Phân tích sự phát triển và cấu trúc cạnh tranh của thị trường dự đoán
Thị trường dự đoán là một loại thị trường đầu cơ dựa trên kết quả sự kiện trong tương lai, chức năng chính của nó là tổng hợp thông tin phân tán thông qua giá hợp đồng. Trong các điều kiện cụ thể, giá hợp đồng có thể được hiểu là dự đoán xác suất xảy ra của sự kiện. Nhiều nghiên cứu cho thấy độ chính xác của thị trường dự đoán rất cao, thường vượt trội hơn so với các phương pháp dự đoán truyền thống. Khả năng dự đoán này đến từ "trí tuệ tập thể": bất kỳ ai cũng có thể tham gia thị trường, những nhà giao dịch nắm giữ thông tin tốt hơn có động lực kinh tế để tham gia giao dịch, từ đó đẩy giá về gần xác suất thực tế.
Nguồn gốc của thị trường dự đoán hiện đại có thể truy trở về một số thí nghiệm tiên phong vào cuối những năm 1980. Thị trường dự đoán học thuật đầu tiên là Iowa Electronic Markets được thành lập vào năm 1988 tại Đại học Iowa(IEM). IEM là một thị trường nhỏ quy mô với tiền thật, chủ yếu tập trung vào kết quả bầu cử tổng thống Mỹ. Mặc dù quy mô hạn chế, IEM từ lâu đã thể hiện độ chính xác dự đoán ấn tượng.
Trong khi đó, một số ý tưởng tiên phong về việc sử dụng thị trường dự đoán cho các sự kiện không chắc chắn đang dần hình thành. Nhà kinh tế học Robin Hanson đã đưa ra khái niệm "Idea Futures" vào năm 1990, tức là xây dựng một tổ chức để mọi người đặt cược vào các công thức khoa học hoặc xã hội. Ông cho rằng điều này có thể tạo ra "sự đồng thuận rõ ràng của các chuyên gia", và thông qua việc thưởng cho những dự đoán chính xác, phạt cho những đánh giá sai lầm để khuyến khích đóng góp trung thực.
Vào những năm 1990, một số thị trường dự đoán trực tuyến bắt đầu xuất hiện, bao gồm thị trường tiền thật và thị trường "tiền ảo". Chẳng hạn, Hollywood Stock Exchange(HSX) được thành lập vào năm 1996, là một thị trường dự đoán giải trí giao dịch "cổ phiếu" phim và diễn viên bằng tiền ảo. HSX đã chứng minh rất giỏi trong việc dự đoán doanh thu phòng vé trong tuần đầu tiên của phim cũng như giải Oscar, đôi khi độ chính xác thậm chí còn vượt qua cả các nhà phê bình phim chuyên nghiệp.
Cơ chế cơ bản của thị trường dự đoán là tạo ra một cấu trúc tương thích với động lực, giúp các nhà tham gia thị trường có động lực để tiết lộ thông tin thật của họ. Bởi vì các nhà giao dịch sẽ đặt cược bằng tiền thật ( hoặc tiền ảo ), họ có xu hướng giao dịch dựa trên niềm tin thật sự và thông tin riêng của mình.
Từ góc độ kinh tế học, một thị trường được thiết kế tốt nên cho phép các nhà giao dịch tối đa hóa lợi nhuận kỳ vọng của họ bằng cách đưa ra mức giá phù hợp với xác suất chủ quan của họ.
Trong việc phòng ngừa thao túng, nghiên cứu học thuật phát hiện rằng thị trường dự đoán có độ bền cao đối với các hành vi thao túng giá. Việc cố gắng làm cho giá lệch khỏi cơ sở thường sẽ tạo ra cơ hội arbitrage cho những nhà giao dịch hợp lý hơn, họ sẽ chọn đứng ở phía đối diện để giao dịch, từ đó kéo giá trở lại vị trí hợp lý hơn. Dữ liệu thực nghiệm cho thấy, các hành vi thao túng thường được sửa chữa nhanh chóng, thậm chí còn giúp nâng cao tính thanh khoản của thị trường.
Kalshi
Kalshi là một sàn giao dịch thị trường dự đoán được quản lý bởi liên bang, người dùng có thể giao dịch về kết quả của các sự kiện diễn ra trong thế giới thực trên nền tảng. Đây là sàn giao dịch đầu tiên nhận được sự chấp thuận của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), cung cấp hợp đồng sự kiện. Hợp đồng sự kiện là hợp đồng tương lai nhị phân (có/không), nếu sự kiện xảy ra, giá trị của hợp đồng là $1; nếu không xảy ra, thì là $0.
Người dùng có thể mua hoặc bán các hợp đồng "Có"/"Không" với giá nằm trong khoảng từ $0.01 đến $0.99, giá cả đại diện cho kỳ vọng ngầm về xác suất xảy ra của sự kiện.
Nếu dự đoán chính xác, hợp đồng sẽ được thanh toán theo $1, và nhà giao dịch có thể thu lợi từ đó. Kalshi không tự nắm giữ vị thế, mà chỉ là nền tảng trung gian kết nối hai bên mua và bán, thu lợi nhuận từ phí giao dịch.
Thị trường sự kiện mới ( là hợp đồng nhị phân có/không ) có thể được đội ngũ Kalshi hoặc người dùng đưa ra thông qua "Ý tưởng Kalshi". Mỗi đề xuất đều phải trải qua kiểm tra nội bộ và phải đáp ứng các tiêu chuẩn quản lý của CFTC, bao gồm định nghĩa sự kiện rõ ràng, điều kiện thanh toán khách quan và các loại sự kiện được phép.
Sau khi được phê duyệt, sự kiện này chính thức được ra mắt trên thị trường hợp đồng chỉ định của Kalshi (Designated Contract Market, DCM), tài liệu sẽ nêu rõ các thông số hợp đồng, quy tắc giao dịch và tiêu chuẩn thanh toán.
Sau khi thị trường sự kiện được ra mắt, người dùng Mỹ có thể giao dịch thông qua ứng dụng Kalshi, trang web hoặc các nền tảng tích hợp với các công ty môi giới như Robinhood, Webull.
Khi thị trường mới khởi động, sổ lệnh sẽ trống, bất kỳ người dùng ( nhà tạo lập thị trường hoặc người giao dịch thông thường ) đều có thể đặt lệnh giới hạn. Để khuyến khích tính thanh khoản, bên đặt lệnh ( maker ) thường được miễn phí giao dịch, nhưng một số thị trường đặc biệt sẽ thu phí rất thấp.
Kết quả sự kiện được xác định dựa trên nguồn dữ liệu uy tín đã được chỉ định trước ( như báo cáo chính phủ, kết quả chính thức thể thao ). Nếu sự kiện xảy ra, người dùng sở hữu hợp đồng "Yes" tự động nhận được $1 lợi nhuận cho mỗi hợp đồng; ngược lại, bên "No" thắng, bên thua hợp đồng sẽ trở về không. Không có phí thanh toán bổ sung.
Polymarket
Polymarket là một nền tảng thị trường dự đoán phân tán được xây dựng trên Polygon, người dùng có thể giao dịch các token kết quả nhị phân tương ứng với kết quả sự kiện (Yes/No Tokens). Nó sử dụng Conditional Token Framework (CTF), khiến cho mỗi cặp token kết quả đều được thế chấp toàn bộ bằng stablecoin (USDC), cơ chế giao dịch là một sổ đặt hàng giới hạn trung tâm hỗn hợp (CLOB), được sử dụng để phù hợp một cách hiệu quả. Thanh toán thị trường được hoàn thành thông qua Oracle Lạc quan của UMA, đây là một hệ thống phân giải phân tán có thể bị tranh chấp.
Polymarket sử dụng Conditional Token Framework của Gnosis để biểu thị mỗi kết quả thị trường dưới dạng một token điều kiện, được triển khai trên chuỗi Polygon. Đối với một thị trường nhị phân, sẽ có hai token ERC-1155 được tạo ra, như Token Có và Token Không, cùng với số tiền USDC tương ứng được đặt cọc.
Việc phân tách 1 USDC sẽ tạo ra 1 Yes Token + 1 No Token, gộp Yes/No Token lại sẽ mở khóa hoàn trả 1 USDC, đảm bảo mỗi cặp token đều được đảm bảo hoàn toàn. Khi sự kiện kết thúc, chỉ có token tương ứng với kết quả đúng mới có giá trị 1 đô la, token của kết quả sai sẽ mất giá.
Polymarket áp dụng một kiến trúc hỗn hợp gọi là Binary Limit Order Book (BLOB), kết hợp quản lý đơn hàng ngoại tuyến và giao dịch trên chuỗi. Người dùng ký đơn hàng ngoại tuyến, các nút xử lý tìm kiếm xem có đơn hàng nào phù hợp hay không, nếu có thì hoàn thành trao đổi kinh tế trên chuỗi thông qua smart contract.
Khác với các sàn giao dịch truyền thống sử dụng phán quyết nội bộ hoặc nguồn dữ liệu, Polymarket hình thành sự đồng thuận qua cộng đồng thông qua Optimistic Oracle của UMA. Sau khi sự kiện kết thúc, bất kỳ ai cũng có thể nộp kết quả cho thị trường này (proposal), và đặt cọc, bước vào giai đoạn tranh chấp. Nếu không có tranh chấp, kết quả này sẽ được chấp nhận; nếu có tranh chấp, sẽ được giải quyết thông qua bỏ phiếu của cộng đồng UMA.
Khối lượng giao dịch của Polymarket trên toàn nền tảng ( bao gồm thị trường chính trị, công nghệ, giải trí và các thị trường khác trong tháng 6 đạt 1.16 tỷ USD, cao hơn một chút so với khoảng 800 triệu USD của Kalshi.
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/a3d088e7252f6acf0a799a876ac47bb0.png(
Chiến lược mở rộng thị trường và động lực tăng trưởng
Một nghiên cứu gần đây "Xu hướng cờ bạc của các mã thông báo tiền điện tử?" đã cung cấp bằng chứng mạnh mẽ về mối liên hệ giữa tài sản tiền điện tử và hành vi cờ bạc. Nghiên cứu phát hiện:
Doanh thu bán vé số bình quân đầu người có thể dự đoán mức độ quan tâm đến các mã thông báo tiền điện tử.
Tại những khu vực có doanh thu bán vé số bình quân đầu người cao, sau khi phát hành ICO hoặc NFT, độ hoạt động của ví sẽ nhanh chóng tăng lên.
Khi cờ bạc trở thành hợp pháp ở một bang, sự quan tâm đến tiền điện tử giảm đáng kể ở những khu vực có doanh số bán vé số cao.
Điều này có nghĩa là, các mã thông báo tiền điện tử có "hiệu ứng thay thế" với hành vi đánh bạc - một khi các con đường đánh bạc hợp pháp xuất hiện, sự quan tâm đến việc đầu cơ vào tài sản tiền điện tử sẽ giảm xuống.
Sự trỗi dậy của các nền tảng đánh bạc gốc tiền điện tử như Stake.com cũng phản ánh xu hướng này. Stake đã đạt được sự tăng trưởng bùng nổ chỉ trong vài năm.
Năm 2022 đạt doanh thu cá cược gộp khoảng 2.6 tỷ USD
Doanh thu năm 2024 đã đạt khoảng 4,7 tỷ USD, tăng khoảng 80% so với năm 2022.
Tính đến năm 2023, có hơn 600.000 người dùng hoạt động
Theo báo cáo của ngành, tổng doanh thu từ cá cược của các sòng bạc tiền điện tử vào năm 2024 đã vượt qua 81 tỷ USD, dù nhiều quốc gia đã siết chặt quản lý, vẫn không thể ngăn cản sự tăng trưởng của nó.
Nhiều nghiên cứu và khảo sát đã xác nhận rằng, những người giao dịch tiền mã hóa và những người đánh bạc có những đặc điểm dân số và hành vi chính rất giống nhau:
Trẻ, nam giới, theo đuổi rủi ro
Trực tuyến 24/7, theo đuổi sự kích thích dopamine liên tục
Trong những năm qua, câu chuyện tổng thể của ngành công nghiệp tiền điện tử đã có sự thay đổi lớn, từ "đổi mới tự do không được quản lý" chuyển sang mô hình do các tổ chức dẫn dắt và tuân thủ quy định. Sự chuyển đổi này đã tạo ra một môi trường cạnh tranh thuận lợi cho các nền tảng được quản lý như Kalshi, đồng thời làm nổi bật giá trị chiến lược của rào cản quy định )CFTC phê duyệt (.
Kalshi rất cẩn thận trong việc định vị thương hiệu, cố ý tránh nhãn "cờ bạc", mà thay vào đó định hình mình như một nền tảng giao dịch mới: cung cấp công cụ đầu tư "hợp đồng sự kiện" và có đủ tư cách là một sàn giao dịch được quản lý.
Kalshi đã công bố hợp tác với Robinhood vào đầu năm 2025, nâng cao đáng kể khả năng tiếp cận của mình. Bằng cách tích hợp vào hệ sinh thái của Robinhood, Kalshi đã tránh được chi phí thu hút người dùng cao, tự nhiên tích hợp thị trường dự đoán vào các loại tài sản mà người dùng đã có.
Bằng cách trừu tượng hóa nhãn "cờ bạc", ôm lấy ngôn ngữ của "thị trường", Kalshi đang kết nối hai nhóm người dùng lớn: những người muốn chơi và những người muốn giao dịch. Và trong quá trình này, nó không hy sinh bên nào, mà củng cố danh tính và giá trị hành vi của cả hai.
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó]).com/yijian/2025/7/15/images/820cdc56de488869cca16f9435d3d16e.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó]).com/yijian/2025/7/15/images/ad64e6a7c5f4b554a5cf80d101569bdf.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó]).com/yijian/2025/7/15/images/1570068b2b300cb7fed76f68149a76f8.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/ed7f3cd3c0a7da651a9b03cc8f9fd219.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/64f77836c327b64678fc436ec43bf738.png(
![IOSG：Tìm hiểu thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/8e18a3b024d5e38f6660ac86a81594d8.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/837dd9eceaa71f480400c12d38fff608.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/cb83d6269da6f7526d9b5834d7c79038.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/78021b0345a2ce4f743d1e82878d6273.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó thông qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/6ce27cdb2e39fde58e8b617d29a48062.png(
![IOSG：Tìm hiểu thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi])
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
18 thích
Phần thưởng
18
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BoredApeResistance
· 16giờ trước
Trí thông minh trung bình của cộng đồng thị trường kém thông minh không đến 50.
Xem bản gốcTrả lời0
DAOplomacy
· 16giờ trước
có thể nói là một thí nghiệm quản trị không tầm thường khác đang hướng tới trạng thái cân bằng không tối ưu...
Thị trường dự đoán phát triển cấu trúc: Sự tuân thủ quy định và trò chơi cờ bạc
Phân tích sự phát triển và cấu trúc cạnh tranh của thị trường dự đoán
Thị trường dự đoán là một loại thị trường đầu cơ dựa trên kết quả sự kiện trong tương lai, chức năng chính của nó là tổng hợp thông tin phân tán thông qua giá hợp đồng. Trong các điều kiện cụ thể, giá hợp đồng có thể được hiểu là dự đoán xác suất xảy ra của sự kiện. Nhiều nghiên cứu cho thấy độ chính xác của thị trường dự đoán rất cao, thường vượt trội hơn so với các phương pháp dự đoán truyền thống. Khả năng dự đoán này đến từ "trí tuệ tập thể": bất kỳ ai cũng có thể tham gia thị trường, những nhà giao dịch nắm giữ thông tin tốt hơn có động lực kinh tế để tham gia giao dịch, từ đó đẩy giá về gần xác suất thực tế.
Nguồn gốc của thị trường dự đoán hiện đại có thể truy trở về một số thí nghiệm tiên phong vào cuối những năm 1980. Thị trường dự đoán học thuật đầu tiên là Iowa Electronic Markets được thành lập vào năm 1988 tại Đại học Iowa(IEM). IEM là một thị trường nhỏ quy mô với tiền thật, chủ yếu tập trung vào kết quả bầu cử tổng thống Mỹ. Mặc dù quy mô hạn chế, IEM từ lâu đã thể hiện độ chính xác dự đoán ấn tượng.
Trong khi đó, một số ý tưởng tiên phong về việc sử dụng thị trường dự đoán cho các sự kiện không chắc chắn đang dần hình thành. Nhà kinh tế học Robin Hanson đã đưa ra khái niệm "Idea Futures" vào năm 1990, tức là xây dựng một tổ chức để mọi người đặt cược vào các công thức khoa học hoặc xã hội. Ông cho rằng điều này có thể tạo ra "sự đồng thuận rõ ràng của các chuyên gia", và thông qua việc thưởng cho những dự đoán chính xác, phạt cho những đánh giá sai lầm để khuyến khích đóng góp trung thực.
Vào những năm 1990, một số thị trường dự đoán trực tuyến bắt đầu xuất hiện, bao gồm thị trường tiền thật và thị trường "tiền ảo". Chẳng hạn, Hollywood Stock Exchange(HSX) được thành lập vào năm 1996, là một thị trường dự đoán giải trí giao dịch "cổ phiếu" phim và diễn viên bằng tiền ảo. HSX đã chứng minh rất giỏi trong việc dự đoán doanh thu phòng vé trong tuần đầu tiên của phim cũng như giải Oscar, đôi khi độ chính xác thậm chí còn vượt qua cả các nhà phê bình phim chuyên nghiệp.
Cơ chế cơ bản của thị trường dự đoán là tạo ra một cấu trúc tương thích với động lực, giúp các nhà tham gia thị trường có động lực để tiết lộ thông tin thật của họ. Bởi vì các nhà giao dịch sẽ đặt cược bằng tiền thật ( hoặc tiền ảo ), họ có xu hướng giao dịch dựa trên niềm tin thật sự và thông tin riêng của mình.
Từ góc độ kinh tế học, một thị trường được thiết kế tốt nên cho phép các nhà giao dịch tối đa hóa lợi nhuận kỳ vọng của họ bằng cách đưa ra mức giá phù hợp với xác suất chủ quan của họ.
Trong việc phòng ngừa thao túng, nghiên cứu học thuật phát hiện rằng thị trường dự đoán có độ bền cao đối với các hành vi thao túng giá. Việc cố gắng làm cho giá lệch khỏi cơ sở thường sẽ tạo ra cơ hội arbitrage cho những nhà giao dịch hợp lý hơn, họ sẽ chọn đứng ở phía đối diện để giao dịch, từ đó kéo giá trở lại vị trí hợp lý hơn. Dữ liệu thực nghiệm cho thấy, các hành vi thao túng thường được sửa chữa nhanh chóng, thậm chí còn giúp nâng cao tính thanh khoản của thị trường.
Kalshi
Kalshi là một sàn giao dịch thị trường dự đoán được quản lý bởi liên bang, người dùng có thể giao dịch về kết quả của các sự kiện diễn ra trong thế giới thực trên nền tảng. Đây là sàn giao dịch đầu tiên nhận được sự chấp thuận của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), cung cấp hợp đồng sự kiện. Hợp đồng sự kiện là hợp đồng tương lai nhị phân (có/không), nếu sự kiện xảy ra, giá trị của hợp đồng là $1; nếu không xảy ra, thì là $0.
Người dùng có thể mua hoặc bán các hợp đồng "Có"/"Không" với giá nằm trong khoảng từ $0.01 đến $0.99, giá cả đại diện cho kỳ vọng ngầm về xác suất xảy ra của sự kiện.
Nếu dự đoán chính xác, hợp đồng sẽ được thanh toán theo $1, và nhà giao dịch có thể thu lợi từ đó. Kalshi không tự nắm giữ vị thế, mà chỉ là nền tảng trung gian kết nối hai bên mua và bán, thu lợi nhuận từ phí giao dịch.
Thị trường sự kiện mới ( là hợp đồng nhị phân có/không ) có thể được đội ngũ Kalshi hoặc người dùng đưa ra thông qua "Ý tưởng Kalshi". Mỗi đề xuất đều phải trải qua kiểm tra nội bộ và phải đáp ứng các tiêu chuẩn quản lý của CFTC, bao gồm định nghĩa sự kiện rõ ràng, điều kiện thanh toán khách quan và các loại sự kiện được phép.
Sau khi được phê duyệt, sự kiện này chính thức được ra mắt trên thị trường hợp đồng chỉ định của Kalshi (Designated Contract Market, DCM), tài liệu sẽ nêu rõ các thông số hợp đồng, quy tắc giao dịch và tiêu chuẩn thanh toán.
Sau khi thị trường sự kiện được ra mắt, người dùng Mỹ có thể giao dịch thông qua ứng dụng Kalshi, trang web hoặc các nền tảng tích hợp với các công ty môi giới như Robinhood, Webull.
Khi thị trường mới khởi động, sổ lệnh sẽ trống, bất kỳ người dùng ( nhà tạo lập thị trường hoặc người giao dịch thông thường ) đều có thể đặt lệnh giới hạn. Để khuyến khích tính thanh khoản, bên đặt lệnh ( maker ) thường được miễn phí giao dịch, nhưng một số thị trường đặc biệt sẽ thu phí rất thấp.
Kết quả sự kiện được xác định dựa trên nguồn dữ liệu uy tín đã được chỉ định trước ( như báo cáo chính phủ, kết quả chính thức thể thao ). Nếu sự kiện xảy ra, người dùng sở hữu hợp đồng "Yes" tự động nhận được $1 lợi nhuận cho mỗi hợp đồng; ngược lại, bên "No" thắng, bên thua hợp đồng sẽ trở về không. Không có phí thanh toán bổ sung.
Polymarket
Polymarket là một nền tảng thị trường dự đoán phân tán được xây dựng trên Polygon, người dùng có thể giao dịch các token kết quả nhị phân tương ứng với kết quả sự kiện (Yes/No Tokens). Nó sử dụng Conditional Token Framework (CTF), khiến cho mỗi cặp token kết quả đều được thế chấp toàn bộ bằng stablecoin (USDC), cơ chế giao dịch là một sổ đặt hàng giới hạn trung tâm hỗn hợp (CLOB), được sử dụng để phù hợp một cách hiệu quả. Thanh toán thị trường được hoàn thành thông qua Oracle Lạc quan của UMA, đây là một hệ thống phân giải phân tán có thể bị tranh chấp.
Polymarket sử dụng Conditional Token Framework của Gnosis để biểu thị mỗi kết quả thị trường dưới dạng một token điều kiện, được triển khai trên chuỗi Polygon. Đối với một thị trường nhị phân, sẽ có hai token ERC-1155 được tạo ra, như Token Có và Token Không, cùng với số tiền USDC tương ứng được đặt cọc.
Việc phân tách 1 USDC sẽ tạo ra 1 Yes Token + 1 No Token, gộp Yes/No Token lại sẽ mở khóa hoàn trả 1 USDC, đảm bảo mỗi cặp token đều được đảm bảo hoàn toàn. Khi sự kiện kết thúc, chỉ có token tương ứng với kết quả đúng mới có giá trị 1 đô la, token của kết quả sai sẽ mất giá.
Polymarket áp dụng một kiến trúc hỗn hợp gọi là Binary Limit Order Book (BLOB), kết hợp quản lý đơn hàng ngoại tuyến và giao dịch trên chuỗi. Người dùng ký đơn hàng ngoại tuyến, các nút xử lý tìm kiếm xem có đơn hàng nào phù hợp hay không, nếu có thì hoàn thành trao đổi kinh tế trên chuỗi thông qua smart contract.
Khác với các sàn giao dịch truyền thống sử dụng phán quyết nội bộ hoặc nguồn dữ liệu, Polymarket hình thành sự đồng thuận qua cộng đồng thông qua Optimistic Oracle của UMA. Sau khi sự kiện kết thúc, bất kỳ ai cũng có thể nộp kết quả cho thị trường này (proposal), và đặt cọc, bước vào giai đoạn tranh chấp. Nếu không có tranh chấp, kết quả này sẽ được chấp nhận; nếu có tranh chấp, sẽ được giải quyết thông qua bỏ phiếu của cộng đồng UMA.
Khối lượng giao dịch của Polymarket trên toàn nền tảng ( bao gồm thị trường chính trị, công nghệ, giải trí và các thị trường khác trong tháng 6 đạt 1.16 tỷ USD, cao hơn một chút so với khoảng 800 triệu USD của Kalshi.
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/a3d088e7252f6acf0a799a876ac47bb0.png(
Chiến lược mở rộng thị trường và động lực tăng trưởng
Một nghiên cứu gần đây "Xu hướng cờ bạc của các mã thông báo tiền điện tử?" đã cung cấp bằng chứng mạnh mẽ về mối liên hệ giữa tài sản tiền điện tử và hành vi cờ bạc. Nghiên cứu phát hiện:
Điều này có nghĩa là, các mã thông báo tiền điện tử có "hiệu ứng thay thế" với hành vi đánh bạc - một khi các con đường đánh bạc hợp pháp xuất hiện, sự quan tâm đến việc đầu cơ vào tài sản tiền điện tử sẽ giảm xuống.
Sự trỗi dậy của các nền tảng đánh bạc gốc tiền điện tử như Stake.com cũng phản ánh xu hướng này. Stake đã đạt được sự tăng trưởng bùng nổ chỉ trong vài năm.
Theo báo cáo của ngành, tổng doanh thu từ cá cược của các sòng bạc tiền điện tử vào năm 2024 đã vượt qua 81 tỷ USD, dù nhiều quốc gia đã siết chặt quản lý, vẫn không thể ngăn cản sự tăng trưởng của nó.
Nhiều nghiên cứu và khảo sát đã xác nhận rằng, những người giao dịch tiền mã hóa và những người đánh bạc có những đặc điểm dân số và hành vi chính rất giống nhau:
Trong những năm qua, câu chuyện tổng thể của ngành công nghiệp tiền điện tử đã có sự thay đổi lớn, từ "đổi mới tự do không được quản lý" chuyển sang mô hình do các tổ chức dẫn dắt và tuân thủ quy định. Sự chuyển đổi này đã tạo ra một môi trường cạnh tranh thuận lợi cho các nền tảng được quản lý như Kalshi, đồng thời làm nổi bật giá trị chiến lược của rào cản quy định )CFTC phê duyệt (.
Kalshi rất cẩn thận trong việc định vị thương hiệu, cố ý tránh nhãn "cờ bạc", mà thay vào đó định hình mình như một nền tảng giao dịch mới: cung cấp công cụ đầu tư "hợp đồng sự kiện" và có đủ tư cách là một sàn giao dịch được quản lý.
Kalshi đã công bố hợp tác với Robinhood vào đầu năm 2025, nâng cao đáng kể khả năng tiếp cận của mình. Bằng cách tích hợp vào hệ sinh thái của Robinhood, Kalshi đã tránh được chi phí thu hút người dùng cao, tự nhiên tích hợp thị trường dự đoán vào các loại tài sản mà người dùng đã có.
Bằng cách trừu tượng hóa nhãn "cờ bạc", ôm lấy ngôn ngữ của "thị trường", Kalshi đang kết nối hai nhóm người dùng lớn: những người muốn chơi và những người muốn giao dịch. Và trong quá trình này, nó không hy sinh bên nào, mà củng cố danh tính và giá trị hành vi của cả hai.
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó]).com/yijian/2025/7/15/images/820cdc56de488869cca16f9435d3d16e.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó]).com/yijian/2025/7/15/images/ad64e6a7c5f4b554a5cf80d101569bdf.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó]).com/yijian/2025/7/15/images/1570068b2b300cb7fed76f68149a76f8.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/ed7f3cd3c0a7da651a9b03cc8f9fd219.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/64f77836c327b64678fc436ec43bf738.png(
![IOSG：Tìm hiểu thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/8e18a3b024d5e38f6660ac86a81594d8.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/837dd9eceaa71f480400c12d38fff608.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/cb83d6269da6f7526d9b5834d7c79038.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/78021b0345a2ce4f743d1e82878d6273.png(
![IOSG：Khám phá thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó thông qua Kalshi]).com/yijian/2025/7/15/images/6ce27cdb2e39fde58e8b617d29a48062.png(
![IOSG：Tìm hiểu thị trường dự đoán và cấu trúc cạnh tranh của nó qua Kalshi])