加密市場大內卷時代的重重危機

加密市場正面臨着前所未有的挑戰。曾經被寄予厚望的"四年一次確定性牛市"已不復存在,自2024年第二季度以來,市場陷入了反常的低流動性狀態。比特幣佔有率的峯值滯後於其價格頂部,這與過往週期截然不同。更值得注意的是,比特幣突破新高並未帶動其他加密貨幣普漲,這表明危機並不局限於某些代幣,而是席卷了整個加密市場。

造成當前局面的原因是多方面的。一方面,比特幣減半對供需曲線的影響正在減弱,大基數也限制了其漲空間。另一方面,全球經濟週期的變化也在影響加密市場的走勢。

過度投資和錯誤定價的惡果正在顯現。2020-2021年的繁榮讓一些本應倒閉的基金和項目得以生存,並以不合理的估值融資。這些項目最終以虛高的估值出現在二級市場,成爲當前市場下行的重要因素之一。

在缺乏外部現金流入的情況下,加密市場的內卷程度正在極度攀升,形成了金字塔式的階級結構。每一個層級的盈利都來自於對下層的剝削,並從市場中抽走流動性。這一過程又導致下層不信任的加劇,讓內卷愈演愈烈。

在這種大內卷時代,項目和代幣的死亡率將大幅提升。過去盛行的"技術論"、"背景決定論"和"敘事主義"正在失效。市場唯一相信的,只有真正的增長 - 真實用戶增長、真實收入增長與真實採用率增長。

要在這樣的環境中生存,項目方需要重新審視自己的策略:

1. 將有機增長作爲首要目標。數據增長不等同於真實增長,項目需要關注可持續的用戶留存。

2. 重視與關鍵意見領袖(KOL)的直接溝通。優質KOL不僅能提供市場和品牌層面的幫助,還能爲產品和戰略提供寶貴建議。

3. 將協議收入列爲最高優先級增長指標。可持續的商業模式和收入來源是項目長期發展的關鍵。

4. 構建真正的經濟模型。這包括能賺取可持續協議收入、代幣週期與項目成長週期匹配、將激勵視爲投資行爲而非消費行爲,以及解決籌碼結構的階級固化問題。

在這個充滿挑戰的時期,只有那些能夠適應新環境、專注於真實增長的項目才能在激烈的競爭中脫穎而出。市場正在經歷一次重大的洗牌,而這或許也是加密行業走向成熟的必經之路。