Phân tích kinh doanh của Bit nhỏ: Động lực kép từ chip tự nghiên cứu và khả năng tính toán AI
Bit Deer (mã cổ phiếu BTDR trên thị trường chứng khoán Mỹ) gần đây đã công bố dữ liệu kinh doanh tháng 11, trong đó máy khai thác A2 (Sealminer A2) được chú ý đã bắt đầu sản xuất hàng loạt, với lô hàng đầu tiên bán ra 30.000 máy.
Bán chip tự phát triển và máy đào: Lợi thế cạnh tranh cốt lõi
Năng lực chip tự nghiên cứu là lợi thế cạnh tranh cốt lõi của các nhà sản xuất máy đào. Xiao Lu đã hoàn thành thành công lần thử nghiệm đầu tiên của chip máy đào A2 và A3 trong nửa năm qua. Theo tài liệu công khai, các thông số hoạt động của máy đào A2 đã đứng đầu trong số tất cả các máy đào đang được bán và vận hành trên thị trường. Còn máy đào A3 chưa được công bố chính thức, từ các thông số đã biết, có khả năng trở thành máy đào có khả năng tính toán Hash lớn nhất thế giới và tỷ lệ tiêu thụ năng lượng dẫn đầu. Dự kiến, máy đào A3 sẽ không được bán ra bên ngoài trong thời gian ngắn, mà sẽ được ưu tiên sử dụng để triển khai khả năng tính toán tự vận hành.
Triển khai điện trường và mỏ tự vận hành
Tính đến cuối tháng 11, công ty đã hoàn thành việc triển khai tổng cộng 895MW điện trường tại Mỹ, Na Uy và Bhutan. Ngoài ra, còn có 1645MW dự án đang được xây dựng, trong đó 1415MW dự kiến sẽ hoàn thành toàn bộ vào giữa và cuối năm 2025. Công ty cũng đã thành lập một bộ phận chuyên trách, cam kết thực hiện nhiều dự án điện trường hơn, với hy vọng sẽ bổ sung thêm hơn 1GW điện trường vào năm 2026. Đáng chú ý, giá điện trung bình của tất cả các điện trường tự vận hành của công ty chưa đến 0,04 USD/kWh, đứng ở vị trí dẫn đầu tuyệt đối trong ngành.
Theo dự đoán của mô hình, giá ngừng hoạt động của mỏ tự vận hành Bitdeer là 35.000 đô la Mỹ cho mỗi Bitcoin. Khi giá Bitcoin vượt qua 150.000 đô la Mỹ, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trước thuế của mỏ tự vận hành Bitdeer sẽ vượt tốc độ tăng giá Bitcoin. Nếu giá Bitcoin đạt 200.000 đô la Mỹ, tỷ suất lợi nhuận trước thuế của mỏ tự vận hành sẽ gần 80%.
Chiến lược bán máy đào và tự sử dụng
Công ty dự kiến sẽ có 2.3GW công suất điện vào giữa năm 2025. Nếu tất cả các mỏ này được trang bị máy đào A3, khả năng tính toán tự vận hành sẽ gần 220EH/s, theo dự đoán tăng trưởng tuyến tính của toàn mạng, có thể chiếm khoảng 20% khả năng tính toán toàn mạng vào cuối năm 2025.
Hiện tại, công ty có khoảng 690 triệu USD tiền mặt. Xét đến sự chênh lệch thời gian giữa việc lắp đặt khả năng tính toán tự quản và sản lượng, có thể cần phải huy động vốn lần nữa. Tuy nhiên, do giá cổ phiếu hiện tại bị định giá thấp, nên công ty không có nhiều ý định phát hành cổ phiếu thêm. Do đó, từ nhu cầu dòng tiền, 10.000 wafer 4nm mỗi năm có thể tạo ra 480 triệu USD dòng tiền ròng (tính theo chu kỳ quay vòng máy đào 4 tháng). Nếu toàn bộ dòng tiền này được đầu tư vào khả năng tính toán tự quản (được trang bị máy đào A3), sẽ tăng thêm 60EH/s khả năng tính toán.
AI Khả năng tính toán: Đường cong tăng trưởng thứ hai
Ngoài việc bán máy khai thác và các mỏ tự vận hành, công ty đã bắt đầu triển khai chip Nvidia H200 tại trung tâm dữ liệu TIER3, nhằm xây dựng khả năng tính toán AI. Công ty dự định trong thời gian ngắn sẽ đầu tư ít nhất 200MW điện để triển khai các chip cao cấp của Nvidia, và bắt đầu cung cấp dịch vụ gọi đám mây cho các khách hàng như MEGA 7, mô phỏng theo mô hình COREWEAVE.
Đề xuất đầu tư và định giá
Hiện tại, đường cong tăng trưởng đầu tiên của Bit Deer (bán máy khai thác và mỏ tự vận hành) và đường cong tăng trưởng thứ hai (Khả năng tính toán AI) có khả năng đồng thời tăng lên, tạo thành sức mạnh tổng hợp, là mục tiêu có giá trị nhất trong các cổ phiếu khai thác ở thị trường chứng khoán Mỹ.
Theo mô hình dự đoán, trong hai năm tới, mỏ tự vận hành thực tế của Little Deer dự kiến sẽ đạt từ 120-220EH/s. Theo cách định giá trung bình 1,7 triệu USD/EH/s của các công ty khai thác chủ yếu ở Bắc Mỹ, phạm vi vốn hóa thị trường có thể xem xét là từ 20,4 tỷ USD đến 37,4 tỷ USD, có không gian tăng trưởng từ 4,8-9,7 lần so với giá cổ phiếu hiện tại.
Rủi ro đầu tư
Rủi ro biến động giá Bitcoin
Rủi ro dòng chip TSMC do các lệnh trừng phạt gây ra
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SelfMadeRuggee
· 07-26 01:31
Người sáng lập cuối cùng cũng chuẩn bị bắt đầu gọi vốn.
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseVagabond
· 07-25 06:12
bullish nhỏ hươu tăng lên bull không thể
Xem bản gốcTrả lời0
BasementAlchemist
· 07-23 14:21
Ah cái này, trực tiếp To da moon ah
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainDecoder
· 07-23 06:51
Từ phân tích dữ liệu, tham số tiêu thụ năng lượng của A3 Máy khai thác có ý nghĩa đột phá, đề nghị nghiên cứu sâu báo cáo nghiên cứu chip mới nhất của Viện Công nghệ California để chứng minh.
Xem bản gốcTrả lời0
zkProofInThePudding
· 07-23 06:51
A3 mạnh vậy sao? Cho tôi một chiếc.
Xem bản gốcTrả lời0
DeadTrades_Walking
· 07-23 06:50
Ah đây là nhịp điệu để To da moon.
Xem bản gốcTrả lời0
ContractCollector
· 07-23 06:42
A3 có thể chạy được bao lâu thì khó mà nói.
Xem bản gốcTrả lời0
YieldWhisperer
· 07-23 06:23
meh... đã xem bộ phim này trước đây. thông số a3 trông có vẻ đáng nghi thật sự
Bit nhỏ tuần lộc động cơ đôi: Bắt đầu bố trí khả năng tính toán AI chip tự phát triển dẫn đầu
Phân tích kinh doanh của Bit nhỏ: Động lực kép từ chip tự nghiên cứu và khả năng tính toán AI
Bit Deer (mã cổ phiếu BTDR trên thị trường chứng khoán Mỹ) gần đây đã công bố dữ liệu kinh doanh tháng 11, trong đó máy khai thác A2 (Sealminer A2) được chú ý đã bắt đầu sản xuất hàng loạt, với lô hàng đầu tiên bán ra 30.000 máy.
Bán chip tự phát triển và máy đào: Lợi thế cạnh tranh cốt lõi
Năng lực chip tự nghiên cứu là lợi thế cạnh tranh cốt lõi của các nhà sản xuất máy đào. Xiao Lu đã hoàn thành thành công lần thử nghiệm đầu tiên của chip máy đào A2 và A3 trong nửa năm qua. Theo tài liệu công khai, các thông số hoạt động của máy đào A2 đã đứng đầu trong số tất cả các máy đào đang được bán và vận hành trên thị trường. Còn máy đào A3 chưa được công bố chính thức, từ các thông số đã biết, có khả năng trở thành máy đào có khả năng tính toán Hash lớn nhất thế giới và tỷ lệ tiêu thụ năng lượng dẫn đầu. Dự kiến, máy đào A3 sẽ không được bán ra bên ngoài trong thời gian ngắn, mà sẽ được ưu tiên sử dụng để triển khai khả năng tính toán tự vận hành.
Triển khai điện trường và mỏ tự vận hành
Tính đến cuối tháng 11, công ty đã hoàn thành việc triển khai tổng cộng 895MW điện trường tại Mỹ, Na Uy và Bhutan. Ngoài ra, còn có 1645MW dự án đang được xây dựng, trong đó 1415MW dự kiến sẽ hoàn thành toàn bộ vào giữa và cuối năm 2025. Công ty cũng đã thành lập một bộ phận chuyên trách, cam kết thực hiện nhiều dự án điện trường hơn, với hy vọng sẽ bổ sung thêm hơn 1GW điện trường vào năm 2026. Đáng chú ý, giá điện trung bình của tất cả các điện trường tự vận hành của công ty chưa đến 0,04 USD/kWh, đứng ở vị trí dẫn đầu tuyệt đối trong ngành.
Theo dự đoán của mô hình, giá ngừng hoạt động của mỏ tự vận hành Bitdeer là 35.000 đô la Mỹ cho mỗi Bitcoin. Khi giá Bitcoin vượt qua 150.000 đô la Mỹ, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trước thuế của mỏ tự vận hành Bitdeer sẽ vượt tốc độ tăng giá Bitcoin. Nếu giá Bitcoin đạt 200.000 đô la Mỹ, tỷ suất lợi nhuận trước thuế của mỏ tự vận hành sẽ gần 80%.
Chiến lược bán máy đào và tự sử dụng
Công ty dự kiến sẽ có 2.3GW công suất điện vào giữa năm 2025. Nếu tất cả các mỏ này được trang bị máy đào A3, khả năng tính toán tự vận hành sẽ gần 220EH/s, theo dự đoán tăng trưởng tuyến tính của toàn mạng, có thể chiếm khoảng 20% khả năng tính toán toàn mạng vào cuối năm 2025.
Hiện tại, công ty có khoảng 690 triệu USD tiền mặt. Xét đến sự chênh lệch thời gian giữa việc lắp đặt khả năng tính toán tự quản và sản lượng, có thể cần phải huy động vốn lần nữa. Tuy nhiên, do giá cổ phiếu hiện tại bị định giá thấp, nên công ty không có nhiều ý định phát hành cổ phiếu thêm. Do đó, từ nhu cầu dòng tiền, 10.000 wafer 4nm mỗi năm có thể tạo ra 480 triệu USD dòng tiền ròng (tính theo chu kỳ quay vòng máy đào 4 tháng). Nếu toàn bộ dòng tiền này được đầu tư vào khả năng tính toán tự quản (được trang bị máy đào A3), sẽ tăng thêm 60EH/s khả năng tính toán.
AI Khả năng tính toán: Đường cong tăng trưởng thứ hai
Ngoài việc bán máy khai thác và các mỏ tự vận hành, công ty đã bắt đầu triển khai chip Nvidia H200 tại trung tâm dữ liệu TIER3, nhằm xây dựng khả năng tính toán AI. Công ty dự định trong thời gian ngắn sẽ đầu tư ít nhất 200MW điện để triển khai các chip cao cấp của Nvidia, và bắt đầu cung cấp dịch vụ gọi đám mây cho các khách hàng như MEGA 7, mô phỏng theo mô hình COREWEAVE.
Đề xuất đầu tư và định giá
Hiện tại, đường cong tăng trưởng đầu tiên của Bit Deer (bán máy khai thác và mỏ tự vận hành) và đường cong tăng trưởng thứ hai (Khả năng tính toán AI) có khả năng đồng thời tăng lên, tạo thành sức mạnh tổng hợp, là mục tiêu có giá trị nhất trong các cổ phiếu khai thác ở thị trường chứng khoán Mỹ.
Theo mô hình dự đoán, trong hai năm tới, mỏ tự vận hành thực tế của Little Deer dự kiến sẽ đạt từ 120-220EH/s. Theo cách định giá trung bình 1,7 triệu USD/EH/s của các công ty khai thác chủ yếu ở Bắc Mỹ, phạm vi vốn hóa thị trường có thể xem xét là từ 20,4 tỷ USD đến 37,4 tỷ USD, có không gian tăng trưởng từ 4,8-9,7 lần so với giá cổ phiếu hiện tại.
Rủi ro đầu tư