Tương lai của Blockchain Dark Pool: Cân bằng giữa tính minh bạch và quyền riêng tư

Vào khoảng năm 2008, một số nhà phát triển muốn chấm dứt "âm mưu" của các sàn giao dịch Mỹ. Những sàn giao dịch này thường cung cấp cho các khách hàng lớn quyền truy cập thông tin đơn hàng ưu tiên, nhanh hơn một chút so với người dùng thông thường. Người dùng thông thường thường không biết rằng đơn hàng của họ thực sự đang góp phần mang lại lợi nhuận cho các đội ngũ giao dịch chuyên nghiệp.

Thật tiếc rằng, công cụ được phát triển để hiển thị dữ liệu giao dịch cuối cùng đã bị các sàn giao dịch định lượng hấp thụ. Thông tin thực sự đã trở nên minh bạch hơn, nhưng luôn có một số người có thể nhận được nhiều sự minh bạch hơn những người khác.

Là một người đã quan tâm đến FHE( mã hóa toàn phần ) trong thời gian dài, tôi rất vui khi thấy những người trong ngành, đặc biệt là CEO của một nền tảng giao dịch nổi tiếng, bắt đầu thảo luận về chủ đề "bể tối". Đây cũng là những trường hợp ứng dụng tiềm năng thực sự của các công nghệ mã hóa như ZK, MPC, FHE. Tuy nhiên, cần chỉ ra rằng, sự hiểu biết của CEO về bể tối, cũng như thực hành bể tối dựa trên blockchain, dường như không hoàn toàn nhất quán.

Trong cuộc thảo luận về "dark pool", CEO chủ yếu nhắm tới cách ẩn thông tin đơn hàng lớn, nhằm tránh những cuộc tấn công có chủ đích tiềm ẩn. Đối với James Wynn, người vừa gặp bất hạnh gần đây, đây chắc chắn là công nghệ mà anh ta cần. Cơ chế trên chuỗi của Hyperliquid cùng với chức năng ẩn thông tin dường như báo hiệu một thế giới giao dịch tự do hơn đang vẫy gọi chúng ta.

Tuy nhiên, chúng ta không thể nói rằng ý tưởng của CEO đó là sai, nhưng ít nhất quan điểm của ông ấy không hoàn toàn tương đồng với tình huống mà James gặp phải lần này. Câu hỏi đầu tiên chúng ta cần trả lời là: Tại sao James lại chọn giao dịch lớn trên Hyperliquid thay vì trên một nền tảng giao dịch tập trung lớn nào đó? Về cơ bản, đó là vì trên Hyperliquid, anh ấy có thể nhận được nhiều lợi ích hơn, trong khi bị hạn chế ít hơn.

Hyperliquid chủ yếu có hai ưu điểm:

1. Không cần KYC, không có kiểm tra tài chính
2. Giao dịch trên chuỗi, ngăn chặn hiệu quả việc chèn ép ác ý

Mặc dù mức độ phi tập trung, tỷ lệ đòn bẩy và thanh khoản của Hyperliquid không thể so sánh với các sàn giao dịch tập trung lớn, nhưng các đặc điểm trên chuỗi của nó đã thành công trong việc thu hút một nhóm người dùng lớn. Điều này tương tự như tình huống của Curve War, khi các trader chuyên nghiệp chọn Curve làm DEX duy nhất trên chuỗi.

Tuy nhiên, sự kiện Hyperliquid lần này thực sự không xuất phát từ thiết kế cơ chế của nó. Ngược lại, chính đặc tính minh bạch trên chuỗi đã cho phép "kẻ tấn công" nhìn thấy vị thế và giá thanh lý của James. Đây cũng là lý do tại sao CEO này đề xuất cần có DEX bể tối.

Nhưng đây không phải là một chuyện. Lĩnh vực giao dịch riêng tư trên chuỗi đã được khám phá sâu sắc. Dù là lộ trình hồ bơi tối FHE của Arcium, hay các công cụ bảo vệ riêng tư "thực sự" như Bitcoin, Zcash, Tornado Cash, đều chưa đạt được sự chấp nhận chính thống trên thị trường. Ngược lại, những tính năng như ERC-7702, mặc dù tồn tại nhiều vấn đề nhưng lại tiện lợi hơn, đang không ngừng mở rộng ảnh hưởng của mình.

Con người luôn ưu tiên sự tiện lợi, chỉ một số ít sẵn sàng trả tiền cho quyền riêng tư.

Quay trở lại lý thuyết về "dark pool" của CEO này, tôi có thể nói thẳng rằng những gì ông mô tả thực sự là "Hyperliquid sau khi giải quyết vấn đề MEV". Là một người có xuất thân từ thị trường giao dịch truyền thống, ông chắc chắn hiểu rằng sự xuất hiện của "dark pool" trong tài chính truyền thống là kết quả của việc giao dịch định lượng tần suất cao quá mức. Các giao dịch lớn có thể được thực hiện qua kênh OTC, và cốt lõi của giao dịch tần suất cao là tranh giành lợi thế giá cả đối với người dùng thông thường.

Các chiến lược chính của giao dịch tần suất cao bao gồm:

• Giành trước hoặc chờ đợi người dùng thông thường giao dịch
• Dự đoán hoặc tấn công các đơn hàng giao dịch lớn
• Nhanh hơn một bước so với các đối thủ giao dịch cao tần khác

Câu trả lời đã rõ ràng, các bể tối trong tài chính truyền thống và MEV của blockchain về cơ bản là nhất quán về hiệu quả. Về bản chất, điều này không liên quan trực tiếp đến việc bảo vệ quyền riêng tư. Tuy nhiên, tính minh bạch của giao dịch trên chuỗi dẫn đến việc hiện tại ngoài "tập trung hóa" không có giải pháp thực sự hiệu quả nào. Nếu mọi người còn nhớ, một chuỗi công khai thậm chí đã "ra lệnh" cho các nút không được phép chèn lệnh, chỉ để kiểm soát vấn đề MEV một cách chật vật.

Nếu Hyperliquid có thể loại bỏ hoàn toàn MEV, thì ngay cả khi bạn nhìn thấy đơn hàng của James cũng không thể thao túng thị trường. Vấn đề duy nhất là, chúng ta sẽ thực hiện tất cả điều này như thế nào:

• Loại bỏ lộ trình MEV
• Nâng cao lộ trình bảo vệ quyền riêng tư

Cần nhớ rằng: bể tối không phải là "ẩn ý giao dịch", mà là "ẩn giá giao dịch". Điều này gần hơn với quy trình thực hiện MEV. Những gì mọi người tưởng tượng về bể tối blockchain giống như là Hyperliquid đã được tối ưu hóa MEV và hoàn thành việc chuyển đổi ZK/FHE. Lý do không thể là sàn giao dịch tập trung là vì bản thân sự tập trung chính là quy trình MEV lớn nhất.

Risc-V mở ra những khả năng mới

Truyền thống của người đã khuất thường như ác mộng ám ảnh trong tâm trí của người sống.

Một lần nữa nhấn mạnh, lộ trình bảo vệ quyền riêng tư bề ngoài trông giống như MEV, nhưng hai cái này không có mối liên hệ trực tiếp. Công nghệ quyền riêng tư trên blockchain có nguồn gốc từ Bitcoin, nó kết hợp các đặc điểm như PoW, P2P, giao dịch nhỏ và địa chỉ dùng một lần. Trong khi đó, MEV của blockchain và các công nghệ phòng ngừa nó có nguồn gốc từ Ethereum. Cơ chế đồng thuận blockchain phi tập trung chắc chắn sẽ dẫn đến sự không đồng nhất và tiếng ồn.

Mặc dù Ethereum mạnh mẽ chấp nhận Risc-V, vấn đề MEV vẫn sẽ tồn tại, số lượng nút staking tăng lên 2048 thậm chí có thể nâng cao quyền phát ngôn của các nút siêu, nhưng Risc-V trong lĩnh vực tích hợp phần mềm và phần cứng sẽ mang lại cơ hội phát triển mới, đặc biệt là trong lĩnh vực hồ tối FHE.

Hiện tại, EVM lớp dưới không tương thích với các mã thao tác quá phức tạp, cơ chế VM mới sẽ thay đổi tình hình này từ gốc. Đây không chỉ là lựa chọn thay thế cho SVM, Move VM, mà thực sự là một cuộc cách mạng. Nói ngắn gọn:

• OP Code và EVM: Mã lệnh mới sẽ hỗ trợ các công nghệ phức tạp từ tầng thấp hơn, chỉ cần một lần lặp là có thể nâng cấp toàn diện.
• VM mới, khả năng tương thích mới: VM Risc-V sẽ được cải tiến từ cả phần mềm và phần cứng, chứ không chỉ đơn thuần là tối ưu hóa phần mềm.

Nói một cách đơn giản về ý nghĩa của Risc-V. Các kiến trúc như ARM là phần cứng chip, trên đó có thể xây dựng các hệ điều hành như Windows, macOS hoặc Harmony, nhưng về bản chất, đây là sản phẩm của các công ty thương mại. Risc-V thì là một bộ lệnh chip mã nguồn mở, Ethereum hoàn toàn có thể tùy chỉnh hệ thống của mình, thoát khỏi sự phụ thuộc hoàn toàn vào phần cứng thương mại hiện có. Sự tùy chỉnh này sẽ mang lại tiềm năng mới.

Về dark pool, chúng ta có thể chia nó thành ba cấp độ: ẩn danh chủ thể, ẩn danh giao dịch, ẩn danh tương tác.

1. Blockchain bản thân nó là một hệ thống ẩn danh. Khác với tài chính truyền thống, tính ẩn danh là đặc điểm bản chất của Blockchain. Việc tự tiết lộ của James hoặc địa chỉ liên kết của nền tảng phân tích dữ liệu chỉ là một sự kết hợp xác suất. Nếu không có khóa riêng, bạn sẽ không thể xác định chính xác quyền sở hữu tài sản.

2. Giao dịch ẩn danh có thể được chia thành bảo vệ giá và ẩn danh đơn hàng. Bảo vệ giá có nghĩa là không thể thay đổi sau khi đã xác định giá; ẩn danh đơn hàng có thể bao gồm bảo vệ giá, nhưng cũng có thể chỉ ẩn địa chỉ chuỗi của đơn hàng giao dịch mà không ép buộc ràng buộc giá thực hiện.

3. Tính vô danh trong giao dịch là đặc điểm giai đoạn của Blockchain. Ví dụ, vấn đề nạp và rút tiền điển hình nhất, nếu sử dụng USDT, sẽ luôn tồn tại khả năng bị theo dõi và bị đóng băng. Hacker đã bỏ qua ví USDT của một nền tảng giao dịch là do lý do này.

Xuất phát từ lộ trình bảo vệ quyền riêng tư, Risc-V có đủ điều kiện cần thiết để xây dựng các hồ tối, nhưng vấn đề MEV vẫn sẽ tồn tại. Trong thực tiễn hiện tại, sự kết hợp giữa ZK và TEE là lựa chọn chủ đạo. TEE có thể cách ly khóa riêng, đặc biệt phù hợp với hệ thống quản lý nhiều khóa riêng; ZK có thể thực hiện việc ẩn chi tiết đơn hàng. Nhưng liệu có thể hoàn toàn loại bỏ MEV còn phải xem sự phát triển trong tương lai.

Tại điểm này, FHE có thể là lộ trình công nghệ tốt hơn. Đặc tính tính toán sau khi mã hóa của nó có thể đồng thời đạt được tính ẩn danh của chủ thể và tính ẩn danh của giao dịch. Vấn đề duy nhất là chi phí cao và tốc độ chậm. Dưới sự kỳ vọng của phần cứng tùy chỉnh Risc-V, có khả năng thực hiện khả năng hỗ trợ DEX giao ngay, nhưng đối với DEX hợp đồng vĩnh viễn thì vẫn còn sự không chắc chắn.

Tổng thể, sự tích hợp sâu sắc giữa Risc-V và công nghệ ZK có thể cung cấp một cơ chế bể tối cho DEX hợp đồng vĩnh viễn khả dụng. Sự kết hợp giữa chip tăng tốc Risc-V chuyên dụng cho FHE và Ethereum có thể đạt được phiên bản blockchain của bể tối tài chính truyền thống mà một CEO nào đó mong muốn — ẩn danh, tần suất cao, và số lượng lớn ba trong một.

Kết luận

Việc liệu dark pool có thực sự có thể được hiện thực hóa hay không vẫn chưa rõ, nhưng rõ ràng đây là một lĩnh vực đòi hỏi nhiều vốn và công nghệ. Hiện tại, chúng ta chỉ thấy:

Cơ hội lịch sử - CEO của một nền tảng giao dịch nổi tiếng có ý định phát triển暗池, và nhận ra rằng sàn giao dịch tập trung không phù hợp để làm điều này;

Giảm bớt quy định - Tornado Cash và DeFi được hợp pháp hóa, hồ bơi ẩn minh bạch không phải là điều không tưởng, mọi người chỉ muốn giao dịch an toàn, chứ không phải rửa tiền;

Nhu cầu thị trường rõ ràng - Hướng tiến hóa của DEX cuối cùng không còn giới hạn trong việc đầu cơ các đồng Meme, các nhà giao dịch chuyên nghiệp thực sự cần những công cụ như vậy, Curve và Hyperliquid đều là những trường hợp thành công.

Satoshi Nakamoto tin rằng Bitcoin, vì vậy Bitcoin đã ra đời. Liệu lần này, hồ tối minh bạch có thể trở thành hiện thực trong thế giới này?