Pump phát hành nền tảng Token PUMP, ước tính 4 tỷ USD gây ra tranh cãi trên thị trường

Gần đây, nền tảng phát hành Token MEME nổi tiếng trong hệ sinh thái Solana là Pump.fun đã công bố ra mắt Token của nền tảng PUMP, thu hút sự chú ý và thảo luận rộng rãi từ thị trường. Tổng cung tối đa của Token PUMP là 1 nghìn tỷ Token, trong đó 33% sẽ được sử dụng để huy động vốn cho đợt phát hành Token lần đầu. Giá Token trong vòng gọi vốn riêng và công khai đều là 0.004 USD mỗi Token, với tổng định giá đạt 4 tỷ USD. Điều này có nghĩa là PUMP sẽ phải đối mặt với áp lực bán tiềm năng lên tới 1.32 tỷ USD ngay sau khi niêm yết.

Quyết định phát hành Token của Pump.fun đã mang lại áp lực mới cho tâm lý trên chuỗi vốn đã căng thẳng. Thị trường hiện đang đối mặt với sự thu hẹp thanh khoản và tâm lý chán nản, Pump.fun với vai trò là nền tảng phát hành MEME hàng đầu, doanh thu hàng ngày và mức độ hoạt động của người dùng đã giảm đáng kể so với thời kỳ đỉnh cao, và thị phần cũng đang dần bị các đối thủ cạnh tranh mới xâm chiếm. Trong bối cảnh này, đợt phát hành công khai có định giá cao của họ thường được coi là có vấn đề cấu trúc: Token thiếu giá trị thực tế, áp lực bán ra ban đầu lớn, kế hoạch mở khóa của đội ngũ thiếu minh bạch, và rõ ràng đã sử dụng quá mức định giá trong chu kỳ giảm giá của các đồng coin.

Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, Pump.fun đã tích lũy được gần 670 triệu USD, với đỉnh phí giao dịch hàng ngày gần 7 triệu USD. Điều này đã khiến nó một thời chiếm ưu thế trên nền tảng phát hành Token MEME trong hệ sinh thái Solana. Tuy nhiên, ngay khi PUMP sắp phát hành, đối thủ letsbonk.fun đã nổi lên mạnh mẽ. letsbonk.fun đã phát hành Token 15.600 lần, vượt qua 11.500 lần của Pump.fun, với thị phần đạt 49,8%, vượt qua 40,9% của đối thủ sau. Đây là lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2024, Pump.fun bị đối thủ vượt qua về thị phần trong thị trường MEME Solana, gây ra sự nghi ngờ của thị trường về vị thế thống trị của nó.

Kế hoạch phân phối Token PUMP như sau:

• 33% dùng cho phát hành Token lần đầu
• 24% phát hành cho cộng đồng và kế hoạch hệ sinh thái
• 20% phân bổ cho đội ngũ
• 2.4% dùng cho quỹ hệ sinh thái
• 2% được sử dụng cho quỹ
• 13% cho nhà đầu tư hiện tại
• 3% phân phối cho livestream
• 2.6% dành cho thanh khoản và sàn giao dịch

Bán token PUMP sẽ bắt đầu vào lúc 14:00 UTC ngày 12 tháng 7 năm 2025 và dự kiến kết thúc vào lúc 14:00 UTC ngày 15 tháng 7 năm 2025 hoặc khi token đã bán hết. Người tham gia phải hoàn thành xác thực danh tính KYC, cư dân ở một số khu vực bị cấm tham gia. Cần lưu ý rằng token PUMP chỉ được sử dụng để quảng bá nền tảng Pump.fun, không có quyền sở hữu, quyền lợi, quyền biểu quyết hoặc quyền chia sẻ phí nền tảng.

So với đối thủ, Pump.fun có nhược điểm rõ rệt trong mô hình kinh tế Token. Các nền tảng khác như letsbonk.fun và Jupiter Studio có thiết kế Token với những lợi thế cấu trúc hơn, thông qua việc giới thiệu vòng lặp kinh tế, mô hình giảm phát hoặc cơ chế khuyến khích staking, cung cấp giá trị hỗ trợ mạnh mẽ hơn và sức hút khi nắm giữ Token.

Trong bối cảnh thị trường altcoin hiện tại đang ảm đạm, việc phát hành PUMP Token đang đối mặt với nhiều thách thức:

1. Định giá 4 tỷ USD gây ra sự nghi ngờ từ thị trường, cao hơn đáng kể so với các sản phẩm cạnh tranh.
2. Mô hình Token thiếu quyền lợi kinh tế cơ bản, khó khăn trong việc khuyến khích nắm giữ lâu dài.
3. Thị trường tiền ảo không chính thống có tính thanh khoản bị thắt chặt, các Token có định giá cao và áp lực bán cao đối mặt với rủi ro lớn.
4. Hạn mức công khai quá cao có thể dẫn đến việc thiếu mua trên thị trường thứ cấp.

Tổng thể, việc phát hành coin của Pump.fun lần này mặc dù tiếp tục duy trì sức ảnh hưởng thương hiệu của mình, nhưng dưới tác động của nhiều yếu tố bất lợi, cấu trúc định giá cao và áp lực bán cao của nó có thể làm gia tăng sự không chắc chắn trên thị trường. Hiệu suất tương lai của PUMP Token sẽ phần lớn phụ thuộc vào việc đội ngũ dự án có thể kịp thời xây dựng một hệ thống giá trị Token bền vững hơn, và thông qua đổi mới sản phẩm hoặc tích hợp sinh thái để củng cố lại vị thế thị trường của mình.