穩定幣重啓增長 預計2030年規模達1萬億美元

在全球穩定幣資產規模經歷18個月大幅回落後,穩定幣採用正重新加速。主要有三個長期驅動因素:穩定幣作爲儲蓄工具、支付工具的採用,以及DeFi提供的高於市場收益。預計穩定幣供應量到2025年底將達3000億美元,2030年達1萬億美元。

這一增長將爲金融市場帶來新機遇和轉變。可以預見新興市場銀行存款將轉向發達市場,區域性銀行轉向全球系統重要銀行。穩定幣和DeFi作爲基礎創新,可能會以全新方式從根本上改變信貸中介。

三大趨勢正推動穩定幣採用:

1. 穩定幣作爲儲蓄工具

在阿根廷、土耳其等新興市場經濟體,本國貨幣疲軟導致對美元需求上升。穩定幣繞過限制,讓個人企業能輕鬆獲得美元支持的流動性。新興市場用戶使用加密貨幣的首要原因之一是獲取美元。

2. 穩定幣作爲支付工具

穩定幣已成爲可行的替代支付方式,尤其是跨境支付。與傳統跨境交易相比,穩定幣具有明顯優勢。未來可能成爲連接支付系統的元平台。

3. DeFi提供高於市場收益

過去五年DeFi一直產生結構性高於市場的美元收益率,讓用戶以低風險獲得5%-10%回報。只要區塊鏈持續產生新想法,DeFi基礎收益率應嚴格高於美債收益率。

穩定幣採用可能使傳統銀行脫媒化,減少其用於刺激信貸創造的存款基礎。隨着消費者將儲蓄從銀行轉向穩定幣,實際上是將存款從地區銀行轉移到美債和主要金融機構。這將減少商業銀行和地區銀行可用於放貸的存款基礎,同時使穩定幣發行者成爲政府債務市場重要參與者。

對美國政府而言這是利好。目前穩定幣發行機構已是美債第12大買家,未來或成爲前5大買家之一。當規模足夠大時,可能對收益率曲線產生重大影響。

這創造了全新資產管理渠道。穩定幣從銀行系統吸走資金,尤其是新興市場銀行和發達市場區域銀行。未來穩定幣發行機構可能成爲重要貸款機構,開闢新的資產配置渠道。

同時,"金庫"將爲消費者提供鏈上收益機會,形成"鏈上收益的有效前沿"。未來將出現追蹤不同鏈上鏈下投資策略的新金庫,在各種應用中爭奪穩定幣持倉。

總之,穩定幣、DeFi和傳統金融融合代表全球信貸中介重構,反映並加速了2008年後從銀行向非銀行貸款的轉變。到2030年,穩定幣資產管理規模將近1萬億美元。這種轉變帶來機遇也帶來風險,最終將形成新的資產管理和銀行模式,對貨幣政策、金融穩定和全球金融未來架構產生深遠影響。