Restaking 热潮兴起:深入分析主流项目风险与最佳实践

随着 Restaking 概念的兴起,市场上出现了众多基于 Eigenlayer 的相关项目。Restaking 旨在通过共享以太坊 Beacon 质押层的信任,将用户的质押份额分享给其他项目,从而让用户获得更多收益,同时让其他项目也能享受与 ETH Beacon 层同等的共识信任和安全性。

为了帮助大家更好地了解不同 Restaking 项目之间的交互风险,我们对市面上主流的 Restaking 协议和主流 LST 资产进行了调研,并对相关风险进行了梳理,以便大家在享受收益的同时,能更好地把控相应的风险。

风险点概览

目前市面上的 Restaking 协议基本都是基于 EigenLayer 进行构建,对于用户来说,参与 Restaking 意味着将自己暴露于以下风险中:

合约风险

1. 参与 Restaking 需要与项目方合约进行交互,用户需要承担合约被攻击的风险;
2. 基于 EigenLayer 构建的项目资金最终都会存放在 EigenLayer 协议的合约中,如果 EigenLayer 合约被攻击,相关项目资金也会遭到损失;
3. EigenLayer 中存在两种 Restaking 类型:native ETH Restaking 和 LST Restaking。LST Restaking 的资金直接存放于 EigenLayer 合约中,而 Native ETH Restaking 的资金则存放于 ETH Beacon chain 中。这意味着,进行 LST Restaking 的用户有可能因 EigenLayer 合约风险遭受损失;
4. 项目方存在高危权限,在某些情况下可能通过敏感权限挪用用户资金。

LST 风险

LST 代币存在脱锚的可能,或 LST 合约升级/被攻击导致 LST 价值发生偏差和损失。

退出风险

目前除了 EigenLayer 外,市面上主流的 Restaking 协议都不支持提款。如果项目方没有通过合约升级相应的提款逻辑,用户则可能无法直接拿回资产,需要从二级市场获得流动性退出。

根据上述风险点,我们系统调研了当前市面上一些主流的 Restaking 协议,并进行了梳理。主要包括:

1. 项目完成度低,大部分项目未实现提款逻辑;
2. 中心化风险:用户资产最终为多签钱包所控制。项目方存在一定的 Rug Pull 能力;
3. 基于第二点的情况下,当出现内部作恶或多签私钥丢失的情况下,可能造成资产损失。

由于 EigenLayer 是所有项目的基石,除了上述提到的以外,还有以下几个点需要用户注意:

1. EigenLayer 当前部署在主网的合约中,尚未完整实现其白皮书中所有功能(AVS,slash)。其中,slash 功能仅是实现了相关的接口,尚未有具体的完整逻辑。根据合约代码,当前 slash 通过 StrategyManager 合约的 owner(项目方 admin 权限)进行触发,执行方式较为中心化;
2. 进行 EigenLayer native ETH Restaking 时,除了要创建一个 EigenPod 合约用于 Restaking 资金管理外,同时还需要自己运行 Beacon chain 节点服务,并承担被 Beacon chain slash 的风险。用户在进行 native ETH Restaking 时,建议选择较为靠谱的节点服务提供商。另外,由于 ETH 保存在 Beacon chain 中,提款过程需要用户发起并且节点服务提供商协助将相关资金从 Beacon chain 中退出;
3. 由于 EigenLayer 目前暂未实现完整的 AVS 和 Slash 机制,建议用户不要在没有充分了解相关风险的情况下在 EigenLayer 协议中启用 delegate 功能,否则可能会引起一定的资金损失。

如何有效降低参与 Restaking 的风险?

Restaking 是一个新兴的概念,无论是从合约层还是协议层都没有经过相应的时间考验,除了上述整理的风险外,可能还存在其他未知的风险。基于目前的调研结论,我们为大家整理了一份相对安全的交互路径。

资金分配

对于使用较大资金参与 Restaking 的用户来说,直接参与 EigenLayer 的 Native ETH restaking 是一个不错的选择。原因在于,对于 Native ETH restaking 来说,充值的 ETH 资产并非存放于 EigenLayer 合约中,而是存放于 Beacon chain 合约中。即便是最坏的情况下发生合约攻击,攻击者也无法立即拿到用户的资产。

对于同样想使用大资金参与但不愿意忍受较长赎回时间的用户来说,可以选择相对稳妥的 stETH 作为参与资产直接参与到 EigenLayer 中。

对于想赚取额外收益的用户,可以根据自己的风险承受能力,适当选择一部分的资金参与如 Puffer、KelpDAO、Eigenpie 和 Renzo 这些基于 EigenLayer 构建的项目,但需要注意的是,由于目前上述项目都没有实现相应的提款逻辑,参与此类协议的用户需要同时考虑相应的退出风险,在投资过程中应同时考虑相关 LRT 在二级市场的流动性。

监控配置

目前文中罗列的项目都存在合约升级和暂停的能力,同时项目方多签也可以执行对于项目的高危操作。对于进阶用户,可以配置相应的合约监控,监控相关合约升级和项目方敏感操作的执行。

同时,希望投入 ETH 参与项目的团队和用户,可配合自动化工具为多签钱包配置条件触发自动化机器人和单签授权,基于池子的 TVL 变化、ETH 价格的波动以及巨鲸的举动,来设置自动存款功能至 EigenLayer 和各个再质押协议。