加密貨幣市場敘事流失，真實收益項目成關鍵

今年以來，加密貨幣市場的一個顯著特徵是漲勢持續性不足。這不僅體現在交易平台上的小幣種，連2024年第四季度表現出色的鏈上代幣也面臨大幅下跌的困境。

數據顯示，主要的AI相關代幣在2025年的跌幅普遍超過60%，其中部分項目甚至下跌超過80%。雖然目前還不能直接判定該賽道是否有問題，但市場對其關注度的明顯下降已成事實，且短期內難以恢復。

與此同時，由川普引領的名人幣熱潮也迅速降溫。多個知名人物相關的代幣自高點以來跌幅驚人，普遍超過90%。這反映出"炒新不炒舊"的市場心態，但相比AI賽道，名人幣市場的波動更爲劇烈。

當前這兩個賽道面臨的主要問題是什麼？在新敘事匱乏的市場環境下，是否還有突破的機會？

當前敘事困境：概念炒作盛行

AI賽道的多數項目仍停留在概念展示和藍圖描繪階段，缺乏實用且易於推廣的產品。即便有些可用服務，也存在操作復雜、用戶體驗差等問題，難以吸引普通投資者長期參與。更糟的是，一些項目爲迎合市場預期，過度誇大宣傳，實際落地卻一再延遲，導致資金失去耐心，注意力轉移。

名人幣賽道雖因川普掀起熱潮，但隨後遇到"名人效應衰減"的問題。後續其他公衆人物難以復制最初的熱度，導致市場追捧度迅速下降，投資者信心流失。

這些賽道陷入大幅波動的深層原因在於，許多項目僅停留在概念炒作層面，缺乏可持續的收益模式。無論是AI還是名人幣項目，都過度依賴短期資金和熱度，缺乏吸引用戶長期參與的動力。熱度消退後，價格難以支撐，也難以吸引新資金進入。

尋找真實收益項目成關鍵

在當前市場敘事疲軟的情況下，找到具有"真實收益"且"願意與用戶分享"的項目成爲關鍵。真實收益不僅指上市時的短期漲幅，更重要的是通過實際業務模式持續產生回報，並惠及代幣持有者或生態參與者。

一些去中心化交易平台就採用了這種模式。它們的收益主要來自合約交易手續費，並將這些收益全部用於回購平台代幣。由於交易手續費與交易量直接相關，這種模式將代幣價值與平台業務緊密結合。

數據顯示，一些採用此類模式的平台即使在市場低迷期仍保持高活躍度，其代幣價格也表現出較強的抗跌性。這反映出，無論市場熱點如何變化，最終能在加密市場長期存在的，還是那些找到產品市場匹配、用戶黏性高、具有真實收益的項目。