Cải cách lớn trong lĩnh vực quỹ hưu trí: Tài sản thay thế có thể được phép tham gia vào kế hoạch 401(k)
Một cuộc chiến giành vốn xung quanh 12,5 triệu tỷ đô la quỹ hưu trí sắp diễn ra. Chính sách này cho phép các tài sản thay thế như cổ phần tư nhân, bất động sản, tiền điện tử, v.v., tham gia vào tài khoản hưu trí 401(k) không chỉ là một bước quan trọng trong việc định hình lại các quy tắc của thị trường vốn mà còn phản ánh logic sâu sắc của ngành tài chính Hoa Kỳ.
Nghị định sẽ mở cửa tài sản thay thế vào kế hoạch 401(k)
Theo báo cáo, Tổng thống Mỹ sẽ ký một sắc lệnh hành chính trong thời gian tới, nhằm cho phép các tài sản tư nhân, bất động sản, tiền điện tử và các tài sản thay thế khác tham gia vào kế hoạch trị giá khoảng 12,5 triệu tỷ USD 401(k). Sắc lệnh này sẽ chỉ đạo Bộ Lao động đánh giá lại các hướng dẫn đầu tư tài sản thay thế trong các kế hoạch nghỉ hưu chịu sự điều chỉnh của Đạo luật Bảo vệ thu nhập hưu trí năm 1974. Bộ Lao động cũng sẽ phụ trách làm rõ lập trường trách nhiệm ủy thác của chính phủ trong việc cung cấp các quỹ phân bổ tài sản bao gồm các tài sản thay thế.
Cần lưu ý rằng việc thiết lập cơ chế hợp tác liên ngành. Sắc lệnh hành chính chỉ đạo Bộ trưởng Lao động phối hợp với Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) và các cơ quan khác để đánh giá xem có cần điều chỉnh quy tắc hay không nhằm thúc đẩy công việc này, và đặc biệt yêu cầu SEC tạo điều kiện cho các kế hoạch hưu trí tự quản lý tiếp cận tài sản thay thế. Chỉ thị hợp tác đa cơ quan này rõ ràng nhằm vượt qua các rào cản quy định hiện có, dọn đường cho việc tài sản thay thế thâm nhập quy mô lớn vào thị trường hưu trí.
401(k) Giới thiệu kế hoạch
401(k) kế hoạch là một loại kế hoạch tiết kiệm hưu trí do nhà tuyển dụng cung cấp ở Mỹ, cho phép nhân viên chọn để nhà tuyển dụng chuyển một phần lương vào tài khoản cá nhân dưới kế hoạch này, nhằm tiết kiệm cho hưu trí. Nhà tuyển dụng thường cũng sẽ cung cấp một tỷ lệ đóng góp tương ứng. Tiền có thể được đầu tư vào quỹ, cổ phiếu và các tài sản rủi ro thấp khác.
Năm 2025, nhân viên có thể đóng góp tối đa 23.500 đô la mỗi năm, những người từ 50 tuổi trở lên có thể bổ sung thêm 7.500 đô la, và những người từ 60 đến 63 tuổi có thể đóng góp tối đa 11.250 đô la. Số tiền đóng góp của nhà tuyển dụng thay đổi tùy theo kế hoạch. Tổng số tiền đóng góp của nhân viên và nhà tuyển dụng có giới hạn tối đa là 70.000 đô la. Việc rút tiền sớm có thể phải chịu phạt 10% (trừ khi đáp ứng các điều kiện ngoại lệ cụ thể), và rút tiền sau khi nghỉ hưu sẽ bị đánh thuế như thu nhập thông thường.
401(k) quy mô kế hoạch và tác động tiềm năng của nó đối với thị trường tiền điện tử
401(k) kế hoạch là chương trình tiết kiệm hưu trí do nhà tuyển dụng tài trợ chính tại Hoa Kỳ. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, tổng tài sản hưu trí của Hoa Kỳ là 43.4 ngàn tỷ đô la, trong đó kế hoạch 401(k) nắm giữ 8.7 ngàn tỷ đô la. Trong kế hoạch 401(k), tổng tài sản được quản lý bởi quỹ tương hỗ là 5.3 ngàn tỷ đô la, chiếm 61% tổng số.
Kể từ khi lệnh hành chính mới có hiệu lực, nếu 1% của 401(k) vốn đổ vào thị trường tiền điện tử, sẽ mang lại 87 tỷ USD vốn vào. Điều này có thể tạo ra nhu cầu khoảng 748.000 Bitcoin hoặc 22,6 triệu Ethereum.
Bối cảnh và ảnh hưởng chính sách
Biện pháp này là sự tiếp nối và nâng cấp của chính sách kinh tế. Trước đó, Bộ Lao động từng ban hành chính sách tương tự, cho phép kế hoạch hưu trí đưa vào cổ phần tư nhân, nhưng sau đó đã bị thu hồi. Nay, chính sách được khôi phục và mở rộng phạm vi áp dụng, cố gắng xóa bỏ rào cản thông qua lệnh hành chính và sự phối hợp giữa nhiều cơ quan quản lý.
Quyết định này không chỉ liên quan đến khía cạnh kinh tế, mà còn có thể ảnh hưởng đến cấu trúc chính trị. Việc nới lỏng hạn chế đầu tư 401(k) có nghĩa là các tổ chức như quỹ đầu tư tư nhân và quỹ phòng hộ sẽ nhận được dòng vốn ổn định lâu dài. Đồng thời, chính sách này trực tiếp đáp ứng yêu cầu cốt lõi của cộng đồng tiền điện tử - khiến hệ thống tài chính chính thống chấp nhận tài sản số.
Cơ hội và thách thức đồng hành
Các nhà ủng hộ coi đây là quá trình "dân chủ hóa" thị trường vốn, cho rằng điều này sẽ mang lại cơ hội cho tầng lớp công nhân chia sẻ lợi ích từ tăng trưởng kinh tế, đồng thời cung cấp nguồn vốn ổn định lâu dài cho ngành tài sản thay thế, cũng như tạo cơ hội chính thống hóa cho các tài sản mới nổi như tiền điện tử.
Tuy nhiên, đối với tầng lớp công nhân, đây vừa là cơ hội "phá vỡ rào cản đầu tư", vừa là thách thức "rủi ro lây lan". Tính chất cốt lõi của tài khoản hưu trí là bảo toàn và gia tăng giá trị, trong khi tính rủi ro cao của tài sản thay thế hoàn toàn trái ngược với điều này. Phần lớn tầng lớp công nhân thiếu kiến thức tài chính chuyên môn, khó có thể nhận diện rủi ro thực sự của tài sản, có thể dựa vào các "sản phẩm gói" được nhà tuyển dụng hoặc các tổ chức tài chính giới thiệu. Trong khi đó, các tổ chức do động lực lợi ích, có thể có xu hướng phóng đại lợi nhuận, làm giảm nhẹ rủi ro, dẫn đến việc tầng lớp công nhân phải gánh chịu rủi ro quá cao trong tình trạng thông tin không đối xứng.
Xu hướng chính sách tiền điện tử
Gần đây, chính phủ đã liên tục phát đi tín hiệu thân thiện, bao gồm việc thiết lập người phụ trách AI và tiền điện tử đầu tiên tại Nhà Trắng, đưa tiền điện tử vào danh sách ưu tiên quốc gia, xây dựng dự trữ chiến lược Bitcoin, tổ chức "Tuần lễ tiền điện tử", ký kết dự luật về stablecoin có tên "GENIUS Act" và phát hành báo cáo "Tăng cường sự lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực công nghệ tài chính số".
Cần lưu ý rằng, trước đó, nhiều bang của Hoa Kỳ cũng đã đề xuất dự thảo luật về dự trữ tiền điện tử, dự định cho phép một phần quỹ hưu trí, hệ thống hưu trí hoặc quỹ công bố bao gồm quỹ hưu trí được đầu tư vào Bitcoin, hầu hết các bang giới hạn tỷ lệ đầu tư này ở mức 10%, nhưng hầu hết các dự luật đã bị bác bỏ hoặc bị đình trệ do nghỉ họp.
Kết luận
Khi tài khoản 401(k) chuyển từ một danh mục chứng khoán đơn giản sang các sản phẩm phức tạp bao gồm cổ phiếu tư nhân và tiền điện tử, thì kiến thức tài chính sẽ trở thành biến số quyết định thành bại trong đầu tư. Và khả năng thiết lập một hệ thống quản lý hiệu quả để ngăn chặn việc chuyển nhượng lợi ích và rủi ro hệ thống sẽ là thử thách cuối cùng đối với khả năng quản lý của thị trường vốn Hoa Kỳ.
Trước chiếc bánh khổng lồ trị giá 12,5 triệu tỷ đô la, tất cả các bên tham gia đều đang chờ đợi diễn biến cuối cùng của cuộc đấu trường vốn này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
401(k) kế hoạch sẽ mở ra tài sản thay thế Tài sản tiền điện tử có thể đón 8700 tỷ đô la mới.
Cải cách lớn trong lĩnh vực quỹ hưu trí: Tài sản thay thế có thể được phép tham gia vào kế hoạch 401(k)
Một cuộc chiến giành vốn xung quanh 12,5 triệu tỷ đô la quỹ hưu trí sắp diễn ra. Chính sách này cho phép các tài sản thay thế như cổ phần tư nhân, bất động sản, tiền điện tử, v.v., tham gia vào tài khoản hưu trí 401(k) không chỉ là một bước quan trọng trong việc định hình lại các quy tắc của thị trường vốn mà còn phản ánh logic sâu sắc của ngành tài chính Hoa Kỳ.
Nghị định sẽ mở cửa tài sản thay thế vào kế hoạch 401(k)
Theo báo cáo, Tổng thống Mỹ sẽ ký một sắc lệnh hành chính trong thời gian tới, nhằm cho phép các tài sản tư nhân, bất động sản, tiền điện tử và các tài sản thay thế khác tham gia vào kế hoạch trị giá khoảng 12,5 triệu tỷ USD 401(k). Sắc lệnh này sẽ chỉ đạo Bộ Lao động đánh giá lại các hướng dẫn đầu tư tài sản thay thế trong các kế hoạch nghỉ hưu chịu sự điều chỉnh của Đạo luật Bảo vệ thu nhập hưu trí năm 1974. Bộ Lao động cũng sẽ phụ trách làm rõ lập trường trách nhiệm ủy thác của chính phủ trong việc cung cấp các quỹ phân bổ tài sản bao gồm các tài sản thay thế.
Cần lưu ý rằng việc thiết lập cơ chế hợp tác liên ngành. Sắc lệnh hành chính chỉ đạo Bộ trưởng Lao động phối hợp với Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) và các cơ quan khác để đánh giá xem có cần điều chỉnh quy tắc hay không nhằm thúc đẩy công việc này, và đặc biệt yêu cầu SEC tạo điều kiện cho các kế hoạch hưu trí tự quản lý tiếp cận tài sản thay thế. Chỉ thị hợp tác đa cơ quan này rõ ràng nhằm vượt qua các rào cản quy định hiện có, dọn đường cho việc tài sản thay thế thâm nhập quy mô lớn vào thị trường hưu trí.
401(k) Giới thiệu kế hoạch
401(k) kế hoạch là một loại kế hoạch tiết kiệm hưu trí do nhà tuyển dụng cung cấp ở Mỹ, cho phép nhân viên chọn để nhà tuyển dụng chuyển một phần lương vào tài khoản cá nhân dưới kế hoạch này, nhằm tiết kiệm cho hưu trí. Nhà tuyển dụng thường cũng sẽ cung cấp một tỷ lệ đóng góp tương ứng. Tiền có thể được đầu tư vào quỹ, cổ phiếu và các tài sản rủi ro thấp khác.
Năm 2025, nhân viên có thể đóng góp tối đa 23.500 đô la mỗi năm, những người từ 50 tuổi trở lên có thể bổ sung thêm 7.500 đô la, và những người từ 60 đến 63 tuổi có thể đóng góp tối đa 11.250 đô la. Số tiền đóng góp của nhà tuyển dụng thay đổi tùy theo kế hoạch. Tổng số tiền đóng góp của nhân viên và nhà tuyển dụng có giới hạn tối đa là 70.000 đô la. Việc rút tiền sớm có thể phải chịu phạt 10% (trừ khi đáp ứng các điều kiện ngoại lệ cụ thể), và rút tiền sau khi nghỉ hưu sẽ bị đánh thuế như thu nhập thông thường.
401(k) quy mô kế hoạch và tác động tiềm năng của nó đối với thị trường tiền điện tử
401(k) kế hoạch là chương trình tiết kiệm hưu trí do nhà tuyển dụng tài trợ chính tại Hoa Kỳ. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, tổng tài sản hưu trí của Hoa Kỳ là 43.4 ngàn tỷ đô la, trong đó kế hoạch 401(k) nắm giữ 8.7 ngàn tỷ đô la. Trong kế hoạch 401(k), tổng tài sản được quản lý bởi quỹ tương hỗ là 5.3 ngàn tỷ đô la, chiếm 61% tổng số.
Kể từ khi lệnh hành chính mới có hiệu lực, nếu 1% của 401(k) vốn đổ vào thị trường tiền điện tử, sẽ mang lại 87 tỷ USD vốn vào. Điều này có thể tạo ra nhu cầu khoảng 748.000 Bitcoin hoặc 22,6 triệu Ethereum.
Bối cảnh và ảnh hưởng chính sách
Biện pháp này là sự tiếp nối và nâng cấp của chính sách kinh tế. Trước đó, Bộ Lao động từng ban hành chính sách tương tự, cho phép kế hoạch hưu trí đưa vào cổ phần tư nhân, nhưng sau đó đã bị thu hồi. Nay, chính sách được khôi phục và mở rộng phạm vi áp dụng, cố gắng xóa bỏ rào cản thông qua lệnh hành chính và sự phối hợp giữa nhiều cơ quan quản lý.
Quyết định này không chỉ liên quan đến khía cạnh kinh tế, mà còn có thể ảnh hưởng đến cấu trúc chính trị. Việc nới lỏng hạn chế đầu tư 401(k) có nghĩa là các tổ chức như quỹ đầu tư tư nhân và quỹ phòng hộ sẽ nhận được dòng vốn ổn định lâu dài. Đồng thời, chính sách này trực tiếp đáp ứng yêu cầu cốt lõi của cộng đồng tiền điện tử - khiến hệ thống tài chính chính thống chấp nhận tài sản số.
Cơ hội và thách thức đồng hành
Các nhà ủng hộ coi đây là quá trình "dân chủ hóa" thị trường vốn, cho rằng điều này sẽ mang lại cơ hội cho tầng lớp công nhân chia sẻ lợi ích từ tăng trưởng kinh tế, đồng thời cung cấp nguồn vốn ổn định lâu dài cho ngành tài sản thay thế, cũng như tạo cơ hội chính thống hóa cho các tài sản mới nổi như tiền điện tử.
Tuy nhiên, đối với tầng lớp công nhân, đây vừa là cơ hội "phá vỡ rào cản đầu tư", vừa là thách thức "rủi ro lây lan". Tính chất cốt lõi của tài khoản hưu trí là bảo toàn và gia tăng giá trị, trong khi tính rủi ro cao của tài sản thay thế hoàn toàn trái ngược với điều này. Phần lớn tầng lớp công nhân thiếu kiến thức tài chính chuyên môn, khó có thể nhận diện rủi ro thực sự của tài sản, có thể dựa vào các "sản phẩm gói" được nhà tuyển dụng hoặc các tổ chức tài chính giới thiệu. Trong khi đó, các tổ chức do động lực lợi ích, có thể có xu hướng phóng đại lợi nhuận, làm giảm nhẹ rủi ro, dẫn đến việc tầng lớp công nhân phải gánh chịu rủi ro quá cao trong tình trạng thông tin không đối xứng.
Xu hướng chính sách tiền điện tử
Gần đây, chính phủ đã liên tục phát đi tín hiệu thân thiện, bao gồm việc thiết lập người phụ trách AI và tiền điện tử đầu tiên tại Nhà Trắng, đưa tiền điện tử vào danh sách ưu tiên quốc gia, xây dựng dự trữ chiến lược Bitcoin, tổ chức "Tuần lễ tiền điện tử", ký kết dự luật về stablecoin có tên "GENIUS Act" và phát hành báo cáo "Tăng cường sự lãnh đạo của Mỹ trong lĩnh vực công nghệ tài chính số".
Cần lưu ý rằng, trước đó, nhiều bang của Hoa Kỳ cũng đã đề xuất dự thảo luật về dự trữ tiền điện tử, dự định cho phép một phần quỹ hưu trí, hệ thống hưu trí hoặc quỹ công bố bao gồm quỹ hưu trí được đầu tư vào Bitcoin, hầu hết các bang giới hạn tỷ lệ đầu tư này ở mức 10%, nhưng hầu hết các dự luật đã bị bác bỏ hoặc bị đình trệ do nghỉ họp.
Kết luận
Khi tài khoản 401(k) chuyển từ một danh mục chứng khoán đơn giản sang các sản phẩm phức tạp bao gồm cổ phiếu tư nhân và tiền điện tử, thì kiến thức tài chính sẽ trở thành biến số quyết định thành bại trong đầu tư. Và khả năng thiết lập một hệ thống quản lý hiệu quả để ngăn chặn việc chuyển nhượng lợi ích và rủi ro hệ thống sẽ là thử thách cuối cùng đối với khả năng quản lý của thị trường vốn Hoa Kỳ.
Trước chiếc bánh khổng lồ trị giá 12,5 triệu tỷ đô la, tất cả các bên tham gia đều đang chờ đợi diễn biến cuối cùng của cuộc đấu trường vốn này.