Số liệu tiêu đề của CPI gợi ý sự bình tĩnh, nhưng bên dưới bề mặt, mức tăng hàng năm không ngừng 3.1% của lạm phát cơ bản kể một câu chuyện khác. Với chi phí chỗ ở và chăm sóc sức khỏe vẫn đang tăng vọt, con đường của Fed đến việc cắt giảm lãi suất vừa trở nên phức tạp hơn.
Tóm tắt
CPI của Mỹ tăng 0.2% trong tháng Bảy, duy trì tỷ lệ 2.7% so với cùng kỳ năm trước, khớp với dự đoán.
CPI lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, đã tăng 0,3% hàng tháng và 3,1% hàng năm, báo hiệu lạm phát dai dẳng.
Giá năng lượng giảm, nhưng chi phí nhà ở, y tế và vận chuyển tăng lên làm phức tạp kế hoạch cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.
Các con số đã đến đúng hẹn vào ngày 12 tháng 8. Báo cáo của Bộ Lao động cho thấy giá tiêu dùng tăng 0,2% trong tháng trước và 2,7% trong năm qua, đạt được các mục tiêu của Phố Wall nhưng ẩn chứa điều gì đó khó chịu hơn bên dưới.
Con số CPI cốt lõi cứng đầu đó, con số không tính đến chi phí thực phẩm và năng lượng, đã tăng thêm 0,3% trong tháng trước, đưa tỷ lệ hàng năm lên 3,1% khi nó tiếp tục kháng cự lại các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ của Fed đã bắt đầu cách đây gần một năm.
Các con số đến vào thời điểm có thể trở thành bước ngoặt, khi các thị trường vẫn kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín mặc dù lạm phát chứng tỏ rằng nó vẫn chưa sẵn sàng để từ bỏ.
Tại sao các con số tiêu đề lạnh lùng che giấu những căng thẳng kinh tế sâu sắc hơn
Trong khi số liệu CPI chính cho thấy mức tăng giá khiêm tốn, các chi tiết tiết lộ một nền kinh tế vẫn đang hoạt động mạnh ở những lĩnh vực quan trọng nhất. Giá năng lượng giảm 1,1% trong tháng Bảy, với giá xăng giảm 2,2%, mang lại sự giảm nhẹ tạm thời tại các trạm xăng.
Nhưng sự miễn trừ này đã bị che mờ bởi những đợt tăng giá liên tục trong các dịch vụ thiết yếu. Chi phí y tế và vận chuyển đều tăng 0.8%, trong khi lạm phát chỗ ở, chiếm hơn một phần ba CPI, lại tăng thêm 0.2%. Ngay cả ô tô đã qua sử dụng, thường được coi là dấu hiệu cho nhu cầu tiêu dùng, cũng tăng 0.5%, đi ngược lại với kỳ vọng về một sự chậm lại.
Nỗi dilemma của Fed được thể hiện rõ ràng trong những con số này. Trong khi chi phí năng lượng giảm có thể tạo điều kiện cho các nhà hoạch định chính sách xem xét việc cắt giảm lãi suất, thì sự bền bỉ của lạm phát cơ bản, đặc biệt là trong các dịch vụ cần nhiều lao động, cho thấy các áp lực tiềm tàng chưa được kiểm soát hoàn toàn.
Lạm phát chi phí y tế, hiện tăng 4,2% so với năm trước, phản ánh mức lương tăng trong lĩnh vực y tế, một lĩnh vực mà giá cả hiếm khi giảm. Tương tự, dịch vụ vận tải, tăng 6,1% hàng năm, cho thấy chi phí gia tăng của bảo hiểm, sửa chữa và thiếu hụt lao động.
Những xu hướng này làm phức tạp phép tính của Fed: cắt giảm lãi suất quá sớm có nguy cơ tái khởi động các đợt tăng giá, nhưng giữ vững có thể làm trầm trọng thêm những vết nứt trên thị trường lao động.
Điều này có nghĩa là gì đối với tài sản rủi ro?
Đối với tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử, những tác động là tinh vi. Bitcoin không tăng giá trong khi hợp đồng tương lai Dow tăng 100 điểm do số liệu tiêu đề yếu hơn, nhưng sự lạc quan của thị trường có thể là quá sớm.
Lịch sử cho thấy, tiền mã hóa đã phát triển mạnh mẽ trong những môi trường mà Fed chuyển sang nới lỏng, nhưng lạm phát cơ bản dai dẳng có thể trì hoãn hoặc giảm mức độ cắt giảm lãi suất. Nếu Fed chọn "cắt giảm diều hâu," hạ lãi suất trong khi tín hiệu thận trọng, sự biến động có thể tăng vọt khi các nhà giao dịch điều chỉnh lại kỳ vọng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
CPI giữ ổn định ở mức 2.7%, nhưng mức tăng giá cơ bản test sự kiên nhẫn của Fed về việc cắt giảm
Số liệu tiêu đề của CPI gợi ý sự bình tĩnh, nhưng bên dưới bề mặt, mức tăng hàng năm không ngừng 3.1% của lạm phát cơ bản kể một câu chuyện khác. Với chi phí chỗ ở và chăm sóc sức khỏe vẫn đang tăng vọt, con đường của Fed đến việc cắt giảm lãi suất vừa trở nên phức tạp hơn.
Tóm tắt
Các con số đã đến đúng hẹn vào ngày 12 tháng 8. Báo cáo của Bộ Lao động cho thấy giá tiêu dùng tăng 0,2% trong tháng trước và 2,7% trong năm qua, đạt được các mục tiêu của Phố Wall nhưng ẩn chứa điều gì đó khó chịu hơn bên dưới.
Con số CPI cốt lõi cứng đầu đó, con số không tính đến chi phí thực phẩm và năng lượng, đã tăng thêm 0,3% trong tháng trước, đưa tỷ lệ hàng năm lên 3,1% khi nó tiếp tục kháng cự lại các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ của Fed đã bắt đầu cách đây gần một năm.
Các con số đến vào thời điểm có thể trở thành bước ngoặt, khi các thị trường vẫn kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín mặc dù lạm phát chứng tỏ rằng nó vẫn chưa sẵn sàng để từ bỏ.
Tại sao các con số tiêu đề lạnh lùng che giấu những căng thẳng kinh tế sâu sắc hơn
Trong khi số liệu CPI chính cho thấy mức tăng giá khiêm tốn, các chi tiết tiết lộ một nền kinh tế vẫn đang hoạt động mạnh ở những lĩnh vực quan trọng nhất. Giá năng lượng giảm 1,1% trong tháng Bảy, với giá xăng giảm 2,2%, mang lại sự giảm nhẹ tạm thời tại các trạm xăng.
Nhưng sự miễn trừ này đã bị che mờ bởi những đợt tăng giá liên tục trong các dịch vụ thiết yếu. Chi phí y tế và vận chuyển đều tăng 0.8%, trong khi lạm phát chỗ ở, chiếm hơn một phần ba CPI, lại tăng thêm 0.2%. Ngay cả ô tô đã qua sử dụng, thường được coi là dấu hiệu cho nhu cầu tiêu dùng, cũng tăng 0.5%, đi ngược lại với kỳ vọng về một sự chậm lại.
Nỗi dilemma của Fed được thể hiện rõ ràng trong những con số này. Trong khi chi phí năng lượng giảm có thể tạo điều kiện cho các nhà hoạch định chính sách xem xét việc cắt giảm lãi suất, thì sự bền bỉ của lạm phát cơ bản, đặc biệt là trong các dịch vụ cần nhiều lao động, cho thấy các áp lực tiềm tàng chưa được kiểm soát hoàn toàn.
Lạm phát chi phí y tế, hiện tăng 4,2% so với năm trước, phản ánh mức lương tăng trong lĩnh vực y tế, một lĩnh vực mà giá cả hiếm khi giảm. Tương tự, dịch vụ vận tải, tăng 6,1% hàng năm, cho thấy chi phí gia tăng của bảo hiểm, sửa chữa và thiếu hụt lao động.
Những xu hướng này làm phức tạp phép tính của Fed: cắt giảm lãi suất quá sớm có nguy cơ tái khởi động các đợt tăng giá, nhưng giữ vững có thể làm trầm trọng thêm những vết nứt trên thị trường lao động.
Điều này có nghĩa là gì đối với tài sản rủi ro?
Đối với tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử, những tác động là tinh vi. Bitcoin không tăng giá trong khi hợp đồng tương lai Dow tăng 100 điểm do số liệu tiêu đề yếu hơn, nhưng sự lạc quan của thị trường có thể là quá sớm.
Lịch sử cho thấy, tiền mã hóa đã phát triển mạnh mẽ trong những môi trường mà Fed chuyển sang nới lỏng, nhưng lạm phát cơ bản dai dẳng có thể trì hoãn hoặc giảm mức độ cắt giảm lãi suất. Nếu Fed chọn "cắt giảm diều hâu," hạ lãi suất trong khi tín hiệu thận trọng, sự biến động có thể tăng vọt khi các nhà giao dịch điều chỉnh lại kỳ vọng.