加密貨幣行業中，僅有兩家公司的市值曾達到過千億美元級別，這或許暗示了行業市值的潛在上限。以美股某知名制藥公司爲參考，其市值約1400億美元，季度利潤爲40億美元，這可能代表了某些加密公司在極端情況下的理論最高估值。

曾經全球盈利能力最強的加密交易平台之一，在上市時單季度利潤高達30億美元，市值一度超過千億美元。

另一家公司通過持續發行債券籌資購買比特幣，目前持有331,200枚比特幣，約佔比特幣總量的1.5%，持倉價值已達330億美元。有分析認爲，該公司的核心策略是將長期債務視爲資產負債表上的利潤，而非創造現金流，這解釋了其股價的顯著漲。

比較兩種不同的投資策略：假設兩家公司各融資12億美元，一家全部用於購買比特幣，另一家則投資礦機進行挖礦。

當比特幣價格從5萬美元漲至10萬美元時，前者通過比特幣投資淨賺12億美元，但這屬於帳面浮盈，與公司實際業務現金流無關。考慮到之前積累的比特幣，實際年度收益可能超過150億美元。

相比之下，後者投資挖礦雖然成本較高，但隨時間推移，礦機回本週期約爲一年，之後每月可產生約1億美元的現金流。

這兩種策略的盈利模式存在明顯差異：前者的盈利主要取決於比特幣價格波動，而後者的盈利則更依賴於比特幣價格的持續穩定。

這可能是未來資金從持幣公司流向礦業公司的潛在原因。只要比特幣價格保持在高位，且算力規模穩定，礦業公司的累計利潤將隨時間增長。

隨着比特幣價格漲，持幣公司通過融資購買比特幣的邊際效應將逐漸減弱。例如，當比特幣價格已達10萬美元時，再融資12億美元購買比特幣，其價格翻倍的難度將大幅增加，可能只能獲得20%的漲幅，導致盈利降至2.4億美元左右。

比特幣價格漲空間的限制也會影響持幣公司的融資能力。隨着比特幣價格攀升，持幣公司的融資空間將逐漸縮小，這意味着看似無限循環的漲模式實際上存在上限，融資能力也將面臨瓶頸。