# 加密VC眼中的2025：機遇與挑戰並存，新興賽道蓄勢待發隨着2025年的到來，加密行業迎來新的發展節點。在剛剛過去的一年裏，市場經歷了復蘇、創新與調整，頭部項目不斷鞏固地位，新興賽道悄然崛起。作爲行業風向標的VC們不僅見證了市場變化，也在資本、社區、技術的交匯中塑造着行業走向。多位頂級VC分享了他們對加密行業的觀察與思考，回顧了過去一年的高光時刻，剖析當前市場的機遇與挑戰，並對未來發展趨勢做出預測。讓我們一起走進VC們的視角，探尋加密行業的"昨天、今天與明天"。## 2024年最印象深刻的項目DFG創始人兼CEO James Wo指出，Hyperliquid作爲一個性能卓越的永續合約去中心化交易所起步，吸引了大量用戶。該平台正在擴展產品，推出自己的HyperEVM生態系統，包含許多原生去中心化應用，以增加現貨生態系統的實用性。平台通過鏈上的清算和做市賺取大量費用，逐漸蠶食頭部DEX和CEX的市場份額。Web3Port聯合創始人Chris也對Hyperliquid做了高度評價，對其市場佔有率、社區空投與分配機制、財富效應印象深刻。此外，他還提到了Pump.fun——今年最成功的Meme幣發射平台。Pump.fun成功將"Meme發射平台"這一概念推向頂級敘事，並引爆了Meme市場熱潮。Wallfacer Labs CEO兼聯合創始人Ryan Rodenbaugh表示，DeFi領域的AAVE、Compound等成熟借貸協議的復興，以及Morpho、Euler、Ajna等高質量新入局者的出現令人興奮。Pudgy Penguin是多位VC提到的項目。Jsquare創始人兼CEO Joanna認爲，Pudgy Penguin以一己之力帶動整個NFT賽道的復興局面。Jsquare合夥人Dinghan表示，Ethena憑藉其USDE穩定幣在DeFi領域中表現亮眼，通過在CEX建立1倍多頭和1倍空頭頭寸，從高額資金費率中獲利。Ethena與BlackRock BUIDL基金的合作，確保了即便在資金費率爲負的情況下，USDE也能保持穩定收益。## 比特幣市場行情預測Web3Port聯合創始人Chris認爲，比特幣牛市有望持續，2025年突破20萬美元是大概率事件。隨着市場逐漸成熟，比特幣的供需關係會進一步強化，5萬美元以下的比特幣可能在未來牛熊週期中成爲歷史。Ryze Labs研究分析師Allen通過技術指標Pi Cycle和2Y MA Multiplier來判斷頂部。他表示，根據2Y MA Multiplier的估算，比特幣的頂部可能在約20萬美元附近。Waterdrip Capital投資經理Evan Lu預測比特幣的下一個階段性頂點可能達到12萬至15萬美元，之後在10萬至15萬美元之間震蕩。長期來看，比特幣價格可能觸及每枚60萬美元，但這一過程可能需要5至10年時間。## Meme和"VC幣"之爭Generative Ventures合夥人Will Wang指出，一級市場VC基金規模一旦超過3000-5000萬美元，就很難爲LP帶來超額收益。他認爲，規模精巧的VC基金更能支持早期創業者，孕育出真正的"神話"。Web3Port聯合創始人Chris認爲，Meme與VC幣之爭的本質是市場存量資金與流動性的競爭。Meme幣的優勢在於其全流通和公平分發機制，契合了市場投資者的心理。然而，大多數Meme幣難以具備長期價值支撐。Waterdrip Capital投資經理Evan Lu強調，發幣不是終點，而是項目真正運營的起點。項目方需要認真思考自身是否真的能有應用場景的落地，能否有更穩定的現金流收入。IOSG Ventures投資經理Jiawei建議"VC幣項目"需要更好地思考Token Market Fit，讓更廣泛的社區參與進來，分散籌碼加強利益綁定。## 未來潛力賽道和項目Generative Ventures合夥人Will Wang看好RWA（Real World Asset）賽道，認爲其本質是讓區塊鏈爲全球主流金融資產進行記帳。IOSG Ventures投資經理Jiawei表示，再質押作爲2024年的大敘事，隨着AVS的陸續上線，可能會在2025年迎來高潮。此外，ZK系項目也將逐漸展現其市場潛力。Ryze Labs研究分析師Allen看好AI Agent賽道，認爲其在交易決策、DeFi優化和資產管理方面具有巨大潛力。PayFi賽道被多家機構提及。Jsquare合夥人Dinghan預測，將傳統金融與加密貨幣打通的項目將在未來受到廣泛關注。AI與區塊鏈的融合也被視爲未來的重要發展方向。構建去中心化AI網路或AI驅動應用的項目正在蓄勢待發，預計將成爲行業的新亮點。## "Mass Adoption"突破DFG創始人兼CEO James Wo認爲，支付領域可能推動下一波大規模採用。能爲實體店鋪提供高效的加密支付和法幣兌付解決方案的基礎設施，將推動新一波用戶浪潮。YBB Capital投資研究經理Zeke表示，支付賽道將有望成爲區塊鏈"Mass Adoption"的首個賽道。穩定幣在非美元國家已經展現出超越傳統銀行金融效率的實力。Jsquare創始人兼CEO Joanna對"mass adoption"在2025年的進程表現出樂觀態度。她認爲Solana生態在散戶層面更具領先優勢。Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh認爲，新的前端用戶體驗和嵌入式DeFi體驗將推動大規模採用。## 牛市階段判斷YBB Capital投資研究經理Zeke認爲當前可能處於牛市的中期階段。比特幣ETF的通過將降低市場價格波動，未來可能從急熊急牛轉換爲長期慢牛。DFG創始人兼CEO James Wo表示，我們可能處於市場週期的"樂觀階段"。未來可能會有調整，但不太可能回到熊市水平。Web3.com Ventures投資總監Nemo認爲，短期來看，比特幣至少已經完成了牛市進程的一半。## 散戶投資建議Web3Port聯合創始人Chris建議散戶投資者聚焦高確定性賽道，重點關注BTC、Meme幣和AI敘事賽道，謹慎投資缺乏新敘事支撐的老山寨幣。Ryze Labs研究分析師Allen提醒投資者注意風險管理，避免過度使用槓杆。YBB Capital投資研究經理Zeke強調，2025年的市場變化會比往期更具復雜性，投資策略需要更加穩健。Jsquare合夥人Dinghan建議散戶投資者優先考慮風險管理，使用硬體錢包和可信的安全工具，重點關注高質量、可持續發展的項目。
2025加密VC前瞻:比特幣20萬美元 新興賽道蓄勢待發
加密VC眼中的2025：機遇與挑戰並存，新興賽道蓄勢待發
隨着2025年的到來，加密行業迎來新的發展節點。在剛剛過去的一年裏，市場經歷了復蘇、創新與調整，頭部項目不斷鞏固地位，新興賽道悄然崛起。作爲行業風向標的VC們不僅見證了市場變化，也在資本、社區、技術的交匯中塑造着行業走向。
多位頂級VC分享了他們對加密行業的觀察與思考，回顧了過去一年的高光時刻，剖析當前市場的機遇與挑戰，並對未來發展趨勢做出預測。讓我們一起走進VC們的視角，探尋加密行業的"昨天、今天與明天"。
2024年最印象深刻的項目
DFG創始人兼CEO James Wo指出，Hyperliquid作爲一個性能卓越的永續合約去中心化交易所起步，吸引了大量用戶。該平台正在擴展產品，推出自己的HyperEVM生態系統，包含許多原生去中心化應用，以增加現貨生態系統的實用性。平台通過鏈上的清算和做市賺取大量費用，逐漸蠶食頭部DEX和CEX的市場份額。
Web3Port聯合創始人Chris也對Hyperliquid做了高度評價，對其市場佔有率、社區空投與分配機制、財富效應印象深刻。此外，他還提到了Pump.fun——今年最成功的Meme幣發射平台。Pump.fun成功將"Meme發射平台"這一概念推向頂級敘事，並引爆了Meme市場熱潮。
Wallfacer Labs CEO兼聯合創始人Ryan Rodenbaugh表示，DeFi領域的AAVE、Compound等成熟借貸協議的復興，以及Morpho、Euler、Ajna等高質量新入局者的出現令人興奮。
Pudgy Penguin是多位VC提到的項目。Jsquare創始人兼CEO Joanna認爲，Pudgy Penguin以一己之力帶動整個NFT賽道的復興局面。
Jsquare合夥人Dinghan表示，Ethena憑藉其USDE穩定幣在DeFi領域中表現亮眼，通過在CEX建立1倍多頭和1倍空頭頭寸，從高額資金費率中獲利。Ethena與BlackRock BUIDL基金的合作，確保了即便在資金費率爲負的情況下，USDE也能保持穩定收益。
比特幣市場行情預測
Web3Port聯合創始人Chris認爲，比特幣牛市有望持續，2025年突破20萬美元是大概率事件。隨着市場逐漸成熟，比特幣的供需關係會進一步強化，5萬美元以下的比特幣可能在未來牛熊週期中成爲歷史。
Ryze Labs研究分析師Allen通過技術指標Pi Cycle和2Y MA Multiplier來判斷頂部。他表示，根據2Y MA Multiplier的估算，比特幣的頂部可能在約20萬美元附近。
Waterdrip Capital投資經理Evan Lu預測比特幣的下一個階段性頂點可能達到12萬至15萬美元，之後在10萬至15萬美元之間震蕩。長期來看，比特幣價格可能觸及每枚60萬美元，但這一過程可能需要5至10年時間。
Meme和"VC幣"之爭
Generative Ventures合夥人Will Wang指出，一級市場VC基金規模一旦超過3000-5000萬美元，就很難爲LP帶來超額收益。他認爲，規模精巧的VC基金更能支持早期創業者，孕育出真正的"神話"。
Web3Port聯合創始人Chris認爲，Meme與VC幣之爭的本質是市場存量資金與流動性的競爭。Meme幣的優勢在於其全流通和公平分發機制，契合了市場投資者的心理。然而，大多數Meme幣難以具備長期價值支撐。
Waterdrip Capital投資經理Evan Lu強調，發幣不是終點，而是項目真正運營的起點。項目方需要認真思考自身是否真的能有應用場景的落地，能否有更穩定的現金流收入。
IOSG Ventures投資經理Jiawei建議"VC幣項目"需要更好地思考Token Market Fit，讓更廣泛的社區參與進來，分散籌碼加強利益綁定。
未來潛力賽道和項目
Generative Ventures合夥人Will Wang看好RWA（Real World Asset）賽道，認爲其本質是讓區塊鏈爲全球主流金融資產進行記帳。
IOSG Ventures投資經理Jiawei表示，再質押作爲2024年的大敘事，隨着AVS的陸續上線，可能會在2025年迎來高潮。此外，ZK系項目也將逐漸展現其市場潛力。
Ryze Labs研究分析師Allen看好AI Agent賽道，認爲其在交易決策、DeFi優化和資產管理方面具有巨大潛力。
PayFi賽道被多家機構提及。Jsquare合夥人Dinghan預測，將傳統金融與加密貨幣打通的項目將在未來受到廣泛關注。
AI與區塊鏈的融合也被視爲未來的重要發展方向。構建去中心化AI網路或AI驅動應用的項目正在蓄勢待發，預計將成爲行業的新亮點。
"Mass Adoption"突破
DFG創始人兼CEO James Wo認爲，支付領域可能推動下一波大規模採用。能爲實體店鋪提供高效的加密支付和法幣兌付解決方案的基礎設施，將推動新一波用戶浪潮。
YBB Capital投資研究經理Zeke表示，支付賽道將有望成爲區塊鏈"Mass Adoption"的首個賽道。穩定幣在非美元國家已經展現出超越傳統銀行金融效率的實力。
Jsquare創始人兼CEO Joanna對"mass adoption"在2025年的進程表現出樂觀態度。她認爲Solana生態在散戶層面更具領先優勢。
Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh認爲，新的前端用戶體驗和嵌入式DeFi體驗將推動大規模採用。
牛市階段判斷
YBB Capital投資研究經理Zeke認爲當前可能處於牛市的中期階段。比特幣ETF的通過將降低市場價格波動，未來可能從急熊急牛轉換爲長期慢牛。
DFG創始人兼CEO James Wo表示，我們可能處於市場週期的"樂觀階段"。未來可能會有調整，但不太可能回到熊市水平。
Web3.com Ventures投資總監Nemo認爲，短期來看，比特幣至少已經完成了牛市進程的一半。
散戶投資建議
Web3Port聯合創始人Chris建議散戶投資者聚焦高確定性賽道，重點關注BTC、Meme幣和AI敘事賽道，謹慎投資缺乏新敘事支撐的老山寨幣。
Ryze Labs研究分析師Allen提醒投資者注意風險管理，避免過度使用槓杆。
YBB Capital投資研究經理Zeke強調，2025年的市場變化會比往期更具復雜性，投資策略需要更加穩健。
Jsquare合夥人Dinghan建議散戶投資者優先考慮風險管理，使用硬體錢包和可信的安全工具，重點關注高質量、可持續發展的項目。