Phân tích sâu về việc tái thế chấp và ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Kể từ khi chuỗi beacon dựa trên POS của Ethereum chính thức ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã mở ra con đường thế chấp Ethereum. Tính đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, bao gồm: thế chấp nguyên bản → thế chấp như một dịch vụ → thế chấp liên hiệp → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Theo "phân công" của con đường này, có thể phân ra hai vai trò chính trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người vận hành làm việc.
Token thế chấp lưu động ( LST ) cho phép người sở hữu Ethereum tham gia thế chấp trên nhiều giao thức DeFi để nhận được phần thưởng. Cơ chế này mặc dù có thể tăng tính linh hoạt đầu tư và khả năng sinh lời, nhưng cũng mang lại độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Khi LST bị khóa trong một giao thức thế chấp cụ thể, chúng không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề tính thanh khoản này, token tái thế chấp lưu động ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST và thông qua việc giới thiệu cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Ngoài ra, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó giữ được tính linh hoạt cao hơn.
Việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần sự chuyên môn kỹ thuật cao mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch của hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những phương pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đồng thời đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ thận trọng đối với hoạt động thế chấp tiền điện tử
Hiện nay, việc thế chấp tiền điện tử đang phải đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị trí pháp lý khác nhau đối với tài sản điện tử, các cơ quan quản lý khó có thể áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện tại vào hoạt động thế chấp, làm gia tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư rất đáng chú ý, việc thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư thông thường có thể chịu tổn thất lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cộng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bốc hơi, do đó cần cung cấp đầy đủ cảnh báo rủi ro và biện pháp bảo vệ. Ngoài ra, hoạt động thế chấp có thể bị lợi dụng cho rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử làm cho việc theo dõi nguồn vốn trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ cho khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến quan hệ cung cầu của tài sản điện tử, dẫn đến thao túng giá thị trường, làm tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, việc thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình vận hành phức tạp, các lỗ hổng hoặc sự cố của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất mát vốn hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp kỹ thuật phù hợp để đảm bảo an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin ở Hồng Kông và Mỹ
ETF Bitcoin ở Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể về môi trường quản lý, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin ở Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai, ETF giao ngay lưu trữ tài sản Bitcoin thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký, trong khi ETF hợp đồng tương lai giữ vị trí thông qua hợp đồng tương lai; việc quản lý rất nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và ETF Bitcoin tại Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, được lưu trữ bởi các tổ chức giám sát tuân thủ quy định để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ đăng ký mua thực tế và mua bằng tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, làm cho các bên tham gia thị trường đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, khi chuỗi beacon dựa trên POS của Ethereum được ra mắt, nó đã chính thức mở ra lĩnh vực thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, kết hợp chuỗi beacon với chuỗi chính, mở ra kỷ nguyên PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, điều đó không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây làm việc không cần giấy phép gia nhập, bây giờ thì phải bỏ tiền ra để "mua" chứng chỉ vận hành một nút, thế chấp tức là bạn cần gửi 32 ETH thì mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ điều kiện chạy nút để tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể đại khái chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác thực đầu tư và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của việc thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→Thế chấp theo dịch vụ→Liên hợp thế chấp→Thế chấp thanh khoản→Thế chấp phi tập trung→Tái thế chấp
Staking nguyên bản: Tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm về tất cả việc bảo trì phần mềm và phần cứng của khách hàng cũng như chi phí.
Lợi ích:
An toàn hơn và phi tập trung hơn cho mạng Ethereum.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Nhược điểm:
Rào cản kỹ thuật, cần hiểu biết công nghệ để tự cài đặt và thực hiện khách hàng.
Rào cản phần cứng, cần có một máy tính với hiệu suất khá tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề phạt tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt tịch thu thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn cho khóa riêng và cụm từ khôi phục, và định kỳ nâng cấp nút.
Thế chấp tức là dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Giảm bớt rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền ra mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
Ngưỡng tài chính, cần thế chấp 32 ETH.
Vấn đề bị phạt và tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị phạt.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác chìa khóa riêng và cụm từ khôi phục.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Liên kết thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng nhận người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một mỏ. Tương ứng, lợi nhuận thu được từ việc vận hành nút cũng được phân phối dựa trên tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
Lợi ích:
Ngưỡng kỹ thuật bị bỏ qua, chỉ có tiền không được đóng góp.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Nhược điểm:
Mặc dù ngưỡng đầu tư đã giảm, nhưng vốn vẫn bị thế chấp khóa chặt tính thanh khoản.
2.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và vốn, nhìn chung đã gần đạt đến mức bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề tính thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là hình thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của các xác thực viên, và với tư cách là một node của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể thực hiện việc rút vốn ngay lập tức, đặc biệt là trong thế chấp liên minh. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa lại tính thanh khoản của các xác thực viên.
Thế chấp thanh khoản ( LST ): Nhiều người góp 32 ETH mua chung tư cách xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ cung cấp stETH để giải phóng thanh khoản theo tỷ lệ 1:1.
Lợi ích:
1.省去了 kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền không cần bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
Nhược điểm:
1.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị ảnh hưởng.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
3.Đưa một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến an ninh của Ethereum. ( Vấn đề tập trung hóa rất dễ mang lại sự bất an và lo lắng cho toàn ngành, do đó, giải quyết vấn đề tập trung hóa trở thành hướng đi tiếp theo của lĩnh vực thế chấp ).
Điểm thế chấp phi tập trung: Thực hiện việc truy cập không cần giấy phép của các nhà điều hành bên thứ ba thông qua công nghệ DVT, chữ ký từ xa.
Lợi ích:
1.省去了技术门槛，只出 tiền không phải ra sức.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, tăng tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường độ sâu phi tập trung của nhà điều hành, giảm thiểu rủi ro người dùng bị tịch thu thế chấp, nâng cao độ an toàn của Ethereum.
Nhược điểm: Để lại một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Giới thiệu về thế chấp
Khái niệm tái thế chấp đã phát triển dần dần cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh quyền sở hữu PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để bảo mật mạng lưới và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc PoW) truyền thống, PoS chú trọng hơn đến việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự nổi lên của DeFi, yêu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng gia tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một khoản tiền nhất định làm tiền ký quỹ và trở thành nút, nhằm duy trì sự an toàn cho một dự án nào đó, từ đó kiếm được lợi nhuận. Nếu nút làm điều xấu, tiền ký quỹ sẽ bị tịch thu, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn. Các cầu nối chuỗi chéo, oracle, DA, ZKP, v.v. đều cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của những người tham gia, thuật ngữ chuyên môn gọi là AVS dịch vụ xác thực chủ động.
Đối với các nhà dự án, mục đích của việc thế chấp (Staking) là đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới được ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiêu tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, tiền trong tay người dùng là có hạn, các nhà dự án phải cạnh tranh để giành lấy nguồn vốn thế chấp có hạn trên thị trường vì an toàn của chính họ, trong khi người dùng cũng chỉ có thể chọn các dự án có hạn để thế chấp vào và nhận được lợi nhuận có hạn.
再 thế chấp(ReStaking) có bản chất là thiết lập một hồ thế chấp chia sẻ, cho phép một khoản tiền có thể đồng thời bảo đảm an toàn cho nhiều dự án, đạt được hiệu quả một cá nhiều món, biến mối quan hệ giữa tiền và dự án từ 1:1 thành 1:N, qua đó giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng có thể giảm bớt áp lực cạnh tranh trong việc giành giật vốn thế chấp giữa các dự án. Ví dụ, hiện nay mọi người đều chọn thế chấp tiền vào Ethereum, đạt tới 30 triệu, Ethereum đã có tính an toàn rất cao, nhưng các dự án khác vẫn cần xây dựng AVS riêng, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính an toàn của Ethereum.
( Kỹ thuật nguyên lý tái thế chấp
Khi thảo luận về nguyên lý của công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó được thực hiện như thế nào trong mạng lưới blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái và quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần quan trọng:
- Thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh thế chấp###
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường thông qua cách token hóa, chẳng hạn như tạo ra một token tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được token hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác thực và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác giữa các giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải luân chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này yêu cầu hỗ trợ khả năng tương tác mạnh mẽ để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Khả năng tương tác giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo việc chuyển giao tài sản an toàn và hiệu quả.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần phải sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự an toàn mạng cần thiết cho việc tái thế chấp.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
2
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BottomMisser
· 12giờ trước
韭韭小韭韭，三 chơi đùa với mọi người ba không chơi đùa với mọi người
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeNightmare
· 12giờ trước
mua đáy mua không được vị thế của tôi đều chất lượng
Giải mã xu hướng mới trong thế chấp Ethereum: Phân tích sâu về tái thế chấp và ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Phân tích sâu về việc tái thế chấp và ETF tài sản ảo tại Hồng Kông
Kể từ khi chuỗi beacon dựa trên POS của Ethereum chính thức ra mắt vào ngày 1 tháng 12 năm 2020, đã mở ra con đường thế chấp Ethereum. Tính đến nay, thế chấp Ethereum đã trải qua sáu giai đoạn phát triển, bao gồm: thế chấp nguyên bản → thế chấp như một dịch vụ → thế chấp liên hiệp → thế chấp thanh khoản → thế chấp phi tập trung → tái thế chấp. Theo "phân công" của con đường này, có thể phân ra hai vai trò chính trong thế chấp Ethereum: người xác thực bỏ tiền và người vận hành làm việc.
Token thế chấp lưu động ( LST ) cho phép người sở hữu Ethereum tham gia thế chấp trên nhiều giao thức DeFi để nhận được phần thưởng. Cơ chế này mặc dù có thể tăng tính linh hoạt đầu tư và khả năng sinh lời, nhưng cũng mang lại độ phức tạp và rủi ro cao hơn. Khi LST bị khóa trong một giao thức thế chấp cụ thể, chúng không thể được sử dụng để giao dịch hoặc làm tài sản thế chấp cho các hoạt động DeFi khác. Để giải quyết vấn đề tính thanh khoản này, token tái thế chấp lưu động ( LRT ) đã ra đời.
LRT thông qua quá trình thế chấp lại, đã mở khóa tính thanh khoản của LST và thông qua việc giới thiệu cơ chế đòn bẩy để tăng lợi ích tiềm năng. Ngoài ra, người dùng có thể chọn thông qua các giao thức thế chấp lại thanh khoản cụ thể, thay vì trực tiếp gửi LST, từ đó giữ được tính linh hoạt cao hơn.
Việc thực hiện thế chấp lại không chỉ cần sự chuyên môn kỹ thuật cao mà còn cần xem xét đến tính an toàn của vốn, tính minh bạch của hoạt động và tính ổn định của hệ thống. Thông qua những phương pháp kỹ thuật này, thế chấp lại có thể nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đồng thời đóng góp vào tính an toàn và phi tập trung của mạng lưới blockchain.
Các cơ quan quản lý có thái độ thận trọng đối với hoạt động thế chấp tiền điện tử
Hiện nay, việc thế chấp tiền điện tử đang phải đối mặt với nhiều thách thức về quy định. Đầu tiên, do các quốc gia có vị trí pháp lý khác nhau đối với tài sản điện tử, các cơ quan quản lý khó có thể áp dụng trực tiếp các quy định tài chính hiện tại vào hoạt động thế chấp, làm gia tăng rủi ro về tính hợp pháp, thuế và tuân thủ. Thứ hai, vấn đề bảo vệ nhà đầu tư rất đáng chú ý, việc thế chấp tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao, nhà đầu tư thông thường có thể chịu tổn thất lớn do thiếu kiến thức chuyên môn, cộng với sự biến động cao của thị trường, vốn của nhà đầu tư có thể nhanh chóng bốc hơi, do đó cần cung cấp đầy đủ cảnh báo rủi ro và biện pháp bảo vệ. Ngoài ra, hoạt động thế chấp có thể bị lợi dụng cho rửa tiền và các tội phạm tài chính khác, tính ẩn danh của tiền điện tử làm cho việc theo dõi nguồn vốn trở nên khó khăn, cản trở nỗ lực chống rửa tiền và tài trợ cho khủng bố. Cơ chế thế chấp cũng có thể ảnh hưởng đến quan hệ cung cầu của tài sản điện tử, dẫn đến thao túng giá thị trường, làm tổn hại đến tính công bằng và toàn vẹn của thị trường. Cuối cùng, việc thế chấp phụ thuộc vào các công nghệ và quy trình vận hành phức tạp, các lỗ hổng hoặc sự cố của hợp đồng thông minh có thể dẫn đến mất mát vốn hoặc giao dịch sai, các cơ quan quản lý cần đảm bảo rằng các nền tảng thế chấp thực hiện các biện pháp kỹ thuật phù hợp để đảm bảo an toàn và độ tin cậy của hệ thống.
So sánh ETF Bitcoin ở Hồng Kông và Mỹ
ETF Bitcoin ở Mỹ và Hồng Kông có sự khác biệt đáng kể về môi trường quản lý, đối tượng đầu tư, người tham gia thị trường và quy trình phát hành.
ETF Bitcoin ở Mỹ bao gồm cả ETF Bitcoin giao ngay và ETF Bitcoin hợp đồng tương lai, ETF giao ngay lưu trữ tài sản Bitcoin thông qua các tổ chức dịch vụ lưu ký, trong khi ETF hợp đồng tương lai giữ vị trí thông qua hợp đồng tương lai; việc quản lý rất nghiêm ngặt, chủ yếu thu hút các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Và ETF Bitcoin tại Hồng Kông chủ yếu là ETF Bitcoin giao ngay, được lưu trữ bởi các tổ chức giám sát tuân thủ quy định để bảo quản tài sản Bitcoin, hỗ trợ đăng ký mua thực tế và mua bằng tiền mặt; đồng thời môi trường quản lý tương đối thoải mái, không chỉ thu hút các nhà đầu tư tổ chức mà còn thu hút các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, làm cho các bên tham gia thị trường đa dạng hơn.
Giới thiệu về thế chấp Ethereum
Kể từ ngày 1 tháng 12 năm 2020, khi chuỗi beacon dựa trên POS của Ethereum được ra mắt, nó đã chính thức mở ra lĩnh vực thế chấp Ethereum, và vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, đã hoàn thành nâng cấp Paris, kết hợp chuỗi beacon với chuỗi chính, mở ra kỷ nguyên PoS của Ethereum.
Ngay cả khi chuyển từ PoW sang PoS, điều đó không có nghĩa là không cần "làm việc" để chạy nút, chỉ là trước đây làm việc không cần giấy phép gia nhập, bây giờ thì phải bỏ tiền ra để "mua" chứng chỉ vận hành một nút, thế chấp tức là bạn cần gửi 32 ETH thì mới có thể khởi động trình xác thực, có đủ điều kiện chạy nút để tham gia đồng thuận mạng.
Vì vậy, có thể đại khái chia việc thế chấp Ethereum thành hai vai trò: người xác thực đầu tư và người điều hành làm việc.
Sáu giai đoạn phát triển của việc thế chấp Ethereum
Nguyên sinh thế chấp→Thế chấp theo dịch vụ→Liên hợp thế chấp→Thế chấp thanh khoản→Thế chấp phi tập trung→Tái thế chấp
Staking nguyên bản: Tự bỏ tiền, tự vận hành nút, chịu trách nhiệm về tất cả việc bảo trì phần mềm và phần cứng của khách hàng cũng như chi phí.
An toàn hơn và phi tập trung hơn cho mạng Ethereum.
Kiếm 100% lợi nhuận thế chấp, không có trung gian.
Rào cản kỹ thuật, cần hiểu biết công nghệ để tự cài đặt và thực hiện khách hàng.
Rào cản phần cứng, cần có một máy tính với hiệu suất khá tốt, ít nhất 10MB mạng.
Ngưỡng vốn, cần thế chấp 32 ETH.
4.Vấn đề phạt tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng gặp sự cố, dẫn đến nút không ổn định, sẽ bị phạt tịch thu thế chấp.
5.Vấn đề rủi ro, cần tự quản lý an toàn cho khóa riêng và cụm từ khôi phục, và định kỳ nâng cấp nút.
Thế chấp tức là dịch vụ: Chỉ cần bỏ tiền ra để trở thành người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút.
Lợi ích: Giảm bớt rào cản kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền ra mà không cần nỗ lực.
Nhược điểm:
Ngưỡng tài chính, cần thế chấp 32 ETH.
Vấn đề bị phạt và tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị phạt.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác chìa khóa riêng và cụm từ khôi phục.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Liên kết thế chấp: Nhiều người góp 32 ETH để mua chứng nhận người xác thực, bên thứ ba sẽ chịu trách nhiệm chạy công việc nút, tương đương với tính chất của một mỏ. Tương ứng, lợi nhuận thu được từ việc vận hành nút cũng được phân phối dựa trên tỷ lệ vốn thế chấp của mọi người.
Ngưỡng kỹ thuật bị bỏ qua, chỉ có tiền không được đóng góp.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
2.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không.
3.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
Chuyển một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Tập trung hóa, đe dọa đến sự an toàn của Ethereum.
Sự phát triển của việc thế chấp Ethereum đến đây đã cơ bản giải quyết được ba vấn đề lớn về công nghệ, phần cứng và vốn, nhìn chung đã gần đạt đến mức bão hòa. Nhưng thực tế, vẫn còn một vấn đề lớn chưa được giải quyết, đó là vấn đề tính thanh khoản. Bởi vì về bản chất, bất kể là hình thức thế chấp nào ở trên, đều chiếm dụng vốn của các xác thực viên, và với tư cách là một node của Ethereum, việc vào và ra hàng ngày đều cần phải xếp hàng, do đó không thể thực hiện việc rút vốn ngay lập tức, đặc biệt là trong thế chấp liên minh. Vì vậy, điều này tương đương với việc khóa lại tính thanh khoản của các xác thực viên.
Thế chấp thanh khoản ( LST ): Nhiều người góp 32 ETH mua chung tư cách xác thực, do bên thứ ba chịu trách nhiệm chạy nút và làm việc, và nền tảng sẽ cung cấp stETH để giải phóng thanh khoản theo tỷ lệ 1:1.
1.省去了 kỹ thuật, chỉ cần bỏ tiền không cần bỏ sức.
Giảm ngưỡng xuống 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, nâng cao tỷ lệ sử dụng vốn.
1.Vấn đề tịch thu, nếu phần mềm, phần cứng hoặc mạng của bên thứ ba gặp sự cố, sẽ bị tịch thu thế chấp, trong khi bên thứ ba sẽ không bị ảnh hưởng.
2.Vấn đề rủi ro, có thể phải ủy thác khóa riêng và cụm từ ghi nhớ.
3.Đưa một chút lợi nhuận cho bên thứ ba.
Điểm thế chấp phi tập trung: Thực hiện việc truy cập không cần giấy phép của các nhà điều hành bên thứ ba thông qua công nghệ DVT, chữ ký từ xa.
1.省去了技术门槛，只出 tiền không phải ra sức.
Giảm ngưỡng xuống còn 32 ETH.
Không cần bị khóa thanh khoản, tăng tỷ lệ sử dụng vốn.
Tăng cường độ sâu phi tập trung của nhà điều hành, giảm thiểu rủi ro người dùng bị tịch thu thế chấp, nâng cao độ an toàn của Ethereum.
Giới thiệu về thế chấp
Khái niệm tái thế chấp đã phát triển dần dần cùng với sự phổ biến của cơ chế chứng minh quyền sở hữu PoS(. Trong hệ thống PoS, vốn thế chấp được sử dụng để bảo mật mạng lưới và đạt được sự đồng thuận, so với chứng minh công việc PoW) truyền thống, PoS chú trọng hơn đến việc khóa vốn thay vì khả năng tính toán. Với sự nổi lên của DeFi, yêu cầu về hiệu quả vốn trên thị trường ngày càng gia tăng, từ đó tạo ra nhu cầu về tái thế chấp.
Mục đích của thế chấp là để người dùng đặt một khoản tiền nhất định làm tiền ký quỹ và trở thành nút, nhằm duy trì sự an toàn cho một dự án nào đó, từ đó kiếm được lợi nhuận. Nếu nút làm điều xấu, tiền ký quỹ sẽ bị tịch thu, vì vậy không chỉ có các chuỗi POS mới cần thế chấp để đảm bảo an toàn. Các cầu nối chuỗi chéo, oracle, DA, ZKP, v.v. đều cần thế chấp để đảm bảo tính an toàn của những người tham gia, thuật ngữ chuyên môn gọi là AVS dịch vụ xác thực chủ động.
Đối với các nhà dự án, mục đích của việc thế chấp (Staking) là đảm bảo an toàn, còn đối với người dùng, mục đích của việc thế chấp là kiếm lợi nhuận, vì vậy mối quan hệ giữa vốn và dự án là 1:1, tức là mỗi khi một dự án mới được ra mắt, nó cần phải bắt đầu từ 0 để tìm cách khiến người dùng chi tiêu tiền thật để thế chấp nhằm đảm bảo an toàn. Tuy nhiên, tiền trong tay người dùng là có hạn, các nhà dự án phải cạnh tranh để giành lấy nguồn vốn thế chấp có hạn trên thị trường vì an toàn của chính họ, trong khi người dùng cũng chỉ có thể chọn các dự án có hạn để thế chấp vào và nhận được lợi nhuận có hạn.
再 thế chấp(ReStaking) có bản chất là thiết lập một hồ thế chấp chia sẻ, cho phép một khoản tiền có thể đồng thời bảo đảm an toàn cho nhiều dự án, đạt được hiệu quả một cá nhiều món, biến mối quan hệ giữa tiền và dự án từ 1:1 thành 1:N, qua đó giúp người dùng nhận được lợi nhuận vượt trội, đồng thời cũng có thể giảm bớt áp lực cạnh tranh trong việc giành giật vốn thế chấp giữa các dự án. Ví dụ, hiện nay mọi người đều chọn thế chấp tiền vào Ethereum, đạt tới 30 triệu, Ethereum đã có tính an toàn rất cao, nhưng các dự án khác vẫn cần xây dựng AVS riêng, vậy có thể tìm cách để các ứng dụng khác cũng có thể kế thừa và chia sẻ tính an toàn của Ethereum.
( Kỹ thuật nguyên lý tái thế chấp
Khi thảo luận về nguyên lý của công nghệ thế chấp lại, chúng ta cần hiểu nó được thực hiện như thế nào trong mạng lưới blockchain. Công nghệ thế chấp lại dựa trên hệ thống hợp đồng thông minh, những hợp đồng này có khả năng lập trình và quản lý trạng thái và quyền hạn của tài sản thế chấp. Ở cấp độ kỹ thuật, thế chấp lại liên quan đến một số thành phần quan trọng:
- Thế chấp chứng minh cơ chế)Cơ chế chứng minh thế chấp###
Đây là một cơ chế xác thực người dùng đã thế chấp tài sản, thường thông qua cách token hóa, chẳng hạn như tạo ra một token tương ứng với tài sản gốc ( như stETH). Cơ chế chứng minh thế chấp cung cấp điểm khởi đầu cho toàn bộ quy trình tái thế chấp, thông qua chứng minh thế chấp được token hóa, đảm bảo rằng trạng thái thế chấp tài sản của người dùng có thể được xác thực và theo dõi trên chuỗi.
- Tính tương tác giữa các giao thức(Cross-Protocol Interoperability)
Việc tái thế chấp cần phải luân chuyển tài sản thế chấp giữa các giao thức và nền tảng khác nhau, điều này yêu cầu hỗ trợ khả năng tương tác mạnh mẽ để đảm bảo tài sản có thể di chuyển an toàn và hiệu quả giữa các hệ thống. Khả năng tương tác giữa các giao thức đảm bảo rằng tài sản thế chấp có thể tự do lưu thông giữa các giao thức blockchain khác nhau. Điều này rất quan trọng để thực hiện việc tái thế chấp tài sản giữa nhiều dự án, nó phụ thuộc vào hỗ trợ công nghệ mạnh mẽ để đảm bảo việc chuyển giao tài sản an toàn và hiệu quả.
- Mở rộng thuật toán đồng thuận(Mở rộng thuật toán đồng thuận)
Trong hệ thống POS, việc tái thế chấp có thể cần phải sửa đổi hoặc mở rộng thuật toán đồng thuận hiện có để hỗ trợ các cơ chế thế chấp và xác thực mới. Việc mở rộng thuật toán đồng thuận cung cấp sự an toàn mạng cần thiết cho việc tái thế chấp.