởi đối tượng tài chính truyền thống trong các lĩnh vực thanh toán, quản lý tiền mặt và phân bổ vốn.
Hợp tác chiến lược với một nền tảng giao dịch: Thông qua việc hợp tác với một trong những nhóm người dùng tiền điện tử lớn nhất toàn cầu, USDC đã đạt được lợi thế phân phối vô song trong lĩnh vực bán lẻ, tổ chức và hệ sinh thái trên chuỗi.
Hiệu quả vốn tiết lộ giá trị thực
Chỉ nhìn vào nguồn cung không đủ để phản ánh hiệu quả thực tế của stablecoin. Quan trọng hơn, giá trị thực của stablecoin nằm ở hiệu suất lưu động của vốn.
Trên một nền tảng giao dịch, USDT chiếm ưu thế với khối lượng cung cấp 18,9 tỷ USD, trong khi khối lượng cung cấp của USDC chỉ là 5,81 tỷ USD, khoảng một phần ba của USDT.
Tuy nhiên, về khối lượng giao dịch, khoảng cách gần như biến mất. Trong 30 ngày qua, khối lượng giao dịch của USDT là 44,8 tỷ USD, trong khi USDC đạt 38,7 tỷ USD, chỉ kém 13,6%.
Bằng cách tính tốc độ vốn (tức là khối lượng giao dịch trong 30 ngày chia cho nguồn cung lưu thông), chúng ta có thể định lượng hiệu quả vốn:
Tốc độ vốn = Khối lượng giao dịch 30 ngày / Nguồn cung lưu thông
Áp dụng cho USDT và USDC:
USDT tốc độ quỹ = 2.37
Tốc độ tiền USDC = 6.66
Kết quả cho thấy, tốc độ tiền tệ của USDC gấp 2,81 lần USDT, tức là mỗi đô la USDC được giao dịch với tần suất gần gấp ba lần USDT. Điều này có nghĩa là dòng tiền của USDC nhanh hơn, hiệu quả hơn, thể hiện giá trị trên chuỗi sâu sắc hơn.
Tăng trưởng chuỗi: Mở rộng đến Alt-VM và Layer 2
Sự tăng trưởng cung cấp của USDC dần chuyển từ trung tâm Ethereum sang hệ sinh thái rộng hơn, bao gồm Solana, Layer 2 của Ethereum và các chuỗi Alt-VM mới nổi.
Dữ liệu cho thấy, nguồn cung USDC đang ngày càng được phân bổ trong một hệ sinh thái đa dạng, phù hợp với tính thanh khoản, nhu cầu thanh toán và lĩnh vực mở rộng tiện ích trên chuỗi nhanh nhất.
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40188767079338843a854fe9e8e2d204.webp(
Flippening của Arbitrum (đảo ngược vị thế)
Tháng 9 năm 2024, USDC đã lặng lẽ vượt qua USDT trên Arbitrum, trở thành đồng tiền ổn định chiếm ưu thế. Vào thời điểm đỉnh cao, tỷ lệ cung giữa USDT và USDC là 2.03 (tức là lượng cung của Tether gấp hơn hai lần USDC). Hiện nay, tỷ lệ này đã giảm xuống còn 0.2.
Sự đảo ngược này chủ yếu nhờ vào sự tăng trưởng bùng nổ của một giao thức, với tổng giá trị tài sản khóa đã tăng từ 600 triệu USD vào quý 4 năm 2024 lên 2.5 tỷ USD vào cuối quý 1 năm 2025, tăng trưởng lên tới 417%. Đến nay, số tiền gửi cầu nối của giao thức này đã đạt kỷ lục 3.62 tỷ USD, tăng 601% so với mức cơ sở của quý 4.
Sự thay đổi này phản ánh sự phù hợp cấu trúc độc đáo giữa hệ sinh thái cốt lõi của Arbitrum và sự tích hợp mở rộng của nó, tạo điều kiện cho xu hướng chiếm ưu thế của stablecoin.
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Giải cấu trúc dữ liệu 580 tỷ USD vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(
Mô hình định lượng đường cung cấp USDC: Nắm bắt động thái cung cấp stablecoin
Xét thấy tầm quan trọng của động thái cung cấp USDC, chúng tôi đã xây dựng một mô hình tự hồi quy (mô hình AR) để dự đoán tổng cung cấp USDC. Chúng tôi chọn mô hình AR vì sự đơn giản, minh bạch và hiệu suất tốt của nó trong mô hình tăng trưởng tuyến tính cục bộ của đường cung cấp USDC.
Mô hình được hiệu chỉnh lại mỗi 90 ngày để nắm bắt xu hướng thị trường mới nhất, đồng thời đảm bảo số lượng mẫu được sử dụng cho hồi quy và tính toán ma trận đủ mạnh. Mỗi chu kỳ dự đoán có một mô hình chuyên dụng, được đào tạo dựa trên cửa sổ trượt 90 ngày (7 mô hình hồi quy độc lập, mỗi mô hình có một tập hợp các hệ số beta độc đáo). Mô hình sử dụng trung bình động (1 ngày, 3 ngày, 7 ngày, 14 ngày và 30 ngày) làm biến đặc trưng, dự đoán giá trị trung bình cung cấp USDC trong n ngày tới, trong đó n có phạm vi từ 1 đến 7. Hằng số hồi quy được đặt bằng không để đảm bảo mô hình hoàn toàn phụ thuộc vào tín hiệu.
Phương pháp này rất hiệu quả trong việc dự đoán sự thay đổi hướng đi của nguồn cung trong ngắn hạn. Kể từ năm 2022, tổng nguồn cung USDC trung bình 7 ngày được dự đoán bởi mô hình có 80% xác suất nằm trong khoảng ±1.5% của kết quả dự đoán.
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Giải cấu trúc dữ liệu 580 tỷ USD vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06fa1b82e5297bbba917ddc0cfbcc615.webp(
Kết luận
Việc niêm yết của công ty này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Đây không chỉ là một cuộc huy động vốn, mà còn cho thấy nhu cầu chưa được đáp ứng của thị trường đối với stablecoin trên thị trường công khai. Hiệu suất của nó làm nổi bật sự quan tâm sâu sắc của các nhà đầu tư đối với cơ sở hạ tầng đô la kỹ thuật số tuân thủ quy định, củng cố hơn nữa vị thế của công ty như một đại diện công khai rõ ràng nhất của loại tài sản mới nổi này.
Hiện tại, định giá của công ty đã đạt 58,2 tỷ USD, trở thành cổng vào cho các tổ chức tham gia vào lĩnh vực thanh khoản kỹ thuật số được quản lý, trong khi USDC nằm ở trung tâm của hệ sinh thái này. Khi USDC ngày càng sâu sắc được tích hợp vào hệ sinh thái DeFi đang mở rộng và hệ thống tài chính truyền thống, vai trò của nó đang thay đổi. Nó không còn chỉ là một phản ánh của tỷ lệ áp dụng, mà đã trở thành một chỉ số thanh khoản toàn cầu theo thời gian thực, có khả năng phản ánh dòng vốn, tâm lý rủi ro và định vị thị trường. Đến nay, cách duy nhất để đặt cược vào sự tăng trưởng này là giao dịch cổ phiếu của công ty, nhưng các yếu tố đặc thù của cổ phiếu thường che khuất động lực bên dưới.
![Cung cấp USDC và định giá của Circle: Giải cấu trúc dữ liệu 580 tỷ đô la vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a68d3808dcef0e083dbb6c8dd585476b.webp(
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
USDC cung cấp cái nhìn sâu sắc: Phân tích logic tăng lên phía sau việc định giá 58 tỷ USD của Circle
Cung ứng USDC và định giá Circle: Phân tích logic cơ bản của vốn hóa thị trường 58 tỷ USD
Giới thiệu
Một công ty thanh toán quan trọng niêm yết trên thị trường công khai, làm nổi bật nhu cầu ngày càng tăng của các tổ chức đối với cơ sở hạ tầng crypto được quản lý. Tuy nhiên, tính bền vững của định giá của nó phụ thuộc vào sự mở rộng của nguồn thu nhập cốt lõi, điều này có liên quan chặt chẽ đến tổng cung của USDC.
Bài viết này nhằm mục đích thực hiện phân tích đo lường từ góc độ dữ liệu. Hơn 95% doanh thu của công ty đến từ các kênh liên quan đến USDC, điều này khiến nó nhạy cảm cao với lãi suất ngắn hạn và tổng lưu thông của USDC. Chúng tôi trước tiên tiến hành phân tích cấu trúc đường cung của USDC, phân tích sự thay đổi của độ tập trung theo chuỗi, tính thanh khoản tương đối của vốn và các điểm uốn trong môi trường thị trường cụ thể, để xác định các biến số có thể thúc đẩy hoạt động đúc tiền nhất.
Tiếp theo, chúng tôi đã giới thiệu một mô hình tự hồi quy đã được hiệu chỉnh, mô hình này có thể dự đoán khối lượng cung cấp hàng tuần, với sai số khoảng ±1,5%, và chuyển đổi trực tiếp sự gia tăng thành độ nhạy của EBITDA.
Cuối cùng, như một tóm tắt, chúng tôi đã trình bày cách sử dụng chỉ số cung này như một tín hiệu có thể giao dịch theo thời gian thực, cung cấp cho người tham gia thị trường một đại diện theo thời gian thực về động thái cơ bản của công ty.
Phân tích cấu trúc định giá
Dựa trên vốn hóa thị trường 58,2 tỷ USD, tỷ lệ giá trên thu nhập của công ty này đã vượt qua gần 8 lần so với một gã khổng lồ thanh toán. Sự đầu tư kiên định từ một số tổ chức đầu tư nổi tiếng cho thấy các nhà đầu tư không chỉ đang định giá cho các yếu tố cơ bản hiện tại, mà còn đang đặt cược vào tiềm năng của nó trong việc đạt được sự phổ biến rộng rãi trong tương lai.
Để duy trì mức định giá hiện tại, công ty phải tiếp tục thể hiện một quỹ đạo tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ. Theo dữ liệu lịch sử, hơn 95% doanh thu của nó đến từ lãi suất và cổ tức của các tài sản tiền tệ pháp định trong dự trữ stablecoin. Do đó, doanh thu của nó rất nhạy cảm với lãi suất ngắn hạn và lưu thông của USDC.
Phân tích độ nhạy EBITDA
Trong đó:
Với sự gần kề của việc giảm lãi suất, tỷ lệ thu nhập lãi ròng sẽ bị nén lại, thị trường đang định giá cho một sự chuyển biến, tức là tốc độ tăng trưởng doanh thu dựa trên khối lượng giao dịch sẽ vượt qua tác động của việc nén lãi suất.
Sự tăng trưởng này phụ thuộc vào việc USDC tiếp tục được chấp nhận như một mạng lưới thanh toán toàn cầu, khả năng thu phí của nó sẽ mở rộng theo tốc độ sử dụng, dòng tiền xuyên biên giới và sự tích hợp của hệ sinh thái. Do đó, việc nghiên cứu động lực cung cấp của USDC là rất quan trọng. Đây không chỉ là chỉ báo hàng đầu cho dòng doanh thu tương lai của công ty mà còn là điểm neo chính cho việc định giá của nó, cung cấp cái nhìn thời gian thực cho sự phát triển của mô hình kinh doanh.
Phân tích động thái cung cấp stablecoin
Hiện tại, tổng cung của stablecoin đã tăng lên 251 tỷ USD, đạt mức cao kỷ lục, tăng 34% so với mức đỉnh 187 tỷ USD của chu kỳ trước vào năm 2021. Sự tăng trưởng này phản ánh sự dòng vốn đáng kể và sự phục hồi niềm tin vào hệ sinh thái tiền điện tử.
Hiện tại, USDT và USDC chiếm hơn 86% tổng nguồn cung của stablecoin. Trong đó, USDT dẫn đầu với 62,1% thị phần, tiếp theo là USDC với 24,2%. Hai loại stablecoin này đóng vai trò cơ bản trong các hệ sinh thái khác nhau, đặc biệt là USDC, sự phát triển của nó cung cấp cho chúng ta một góc nhìn minh bạch hơn về nhu cầu có sự quản lý và cấp độ tổ chức.
Để hiểu sự thể hiện của nguồn cung trong chu kỳ thị trường, chúng ta bắt đầu từ một công thức lưu chuyển nguồn cung đơn giản:
ΔSt = Mt - Rt
Trong đó:
ΔSt：sự thay đổi ròng trong tổng cung của stablecoin Mt：Số lượng đúc (Tiền pháp định → Stablecoin) Rt：Số lượng hoàn trả (stablecoin → tiền pháp định)
Động thái này tiết lộ logic cốt lõi của việc cung cấp stablecoin:
Mở rộng: Khi lượng đúc vượt quá lượng hoàn lại, nguồn cung tăng lên. Co lại: Khi lượng hoàn trả vượt quá lượng phát hành, cung giảm.
Bằng cách quan sát lịch sử của USDC từ góc độ mở rộng và thu hẹp, chúng ta có thể nhận thấy sự thay đổi cung ứng của nó liên quan chặt chẽ đến những mốc quan trọng trong dòng thời gian tổng thể của ngành công nghiệp tiền điện tử.
Tăng tốc mở rộng (năm 2025 trở đi)
Với việc công ty lên sàn, lượng cung lưu thông của USDC hiện đã đạt mức cao kỷ lục 61,2 tỷ USD. Quy mô này thể hiện quá trình USDC từ một đồng stablecoin giao dịch đơn giản, dần dần phát triển thành một nguyên ngữ tài chính cốt lõi được công nhận. Kể từ năm 2021:
Sự tăng trưởng của USDC chủ yếu được thúc đẩy bởi ba lực lượng sau:
Hiệu quả vốn tiết lộ giá trị thực
Chỉ nhìn vào nguồn cung không đủ để phản ánh hiệu quả thực tế của stablecoin. Quan trọng hơn, giá trị thực của stablecoin nằm ở hiệu suất lưu động của vốn.
Trên một nền tảng giao dịch, USDT chiếm ưu thế với khối lượng cung cấp 18,9 tỷ USD, trong khi khối lượng cung cấp của USDC chỉ là 5,81 tỷ USD, khoảng một phần ba của USDT.
Tuy nhiên, về khối lượng giao dịch, khoảng cách gần như biến mất. Trong 30 ngày qua, khối lượng giao dịch của USDT là 44,8 tỷ USD, trong khi USDC đạt 38,7 tỷ USD, chỉ kém 13,6%.
Bằng cách tính tốc độ vốn (tức là khối lượng giao dịch trong 30 ngày chia cho nguồn cung lưu thông), chúng ta có thể định lượng hiệu quả vốn:
Tốc độ vốn = Khối lượng giao dịch 30 ngày / Nguồn cung lưu thông
Áp dụng cho USDT và USDC:
USDT tốc độ quỹ = 2.37 Tốc độ tiền USDC = 6.66
Kết quả cho thấy, tốc độ tiền tệ của USDC gấp 2,81 lần USDT, tức là mỗi đô la USDC được giao dịch với tần suất gần gấp ba lần USDT. Điều này có nghĩa là dòng tiền của USDC nhanh hơn, hiệu quả hơn, thể hiện giá trị trên chuỗi sâu sắc hơn.
Tăng trưởng chuỗi: Mở rộng đến Alt-VM và Layer 2
Sự tăng trưởng cung cấp của USDC dần chuyển từ trung tâm Ethereum sang hệ sinh thái rộng hơn, bao gồm Solana, Layer 2 của Ethereum và các chuỗi Alt-VM mới nổi.
Dữ liệu cho thấy, nguồn cung USDC đang ngày càng được phân bổ trong một hệ sinh thái đa dạng, phù hợp với tính thanh khoản, nhu cầu thanh toán và lĩnh vực mở rộng tiện ích trên chuỗi nhanh nhất.
https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40188767079338843a854fe9e8e2d204.webp(
Flippening của Arbitrum (đảo ngược vị thế)
Tháng 9 năm 2024, USDC đã lặng lẽ vượt qua USDT trên Arbitrum, trở thành đồng tiền ổn định chiếm ưu thế. Vào thời điểm đỉnh cao, tỷ lệ cung giữa USDT và USDC là 2.03 (tức là lượng cung của Tether gấp hơn hai lần USDC). Hiện nay, tỷ lệ này đã giảm xuống còn 0.2.
Sự đảo ngược này chủ yếu nhờ vào sự tăng trưởng bùng nổ của một giao thức, với tổng giá trị tài sản khóa đã tăng từ 600 triệu USD vào quý 4 năm 2024 lên 2.5 tỷ USD vào cuối quý 1 năm 2025, tăng trưởng lên tới 417%. Đến nay, số tiền gửi cầu nối của giao thức này đã đạt kỷ lục 3.62 tỷ USD, tăng 601% so với mức cơ sở của quý 4.
Sự thay đổi này phản ánh sự phù hợp cấu trúc độc đáo giữa hệ sinh thái cốt lõi của Arbitrum và sự tích hợp mở rộng của nó, tạo điều kiện cho xu hướng chiếm ưu thế của stablecoin.
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Giải cấu trúc dữ liệu 580 tỷ USD vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(
Mô hình định lượng đường cung cấp USDC: Nắm bắt động thái cung cấp stablecoin
Xét thấy tầm quan trọng của động thái cung cấp USDC, chúng tôi đã xây dựng một mô hình tự hồi quy (mô hình AR) để dự đoán tổng cung cấp USDC. Chúng tôi chọn mô hình AR vì sự đơn giản, minh bạch và hiệu suất tốt của nó trong mô hình tăng trưởng tuyến tính cục bộ của đường cung cấp USDC.
Mô hình được hiệu chỉnh lại mỗi 90 ngày để nắm bắt xu hướng thị trường mới nhất, đồng thời đảm bảo số lượng mẫu được sử dụng cho hồi quy và tính toán ma trận đủ mạnh. Mỗi chu kỳ dự đoán có một mô hình chuyên dụng, được đào tạo dựa trên cửa sổ trượt 90 ngày (7 mô hình hồi quy độc lập, mỗi mô hình có một tập hợp các hệ số beta độc đáo). Mô hình sử dụng trung bình động (1 ngày, 3 ngày, 7 ngày, 14 ngày và 30 ngày) làm biến đặc trưng, dự đoán giá trị trung bình cung cấp USDC trong n ngày tới, trong đó n có phạm vi từ 1 đến 7. Hằng số hồi quy được đặt bằng không để đảm bảo mô hình hoàn toàn phụ thuộc vào tín hiệu.
Phương pháp này rất hiệu quả trong việc dự đoán sự thay đổi hướng đi của nguồn cung trong ngắn hạn. Kể từ năm 2022, tổng nguồn cung USDC trung bình 7 ngày được dự đoán bởi mô hình có 80% xác suất nằm trong khoảng ±1.5% của kết quả dự đoán.
![Cung cấp USDC và định giá Circle: Giải cấu trúc dữ liệu 580 tỷ USD vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06fa1b82e5297bbba917ddc0cfbcc615.webp(
Kết luận
Việc niêm yết của công ty này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Đây không chỉ là một cuộc huy động vốn, mà còn cho thấy nhu cầu chưa được đáp ứng của thị trường đối với stablecoin trên thị trường công khai. Hiệu suất của nó làm nổi bật sự quan tâm sâu sắc của các nhà đầu tư đối với cơ sở hạ tầng đô la kỹ thuật số tuân thủ quy định, củng cố hơn nữa vị thế của công ty như một đại diện công khai rõ ràng nhất của loại tài sản mới nổi này.
Hiện tại, định giá của công ty đã đạt 58,2 tỷ USD, trở thành cổng vào cho các tổ chức tham gia vào lĩnh vực thanh khoản kỹ thuật số được quản lý, trong khi USDC nằm ở trung tâm của hệ sinh thái này. Khi USDC ngày càng sâu sắc được tích hợp vào hệ sinh thái DeFi đang mở rộng và hệ thống tài chính truyền thống, vai trò của nó đang thay đổi. Nó không còn chỉ là một phản ánh của tỷ lệ áp dụng, mà đã trở thành một chỉ số thanh khoản toàn cầu theo thời gian thực, có khả năng phản ánh dòng vốn, tâm lý rủi ro và định vị thị trường. Đến nay, cách duy nhất để đặt cược vào sự tăng trưởng này là giao dịch cổ phiếu của công ty, nhưng các yếu tố đặc thù của cổ phiếu thường che khuất động lực bên dưới.
![Cung cấp USDC và định giá của Circle: Giải cấu trúc dữ liệu 580 tỷ đô la vốn hóa thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a68d3808dcef0e083dbb6c8dd585476b.webp(