Solana质押ETF "SSK"上市表现良好，创新结构引关注

7月3日，首个Solana质押ETF在芝加哥期权交易所正式挂牌交易，首日交易量达3300万美元，资金流入1200万美元，超出市场预期。该ETF不仅追踪Solana (SOL) 价格，还为投资者提供原生质押奖励，由两家公司共同管理。

与传统加密资产ETF相比，这只ETF提供了创新的可变质押奖励月度股息，目前股息率为7.3%。某ETF分析师评价称这是"健康的交易开局"，指出上市前20分钟交易量就达800万美元。

回顾近期其他Solana相关ETF表现，3月中旬上市的Solana期货ETF首日交易量为1210万美元，低于预期。3月下旬推出的两只Solana期货ETF日均交易量较小，显示市场需求未被有效激发。相比之下，今年1月上市的多只现货比特币ETF首日总交易额高达46亿美元。

根据官方介绍,该ETF旨在满足多类投资者需求,包括寻求加密货币敞口的散户、支持区块链创新的加密原生投资者、需要合规区块链收入的财务顾问,以及追求ETF透明度的机构投资者。

这只ETF之所以能较快推出,部分归因于其采用"C型公司"注册形式,绕过了传统ETF审批流程。它按《1940年投资公司法》注册,而非《1933年证券法》。这种结构使其能更快上市,但也面临一些挑战。

税务问题是主要挑战之一。由于质押奖励被视为普通收入,基金内部需缴纳企业所得税,投资者还需承担分红税和资本利得税,导致整体税负较高。此外,监管机构对这种创新结构是否适用于更多基金推出存在疑虑。

一位独立研究员解释说,这种结构审批速度快,但需要更频繁的信息披露,且面临双重征税问题。他认为这种结构更适合Solana等新兴资产,而非比特币这类成熟大资产。

有观点指出,该ETF价格可能无法准确反映SOL价格变动。ETF文件显示,基金表现不会完全复制参考资产表现,因质押奖励、交易费用等因素影响。

今年5月,两家公司向监管机构申请推出Solana和以太坊C型公司ETF。5月底监管机构要求推迟生效日期,但6月底通知"无进一步意见",业内视为隐性批准。

分析认为,这种C型公司结构可能绕过典型的规则变更程序,为其他加密资产ETF提供参考。目前多家公司正争相推出Solana现货ETF,预计两到四个月内可能获批。至少还有60个其他加密货币ETF提案在等待审核。