Solana質押ETF "SSK"上市表現良好，創新結構引關注

7月3日，首個Solana質押ETF在芝加哥期權交易所正式掛牌交易，首日交易量達3300萬美元，資金流入1200萬美元，超出市場預期。該ETF不僅追蹤Solana (SOL) 價格，還爲投資者提供原生質押獎勵，由兩家公司共同管理。

與傳統加密資產ETF相比，這只ETF提供了創新的可變質押獎勵月度股息，目前股息率爲7.3%。某ETF分析師評價稱這是"健康的交易開局"，指出上市前20分鍾交易量就達800萬美元。

回顧近期其他Solana相關ETF表現，3月中旬上市的Solana期貨ETF首日交易量爲1210萬美元，低於預期。3月下旬推出的兩只Solana期貨ETF日均交易量較小，顯示市場需求未被有效激發。相比之下，今年1月上市的多只現貨比特幣ETF首日總交易額高達46億美元。

根據官方介紹,該ETF旨在滿足多類投資者需求,包括尋求加密貨幣敞口的散戶、支持區塊鏈創新的加密原生投資者、需要合規區塊鏈收入的財務顧問,以及追求ETF透明度的機構投資者。

這只ETF之所以能較快推出,部分歸因於其採用"C型公司"註冊形式,繞過了傳統ETF審批流程。它按《1940年投資公司法》註冊,而非《1933年證券法》。這種結構使其能更快上市,但也面臨一些挑戰。

稅務問題是主要挑戰之一。由於質押獎勵被視爲普通收入,基金內部需繳納企業所得稅,投資者還需承擔分紅稅和資本利得稅,導致整體稅負較高。此外,監管機構對這種創新結構是否適用於更多基金推出存在疑慮。

一位獨立研究員解釋說,這種結構審批速度快,但需要更頻繁的信息披露,且面臨雙重徵稅問題。他認爲這種結構更適合Solana等新興資產,而非比特幣這類成熟大資產。

有觀點指出,該ETF價格可能無法準確反映SOL價格變動。ETF文件顯示,基金表現不會完全復制參考資產表現,因質押獎勵、交易費用等因素影響。

今年5月,兩家公司向監管機構申請推出Solana和以太坊C型公司ETF。5月底監管機構要求推遲生效日期,但6月底通知"無進一步意見",業內視爲隱性批準。

分析認爲,這種C型公司結構可能繞過典型的規則變更程序,爲其他加密資產ETF提供參考。目前多家公司正爭相推出Solana現貨ETF,預計兩到四個月內可能獲批。至少還有60個其他加密貨幣ETF提案在等待審核。