Tiến triển mới trong quản lý tài sản ảo tại Hồng Kông: Giao ngay ETF được phép tham gia thế chấp on-chain
Gần đây, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã phát hành thông tư quan trọng, cho phép các quỹ ETF giao ngay tài sản ảo tham gia vào hoạt động thế chấp trên chuỗi dưới sự quản lý chặt chẽ. Đồng thời, các hạn chế liên quan cũng đã được nới lỏng, các nền tảng giao dịch có giấy phép có thể cung cấp dịch vụ thế chấp cho khách hàng. Động thái này là một bước đột phá quan trọng khác của Hồng Kông trong việc xây dựng hệ thống tài chính Web3 hợp pháp, sau khi được phê duyệt niêm yết giao dịch quỹ ETF tài sản ảo vào năm ngoái, không chỉ nâng cao sức hấp dẫn của hệ sinh thái tài sản ảo Hồng Kông mà còn lần đầu tiên kết hợp các sản phẩm tài chính truyền thống với cơ chế nguyên thủy của kinh tế chuỗi, cung cấp một ví dụ đầy cảm hứng cho sự quản lý tài sản ảo và đổi mới tài chính toàn cầu.
Thế chấp cơ chế đưa vào hệ thống tài chính truyền thống
Thế chấp đã trở thành một trong những hoạt động kinh tế on-chain quan trọng nhất trong hệ sinh thái tài sản ảo, đặc biệt đối với các chuỗi công khai áp dụng cơ chế đồng thuận Proof of Stake (PoS). Nó không chỉ duy trì an ninh và hoạt động của mạng lưới, mà còn là kênh chính để các tổ chức và người dùng thu được lợi nhuận on-chain. Dữ liệu cho thấy, tính đến đầu tháng 4 năm 2025, đã có hơn 34 triệu ETH bị thế chấp trong mạng lưới Ethereum, chiếm 28,03% tổng nguồn cung; tỷ lệ thế chấp của các dự án như Cardano và Solana duy trì lâu dài trên 70%, cho thấy thế chấp như một cơ chế lợi nhuận on-chain đã được công nhận rộng rãi.
Quy định mới cho phép ETF giao ngay tài sản ảo tại Hồng Kông tham gia thế chấp trên chuỗi với sự giám sát nghiêm ngặt, nhằm thu được lợi nhuận gốc liên quan đến các mạng blockchain như Ethereum. Điều này cho thấy các cơ quan quản lý Hồng Kông công nhận thế chấp là cơ chế cốt lõi để nhận được phần thưởng mạng trong hệ sinh thái chuỗi công khai, và khả năng hiểu biết về công nghệ cũng như kiểm soát rủi ro đối với tài sản ảo và hệ sinh thái Web3 ngày càng trưởng thành.
Để đảm bảo rủi ro có thể kiểm soát, thông tư yêu cầu Giao ngay ETF phải được thực hiện và lưu trữ tài sản thế chấp thông qua các nền tảng giao dịch được cấp phép và các tổ chức có thẩm quyền, đồng thời thiết lập giới hạn tỷ lệ thế chấp để quản lý rủi ro thanh khoản, bảo vệ tính độc lập và an toàn của tài sản. Quản lý ETF cũng cần công bố đầy đủ cơ chế vận hành thế chấp, mô hình tính toán lợi nhuận, rủi ro tiềm ẩn và các thông tin quan trọng khác như giới hạn tỷ lệ thế chấp để bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư.
Trong khi đó, Ủy ban Chứng khoán đã sửa đổi các hạn chế trước đây đối với các nền tảng giao dịch, rõ ràng cho phép các nền tảng có giấy phép cung cấp dịch vụ thế chấp cho khách hàng. Điều này không chỉ mở rộng phạm vi dịch vụ của các nền tảng giao dịch mà còn cung cấp một môi trường thực thi tuân thủ đáng tin cậy cho việc tham gia thế chấp giao ngay ETF.
Đối với ETF giao ngay tài sản ảo, thế chấp về bản chất là việc tái sử dụng tài sản cơ sở, có thể tạo ra lợi nhuận bổ sung mà không ảnh hưởng đến cấu trúc phần chia ETF, cung cấp cho nhiều người dùng và tổ chức một kênh thu nhập on-chain hợp pháp. Việc giới thiệu cơ chế thế chấp sẽ tăng cường đáng kể sức hấp dẫn và quy mô của ETF giao ngay tài sản ảo, khiến nó không còn chỉ là một công cụ theo dõi giá cả một cách thụ động, mà trở thành chứng chỉ quyền lợi on-chain có chức năng tạo ra lợi nhuận chủ động.
Xây dựng cầu nối liên kết lợi nhuận giữa tài chính truyền thống và kinh tế on-chain
Việc Hồng Kông mở dịch vụ thế chấp lần này thể hiện sự cân nhắc sâu sắc về thiết kế hệ thống: trên cơ sở đảm bảo quyền lợi của nhà đầu tư và rủi ro có thể kiểm soát, thúc đẩy thị trường tài sản ảo của Hồng Kông phát triển theo hướng trưởng thành và quốc tế hơn.
Đầu tiên, biện pháp này giúp củng cố và tối ưu cơ chế vận hành của thị trường ETF địa phương. Kể từ khi chấp thuận niêm yết giao dịch các ETF tài sản ảo giao ngay đầu tiên vào năm ngoái, mặc dù phản ứng của thị trường là hợp lý và cơ chế sản phẩm ổn định, nhưng tổng mức độ giao dịch và quy mô quản lý tài sản vẫn chưa đạt kỳ vọng. Việc đưa vào cơ chế thế chấp không chỉ mang lại nguồn thu nhập bổ sung mà còn cung cấp cho ETF sự liên kết chặt chẽ hơn với hệ sinh thái blockchain, hứa hẹn thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, đặc biệt là các nhà đầu tư tổ chức chú trọng đến sự cân bằng giữa lợi suất và phân bổ tài sản.
Thứ hai, việc mở rộng ETF thế chấp là một bước quan trọng trong việc xây dựng vòng sinh thái tài chính Web3 của Hồng Kông. Kể từ khi thiết lập cơ chế cấp phép VASP và cho phép nhà đầu tư bán lẻ tham gia giao dịch, cấu trúc quy định của thị trường tài sản ảo Hồng Kông đã dần hình thành. Tuy nhiên, để xây dựng một hệ sinh thái Web3 thực sự sâu sắc và linh hoạt, vẫn cần thúc đẩy đồng bộ khả năng vận hành on-chain, mô hình lợi nhuận và hệ thống bảo đảm quy định. Việc giới thiệu cơ chế thế chấp on-chain lần này chính là nỗ lực đầu tiên để tích hợp chức năng gốc DeFi vào tài chính truyền thống, tạo ra cầu nối liên kết lợi nhuận có hệ thống và bền vững giữa tài chính on-chain và thị trường vốn truyền thống.
Ngoài ra, trong bối cảnh cuộc chơi quy định toàn cầu, việc thực thi chính sách của Hồng Kông có hiệu ứng mẫu mực tiên phong. Hoa Kỳ vẫn chưa phê duyệt bất kỳ ETF nào theo hình thức thế chấp, tranh cãi chủ yếu tập trung vào quyền sở hữu tài sản, thuộc tính chứng khoán tiềm năng và các vấn đề kiểm soát rủi ro. Hồng Kông thông qua việc tách biệt lưu ký, giới hạn tỷ lệ, và công khai rủi ro, đã khám phá ra một mô hình quản lý thận trọng khả thi, cung cấp tham khảo mạnh mẽ cho các khu vực tài phán khác.
Trong tương lai, khi ngày càng nhiều quản lý ETF nộp kế hoạch thế chấp và nhiều nền tảng giao dịch ra mắt dịch vụ thế chấp tuân thủ, Hồng Kông có triển vọng xây dựng một hệ thống sản phẩm tài chính tài sản ảo phong phú hơn về lợi nhuận, cấu trúc hợp lý hơn và chế độ hoàn chỉnh hơn, thúc đẩy tài sản ảo từ "có thể giao dịch" chuyển sang giai đoạn hoàn toàn mới của "có thể cấu hình" và "có thể gia tăng giá trị", nhằm đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư và hỗ trợ sự phát triển bền vững của hệ sinh thái tài sản ảo ở Hồng Kông.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
22 thích
Phần thưởng
22
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
FortuneTeller42
· 07-23 04:25
Cổ phiếu Hồng Kông thật dám đấy.
Xem bản gốcTrả lời0
IfIWereOnChain
· 07-22 09:31
Tương lai đang ở phía trước
Xem bản gốcTrả lời0
FastLeaver
· 07-22 01:03
Vẫn phải xem sắc mặt của Singapore!
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-00be86fc
· 07-20 09:02
Chính phủ Hồng Kông thật sự rất đáng tin cậy.
Xem bản gốcTrả lời0
gas_fee_therapist
· 07-20 09:02
Hồng Kông mới thật sự dám làm.
Xem bản gốcTrả lời0
SandwichTrader
· 07-20 08:39
Tài sản ảo đều đã rõ ràng, chỉ có Hong Kong vẫn đang xem kịch.
Xem bản gốcTrả lời0
PretendingToReadDocs
· 07-20 08:35
Xông xáo xông xáo, cuối cùng cũng có thể nằm để khai thác rồi.
Hồng Kông mở cửa cho các ETF Giao ngay tài sản ảo tham gia thế chấp on-chain, xây dựng hệ sinh thái tài chính Web3 mới.
Tiến triển mới trong quản lý tài sản ảo tại Hồng Kông: Giao ngay ETF được phép tham gia thế chấp on-chain
Gần đây, Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông đã phát hành thông tư quan trọng, cho phép các quỹ ETF giao ngay tài sản ảo tham gia vào hoạt động thế chấp trên chuỗi dưới sự quản lý chặt chẽ. Đồng thời, các hạn chế liên quan cũng đã được nới lỏng, các nền tảng giao dịch có giấy phép có thể cung cấp dịch vụ thế chấp cho khách hàng. Động thái này là một bước đột phá quan trọng khác của Hồng Kông trong việc xây dựng hệ thống tài chính Web3 hợp pháp, sau khi được phê duyệt niêm yết giao dịch quỹ ETF tài sản ảo vào năm ngoái, không chỉ nâng cao sức hấp dẫn của hệ sinh thái tài sản ảo Hồng Kông mà còn lần đầu tiên kết hợp các sản phẩm tài chính truyền thống với cơ chế nguyên thủy của kinh tế chuỗi, cung cấp một ví dụ đầy cảm hứng cho sự quản lý tài sản ảo và đổi mới tài chính toàn cầu.
Thế chấp cơ chế đưa vào hệ thống tài chính truyền thống
Thế chấp đã trở thành một trong những hoạt động kinh tế on-chain quan trọng nhất trong hệ sinh thái tài sản ảo, đặc biệt đối với các chuỗi công khai áp dụng cơ chế đồng thuận Proof of Stake (PoS). Nó không chỉ duy trì an ninh và hoạt động của mạng lưới, mà còn là kênh chính để các tổ chức và người dùng thu được lợi nhuận on-chain. Dữ liệu cho thấy, tính đến đầu tháng 4 năm 2025, đã có hơn 34 triệu ETH bị thế chấp trong mạng lưới Ethereum, chiếm 28,03% tổng nguồn cung; tỷ lệ thế chấp của các dự án như Cardano và Solana duy trì lâu dài trên 70%, cho thấy thế chấp như một cơ chế lợi nhuận on-chain đã được công nhận rộng rãi.
Quy định mới cho phép ETF giao ngay tài sản ảo tại Hồng Kông tham gia thế chấp trên chuỗi với sự giám sát nghiêm ngặt, nhằm thu được lợi nhuận gốc liên quan đến các mạng blockchain như Ethereum. Điều này cho thấy các cơ quan quản lý Hồng Kông công nhận thế chấp là cơ chế cốt lõi để nhận được phần thưởng mạng trong hệ sinh thái chuỗi công khai, và khả năng hiểu biết về công nghệ cũng như kiểm soát rủi ro đối với tài sản ảo và hệ sinh thái Web3 ngày càng trưởng thành.
Để đảm bảo rủi ro có thể kiểm soát, thông tư yêu cầu Giao ngay ETF phải được thực hiện và lưu trữ tài sản thế chấp thông qua các nền tảng giao dịch được cấp phép và các tổ chức có thẩm quyền, đồng thời thiết lập giới hạn tỷ lệ thế chấp để quản lý rủi ro thanh khoản, bảo vệ tính độc lập và an toàn của tài sản. Quản lý ETF cũng cần công bố đầy đủ cơ chế vận hành thế chấp, mô hình tính toán lợi nhuận, rủi ro tiềm ẩn và các thông tin quan trọng khác như giới hạn tỷ lệ thế chấp để bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư.
Trong khi đó, Ủy ban Chứng khoán đã sửa đổi các hạn chế trước đây đối với các nền tảng giao dịch, rõ ràng cho phép các nền tảng có giấy phép cung cấp dịch vụ thế chấp cho khách hàng. Điều này không chỉ mở rộng phạm vi dịch vụ của các nền tảng giao dịch mà còn cung cấp một môi trường thực thi tuân thủ đáng tin cậy cho việc tham gia thế chấp giao ngay ETF.
Đối với ETF giao ngay tài sản ảo, thế chấp về bản chất là việc tái sử dụng tài sản cơ sở, có thể tạo ra lợi nhuận bổ sung mà không ảnh hưởng đến cấu trúc phần chia ETF, cung cấp cho nhiều người dùng và tổ chức một kênh thu nhập on-chain hợp pháp. Việc giới thiệu cơ chế thế chấp sẽ tăng cường đáng kể sức hấp dẫn và quy mô của ETF giao ngay tài sản ảo, khiến nó không còn chỉ là một công cụ theo dõi giá cả một cách thụ động, mà trở thành chứng chỉ quyền lợi on-chain có chức năng tạo ra lợi nhuận chủ động.
Xây dựng cầu nối liên kết lợi nhuận giữa tài chính truyền thống và kinh tế on-chain
Việc Hồng Kông mở dịch vụ thế chấp lần này thể hiện sự cân nhắc sâu sắc về thiết kế hệ thống: trên cơ sở đảm bảo quyền lợi của nhà đầu tư và rủi ro có thể kiểm soát, thúc đẩy thị trường tài sản ảo của Hồng Kông phát triển theo hướng trưởng thành và quốc tế hơn.
Đầu tiên, biện pháp này giúp củng cố và tối ưu cơ chế vận hành của thị trường ETF địa phương. Kể từ khi chấp thuận niêm yết giao dịch các ETF tài sản ảo giao ngay đầu tiên vào năm ngoái, mặc dù phản ứng của thị trường là hợp lý và cơ chế sản phẩm ổn định, nhưng tổng mức độ giao dịch và quy mô quản lý tài sản vẫn chưa đạt kỳ vọng. Việc đưa vào cơ chế thế chấp không chỉ mang lại nguồn thu nhập bổ sung mà còn cung cấp cho ETF sự liên kết chặt chẽ hơn với hệ sinh thái blockchain, hứa hẹn thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, đặc biệt là các nhà đầu tư tổ chức chú trọng đến sự cân bằng giữa lợi suất và phân bổ tài sản.
Thứ hai, việc mở rộng ETF thế chấp là một bước quan trọng trong việc xây dựng vòng sinh thái tài chính Web3 của Hồng Kông. Kể từ khi thiết lập cơ chế cấp phép VASP và cho phép nhà đầu tư bán lẻ tham gia giao dịch, cấu trúc quy định của thị trường tài sản ảo Hồng Kông đã dần hình thành. Tuy nhiên, để xây dựng một hệ sinh thái Web3 thực sự sâu sắc và linh hoạt, vẫn cần thúc đẩy đồng bộ khả năng vận hành on-chain, mô hình lợi nhuận và hệ thống bảo đảm quy định. Việc giới thiệu cơ chế thế chấp on-chain lần này chính là nỗ lực đầu tiên để tích hợp chức năng gốc DeFi vào tài chính truyền thống, tạo ra cầu nối liên kết lợi nhuận có hệ thống và bền vững giữa tài chính on-chain và thị trường vốn truyền thống.
Ngoài ra, trong bối cảnh cuộc chơi quy định toàn cầu, việc thực thi chính sách của Hồng Kông có hiệu ứng mẫu mực tiên phong. Hoa Kỳ vẫn chưa phê duyệt bất kỳ ETF nào theo hình thức thế chấp, tranh cãi chủ yếu tập trung vào quyền sở hữu tài sản, thuộc tính chứng khoán tiềm năng và các vấn đề kiểm soát rủi ro. Hồng Kông thông qua việc tách biệt lưu ký, giới hạn tỷ lệ, và công khai rủi ro, đã khám phá ra một mô hình quản lý thận trọng khả thi, cung cấp tham khảo mạnh mẽ cho các khu vực tài phán khác.
Trong tương lai, khi ngày càng nhiều quản lý ETF nộp kế hoạch thế chấp và nhiều nền tảng giao dịch ra mắt dịch vụ thế chấp tuân thủ, Hồng Kông có triển vọng xây dựng một hệ thống sản phẩm tài chính tài sản ảo phong phú hơn về lợi nhuận, cấu trúc hợp lý hơn và chế độ hoàn chỉnh hơn, thúc đẩy tài sản ảo từ "có thể giao dịch" chuyển sang giai đoạn hoàn toàn mới của "có thể cấu hình" và "có thể gia tăng giá trị", nhằm đáp ứng nhu cầu đa dạng của nhà đầu tư và hỗ trợ sự phát triển bền vững của hệ sinh thái tài sản ảo ở Hồng Kông.