Sự phát triển của stablecoin Nhân dân tệ: Những ý tưởng mới kết hợp thị trường trong và ngoài

Gần đây, Thống đốc ngân hàng trung ương đã đề cập trong diễn đàn Lujiazui rằng các công nghệ mới nổi như blockchain đã thúc đẩy sự phát triển của tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và Stablecoin, đồng thời cũng mang đến thách thức cho quản lý tài chính. Khi quy định về Stablecoin tại một khu vực nào đó sắp được thực hiện, chủ đề về Stablecoin lại một lần nữa gây ra sự tranh luận sôi nổi.

Truyền thống, các giao dịch đồng nhân dân tệ offshore ở nước ngoài được thực hiện tại các thị trường cụ thể, trong khi các giao dịch offshore trong nước có cả đặc tính "trên bờ" và "ngoài bờ". Có quan điểm cho rằng nên thử nghiệm đồng ổn định nhân dân tệ offshore ở nước ngoài trước, và khi điều kiện chín muồi, sau đó mới khám phá trong khu vực tự do thương mại trong nước.

Tuy nhiên, stablecoin dựa trên Web3.0 đã vượt qua phạm vi truyền thống của offshore và onshore. Để thực hiện sự điều phối chiến lược và giám sát chủ động, cần xem xét mô hình phát triển liên kết giữa stablecoin nhân dân tệ offshore và onshore. Lý do như sau: Thứ nhất, đối mặt với sự phát triển nhanh chóng của stablecoin được thế chấp bằng đô la Mỹ và những thay đổi trong quy định ở các địa phương, đất nước chúng ta cần chủ động nghiên cứu và ứng phó từ góc độ an toàn tài chính và chủ quyền tiền tệ. Thứ hai, quy mô thị trường offshore đơn lẻ có hạn, có thể khó khăn để hỗ trợ stablecoin nhân dân tệ đạt được hiệu ứng quy mô. Cuối cùng, quy định về stablecoin liên quan đến các vấn đề tiên tiến như xác thực danh tính và chống rửa tiền, cần có sự lãnh đạo từ các cơ quan trung ương, đồng thời tìm kiếm sự phối hợp từ các cơ quan quản lý địa phương.

Xem xét hệ thống thể chế và nền tảng đổi mới tài chính của một khu vực thử nghiệm tự do thương mại, có thể thúc đẩy đổi mới stablecoin nhân dân tệ tại khu vực đó và các khu vực cụ thể. Đối với stablecoin nhân dân tệ trong nước và ngoài khơi (CNYC), có thể xem xét hai mô hình: một là thành lập các tổ chức phát hành bởi nhiều cơ quan trong khu vực tự do thương mại, khám phá cơ chế phát hành và vận hành trên chuỗi; hai là dựa vào tổ chức vận hành nhân dân tệ kỹ thuật số, trực tiếp đúc và vận hành stablecoin tại các chi nhánh trong khu vực tự do thương mại.

Bất kể phương thức nào được áp dụng, đều cần đáp ứng các yêu cầu sau: Dự trữ tài sản đầy đủ, bao gồm một tỷ lệ nhất định của đồng nhân dân tệ kỹ thuật số; Cơ chế quản lý rủi ro và hoạt động tuân thủ hoàn thiện; Học hỏi từ đặc điểm "lưới điện tử" của tài khoản FT trong khu vực thương mại tự do, hạn chế phạm vi đối tượng sử dụng Stablecoin.

Đối với đồng stablecoin Nhân dân tệ offshore (CNHC), có thể thúc đẩy các tổ chức trong và ngoài nước cùng khởi xướng phát hành tại các khu vực cụ thể, hoặc cho phép các tổ chức được ủy quyền phát hành thông qua pháp nhân được đăng ký tại địa phương và tuân thủ các quy định địa phương. Điều này có thể hình thành hệ thống đồng stablecoin Nhân dân tệ kép trong và ngoài nước, và khám phá cơ chế trao đổi và thông suốt giữa hai bên.

CNYC được sử dụng chủ yếu trong thời gian ngắn để nâng cao hiệu suất thanh toán của thương mại và hoạt động kinh doanh xuyên biên giới, trong khi CNHC nhằm củng cố vị thế của các khu vực cụ thể trong quá trình quốc tế hóa đồng nhân dân tệ, có thể được sử dụng cho các hoạt động tài chính trên chuỗi và thanh toán giao dịch hàng hóa, hỗ trợ RWA dựa trên tài sản nhân dân tệ, nâng cao ảnh hưởng toàn cầu của đồng nhân dân tệ và tài sản của nó.

Về mặt quản lý, cần có sự hợp tác giữa các cơ quan quản lý trong và ngoài nước với các tổ chức phát hành, sử dụng công nghệ thông minh để giám sát hoạt động của thị trường thứ cấp, ngăn chặn dòng tiền bất hợp pháp và việc sử dụng sai quy định. Đồng thời, việc khám phá đồng nhân dân tệ Stablecoin phải kiểm soát rủi ro một cách nghiêm ngặt, từng bước tiến hành, quy mô hợp lý, và tăng tốc độ xây dựng các quy định liên quan, nhằm nâng cao quyền phát ngôn quốc tế.

Trong tương lai, có thể tham khảo khái niệm "Internet tài chính" mà Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đề xuất, thúc đẩy sự phát triển hợp tác giữa Nhân dân tệ kỹ thuật số, tiền gửi token hóa của ngân hàng và Stablecoin, đạt được sự bổ sung và cùng thắng.