稳定币正在重塑全球贸易格局

近期一项研究深入分析了稳定币如何改变全球贸易格局，特别是在受制裁国家中的应用，以及其作为合法金融基础设施的日益重要角色。

主要观点

• 稳定币已从边缘工具发展为高风险跨境商业中的重要金融基础设施，俄罗斯在石油贸易中的使用就是明证。

• 尽管对国内加密货币有限制，中国和印度通过与俄罗斯的稳定币交易受益，在国家层面体验了去中心化金融的效率。

• 各国政府以不同方式应对稳定币的崛起，但普遍认识到它正在改变跨境价值流动的方式。

稳定币：从投机工具到战略货币

稳定币的重要性不断提升，已从个人投机工具演变为机构乃至国家层面的战略性金融工具。它最初在加密货币交易中流行，随后扩展到企业跨境支付和新兴市场应用。如今，面临制裁或寻求替代美国主导金融体系的国家，如俄罗斯，正积极采用稳定币进行国际贸易结算。

稳定币在全球贸易中的实际应用

数据显示，俄罗斯正increasingly将USDT等稳定币以及比特币、以太坊等主要加密货币用于与中国的石油贸易。这种做法旨在规避西方制裁，提高交易效率。

交易流程通常是：中国买家将本币转给中介机构，中介将其转换为稳定币或其他数字资产，然后转移给俄罗斯出口商，后者再将资金兑换成卢布。这种方式绕过了西方金融中介，降低了制裁风险。

在这些交易中，稳定币尤其重要。与比特币和以太坊相比，USDT等稳定币提供了价格稳定性、高流动性和易于转移的优势，使其更适合大额跨境结算。

值得注意的是，虽然中国对国内加密货币使用仍有严格限制，但在与俄罗斯的能源贸易中似乎对稳定币交易持宽容态度。这种务实做法反映了维持供应链稳定的战略需求。

除俄罗斯外，伊朗和委内瑞拉等其他受制裁国家也转向使用稳定币维持国际贸易。这一趋势表明，稳定币正成为在政治受限环境中维持商业活动的重要工具。

全球稳定币发展趋势

各国对稳定币的态度和监管方式各不相同：

• 俄罗斯正考虑开发卢布支持的稳定币，以减少对外国发行商的依赖。

• 泰国、日本、新加坡和香港等国家正在制定或完善稳定币监管框架。

• 美国尚无全面立法，但监管机构已就某些稳定币的法律地位作出表态。

• 韩国的主要银行正准备联合发行首个韩元稳定币。

这些发展反映出两个关键趋势：一是稳定币监管已从概念讨论进入实践阶段；二是各国对稳定币的态度呈现地域性差异。

稳定币：新的金融基础设施

稳定币在跨境交易中的广泛应用标志着金融基础设施的根本性转变。即使是传统上对加密货币持怀疑态度的国家，如中国和印度，也开始在战略性商品贸易中间接利用稳定币。

这一发展超越了单纯的制裁规避，反映了稳定币从零售级实验到机构乃至国家层面整合的演变。稳定币正逐渐被视为现代金融系统的合法组成部分，而非非法活动工具。

未来，将稳定币视为金融架构核心要素的机构可能在下一波金融创新中占据先机。相反，延迟参与的机构可能面临被动适应他人制定标准的风险。因此，政策制定者和金融领导者需要深入理解稳定币的本质及其长期潜力，制定与全球金融体系演变方向一致的战略。