Tài sản tiền điện tử ngành, chỉ có hai công ty có vốn hóa thị trường từng đạt mức 100 tỷ USD, điều này có thể ám chỉ đến giới hạn tiềm năng của vốn hóa thị trường ngành. Lấy một công ty dược phẩm nổi tiếng trên thị trường chứng khoán Mỹ làm tham khảo, vốn hóa thị trường của nó khoảng 1400 tỷ USD, lợi nhuận hàng quý là 40 tỷ USD, điều này có thể đại diện cho mức định giá lý thuyết cao nhất trong những trường hợp cực đoan của một số công ty mã hóa.

Một trong những nền tảng giao dịch mã hóa có khả năng sinh lời cao nhất thế giới, khi niêm yết đạt lợi nhuận theo quý lên tới 3 tỷ USD, vốn hóa thị trường từng vượt qua 100 tỷ USD.

Một công ty khác đã huy động vốn bằng cách phát hành trái phiếu liên tục để mua Bitcoin, hiện đang nắm giữ 331,200 coin Bitcoin, chiếm khoảng 1.5% tổng lượng Bitcoin, giá trị nắm giữ đã đạt 33 tỷ USD. Có phân tích cho rằng, chiến lược cốt lõi của công ty này là coi nợ dài hạn như lợi nhuận trên bảng cân đối kế toán, thay vì tạo ra dòng tiền, điều này giải thích cho sự tăng giá đáng kể của cổ phiếu.

So sánh hai chiến lược đầu tư khác nhau: Giả sử hai công ty huy động 1,2 tỷ USD, một công ty sử dụng toàn bộ số tiền để mua Bitcoin, trong khi công ty kia đầu tư vào máy đào để khai thác.

Khi giá Bitcoin từ 50.000 USD tăng lên 100.000 USD, số tiền đầu tư vào Bitcoin đã lãi ròng 1,2 tỷ USD, nhưng đây chỉ là lãi tiềm năng trên sổ sách, không liên quan đến dòng tiền thực tế của công ty. Xét đến số Bitcoin đã tích lũy trước đó, lợi nhuận hàng năm thực tế có thể vượt quá 15 tỷ USD.

So với trước, việc đầu tư vào khai thác mặc dù chi phí cao hơn, nhưng theo thời gian, chu kỳ hoàn vốn của máy khai thác khoảng một năm, sau đó có thể tạo ra khoảng 100 triệu đô la Mỹ dòng tiền mỗi tháng.

Hai chiến lược này có mô hình sinh lợi rõ rệt khác nhau: lợi nhuận của chiến lược đầu tiên chủ yếu phụ thuộc vào sự biến động của giá Bitcoin, trong khi lợi nhuận của chiến lược thứ hai thì phụ thuộc nhiều hơn vào sự ổn định liên tục của giá Bitcoin.

Đây có thể là lý do tiềm năng cho việc dòng tiền trong tương lai từ các công ty nắm giữ coin chuyển sang các công ty khai thác. Chỉ cần giá Bitcoin giữ ở mức cao và quy mô sức mạnh tính toán ổn định, lợi nhuận tích lũy của các công ty khai thác sẽ tăng theo thời gian.

Với việc giá Bitcoin tăng lên, hiệu ứng biên của các công ty nắm giữ coin thông qua việc huy động vốn để mua Bitcoin sẽ dần dần giảm bớt. Ví dụ, khi giá Bitcoin đã đạt 100.000 USD, việc huy động thêm 1,2 tỷ USD để mua Bitcoin sẽ gặp khó khăn lớn trong việc giá tăng gấp đôi, có thể chỉ đạt được mức tăng 20%, dẫn đến lợi nhuận giảm xuống khoảng 240 triệu USD.

Giới hạn không gian tăng giá của Bitcoin cũng sẽ ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của các công ty nắm giữ coin. Khi giá Bitcoin tăng lên, không gian huy động vốn của các công ty nắm giữ coin sẽ dần thu hẹp, điều này có nghĩa là mô hình tăng giá dường như vô tận thực sự có giới hạn, và khả năng huy động vốn cũng sẽ đối mặt với rào cản.