加密ETF監管新篇章：實物申贖獲批，通用上市標準呼之欲出

美國加密ETF市場正迎來重大變革。監管機構近期接連做出多項重要決策，不僅放行了加密ETF的實物申購與贖回機制，還有望推出通用上市標準，爲加密資產進入ETF市場開闢快速通道。

實物申贖機制獲批，提升交易效率

近日，監管機構正式批準授權參與者以實物方式進行加密ETP的申購和贖回。這一決定將顯著提升交易效率和市場流動性。

此前，比特幣與以太坊現貨ETF採用現金申贖機制，導致交易成本高、結算延遲、市場滑點風險大等問題。新機制允許授權參與者直接交付加密資產以創建或贖回ETF份額，進一步打通了鏈上資產與傳統金融產品之間的通道。

一位監管高層表示，這項批準將降低產品成本、提升運作效率，並最終讓投資者受益，推動理性、清晰的加密監管體系建設。

業內分析師認爲，這一決定爲即將獲批的其他加密ETF產品鋪平了道路。預計未來獲批的山寨幣ETF也很可能一開始就允許實物申贖。

除此之外，監管機構還批準了一系列促進加密資產市場發展的提案，包括混合現貨比特幣和以太坊ETP的上市交易申請、特定比特幣現貨ETP期權交易等，豐富了市場工具並提升了靈活性。

加密ETP通用上市標準呼之欲出

除了運作模式的突破，加密ETP的上市通道也迎來重要優化。某交易所向監管機構提交了一項規則修訂提案，旨在確立商品基礎信托份額(CBTS)的通用上市標準。

這一提案對現有規則進行全面升級，突破了原來單一商品的限制。新規明確了信托份額的靈活發行形式，並大幅拓寬了可持有的資產範圍。同時，提案還明確了三類可直接上市的底層資產路徑，形成了統一且透明的"上市即準入"機制。

此外，提案還強化了市場透明度與投資者保護要求，規定CBTS發行人必須公開披露核心信息，包括每日持倉、淨資產值等數據。值得一提的是，該提案還支持了加密質押機制的引入，爲產品設計和收益模型提供更多可能。

據業內人士透露，這一規定很可能會在不到60天的時間內走向最終確定。一旦通過，將爲加密資產在內的商品類ETP開闢高效、透明的上市通道。

新規下的潛在受益方

加密ETP通用上市標準的出臺，可能會讓多方受益。

首先，某交易平台可能成爲山寨幣通往ETF的"認證中心"。只要某資產期貨在該平台的合約市場有6個月以上合規交易記錄，即具備通用上市資格。此外，由於新提案支持質押機制，相關機構也將從中受益。

其次，監管趨勢愈發清晰。未來哪些加密資產能進入ETF，將由相關監管機構通過控制其期貨上市來間接影響。

最後，新規也將推動更多山寨幣ETF產品快速獲批上市。據分析師估計，目前符合條件的加密資產約有十餘種，與此前市場預期相符。這些產品可能在今年第四季度推出，包括實物交割以及某些代幣的質押收益。

總的來說，這些監管動向標志着美國加密ETF市場正迎來新的發展機遇。隨着實物申贖機制的放開和通用上市標準的確立，加密資產與傳統金融市場的融合將進一步加深，爲投資者提供更多元化、更高效的投資選擇。