比特幣投資時機:從未如此明朗

2011年2月，比特幣首次突破1美元大關。當時，我正在ETF.com負責管理一個年輕金融分析師團隊，運營全球首個ETF數據和分析服務。在一次團隊會議上，有位分析師提到了這個具有裏程碑意義的"美元門檻"，並就比特幣的本質、運作機制及未來發展展開了精彩討論。

如果我當時投資1000美元購買比特幣，如今這筆投資將價值8800萬美元。然而，會議結束後我只是去買了杯咖啡。

分享這個故事是因爲很多人都有類似經歷。我們都希望能更早地投資比特幣。但我們往往忽視了當時比特幣面臨的巨大風險。

例如，在那次討論1美元比特幣的會議當天，全球最大的加密貨幣交易所是新自由金融（New Liberty Financial）。他們的服務條款充滿了不確定性和風險。

回顧過去，說應該在2011年投資1000美元比特幣很容易。但在當時，這意味着要將1000美元匯到一個陌生的PayPal帳戶。再加上托管、監管、技術和政府方面的風險，當時投資比特幣無疑是一場巨大的賭博。

分享這個故事有兩個目的：首先，不必爲錯過早期投資機會而自責；其次，認識到現在的情況已經發生了根本性變化。

事實上，從風險調整後的角度來看，當前可能是有史以來投資比特幣的最佳時機。

比特幣最後一個重大生存風險已消除

每項投資都需要權衡風險與回報。比特幣誕生之初，有點像彩票：漲空間巨大，但風險同樣巨大。

比特幣剛推出時，甚至不能保證它能正常運作。雖然其白皮書非常出色，從理論上看似乎可行，但在比特幣之前已有多次構建電子現金系統的嘗試都以失敗告終。

除了技術本身，早期還存在其他重大風險。交易一直是個問題，直到2011年末某知名交易平台成立才有所改善。托管也曾是個風險，直到像富達這樣的老牌金融機構開始提供自我托管和機構托管服務。

早期還存在洗錢、犯罪活動、監管標準、挖礦集中化等方面的合理擔憂。

令人驚嘆的是，隨着時間推移，比特幣已經逐步消除了這些重大生存風險。

2024年1月比特幣現貨ETF的推出跨過了另一個重要障礙，爲美國機構投資者提供了監管上的明確指引。

但即使在ETF推出後，仍有一個重大生存風險縈繞在我腦海：如果政府禁止比特幣怎麼辦？

美國戰略比特幣儲備

這個問題一直是我最擔心的。美國曾在1933年爲充實國庫而沒收私人持有的黃金，那它爲什麼會允許比特幣發展到足以威脅美元地位的規模呢？

坦白說，我當時沒有答案。在公開場合被問及時，我通常會提醒大家，美國政府在1933年是從民衆手中"購買"黃金的。我會說，如果比特幣發展到足以挑戰美元的規模，那投資者可能已經獲得豐厚回報了。

但就在本月早些時候，一項設立美國戰略比特幣儲備的行政令簽署了。就這樣，比特幣面臨的最後一個重大生存風險在我眼前消失了。

很多人都在猜測美國爲什麼要這麼做。一位知名對沖基金創始人在行政令簽署後立即質疑道："如果加密貨幣是美元長期以來可行的競爭對手，那我們究竟爲什麼要推動這個直接與我們作爲世界儲備貨幣地位的美元競爭的對手發展呢？"

答案很簡單：比特幣比其他替代方案更好。對美國來說，最理想的情況是美元繼續保持世界儲備貨幣的地位。但如果有朝一日美元地位面臨風險，選擇比特幣作爲替代方案，總比選擇人民幣之類的貨幣要好。

這是我一開始沒有想到的：美國當然會接受比特幣。它是市場上最好的後備方案。

對投資者的啓示

從實際情況來看，我們已經開始看到這種風險降低帶來的影響。兩年前，投資者通常會將投資組合中約1%的資金配置給比特幣和其他加密資產，這個比例是他們即便損失了也不會太在意的。考慮到比特幣存在被禁止或面臨其他失敗的可能性，這樣的配置是合理的。

但在如今的環境下，情況已經不同。我們更常看到投資者將3%的資金配置給比特幣。隨着更多人意識到比特幣的風險已經大幅降低，我認爲這個比例會上升到5%甚至更高。