穩定幣收益指南：8種類型分析

近期加密市場表現平平，穩健收益再次成爲市場關注焦點。本文將結合投資經驗和對穩定幣領域的研究，探討穩定幣收益這一經典話題。

目前加密市場的主要穩定幣類別包括:

• USDT:應用廣泛但存在合規風險
• 合規穩定幣:如USDC、PayPal USD等
• 超額抵押穩定幣:如DAI、LUSD等
• 合成資產穩定幣:如USDe
• 美債爲底層資產的RWA穩定幣:如USD0、USDY
• 算法穩定幣:UST崩盤後基本被市場淘汰
• 非美元穩定幣:影響力有限

當前穩定幣獲取收益的主要模式有:

一、穩定幣借貸

借貸是最傳統的金融收益模式,收益來自借款人支付的利息。主要產品包括:

• 中心化交易所活期理財
• 頭部DeFi協議如Aave、Sky Protocol等

借貸收益在牛市可達20%以上,熊市維持在2%-4%。此外還有固定利率借貸、利率分層、槓杆借貸等創新。

二、流動性挖礦收益

以Curve爲代表,收益來自交易手續費和代幣獎勵。Curve作爲穩定幣DEX的標杆,其收益率較低(0-2%),適合大額長期資金。其他DEX穩定幣池存在安全隱患,不符合穩健理財原則。

三、市場中性套利收益

主要包括:

• 資金費率套利
• 現貨與期貨套利
• 跨交易所套利

其中Ethena將資金費率套利搬到鏈上,使普通用戶可參與。用戶存入stETH獲得USDe,同時在交易所開空單對沖賺取資金費率。

四、美債RWA項目收益

利用美債高收益率(4%以上)開發的RWA產品,如Ondo的USDY和Usual的USD0。Usual的USD0++爲美債提供流動性,可參與DeFi挖礦獲得額外收益。

五、期權結構化產品

主要爲賣出看跌期權賺取期權金,適合震蕩行情。需注意下跌風險。新型產品如OKX的Shark Fin策略,可保護本金同時獲得有限收益。

六、收益代幣化

Pendle協議將收益資產拆分爲本金(PT)和收益(YT)部分,用戶可靈活選擇固定收益、投機或對沖策略。

七、一籃子穩定幣收益產品

如Ether.Fi的Market-Neutral USD池,綜合借貸、挖礦、套利等多種收益來源,兼顧高收益與分散風險。

八、穩定幣質押收益

如AO網路接受DAI質押獲取AO代幣獎勵,屬於另類穩定幣收益模式。

了解不同穩定幣收益來源,合理配置資產,可在保證安全的基礎上應對市場風險。