RWA賽道資產規模分析及投資前景

RWA賽道總資產規模

截至12月1日，不含穩定幣項目的嚴格意義RWA資產總規模爲135.5億美元，包括私人信貸、美債、大宗商品、機構另類基金、非美國債、企業債券和股票等。若將穩定幣項目納入考慮範圍，總規模則達到2063.3億美元，實現了萬億美元目標的20%。

資產規模分布變化

近兩年來，RWA賽道市場格局發生巨變。私人信貸領域因Figure Markets的加入而迅速擴張，其資產規模達到94億美元，遠超美債代幣化的26億美元。這一變化抵消了Maple、Centrifuge等其他私人信貸項目的業務下滑。

2024年度資產發行情況

今年每月RWA資產發行規模的前三名均爲穩定幣、美債代幣化和私人信貸。這表明這三個子板塊可能是RWA賽道最具成長性的投資方向。

鏈上分布情況

以太坊以76.51%的市場份額位居榜首。Stellar因wisdomtree的支持位列第二，Polygon則憑藉原生穩定幣資產和機構發行的美債代幣化資產排名第三。Solana主要依靠USDC、USDT和USDY維持第四位置。Avalanche雖在RWA領域積極布局，但總體規模僅9787萬美元。

潛在投資標的

Beta標的包括美債代幣化領域的SKY和Ondo Finance，私人信貸領域的Figure Markets，非美國債代幣化的Spiko，以及機構基金的Securitize等子賽道龍頭。

Alpha標的則包括與機構合作發行去中心化穩定幣的Elixir，RWA穩定幣定價市場Curve，以及私人信貸規模復蘇的Goldfish等。投資者應關注具有破壞式創新或指數級增長潛力的項目。