近期加密貨幣市場出現詭異分化行情，比特幣接連突破歷史高點，而以太坊不僅未能同步上行，反而陷入持續下跌，甚至在部分時段出現暴跌走勢。這不禁讓人聯想到 2021 年 “5・19” 加密貨幣市場崩盤事件，難道以太坊正準備帶領一衆山寨幣復刻那段腥風血雨的歷史？​從公開信息來看，以太坊近期並未出現重大利空消息。無論是生態建設進展、技術升級推進，還是項目方動態，均未顯露出足以引發價格暴跌的負面因素。綜合市場表現與資金流向，我們可以推斷：當前市場雖有新增資金入場，但整體規模仍顯不足。此前我多次強調，在宏觀經濟與加密貨幣行業基本面未發生根本性改變的情況下，市場漲動能存在天然局限性。

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此次比特幣衝擊歷史新高，爲了推動這一具有標志性意義的突破，不得不從以以太坊爲首的山寨幣市場抽取流動性。畢竟，比特幣龐大的市值基數決定了其每漲一個百分點，都需要巨量資金的持續注入。​這種資金虹吸效應導致的市場格局，使得比特幣此次創新高的行情存在明顯不健康特徵。雖然比特幣成功刷新歷史高點，但其背後是以犧牲以太坊等其他加密貨幣的市場表現爲代價，短期內造成了市場內部嚴重的資金失衡。與此同時，以太坊市場的劇烈波動也達到了清洗多頭持倉的目的，大量追漲資金在連續下跌中被迫止損離場。​

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通過今日盤中的深度分析，我得出如下判斷：在宏觀經濟基本面出現實質性轉變，例如聯準會明確降息時間表等重大利好落地之前，比特幣很可能已觸及階段性小頂部。之所以稱之爲 “小頂部”，是因爲從當前市場整體情緒和資金布局來看，即便比特幣出現回調，其跌幅也相對有限，不太可能出現 “急漲急跌” 的劇烈反轉行情。更有可能的走勢是，比特幣將走出 “挖坑” 形態，也就是上周提到的 “黃金坑”，通過短期回調爲後續行情蓄勢。​而以太坊的處境則更爲微妙，當前很可能已來到階段性出貨節點。由於其價格走勢受多種復雜因素影響，包括上海升級後續效應、Layer2 生態競爭加劇等，以太坊未來走勢存在較大不確定性。預計在本月剩餘時間內，以太坊將呈現寬幅震蕩格局，多空雙方圍繞關鍵價位展開激烈博弈。

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