DAM：釋放波卡生態長尾資產的流動性

2022年7月13日，美元與歐元匯率達到1:1，這是一個具有歷史意義的時刻。自2008年金融危機以來，美元相對其他法幣一直保持強勢。短期的美元疲軟通常由联准会政策引起。根據Santiago Capital的Brent Johnson提出的"美元奶昔理論"，美元短缺源於外國政府和企業借入美元擴大資本，盡管他們的收入不是美元，但償還美元債務的需求持續存在。然而，流通的美元不足以支付這些債務，這也是導致"大放水"的原因之一，某種程度上加速了通貨膨脹。

在這種情況下，加密貨幣市場越來越需要以美元爲錨的穩定幣。目前市場上流通最多的是USDT和USDC等"中心化"穩定幣，它們通常在鏈下進行法定抵押。這種方式雖然爲用戶提供了保障，但鑄造和贖回成本可能很高，且存在中心化的風險。因此，以MakerDAO爲代表的去中心化穩定幣應運而生。這類協議採用加密貨幣抵押形式生成穩定幣，將鑄幣和贖回機制轉移到鏈上，並帶有激勵機制以維持錨定，具有去中心化和抗審查等特性。

截至8月初，整個加密市場的市值約1.1萬億美元，其中BTC、ETH、USDT和USDC佔總市值的58%左右。大多數DeFi協議和服務都圍繞ETH展開。然而，剩下近40%的資產持有者無法享受類似服務，尤其是波卡生態的用戶。作爲加密市場市值長期排名前十的項目，波卡一直備受關注。了解波卡的人都知道，當前波卡的DeFi發展情況被嚴重低估，可能是因爲缺少類似MakerDAO、Lido等DeFi頭部協議。

今年年初，Lido宣布將部署到Moonbeam上，爲波卡生態用戶提供流動性服務。然而，上線後的表現並不如預期。這主要是因爲在Moonbeam生態中，stDOT缺乏良好的應用場景。

那麼，如何既滿足用戶對穩定幣和流動性的需求，又結合波卡生態的實際情況爲用戶提供服務呢？DAM應運而生。

DAM是搭建在Moonbeam上的流動性協議，允許用戶以超額抵押方式借出平台穩定幣dPRIME，使用戶無需出售現有資產即可釋放流動性，從而更充分地參與Moonbeam甚至整個Polkadot生態。

Moonbeam作爲Polkadot生態中的"以太坊"，承擔着發布智能合約的重要任務，是波卡衆多平行鏈中擁有最多生態的一條鏈，擁有最多的XCM集成數量。同時，Moonbeam以用戶爲中心，擁有良好的高質量dapp交付記錄，並獲得了Curve、Lido、Sushi等以太坊頭部項目的官方合作。

Moonbeam創始人Derek Yoo表示："現有的跨鏈方法存在資產利用率低和流動性分散的問題。" DAM作爲新型跨鏈DeFi協議的典範，利用Moonbeam上的連接合約獲取多個區塊鏈的資產，能夠安全且高效地聚合流動性，提供卓越的用戶體驗。

目前，Moonbeam生態尚無原生穩定幣。基於Polkadot萬鏈歸一的願景，dPRIME作爲多元資產抵押穩定幣選擇在Moonbeam上部署，無論是爲Moonbeam生態用戶提供借貸服務，還是未來釋放整個Polkadot平行鏈中長尾資產的流動性，對整個生態都至關重要。

與MakerDAO僅能通過質押ETH生成DAI的模式不同，DAM針對波卡生態中平行鏈上的長尾資產進行質押生成dPRIME，如GLMR、ACA、ASTR等。DAM更看重Polkadot上每一條平行鏈中的生態及其資產，爲每一個參與Polkadot生態的用戶提供流動性釋放服務，針對波卡衆多平行鏈中的多元資產釋放流動性並增加應用場景。

DAM本質上是Moonbeam上的借貸平台，區別於Moonwell等傳統借貸模式，生成穩定幣可以給用戶帶來更小的清算風險並創造而非轉移購買力。其核心圍繞平台的兩個代幣：多元抵押穩定幣dPRIME和平台治理代幣DAM。

dPRIME可通過超額抵押平行鏈中的主流及長尾資產獲得。借款人根據總投資組合價值和資產質量，將協議認可的抵押品存入DAM的linked-multi-collateral-vault（"LMCV"），僅需支付一次mint費用。

dPRIME持有者可以mint，在二級市場上獲得dPRIME作爲儲備資產，或轉換成其他資產以尋求更好的投資機會。當借款人的vault情況不健康時，清算人可獲得部分抵押品和獎金，用於按時支付借款人的vault fee。

平台治理代幣DAM除了可進行常規的社區治理、投票、決定協議收入外，也可用於mint平台中抵押資產。用戶可將DAM存入stableswap pool獲得LP Token，然後在Curve等場所質押，獲得ddPRIME，用於mint dPRIME或其他可供抵押的資產，以此激勵用戶參與生態。

DAM的設計特點包括：

1. dPRIME是超額抵押的，它是一種債務。
2. 每項資產都有上限，確保協議不會對任何一種資產有過多風險敞口。
3. DAM希望爲ddPRIME持有者提供更可持續的收益，即分享協議收入。

DAM作爲Moonbeam上第一個支持超額抵押長尾資產借貸的平台，將以Moonbeam爲基礎，逐步擴展到所有波卡平行鏈，爲每個波卡生態用戶平等提供服務。未來，DAM有望爲長尾資產市場在多鏈領域開闢新的方向，讓每個用戶的每種資產都能"跑起來"。

DAM Finance近期完成了180萬美元Pre-seed輪融資，由Jsquare和DFG聯合領投，Arrington Capital、Ledgerprime、D1 Ventures、11-11 Capital和Stacker Ventures等機構參投。

Jsquare作爲專注研究和技術驅動的投資機構，認爲DAM作爲Moonbeam生態中第一個超額抵押穩定幣項目，可以爲波卡這樣的多鏈宇宙帶來更好的流動性，同時最大限度地尊重持有多樣資產的用戶，爲長尾資產進一步提供價值。

DFG作爲長期深度支持波卡生態發展的Web3頭部基金，一直相信波卡生態的潛力和未來。他們深度參與了Acala、Astar、Efinity等優質項目的投資，並支持其平行鏈的插槽拍賣。DFG堅信當前波卡生態被嚴重低估，因此參與DAM項目讓他們感到十分興奮。