Fed为何死守高利率？联准会传声筒：鲍尔在等「够烂」的经济衰退讯号、高盛料7月开始降息

有「联准会传声筒」之称的华尔街记者 Nick Timiraos，针对此次美国联准会继续维持利率不变的决议作出分析，称联准会的谨慎态度源于美国经济的独特挑战，因为联准会担心，提前降息以支持经济可能在短期内推高物价，特别是在美国刚经历高通膨时期后。 （前情提要：快讯》比特币攻破10万美元大关！川普呛Fed主席「没降息」） （背景补充：非农就业太强！Fed传声筒：6月降息机会大减，高盛、巴克莱改口「要等7月」） 与外界预期相符，美国联准会（Fed）在最新一次的利率决议会议上，并未因美国总统川普的关税政策带来的潜在通膨压力而采取降息措施。Fed 主席鲍尔更在会后记者会直言，现阶段美国经济前景仍高度不确定，失业率与通膨上升的风险已加重，在此情势下不适合降息，与其他主要经济体（例如欧洲）的货币政策形成鲜明对比。 Fed 传声筒解释为什么没降息？ 对此背景，有「联准会传声筒」之称的华尔街记者 Nick Timiraos，透过《华尔街日报》在一篇专文中进行深入分析。 Nick 指出，联准会主席鲍尔（Jerome Powell）在新闻发布会上多次强调了「等待」的重要性，共使用了该词的某种形式 22 次，表明联准会倾向于在获得更多经济数据之前避免仓促行动。鲍尔表示： 「我们认为，等待进一步观察的成本相当低，所以这就是我们现在的做法。」 Nick 进一步解释，联准会的谨慎态度源于美国经济的独特挑战。与欧洲、加拿大和英国等经济体不同，美国因川普的关税政策而面临进口商品价格上涨的风险，这可能加剧通膨压力。 联准会担心，提前降息以支持经济可能在短期内推高物价，特别是在美国刚经历高通膨时期后。Nick 援引鲍尔的说法指出：「从现在的情况来看，我们并不能够预先采取行动，因为在看到更多数据之前，我们实际上不知道对数据的正确反应是什么。」这与 2019 年不同，当时联准会因应川普首次对中国发动贸易战而三次降息以支撑经济。 此外，Nick 还指出，联准会与欧洲央行（ECB）、加拿大央行和英国央行（Bank of England）的立场存在显著差异。造成这一差异的原因在于，这些经济体未对进口商品加征大规模关税，因此主要关注的是需求疲软和劳动力市场走弱的影响，而无需应对价格上涨的压力。 鲍尔暗示，只有在看到经济急剧放缓的明确证据后，联准会才会考虑降息，且可能会迅速采取行动。 何时开始降息？市场预测不同 对此背景，摩根大通（JPMorgan Chase）经济学家预测，联准会可能在 2025 年 9 月开始降息、而高盛（Goldman Sachs）则认为，联准会将从 7 月起，在今年内降息三次。 他们同时预计，欧洲央行还将继续以每次 0.25 个百分点的幅度降息至 9 月，使其目标利率降至 1.5%。高盛首席经济学家 Jan Hatzius 对此就表示，美国对中国的关税可能导致中国对欧洲的出口激增，从而使欧洲核心通膨率（不包括食品和能源价格）下降 0.5 个百分点。他指出： 这是一个相当大的数字，因为它相当于通膨率从略高于 2% 到略低于 2% 的差异。若欧洲通膨率最终低于 2%，可能将说服欧洲央行内部更多鹰派成员支持进一步降息。 另外据芝商所 FedWatch 工具显示，此次利率决议公布后，伴随鲍尔的讲话，市场认为 6 月 Fed 仍将维持利率不变的机率高达 82.8%，较一周前的 41.8% 大幅上升。而认为 7 月会启动降息的机率，目前为 51.2%，略高于继续保持利率不变的机率（40%）。 相关报导 美国智库开喷川普鲍尔：联准会降息过头「通膨要爆了」，经济学已全面失灵 欧盟准备第7度降息》川普再呛联准会：鲍尔老是误判经济，应即刻解雇并降息 关税风暴到CPI意外下跌，推演联准会降息能否引爆全球资产狂欢？〈Fed为何死守高利率？联准会传声筒：鲍尔在等「够烂」的经济衰退讯号、高盛料7月开始降息〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。