监管混乱：证券交易委员会委员质疑相互矛盾的加密货币规则

监管混乱加剧，证券交易委员会对加密货币发出矛盾信号，增加了对数字资产监管未来的不确定性。

证券交易委员会委员抨击机构关于数字资产的混乱信号，警告监管混乱

美国证券交易委员会 （SEC） (SEC)专员卡罗琳·克伦肖 （Caroline A. Crenshaw） 于 5 月 31 日发表了一份措辞尖锐的声明，批评她认为该机构在处理加密资产方面不断加深的不一致。在 SEC 加密工作组不断推动提供监管清晰度的情况下，Crenshaw 认为，委员会的行动反而造成了更多的混乱，特别是关于以太坊 ( ETH) 和 solana ( SOL) 等数字代币是否是证券的问题。

Crenshaw 引用了 2025 年初的一系列 SEC 工作人员声明——涉及模因币、工作量证明挖矿和稳定币——这些声明宣布广泛的数字资产不是证券。这些声明由 SEC 的公司财务部在 2 月至 4 月期间发布，Crenshaw 以公开反对作为回应，强调尽量减少监管监督的风险。她指出，尽管有这些早期的断言，但委员会并不反对根据 1940 年《投资公司法》提交的新 ETF，这些 ETF 依赖 ETH 和 SOL 被视为证券。专员表示：

在这种清晰的名义下，我们看到了一份又一份的工作人员声明，宣称各种加密资产不是证券。然而，现在我们却没有对那些声称某些加密资产——ETH和SOL——实际上是证券的新交易所交易基金的有效性提出异议。

“这个委员会实际上认为 ETH 和 SOL 是证券吗？”她补充道。克伦肖质疑证券交易委员会如何允许在对相同基础资产的不同假设下注册 ETP 和 ETF。她表示：

这些加密资产在注册要求方面为何被认为不是证券，但当注册人看到出售新产品的机会时又恰好成为证券？

她还说，该机构非但没有促进一致的监管，反而似乎鼓励“以最激进的方式进入我们的市场”，这往往与它自己的法律标准相悖。Crenshaw 在结束她的发言时警告说：“到目前为止，委员会和加密工作组的澄清之旅只会让我们在我们自己制造的越来越浑浊的水域中越走越远。数字资产的支持者，如专员 Hester M. Peirce，为更广泛的加密生态系统辩护，声称“目前市场上存在的大多数加密资产”都不是证券。