Cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 5 giữ lãi suất không đổi, nhấn mạnh rằng sự không chắc chắn của chính sách thuế quan gây thách thức cho nhiệm vụ kép của họ, và áp dụng chiến lược "theo dõi tình hình".
Dòng tiền lớn vào ETF và việc phát hành mạnh mẽ stablecoin cho thấy dòng vốn trên thị trường đang ấm lên, hỗ trợ ngắn hạn cho thị trường. BTC dao động ở mức cao, ETH phục hồi yếu, các đồng coin khác nhanh chóng hồi phục nhưng có nguy cơ điều chỉnh.
Nên giữ tâm lý phòng thủ ở mức cao, chú ý đến vị trí phòng thủ BTC 9.16 vạn, kiểm soát vị thế, chọn lọc các lĩnh vực mạnh.
Một, Môi trường vĩ mô và thị trường
Việc thu hẹp bảng cân đối tài khoản tiếp tục chậm lại, cần chú ý đến giới hạn nợ và sự thay đổi của dự trữ.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh khả năng phục hồi của nền kinh tế hỗ trợ việc chờ đợi, thời điểm giảm lãi suất phụ thuộc vào tiến triển của thuế quan và dữ liệu, cuộc họp tháng 6 sẽ được đánh giá lại.
Đề nghị theo dõi dữ liệu kinh tế sau khi thuế quan tạm hoãn hết hạn vào tháng 7, khả năng giảm lãi suất 50-75 điểm cơ bản trong năm nay vẫn còn.
Hai, phân tích dòng tiền & cấu trúc thị trường đồng coin chính
Dòng tiền bên ngoài
Quỹ ETF: Tuần này đã có 919 triệu vào, lượng đầu tư đã giảm.
Stablecoin: Trong chu kỳ này, đã phát hành thêm 2.549 tỷ, trung bình mỗi ngày phát hành thêm 196 triệu, mức phát hành ở mức trung bình.
Chỉ số tâm lý trong thị trường
Chênh lệch ngoài sàn: Chênh lệch của stablecoin tiếp tục giảm, có sự khác biệt rõ rệt với giá.
Bitcoin ( BTC )
Mặt kỹ thuật: Thị trường đang trong khoảng dao động đi lên
Phân bố chip trên chuỗi: Đỉnh chip trở lại khoảng 93,000
Ethereum(ETH)
Xu hướng yếu hơn BTC, ETH/BTC giữ nguyên dao động sau khi giảm xuống trong tuần này, vốn liên tục quay trở lại BTC.
Biến động trên chuỗi: Số địa chỉ hoạt động tăng lên, có thể báo hiệu hoàn thành việc hình thành đáy tạm thời.
Tổng quan kinh tế vĩ mô
Tóm tắt và phân tích cuộc họp FOMC tháng 5
Một, điểm chính của cuộc họp
Lãi suất giữ nguyên: Cục Dự trữ Liên bang đã nhất trí giữ lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 4.25%-4.50%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường.
Thách thức sứ mệnh kép: Thông cáo nhấn mạnh rằng rủi ro không chắc chắn về triển vọng kinh tế đang gia tăng, tỷ lệ thất nghiệp và rủi ro lạm phát đều tăng lên, sự không chắc chắn trong chính sách thuế quan là biến số chính.
Triển vọng kinh tế và lạm phát:
Kinh tế ổn định mở rộng, thị trường việc làm ổn định, tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp.
Biến động xuất khẩu ròng ảnh hưởng đến dữ liệu, nhưng sức mạnh kinh tế tổng thể vẫn mạnh.
Rủi ro lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng do sự không chắc chắn của chính sách thuế quan, việc đạt được mục tiêu lạm phát 2% và tối đa hóa việc làm trong năm đối mặt với thách thức.
Hướng dẫn dự đoán lãi suất: Tiếp tục thái độ thận trọng, trong tương lai có thể giảm lãi suất, nhưng mức độ và thời điểm sẽ cẩn thận hơn, tốc độ giảm lãi suất dự kiến sẽ chậm.
Chính sách tiền tệ và thu hẹp bảng cân đối
Lãi suất chuẩn và kế hoạch thu hẹp không thay đổi ( Trái phiếu Mỹ không còn đầu tư lại hàng tháng giới hạn 5 tỷ, MBS 35 tỷ ).
Nhấn mạnh tiếp tục giảm quy mô bảng cân đối kế toán, cam kết vững chắc đưa lạm phát trở lại 2%.
Hai, quan sát thu hẹp bảng và tính thanh khoản
Tiến độ thu hẹp bảng:
Từ tháng 6 năm 2024, tốc độ thu hẹp bảng cân đối sẽ chậm lại, hạn đầu tư không còn vào trái phiếu Mỹ mỗi tháng sẽ giảm từ 60 tỷ xuống 25 tỷ, đến tháng 4 năm 2025 sẽ giảm thêm xuống 5 tỷ, MBS giữ ở mức 35 tỷ.
Tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán hiện tại khoảng 400 tỷ/tháng, quy mô bảng cân đối kế toán giảm xuống còn 6.71 triệu tỷ (4 tháng 4 giảm 309 tỷ ).
Kho dự trữ trái phiếu Mỹ giảm từ 5.77 triệu tỷ xuống 4.22 triệu tỷ, MBS giảm từ 2.74 triệu tỷ xuống 2.17 triệu tỷ.
Tính thanh khoản và động thái của Bộ Tài chính:
Sau khi thời hạn trần nợ vào tháng 1 năm 2025 hết hạn, Bộ Tài chính sẽ khởi động các biện pháp phi truyền thống, dựa vào việc tài trợ bằng trái phiếu kho bạc ngắn hạn, nhằm hấp thụ tính thanh khoản của thị trường.
Số dư ON RRP hiện tại là 1299 tỷ, dự trữ ngân hàng là 3.219 nghìn tỷ, tài khoản tiền mặt TGA( của Bộ Tài chính là )5904 tỷ, thấp hơn mục tiêu 8500 tỷ.
Triển vọng: Trước khi giới hạn nợ được thông qua, việc tài trợ bằng trái phiếu kho ngắn hạn sẽ tiếp tục, TGA được sử dụng cho chi tiêu chung, sự hỗ trợ cho tính thanh khoản giảm do ON RRP và TGA giảm.
Đề xuất theo dõi mức độ giảm dự trữ ngân hàng vào tháng 7-8, cảnh giác với rủi ro thanh khoản khi Bộ Tài chính "X-Day" sắp đến.
Ba, Những điểm chính trong cuộc họp báo của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang
"Tĩnh quan kỳ biến" lập trường:
Chính sách của chính phủ mới thay đổi lớn, ảnh hưởng của chính sách thuế quan có độ không chắc chắn cao, có thể dẫn đến lạm phát một lần hoặc lạm phát kéo dài.
Cục Dự trữ Liên bang cần duy trì sự ổn định của kỳ vọng lạm phát dài hạn, tránh việc giá cả tăng lên trở thành lạm phát kéo dài.
Độ bền của nền kinh tế hiện tại cho phép Cục Dự trữ Liên bang chờ đợi tình hình rõ ràng, đánh giá khoảng cách và thời gian đạt được mục tiêu kép.
Cân bằng sứ mệnh kép:
Không có ưu tiên rõ ràng về việc làm hoặc lạm phát, nhấn mạnh rằng cả hai rủi ro đều đang gia tăng, nhưng không phải đối mặt với sự lựa chọn khó khăn.
Sẽ không đưa ra quyết định chính sách chỉ dựa vào một con số tỷ lệ thất nghiệp, mà sẽ quan sát tổng thể dữ liệu thị trường lao động.
Nếu tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát cùng tăng đáng kể, sẽ đánh giá mức độ chệch hướng của mục tiêu và thời gian trở về, đưa ra quyết định.
Thái độ chính sách tiền tệ:
Lạm phát hơi cao hơn 2%, dữ liệu về dịch vụ nhà ở và phi nhà ở tốt, nhưng kết quả đàm phán thuế quan vẫn chưa rõ.
Dưới sức bật kinh tế, chi phí chờ đợi thấp, một khi tình hình rõ ràng, Cục Dự trữ Liên bang có thể hành động nhanh chóng.
Khả năng giảm lãi suất:
Lạm phát hiện tại cao hơn mục tiêu và có rủi ro tăng lên, dự báo kinh tế giảm sút, không phù hợp để cắt giảm lãi suất phòng ngừa.
Việc giảm lãi suất cần xem xét quy mô thuế quan, tính liên tục và dữ liệu kinh tế, trong ngắn hạn không thể xác định được lộ trình.
Cuộc họp tháng 6 sẽ được đánh giá lại, biểu đồ điểm tháng 3 chưa được cập nhật, thị trường dự kiến xác suất giảm lãi suất tháng 6 giảm xuống còn 23,2%.
Sức khỏe kinh tế:
Sách nâu cho thấy tâm lý tiêu cực, nhưng dữ liệu cứng vẫn khỏe mạnh.
Dữ liệu mềm và dữ liệu cứng có mối liên hệ yếu, niềm tin của người tiêu dùng bi quan nhưng chi tiêu vẫn tiếp tục, hỗ trợ chiến lược chờ đợi.
Bốn, Triển vọng Thị trường và Chính sách
Chiến lược của Cục Dự trữ Liên bang:
Cuộc họp tháng 5 truyền tải tín hiệu thận trọng, chờ đợi chính sách thuế rõ ràng và dữ liệu kinh tế xác nhận.
Dưới sự hỗ trợ của sức mạnh kinh tế và dữ liệu, Cục Dự trữ Liên bang giữ tính linh hoạt và độc lập trong chính sách.
Dự đoán giảm lãi suất:
FedWatch cho thấy xác suất giảm lãi suất vào tháng 6 giảm từ 30,4% xuống 23,2%, cả năm vẫn dự kiến giảm lãi suất ba lần.
Thuế quan tạm hoãn 90 ngày sẽ hết hạn vào đầu tháng 7 sau (, dữ liệu kinh tế có thể giảm, tháng 7 có thể là thời điểm hạ lãi suất.
Dự kiến trong năm nay sẽ cắt giảm lãi suất 50-75 điểm cơ bản, cú sốc thuế nhập khẩu trong nửa cuối năm có thể kéo GDP xuống dưới 1%.
Dữ liệu kinh tế hỗ trợ:
Việc làm: Tăng trưởng trung bình 3 tháng của việc làm phi nông nghiệp và ADP ở mức vừa phải.
Tiêu dùng: Chi tiêu tiêu dùng cá nhân GDP quý 1 năm 2025 tăng 1,8% so với quý trước.
Lạm phát: CPI và PCE tháng 3 giảm, giá dầu 60 USD/thùng, áp lực đáy thấp tháng 4 giảm.
Kinh tế trong nửa đầu năm giữ vững sức mạnh dưới hiệu ứng kéo hàng, nửa cuối năm cần chú ý đến ảnh hưởng của thuế quan.
Năm, Tóm tắt
Cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 5 giữ nguyên lãi suất, nhấn mạnh sự không chắc chắn của chính sách thuế đối với thách thức kép, áp dụng chiến lược "chờ xem". Quy trình thu hẹp bảng cân đối kế toán tiếp tục chậm lại, thanh khoản cần chú ý đến giới hạn nợ và thay đổi dự trữ. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh sự kiên cường của nền kinh tế hỗ trợ việc chờ đợi, thời điểm giảm lãi suất phụ thuộc vào tiến trình thuế và dữ liệu, cuộc họp tháng 6 sẽ được đánh giá lại. Đề xuất theo dõi dữ liệu kinh tế sau khi thuế tháng 7 tạm ngừng hết hạn, việc giảm lãi suất 50-75 điểm cơ bản trong năm vẫn là khả thi.
![Báo cáo tuần quan sát thị trường: FOMC định hình chính sách ổn định, dòng vốn quay lại hỗ trợ sự phục hồi dao động của thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aab2d9553e8f6819dd94f49cc7899027.webp(
Phân tích dữ liệu trên chuỗi
) 1. Dữ liệu biến động thị trường ngắn và trung hạn ảnh hưởng đến thị trường trong tuần này
1.1 Tình hình lưu chuyển vốn stablecoin
Trong thời gian từ 25/4 đến 8/5, tổng lượng stablecoin đã tăng lên 210,379 tỷ, lượng phát hành trong một chu kỳ đơn lẻ đạt 2,549 tỷ, là mức cao nhất trong bốn tuần qua, cho thấy dòng tiền vào chuỗi vẫn mạnh mẽ. Tuy nhiên, lượng phát hành trung bình hàng ngày đã giảm nhẹ so với giai đoạn trước, từ 310 triệu giảm xuống 196 triệu, mặc dù nhịp độ ngắn hạn đã chậm lại, nhưng tốc độ phát hành vẫn ở mức trung bình. Nhìn chung, việc phát hành liên tục stablecoin tạo thành yếu tố tích cực trung hạn, cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho tài sản rủi ro, mặc dù động lực ngắn hạn đã yếu đi, nhưng cấu trúc vốn vẫn có lợi cho sự phát triển tích cực của thị trường sau này.
Việc phát hành stablecoin thường gắn liền với việc nhà đầu tư tham gia, dòng tiền lớn như vậy cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho Bitcoin, Ethereum và các đồng coin khác. Thị trường thường giải thích điều này là khả năng mua tăng lên, có lợi cho ngắn hạn.
Mặc dù tổng lượng phát hành mới đạt mức cao kỷ lục, nhưng lượng phát hành trung bình hàng ngày giảm, có thể phản ánh sự nhiệt tình ngắn hạn của các nhà đầu cơ đã giảm bớt, hoặc các quỹ lớn đang trong trạng thái chờ đợi. Kết hợp với xu hướng thị trường gần đây, nếu giá không thể đồng bộ tăng lên, có thể báo hiệu rằng các quỹ đang chờ tín hiệu rõ ràng hơn để tham gia.
Tổng lượng stablecoin và xu hướng tăng ròng hàng tuần vẫn đang tăng, cho thấy vốn vẫn đang đổ vào thị trường trên chuỗi, là một trong những điều kiện tiên quyết để thị trường duy trì sự dao động đi lên.
![Báo cáo Thị trường Quan sát hàng tuần: Chính sách ổn định FOMC được định hình, dòng vốn trở lại thúc đẩy sự phục hồi dao động của thị trường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-772121fbca188a8d8ff619473d46523b.webp(
)# 1.2 Tình hình dòng vốn ETF
Trong bốn tuần qua, dòng vốn ETF đã thể hiện sự chuyển đổi nhịp điệu "nóng lên nhanh chóng - đỉnh cao giảm xuống". Tuần này, chỉ có 919 triệu USD được đầu tư, thấp hơn nhiều so với mức cao vào cuối tháng 4, cho thấy các quỹ tổ chức đã trở nên thận trọng hơn sau khi giá tăng cao. Điều này cho thấy việc tăng giá hiện tại đã dần thoát ra khỏi sự hỗ trợ từ vốn thực chất, mà chủ yếu được thúc đẩy bởi tâm lý thị trường và động lực kỹ thuật. Nhìn chung, sự giảm dần của vốn ETF khiến cho việc tăng giá thiếu sự hỗ trợ mạnh mẽ, thị trường đang từ "giai đoạn thúc đẩy dòng vốn" chuyển sang "giai đoạn kỳ vọng cá cược", sự biến động ngắn hạn có thể tăng lên, cần chú ý xem liệu dòng vốn có thể khôi phục lại tính chủ động hay không.
Mặc dù giá tăng, nhưng sự chậm lại trong dòng vốn ETF báo hiệu thị trường thiếu những người mua mạnh mẽ mới. Nếu thiếu các yếu tố cơ bản kích thích trong thời gian tới, giá BTC có thể sẽ vào giai đoạn dao động hoặc thậm chí điều chỉnh kỹ thuật.
Sự giảm lượng vốn vào có thể phản ánh việc các tổ chức chuyển sang quan sát ở mức cao, hoặc một phần vốn đã thu được lợi nhuận và rút lui. Đây là biểu hiện điển hình của việc chuyển từ giai đoạn củng cố xu hướng sang giai đoạn điều chỉnh. Sự thu hẹp rõ rệt sau đỉnh, kết hợp với việc giá đạt đỉnh mới nhưng giao dịch yếu, cần cảnh giác với cấu trúc đỉnh tiềm ẩn đang hình thành.
1.3 Chênh lệch giá ngoài trời
Tuần này, chênh lệch giá ổn định của stablecoin trên thị trường OTC liên tục giảm và rơi vào vùng âm, thể hiện sự bất thường khi lệch pha với xu hướng giá BTC. BTC tiếp tục tăng lên gần mức cao kỷ lục, nhưng chênh lệch giá OTC lại giảm theo, phản ánh ý chí tham gia thị trường của các nhà đầu tư yếu đi, thị trường nhiều hơn thể hiện tâm lý "giữ vị thế thụ động" hoặc "rút lui theo đà". Cấu trúc ngược của "giá tăng chênh lệch giảm" này báo hiệu rủi ro ngắn hạn đang tích tụ, các nhà đầu tư cần cảnh giác với khả năng giảm thanh khoản tiềm tàng và áp lực điều chỉnh giá, đặc biệt trong bối cảnh dòng vốn ETF giảm và việc phát hành trên chuỗi chậm lại, chênh lệch giá của stablecoin có thể trở thành tín hiệu sớm cho sự suy giảm động lực của thị trường.
1.4 URPD
Gần đây, biểu đồ cấu trúc chip trên chuỗi cho thấy, vào ngày 4/19, lượng chip 97.500 đã chuyển đáng kể đến 84.500, đến ngày 9, đỉnh chip đã phục hồi lên 93.000. Kết hợp với diễn biến thị trường, BTC gặp trở ngại quanh 97.800 và điều chỉnh xuống 93.000 trước khi sau đó tăng lên 104.000, cho thấy chip trên chuỗi có một mức độ hỗ trợ và kháng cự nhất định đối với thị trường. Hiện tại, mức hỗ trợ lớn nhất trên chuỗi nằm gần 93.000, và mức hỗ trợ lớn thứ hai nằm gần 84.500.
2. Sự thay đổi dữ liệu thị trường trung hạn ảnh hưởng đến thị trường trong tuần này
(# 2.1 Tỷ lệ nắm giữ của địa chỉ nắm giữ
Tuần này, cấu trúc nắm giữ BTC trên chuỗi thể hiện đặc điểm "tích trữ ở giữa, nhà đầu tư lớn giảm nắm giữ, cá voi quay trở lại": trong đó, địa chỉ 100-1000 BTC tăng 0.14%, cho thấy vốn trung bình đang tiếp tục gia tăng; địa chỉ 1000-10000 BTC giảm 0.2%, có thể phản ánh một phần nhà đầu tư lớn đang cắt giảm nắm giữ tạm thời hoặc phân tán vốn; địa chỉ 10000-100000 BTC thì tăng nhẹ 0.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BlockImposter
· 07-26 04:34
悄悄 mua đáy 再忍忍
Xem bản gốcTrả lời0
FOMOSapien
· 07-25 12:15
Cá mập phát điên, tiếp tục nhìn BTC giả chết một bên thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
PoolJumper
· 07-23 20:22
Bán một cái đáy người ta gọi là "V神"
Xem bản gốcTrả lời0
ShibaOnTheRun
· 07-23 05:24
Lại thấy dao động trong khoảng, không dám nhập vị thế nữa fam
Xem bản gốcTrả lời0
WagmiOrRekt
· 07-23 05:23
Bị lỗ thì đợi bổ sung ký quỹ.
Xem bản gốcTrả lời0
SatoshiChallenger
· 07-23 05:22
Lại là cái giọng lạc quan cấp đồ ngốc này, các bài học lịch sử cứ như gió thoảng bên tai.
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseMigrant
· 07-23 05:19
Không ai phản ứng sao? Rõ ràng là nhịp độ rửa lệnh rung lắc.
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketSurvivor
· 07-23 05:08
90.000 thì gọi là đỉnh cao à? Chờ BTC phá 30w rồi hãy gọi là đỉnh cao đi.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) duy trì lãi suất không đổi BTC dao động ở mức cao ETH bật lại yếu ớt cảnh giác dòng vốn vào giảm sút
Cuộc họp FOMC và triển vọng vĩ mô trong tương lai
Cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 5 giữ lãi suất không đổi, nhấn mạnh rằng sự không chắc chắn của chính sách thuế quan gây thách thức cho nhiệm vụ kép của họ, và áp dụng chiến lược "theo dõi tình hình".
Dòng tiền lớn vào ETF và việc phát hành mạnh mẽ stablecoin cho thấy dòng vốn trên thị trường đang ấm lên, hỗ trợ ngắn hạn cho thị trường. BTC dao động ở mức cao, ETH phục hồi yếu, các đồng coin khác nhanh chóng hồi phục nhưng có nguy cơ điều chỉnh.
Nên giữ tâm lý phòng thủ ở mức cao, chú ý đến vị trí phòng thủ BTC 9.16 vạn, kiểm soát vị thế, chọn lọc các lĩnh vực mạnh.
Một, Môi trường vĩ mô và thị trường
Việc thu hẹp bảng cân đối tài khoản tiếp tục chậm lại, cần chú ý đến giới hạn nợ và sự thay đổi của dự trữ.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh khả năng phục hồi của nền kinh tế hỗ trợ việc chờ đợi, thời điểm giảm lãi suất phụ thuộc vào tiến triển của thuế quan và dữ liệu, cuộc họp tháng 6 sẽ được đánh giá lại.
Đề nghị theo dõi dữ liệu kinh tế sau khi thuế quan tạm hoãn hết hạn vào tháng 7, khả năng giảm lãi suất 50-75 điểm cơ bản trong năm nay vẫn còn.
Hai, phân tích dòng tiền & cấu trúc thị trường đồng coin chính
Dòng tiền bên ngoài
Chỉ số tâm lý trong thị trường
Bitcoin ( BTC )
Ethereum(ETH)
Tổng quan kinh tế vĩ mô
Tóm tắt và phân tích cuộc họp FOMC tháng 5
Một, điểm chính của cuộc họp
Lãi suất giữ nguyên: Cục Dự trữ Liên bang đã nhất trí giữ lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 4.25%-4.50%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường.
Thách thức sứ mệnh kép: Thông cáo nhấn mạnh rằng rủi ro không chắc chắn về triển vọng kinh tế đang gia tăng, tỷ lệ thất nghiệp và rủi ro lạm phát đều tăng lên, sự không chắc chắn trong chính sách thuế quan là biến số chính.
Triển vọng kinh tế và lạm phát:
Hướng dẫn dự đoán lãi suất: Tiếp tục thái độ thận trọng, trong tương lai có thể giảm lãi suất, nhưng mức độ và thời điểm sẽ cẩn thận hơn, tốc độ giảm lãi suất dự kiến sẽ chậm.
Chính sách tiền tệ và thu hẹp bảng cân đối
Hai, quan sát thu hẹp bảng và tính thanh khoản
Tiến độ thu hẹp bảng:
Tính thanh khoản và động thái của Bộ Tài chính:
Ba, Những điểm chính trong cuộc họp báo của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang
"Tĩnh quan kỳ biến" lập trường:
Cân bằng sứ mệnh kép:
Thái độ chính sách tiền tệ:
Khả năng giảm lãi suất:
Sức khỏe kinh tế:
Bốn, Triển vọng Thị trường và Chính sách
Chiến lược của Cục Dự trữ Liên bang:
Dự đoán giảm lãi suất:
Dữ liệu kinh tế hỗ trợ:
Năm, Tóm tắt
Cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 5 giữ nguyên lãi suất, nhấn mạnh sự không chắc chắn của chính sách thuế đối với thách thức kép, áp dụng chiến lược "chờ xem". Quy trình thu hẹp bảng cân đối kế toán tiếp tục chậm lại, thanh khoản cần chú ý đến giới hạn nợ và thay đổi dự trữ. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh sự kiên cường của nền kinh tế hỗ trợ việc chờ đợi, thời điểm giảm lãi suất phụ thuộc vào tiến trình thuế và dữ liệu, cuộc họp tháng 6 sẽ được đánh giá lại. Đề xuất theo dõi dữ liệu kinh tế sau khi thuế tháng 7 tạm ngừng hết hạn, việc giảm lãi suất 50-75 điểm cơ bản trong năm vẫn là khả thi.
![Báo cáo tuần quan sát thị trường: FOMC định hình chính sách ổn định, dòng vốn quay lại hỗ trợ sự phục hồi dao động của thị trường])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aab2d9553e8f6819dd94f49cc7899027.webp(
Phân tích dữ liệu trên chuỗi
) 1. Dữ liệu biến động thị trường ngắn và trung hạn ảnh hưởng đến thị trường trong tuần này
1.1 Tình hình lưu chuyển vốn stablecoin
Trong thời gian từ 25/4 đến 8/5, tổng lượng stablecoin đã tăng lên 210,379 tỷ, lượng phát hành trong một chu kỳ đơn lẻ đạt 2,549 tỷ, là mức cao nhất trong bốn tuần qua, cho thấy dòng tiền vào chuỗi vẫn mạnh mẽ. Tuy nhiên, lượng phát hành trung bình hàng ngày đã giảm nhẹ so với giai đoạn trước, từ 310 triệu giảm xuống 196 triệu, mặc dù nhịp độ ngắn hạn đã chậm lại, nhưng tốc độ phát hành vẫn ở mức trung bình. Nhìn chung, việc phát hành liên tục stablecoin tạo thành yếu tố tích cực trung hạn, cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho tài sản rủi ro, mặc dù động lực ngắn hạn đã yếu đi, nhưng cấu trúc vốn vẫn có lợi cho sự phát triển tích cực của thị trường sau này.
Việc phát hành stablecoin thường gắn liền với việc nhà đầu tư tham gia, dòng tiền lớn như vậy cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho Bitcoin, Ethereum và các đồng coin khác. Thị trường thường giải thích điều này là khả năng mua tăng lên, có lợi cho ngắn hạn.
Mặc dù tổng lượng phát hành mới đạt mức cao kỷ lục, nhưng lượng phát hành trung bình hàng ngày giảm, có thể phản ánh sự nhiệt tình ngắn hạn của các nhà đầu cơ đã giảm bớt, hoặc các quỹ lớn đang trong trạng thái chờ đợi. Kết hợp với xu hướng thị trường gần đây, nếu giá không thể đồng bộ tăng lên, có thể báo hiệu rằng các quỹ đang chờ tín hiệu rõ ràng hơn để tham gia.
Tổng lượng stablecoin và xu hướng tăng ròng hàng tuần vẫn đang tăng, cho thấy vốn vẫn đang đổ vào thị trường trên chuỗi, là một trong những điều kiện tiên quyết để thị trường duy trì sự dao động đi lên.
![Báo cáo Thị trường Quan sát hàng tuần: Chính sách ổn định FOMC được định hình, dòng vốn trở lại thúc đẩy sự phục hồi dao động của thị trường]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-772121fbca188a8d8ff619473d46523b.webp(
)# 1.2 Tình hình dòng vốn ETF
Trong bốn tuần qua, dòng vốn ETF đã thể hiện sự chuyển đổi nhịp điệu "nóng lên nhanh chóng - đỉnh cao giảm xuống". Tuần này, chỉ có 919 triệu USD được đầu tư, thấp hơn nhiều so với mức cao vào cuối tháng 4, cho thấy các quỹ tổ chức đã trở nên thận trọng hơn sau khi giá tăng cao. Điều này cho thấy việc tăng giá hiện tại đã dần thoát ra khỏi sự hỗ trợ từ vốn thực chất, mà chủ yếu được thúc đẩy bởi tâm lý thị trường và động lực kỹ thuật. Nhìn chung, sự giảm dần của vốn ETF khiến cho việc tăng giá thiếu sự hỗ trợ mạnh mẽ, thị trường đang từ "giai đoạn thúc đẩy dòng vốn" chuyển sang "giai đoạn kỳ vọng cá cược", sự biến động ngắn hạn có thể tăng lên, cần chú ý xem liệu dòng vốn có thể khôi phục lại tính chủ động hay không.
Mặc dù giá tăng, nhưng sự chậm lại trong dòng vốn ETF báo hiệu thị trường thiếu những người mua mạnh mẽ mới. Nếu thiếu các yếu tố cơ bản kích thích trong thời gian tới, giá BTC có thể sẽ vào giai đoạn dao động hoặc thậm chí điều chỉnh kỹ thuật.
Sự giảm lượng vốn vào có thể phản ánh việc các tổ chức chuyển sang quan sát ở mức cao, hoặc một phần vốn đã thu được lợi nhuận và rút lui. Đây là biểu hiện điển hình của việc chuyển từ giai đoạn củng cố xu hướng sang giai đoạn điều chỉnh. Sự thu hẹp rõ rệt sau đỉnh, kết hợp với việc giá đạt đỉnh mới nhưng giao dịch yếu, cần cảnh giác với cấu trúc đỉnh tiềm ẩn đang hình thành.
1.3 Chênh lệch giá ngoài trời
Tuần này, chênh lệch giá ổn định của stablecoin trên thị trường OTC liên tục giảm và rơi vào vùng âm, thể hiện sự bất thường khi lệch pha với xu hướng giá BTC. BTC tiếp tục tăng lên gần mức cao kỷ lục, nhưng chênh lệch giá OTC lại giảm theo, phản ánh ý chí tham gia thị trường của các nhà đầu tư yếu đi, thị trường nhiều hơn thể hiện tâm lý "giữ vị thế thụ động" hoặc "rút lui theo đà". Cấu trúc ngược của "giá tăng chênh lệch giảm" này báo hiệu rủi ro ngắn hạn đang tích tụ, các nhà đầu tư cần cảnh giác với khả năng giảm thanh khoản tiềm tàng và áp lực điều chỉnh giá, đặc biệt trong bối cảnh dòng vốn ETF giảm và việc phát hành trên chuỗi chậm lại, chênh lệch giá của stablecoin có thể trở thành tín hiệu sớm cho sự suy giảm động lực của thị trường.
1.4 URPD
Gần đây, biểu đồ cấu trúc chip trên chuỗi cho thấy, vào ngày 4/19, lượng chip 97.500 đã chuyển đáng kể đến 84.500, đến ngày 9, đỉnh chip đã phục hồi lên 93.000. Kết hợp với diễn biến thị trường, BTC gặp trở ngại quanh 97.800 và điều chỉnh xuống 93.000 trước khi sau đó tăng lên 104.000, cho thấy chip trên chuỗi có một mức độ hỗ trợ và kháng cự nhất định đối với thị trường. Hiện tại, mức hỗ trợ lớn nhất trên chuỗi nằm gần 93.000, và mức hỗ trợ lớn thứ hai nằm gần 84.500.
2. Sự thay đổi dữ liệu thị trường trung hạn ảnh hưởng đến thị trường trong tuần này
(# 2.1 Tỷ lệ nắm giữ của địa chỉ nắm giữ
Tuần này, cấu trúc nắm giữ BTC trên chuỗi thể hiện đặc điểm "tích trữ ở giữa, nhà đầu tư lớn giảm nắm giữ, cá voi quay trở lại": trong đó, địa chỉ 100-1000 BTC tăng 0.14%, cho thấy vốn trung bình đang tiếp tục gia tăng; địa chỉ 1000-10000 BTC giảm 0.2%, có thể phản ánh một phần nhà đầu tư lớn đang cắt giảm nắm giữ tạm thời hoặc phân tán vốn; địa chỉ 10000-100000 BTC thì tăng nhẹ 0.