比特币矿工尽管面临创纪录的低费用和利润压力，仍然持有储备

比特币交易费用达到自2012年以来的最低水平，在本次市场周期中，网络活动减弱导致矿工收入减少。

尽管盈利能力低，但矿工的抛售压力仍然很小，因为大多数操作继续持有比特币储备，没有出现恐慌性抛售。

记录的哈希率波动和延迟的难度调整表明，大型矿工正在缩减机器，而不是完全退出市场。

比特币矿工正处于近年来最艰难的收入环境之一，但大多数人选择不出售他们的持有。

链上活动放缓，费用降至历史低点

根据Alphractal的一篇文章，比特币网络的总费用已降至2012年以来的最低点。这一12年的低点直接源于链上活动的减少，这使得矿工收入减少，交易费用收入降低。

这种放缓影响了盈利能力，尤其是交易费用作为固定区块奖励的重要补充。随着进行交易的用户减少，网络提供的财务激励除了挖掘的比特币外几乎没有。因此，矿工的运营压力增加，迫使他们要么缩减规模，要么寻找替代策略以保持生存。

尽管面临这些挑战，比特币网络仍然活跃在107,000美元以上，反映出强劲的价格表现，这可能帮助矿工保持他们的储备。

矿工尽管利润率较低仍保持持有

Alphractal还指出，矿工卖压指标仍然偏低。该指标表明，即使在利润下降的时期，矿工也没有抛售BTC。

历史上，矿工出售往往与价格急剧上涨或链上需求旺盛同时发生。在本轮周期中，这两者的缺失表明矿工更倾向于战略性保留而非紧急清算。一些矿业公司似乎已经降低了其哈希率，以匹配较低的需求，而不是在当前水平出售已挖掘的BTC。

这种行为暗示了对长期价格强度的信心，或转向维护资产储备而非追求短期盈利。市场观察者正在密切关注这一趋势是否会在未来几个季度持续下去。

网络调整滞后于挖矿经济

尽管比特币的哈希率已经出现下降的迹象，但网络的难度等级尚未向下调整。这一难度重校准的滞后正进一步加大矿工的底线压力。

与此同时，哈希率波动正创下历史新高。分析师认为这是由于大型矿业运营商暂时关闭ASIC机器，以应对收入下降和网络活动减弱。

如果这种情况持续下去，可能会导致难度调整延迟，进一步影响收益。目前，矿业部门似乎处于一个过渡期，矿工们正在适应较低的活动水平，并与不断变化的网络经济重新调整。

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