Cơ hội tiềm năng trong hệ sinh thái Ethereum: Phân tích sâu về giao thức sản phẩm phái sinh thanh khoản lại thế chấp Agilely
Lời mở đầu
Sau khi Ethereum chuyển sang POS, việc phát hành ETH được đóng gói từ các giao thức thế chấp như Lido, Rocket Pool đã mang lại khoảng 4% lãi suất không rủi ro cho hệ sinh thái. EigenLayer sẽ tiếp tục tách biệt tính bảo mật của các nút thế chấp Ethereum khỏi mạng lưới, cung cấp cho nhiều mạng POS thông qua restake. Mặc dù chưa chính thức ra mắt, nhưng dự kiến restake có thể nâng cao lãi suất chuẩn của hệ sinh thái Ethereum lên 6%-8%. Dựa trên điều này, với việc sử dụng đòn bẩy, người dùng có thể nhận được khoảng 10% lợi nhuận không rủi ro dài hạn. Agilely là giao thức LSDFi đầu tiên chấp nhận Token Restaking.
Về Agilely
Agilely là một giao thức phát hành stablecoin USDA. USDA là một stablecoin sinh lãi trên toàn chuỗi dựa trên mô hình Liquity, đảm bảo rằng người dùng giữ tiền có thể nhận lãi thông qua nhiều cơ chế đổi mới, đồng thời đảm bảo USDA luôn được neo ở mức $1, đạt được sự tồn tại đồng thời của lợi nhuận và thanh khoản.
Năm nay, sau khi đường đua LSD nổi lên, những đồng stablecoin sinh lời vừa có tính thanh khoản, tính ổn định và lợi suất nhanh chóng nhận được sự ưa chuộng của các game thủ DeFi. Bắt đầu từ tháng Năm với Lybra, sau đó là Gravita, Raft, Prisma ra mắt liên tiếp, tổng TVL đạt $400m, trở thành một lực lượng không thể xem nhẹ. Agilely thu hút những ưu điểm từ nhiều nguồn, trong thiết kế sản phẩm giữ lại nhiều điểm đổi mới nhất, đồng thời trong thiết kế token đảm bảo có thể nắm bắt được thu nhập thực của giao thức, đây là lợi thế mà các giao thức tương tự không có.
Mô hình stablecoin dựa trên CDP được MakerDAO đề xuất đầu tiên, người dùng thế chấp tài sản vượt mức để vay stablecoin do giao thức phát hành. Nhưng tỷ lệ thế chấp cao 250% dẫn đến hiệu quả vốn thấp.
Sau đó, Liquity đã đưa ra mô hình stablecoin CDP cổ điển, đạt được MCR thấp 110% thông qua cơ chế neo kép cứng-mềm và mô hình thanh lý ba lớp, nâng cao đáng kể hiệu quả vốn. LUSD do Liquity phát hành luôn được neo ở mức $1 trong hai năm thị trường tăng giảm, chứng minh tính hoàn thiện trong thiết kế cơ chế của nó. Agilely áp dụng cơ chế ổn định giá của Liquity để đảm bảo giá USD ổn định.
Tổng quan về cơ chế ổn định của Liquity
Thiết kế stablecoin LUSD của Liquity chủ yếu bao gồm: thực hiện neo giá Soft/Hard Peg, bể ổn định - phân phối lại nợ - chế độ phục hồi đảm bảo an toàn cho giao thức, kiểm soát cung cầu thông qua sự thay đổi của phí đúc tiền và phí đổi lại. Các mô-đun này hoạt động cùng nhau để đảm bảo sự ổn định của LUSD, khiến nó trở thành mô hình stablecoin tốt nhất dựa trên CDP.
Cơ chế ổn định giá của Liquity
LUSD là một đồng stablecoin gắn với đô la Mỹ, với đặc tính cốt lõi là sự ổn định. Cơ chế ổn định giá của nó được chia thành hai phần: Hard Peg và Soft Peg. Hard Peg tạo ra giới hạn giá 1,1 đô la thông qua tỷ lệ thế chấp tối thiểu 110%, và ràng buộc giá tối thiểu 1 đô la thông qua kênh hoàn lại/hoàn trả cứng. Soft Peg bao gồm tâm lý thị trường lâu dài do giao thức dẫn dắt và phí phát hành một lần được xác định bởi thuật toán như một cơ chế ổn định bổ sung.
Cơ chế thanh lý của Liquity
Cơ chế thanh lý của Liquity được cấu thành từ các rào cản an toàn của giao thức: bể ổn định - phân phối lại vị thế - chế độ phục hồi. Thông thường, bể ổn định được sử dụng làm đối tác thanh lý. Nếu bể ổn định LUSD không đủ, sẽ khởi động cơ chế phân phối lại vị thế. Khi tỷ lệ thế chấp tổng thể của hệ thống thấp hơn 150%, sẽ chuyển sang chế độ phục hồi.
Hồ bơi ổn định như hàng phòng thủ đầu tiên, cũng là biện pháp bảo vệ phổ biến nhất. Việc phân bổ lại nợ và chế độ phục hồi chủ yếu được sử dụng để bảo vệ an toàn giao thức trong các tình huống cực đoan.
Cơ chế kiểm soát cung cầu của Liquity
Liquity thông qua việc điều chỉnh tỷ lệ đúc và tỷ lệ thu hồi để kiểm soát cung cầu LUSD. Tỷ lệ đúc và tỷ lệ thu hồi sẽ được điều chỉnh dựa trên thời gian và chu kỳ thu hồi. Khi không có ai thu hồi, tỷ lệ đúc và tỷ lệ thu hồi sẽ giảm; khi hành vi thu hồi tăng, tỷ lệ thu hồi sẽ tăng theo. Cơ chế này phòng thủ hơn, tập trung vào việc ngăn chặn việc thu hồi quy mô lớn bằng cách tăng tỷ lệ thu hồi.
Đổi mới cơ chế Agilely dựa trên Liquity
thế chấp
Agilely cho phép người dùng sử dụng ETH, các tài sản wrapped ETH phổ biến và GLP làm tài sản thế chấp để đúc USDA, trong tương lai sẽ kết nối với Restaking Token, kế thừa lãi suất của nó cho USDA, nâng cao lãi suất của USDA.
mô hình lãi suất
Agilely đã sửa đổi mô hình BaseRate của Liquity, bổ sung yếu tố suy giảm và xác định yếu tố suy giảm khác nhau cho từng trường hợp. Ngoài ra, Agilely đã thiết kế đổi mới ADI(Lãi suất động Agilely) để điều chỉnh tổng lượng tiền tệ.
cơ chế ổn định
Cơ chế ổn định của Agilely bao gồm hai phần Hard Peg và Soft Peg. Hard Peg cung cấp mức giá trần được đảm bảo 110% MCR và cung cấp kênh thu hồi để đảm bảo mức giá sàn. Soft Peg không chỉ dựa vào trò chơi tâm lý thị trường dài hạn do giao thức dẫn dắt, mà còn nhúng ADI vào để điều chỉnh việc cung cấp USDA trên thị trường nhằm điều chỉnh giá một cách vĩ mô.
cơ chế thanh toán
Agilely đã tối ưu hóa dựa trên cơ chế thanh lý ba tầng của Liquity. Giao diện thanh lý được đặt ở phía trước để giảm bớt rào cản, cho phép nhiều người tham gia hơn. Ngoài ra, Agilely đã tối ưu hóa Stability Pool thông thường thành Smart Stability Pool, số USDA mà người dùng đầu tư sẽ được đặt vào Stability Pool của các tài sản thế chấp có khả năng bị thanh lý cao nhất và có khoảng cách vốn thanh lý tiềm năng lớn nhất.
PSM
Agilely thiết lập mô-đun PSM để nâng cao lãi suất, thực hiện việc hút DAI, kết hợp DAI thu thập được với MakerDAO, giúp giao thức có thể thu được lợi tức trái phiếu chính phủ của MakerDAO.
Giá trị lưu thông trong giao thức
Doanh thu trong giao thức Agilely bao gồm phí đúc/rút, phí vay mượn, phí giao dịch PSM, phí bổ sung của bể ổn định, lợi nhuận từ tài sản thế chấp cũng như lợi nhuận RWA trong PSM. Những doanh thu này sẽ được rút ra theo ba cách sau:
ABI chảy đến người nắm giữ USDA, LP và những người thế chấp USDA trong pool ổn định
Người nắm giữ veAGL có thể thu được lợi nhuận thực từ giao thức
Doanh thu còn lại được phân bổ vào quỹ ổn định để làm lợi nhuận thế chấp
Thiết kế token
Token AGL của Agilely được thiết kế để nắm bắt lợi nhuận thực. Người dùng có thể khóa LP của Balancer AGL/ETH 80:20 Pool để nhận quyền biểu quyết veAGL. Người nắm giữ veAGL có thể nắm bắt doanh thu từ giao thức, bao gồm phí đúc/đổi lại, phí cho vay, phí đổi lại PSM và các phí bổ sung từ việc thế chấp trong các pool ổn định.
Tóm tắt
Mặc dù hiện tại nguồn vốn trên thị trường tập trung vào BTC và hệ sinh thái Solana, nhưng hệ sinh thái ETH tương đối yên lặng. Tuy nhiên, với sự ra mắt chính thức của eigenlayer, dự kiến sẽ nâng cao tỷ lệ lãi suất cơ bản của hệ sinh thái ETH, khi đó nguồn vốn có thể sẽ quay trở lại hệ sinh thái DeFi. Agilely với sản phẩm xuất sắc và thiết kế token, có khả năng trở thành lựa chọn hàng đầu cho người dùng DeFi trong việc thực hiện các thao tác đòn bẩy. Trong giai đoạn hiện tại, việc bố trí tương lai cho hệ sinh thái Restaking thông qua Agilely có thể là một lựa chọn mang lại lợi nhuận cao.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
2
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BrokeBeans
· 08-12 19:09
Nếu lợi nhuận này thực sự đạt 10% thì xem kịch quả thật thú vị.
Agilely: Tân binh LSDFi trong hệ sinh thái Ethereum, cơ chế đổi mới dẫn dắt lĩnh vực stablecoin
Cơ hội tiềm năng trong hệ sinh thái Ethereum: Phân tích sâu về giao thức sản phẩm phái sinh thanh khoản lại thế chấp Agilely
Lời mở đầu
Sau khi Ethereum chuyển sang POS, việc phát hành ETH được đóng gói từ các giao thức thế chấp như Lido, Rocket Pool đã mang lại khoảng 4% lãi suất không rủi ro cho hệ sinh thái. EigenLayer sẽ tiếp tục tách biệt tính bảo mật của các nút thế chấp Ethereum khỏi mạng lưới, cung cấp cho nhiều mạng POS thông qua restake. Mặc dù chưa chính thức ra mắt, nhưng dự kiến restake có thể nâng cao lãi suất chuẩn của hệ sinh thái Ethereum lên 6%-8%. Dựa trên điều này, với việc sử dụng đòn bẩy, người dùng có thể nhận được khoảng 10% lợi nhuận không rủi ro dài hạn. Agilely là giao thức LSDFi đầu tiên chấp nhận Token Restaking.
Về Agilely
Agilely là một giao thức phát hành stablecoin USDA. USDA là một stablecoin sinh lãi trên toàn chuỗi dựa trên mô hình Liquity, đảm bảo rằng người dùng giữ tiền có thể nhận lãi thông qua nhiều cơ chế đổi mới, đồng thời đảm bảo USDA luôn được neo ở mức $1, đạt được sự tồn tại đồng thời của lợi nhuận và thanh khoản.
Năm nay, sau khi đường đua LSD nổi lên, những đồng stablecoin sinh lời vừa có tính thanh khoản, tính ổn định và lợi suất nhanh chóng nhận được sự ưa chuộng của các game thủ DeFi. Bắt đầu từ tháng Năm với Lybra, sau đó là Gravita, Raft, Prisma ra mắt liên tiếp, tổng TVL đạt $400m, trở thành một lực lượng không thể xem nhẹ. Agilely thu hút những ưu điểm từ nhiều nguồn, trong thiết kế sản phẩm giữ lại nhiều điểm đổi mới nhất, đồng thời trong thiết kế token đảm bảo có thể nắm bắt được thu nhập thực của giao thức, đây là lợi thế mà các giao thức tương tự không có.
Mô hình stablecoin dựa trên CDP được MakerDAO đề xuất đầu tiên, người dùng thế chấp tài sản vượt mức để vay stablecoin do giao thức phát hành. Nhưng tỷ lệ thế chấp cao 250% dẫn đến hiệu quả vốn thấp.
Sau đó, Liquity đã đưa ra mô hình stablecoin CDP cổ điển, đạt được MCR thấp 110% thông qua cơ chế neo kép cứng-mềm và mô hình thanh lý ba lớp, nâng cao đáng kể hiệu quả vốn. LUSD do Liquity phát hành luôn được neo ở mức $1 trong hai năm thị trường tăng giảm, chứng minh tính hoàn thiện trong thiết kế cơ chế của nó. Agilely áp dụng cơ chế ổn định giá của Liquity để đảm bảo giá USD ổn định.
Tổng quan về cơ chế ổn định của Liquity
Thiết kế stablecoin LUSD của Liquity chủ yếu bao gồm: thực hiện neo giá Soft/Hard Peg, bể ổn định - phân phối lại nợ - chế độ phục hồi đảm bảo an toàn cho giao thức, kiểm soát cung cầu thông qua sự thay đổi của phí đúc tiền và phí đổi lại. Các mô-đun này hoạt động cùng nhau để đảm bảo sự ổn định của LUSD, khiến nó trở thành mô hình stablecoin tốt nhất dựa trên CDP.
Cơ chế ổn định giá của Liquity
LUSD là một đồng stablecoin gắn với đô la Mỹ, với đặc tính cốt lõi là sự ổn định. Cơ chế ổn định giá của nó được chia thành hai phần: Hard Peg và Soft Peg. Hard Peg tạo ra giới hạn giá 1,1 đô la thông qua tỷ lệ thế chấp tối thiểu 110%, và ràng buộc giá tối thiểu 1 đô la thông qua kênh hoàn lại/hoàn trả cứng. Soft Peg bao gồm tâm lý thị trường lâu dài do giao thức dẫn dắt và phí phát hành một lần được xác định bởi thuật toán như một cơ chế ổn định bổ sung.
Cơ chế thanh lý của Liquity
Cơ chế thanh lý của Liquity được cấu thành từ các rào cản an toàn của giao thức: bể ổn định - phân phối lại vị thế - chế độ phục hồi. Thông thường, bể ổn định được sử dụng làm đối tác thanh lý. Nếu bể ổn định LUSD không đủ, sẽ khởi động cơ chế phân phối lại vị thế. Khi tỷ lệ thế chấp tổng thể của hệ thống thấp hơn 150%, sẽ chuyển sang chế độ phục hồi.
Hồ bơi ổn định như hàng phòng thủ đầu tiên, cũng là biện pháp bảo vệ phổ biến nhất. Việc phân bổ lại nợ và chế độ phục hồi chủ yếu được sử dụng để bảo vệ an toàn giao thức trong các tình huống cực đoan.
Cơ chế kiểm soát cung cầu của Liquity
Liquity thông qua việc điều chỉnh tỷ lệ đúc và tỷ lệ thu hồi để kiểm soát cung cầu LUSD. Tỷ lệ đúc và tỷ lệ thu hồi sẽ được điều chỉnh dựa trên thời gian và chu kỳ thu hồi. Khi không có ai thu hồi, tỷ lệ đúc và tỷ lệ thu hồi sẽ giảm; khi hành vi thu hồi tăng, tỷ lệ thu hồi sẽ tăng theo. Cơ chế này phòng thủ hơn, tập trung vào việc ngăn chặn việc thu hồi quy mô lớn bằng cách tăng tỷ lệ thu hồi.
Đổi mới cơ chế Agilely dựa trên Liquity
thế chấp
Agilely cho phép người dùng sử dụng ETH, các tài sản wrapped ETH phổ biến và GLP làm tài sản thế chấp để đúc USDA, trong tương lai sẽ kết nối với Restaking Token, kế thừa lãi suất của nó cho USDA, nâng cao lãi suất của USDA.
mô hình lãi suất
Agilely đã sửa đổi mô hình BaseRate của Liquity, bổ sung yếu tố suy giảm và xác định yếu tố suy giảm khác nhau cho từng trường hợp. Ngoài ra, Agilely đã thiết kế đổi mới ADI(Lãi suất động Agilely) để điều chỉnh tổng lượng tiền tệ.
cơ chế ổn định
Cơ chế ổn định của Agilely bao gồm hai phần Hard Peg và Soft Peg. Hard Peg cung cấp mức giá trần được đảm bảo 110% MCR và cung cấp kênh thu hồi để đảm bảo mức giá sàn. Soft Peg không chỉ dựa vào trò chơi tâm lý thị trường dài hạn do giao thức dẫn dắt, mà còn nhúng ADI vào để điều chỉnh việc cung cấp USDA trên thị trường nhằm điều chỉnh giá một cách vĩ mô.
cơ chế thanh toán
Agilely đã tối ưu hóa dựa trên cơ chế thanh lý ba tầng của Liquity. Giao diện thanh lý được đặt ở phía trước để giảm bớt rào cản, cho phép nhiều người tham gia hơn. Ngoài ra, Agilely đã tối ưu hóa Stability Pool thông thường thành Smart Stability Pool, số USDA mà người dùng đầu tư sẽ được đặt vào Stability Pool của các tài sản thế chấp có khả năng bị thanh lý cao nhất và có khoảng cách vốn thanh lý tiềm năng lớn nhất.
PSM
Agilely thiết lập mô-đun PSM để nâng cao lãi suất, thực hiện việc hút DAI, kết hợp DAI thu thập được với MakerDAO, giúp giao thức có thể thu được lợi tức trái phiếu chính phủ của MakerDAO.
Giá trị lưu thông trong giao thức
Doanh thu trong giao thức Agilely bao gồm phí đúc/rút, phí vay mượn, phí giao dịch PSM, phí bổ sung của bể ổn định, lợi nhuận từ tài sản thế chấp cũng như lợi nhuận RWA trong PSM. Những doanh thu này sẽ được rút ra theo ba cách sau:
Thiết kế token
Token AGL của Agilely được thiết kế để nắm bắt lợi nhuận thực. Người dùng có thể khóa LP của Balancer AGL/ETH 80:20 Pool để nhận quyền biểu quyết veAGL. Người nắm giữ veAGL có thể nắm bắt doanh thu từ giao thức, bao gồm phí đúc/đổi lại, phí cho vay, phí đổi lại PSM và các phí bổ sung từ việc thế chấp trong các pool ổn định.
Tóm tắt
Mặc dù hiện tại nguồn vốn trên thị trường tập trung vào BTC và hệ sinh thái Solana, nhưng hệ sinh thái ETH tương đối yên lặng. Tuy nhiên, với sự ra mắt chính thức của eigenlayer, dự kiến sẽ nâng cao tỷ lệ lãi suất cơ bản của hệ sinh thái ETH, khi đó nguồn vốn có thể sẽ quay trở lại hệ sinh thái DeFi. Agilely với sản phẩm xuất sắc và thiết kế token, có khả năng trở thành lựa chọn hàng đầu cho người dùng DeFi trong việc thực hiện các thao tác đòn bẩy. Trong giai đoạn hiện tại, việc bố trí tương lai cho hệ sinh thái Restaking thông qua Agilely có thể là một lựa chọn mang lại lợi nhuận cao.