4回目減半後1年過去，比特幣市場成熟與基礎強化進展=報告

! ## 謹慎的循環

美國富達數字資產在題爲《2024年比特幣減半：1年後》的報告中指出，比特幣（BTC）整體上可能正迎來成熟期。

2024年4月19日的比特幣第四次減半已經過去一年，比特幣顯示出整合、網路的恢復力以及機構投資者採納增加的跡象，報告總結道，從結構性指標中可以解讀出基礎的強化。

另一方面，從價格趨勢來看，截至2025年4月15日，比特幣的交易價格爲83,671美元，相較於減半日（2024年4月19日）的63,762美元上漲了31%。與以往的減半週期（第二次減半後1年漲300%，第三次從8,591美元漲至57,341美元，漲幅爲567%）相比，這一漲幅度顯得較爲溫和。

從歷史上看，第5個週期（第4次減半期=2024年到下次減半期=2028年期間）預計將在這個時期處於牛市的正中，但富達分析認爲這一周期的發展更加謹慎。這種比特幣低迷的回報可能反映了市場正在消化外部因素帶來的順風和逆風。

! 來源：富達數字資產

此外，隨着比特幣作爲資產的成熟，價格劇烈波動的可能性也會降低。

但是，目前比特幣價格再次超過10萬美元，報告指出在其他資產停滯的情況下，比特幣的獨特性突顯出“解耦”現象。

比特幣主導率和網路

除去穩定幣後的比特幣主導率在2025年5月11日達到了72.4%，創下自2017年3月（價格區間爲1,000美元）以來的8年高位。減半後的主導率從64%上升至72%，上漲了13%，而以太坊（-56%）和索拉納（-25%）的份額下降，顯示出比特幣的優勢愈加明顯。

另一方面，其他所有加密資產（虛擬貨幣）的市場份額從9%增加到15%，這表明市場正在碎片化，但並沒有出現明確替代比特幣的領軍者。

! 來源：富達數字資產

截至2025年4月，比特幣網路的情況是，日均哈希率首次突破每秒1個澤哈希（1ZH/s）兩次。這反映了對挖礦基礎設施的持續投資。

另一方面，作爲礦工預期收益的指標，哈希價格由於分配獎勵和手續費的減少，自2024年4月以來下跌了約60%。然而，盡管存在這種情況，30天平均哈希率和挖礦難度卻上升了約40%，因此富達認爲，投資者對礦工和網路的長期信任得以維持。

報告指出，比特幣的價格趨勢看起來與過去的週期相比有所減緩，但比特幣的基本面“前所未有地強勁”。其理由包括市場主導地位的上升、網路的增長以及不僅僅是機構投資者，國家層面的關注也在增加，並總結如下。

短期的的價格波動並未反映出以前減半週期中所見的大幅表現，但這一周期可能會重新定義比特幣在現代投資組合中的角色。

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