以太坊牛市序幕:機構資金或成最大推手

嘉賓:Mike Nadeau，DeFi Report 創始人 主持人:Ryan Sean Adams

要點總結

• 比特幣資金正逐步流向以太坊,這種趨勢可能還會持續更長時間
• Genius Bill法案通過後,大型銀行也將推出自己的穩定幣戰略
• 市場對以太坊的信任和信心正在不斷增強
• 以太坊上的資產規模已達到75億美元,未來有望呈現爆發式增長
• 加密市場具有很強的反身性,ETH價格漲會吸引更多資產上鏈和用戶進入
• 以太坊上的活躍貸款增加了98%;鏈上RWA年增長率已達到200%;以太坊鏈上的資產管理規模已達到歷史最高點;CEX上ETH餘額處於歷史最低點

引入

以太坊價格正在漲,Mike Nadeau剛發布了Q2以太坊季度報告。目前以太坊價格是3225美元,雖然低於歷史最高點,但近期展現出良好漲勢頭。

Mike認爲Q2基本面數據可以解釋這種動能。比特幣資金正逐步流向以太坊,這種趨勢可能還會持續更長時間。

穩定幣的機構化採用

Tom Lee將穩定幣比喻爲加密貨幣領域的ChatGPT時刻。Genius Bill預計將在今年夏天通過,這將是以太坊和整個加密貨幣市場的重要裏程碑。

Mike預計隨着Genius Bill通過,穩定幣供應量將迎來快速增長。目前以太坊上的穩定幣供應量已達約1400億美元。

Jamie Dimon表示JP摩根也在考慮加倍投資穩定幣。在Genius Bill支持下,所有大型銀行也會推出自己的穩定幣戰略。

以太坊上的活躍貸款增加了98%

以太坊上的活躍貸款數據已達到歷史最高水平,與去年相比增長了98%。這表明市場對以太坊的信任和信心正在增強。

Mike認爲這反映了過去五年的整體趨勢,預計在本輪週期內,這一數字可能會繼續攀升。

Ryan認爲這與機構的財政策略息息相關。數十億美元資金正在推動幾家上市財政公司之間的競爭,以爭奪更多以太坊資產。

鏈上RWA年增長率已達到200%

目前以太坊上的資產規模已達到75億美元,這一數字未來有望呈現爆發式增長。穩定幣和未來可能上鏈的股票將成爲這一增長的主要驅動力。

Mike認爲這裏存在一個反饋循環現象:隨着更多資產上鏈,更多資金流入DeFi,更多資產被用作抵押品,這會導致gas費用變化,並進一步影響以太坊的銷毀機制。

加密市場具有很強的反身性,ETH價格漲會吸引更多資產上鏈,更多用戶進入鏈上生態,同時其他基本面因素也會隨之改善。

以太坊鏈上的資產管理規模已達到歷史最高點

以太坊的管理資產情況達到了歷史最高點。最新數據顯示,以太坊的管理資產規模已達411萬ETH,佔總供應量的3.4%。

自ETF成立以來,以太坊的淨流入已達57億美元,相當於比特幣流入規模的20%。目前,以太坊的總資產規模已達460萬ETH,折合約130億美元。

43%的ETH供應鎖定在智能合約中,CEX上ETH餘額處於歷史最低點

目前約有43%的ETH供應鎖定在智能合約中。Mike認爲這是一個看漲信號,說明鏈上的應用場景正在增加。

另一個相關圖表顯示,目前中心化交易所上的ETH餘額幾乎處於歷史最低點。這表明以太坊的供應正從交易所流向鏈上。

ETH曾跌破200日均線,創下歷史最低點

MVRV Z分數衡量的是市場價值與實現價值的比率。在季度末時,MVRV Z分數約爲0.3,表示當前價格與歷史標準差的距離。

今年早些時候,ETH價格甚至跌破了200周移動平均線,創下了歷史性的低點。目前價格剛剛超過200周移動平均線,約爲20500美元。

市值與TVL的對比及牛市數據模型

市值與TVL的對比是一個值得關注的指標。在熊市期間,市場價值通常會回落到生態系統的TVL水平。

Ryan做了一些關於牛市的數學推演,假設以太坊的TVL能增長到1萬億美元,而目前以太坊的市值大約是3000億美元。如果將這個數字乘以一個較高的TVL倍數,比如2.5,那麼以太坊的價格可能會達到2萬美元。

ETH L2的表現及收益率,熊市與牛市的對比

雖然以太坊的費用收入總體呈下滑趨勢,但Layer的使用量顯著增長。Mike認爲以太坊的路線圖正在按計劃推進,Layer的增長和價值已經非常明顯。

以太坊目前正處於過渡期。如果能夠保持產品市場契合度,那麼未來就有機會調整定價策略並進一步提升價值。