Restaking 热潮兴起：项目风险与投资建议

随着 Restaking 概念的兴起，市场上出现了多个基于 Eigenlayer 的相关项目。Restaking 旨在通过共享以太坊 Beacon 质押层的信任，让用户将质押份额分享给其他项目，从而获得更高收益，同时让这些项目享受与 ETH Beacon 层相当的共识信任和安全性。

为了帮助投资者更好地了解不同 Restaking 项目之间的潜在风险，我们对主流的 Restaking 协议和 LST 资产进行了深入调研，并对相关风险进行了系统梳理，以便投资者在追求收益的同时能够更好地控制风险。

Restaking 主要风险分析

参与 Restaking 的用户主要面临以下几类风险：

1. 合约风险：

   • 项目合约可能遭受攻击
   • EigenLayer 合约如果被攻击，可能影响相关项目资金
   • LST Restaking 和 Native ETH Restaking 在资金存放位置上存在差异，可能带来不同程度的风险
   • 项目方可能拥有高危权限，在某些情况下可能挪用用户资金

2. LST 风险：

   • LST 代币可能出现脱锚
   • LST 合约升级或遭受攻击可能导致 LST 价值偏离或损失

3. 退出风险：

   • 除 EigenLayer 外，大多数主流 Restaking 协议目前不支持提款
   • 如果项目方未及时升级提款逻辑，用户可能需要通过二级市场获得流动性退出

主流 Restaking 项目风险评估

我们对市面上主流的 Restaking 项目进行了系统调研，发现以下主要问题：

1. 项目完成度普遍较低，大部分尚未实现提款逻辑
2. 中心化风险显著，用户资产最终由多签钱包控制，项目方存在潜在的跑路风险
3. 内部作恶或多签私钥丢失可能导致资产损失

EigenLayer 特殊风险提示

作为所有 Restaking 项目的基础，EigenLayer 还存在以下需要注意的风险点：

1. 当前主网部署的合约尚未完全实现白皮书中的所有功能，特别是 AVS 和 slash 机制
2. Native ETH Restaking 需要用户自行运行 Beacon chain 节点，承担被 Beacon chain slash 的风险
3. 由于 AVS 和 Slash 机制尚未完善，建议用户谨慎使用 delegate 功能，以避免潜在的资金损失

部分项目存在的具体风险

1. EigenPie：部分合约升级权限为单一 EOA 地址控制
2. KelpDAO：stETH 价格计算可能存在套利空间
3. Renzo：OperatorDelegator 配置可能影响用户资金提现

LST 代币风险分析

我们还对市场上主流的 LST 代币进行了风险评估，包括合约可升级性、权限控制、Oracle 依赖等方面。

降低 Restaking 风险的建议

1. 资金分配策略：

   • 大额资金建议直接参与 EigenLayer 的 Native ETH restaking
   • 追求流动性的用户可选择较为稳定的 stETH 参与 EigenLayer
   • 风险承受能力较高的用户可适量参与其他基于 EigenLayer 的项目，但需注意退出风险和二级市场流动性

2. 风险监控：

   • 配置合约监控，关注合约升级和项目方敏感操作
   • 使用 Cobo Argus 等工具为多签钱包设置条件触发自动化操作，根据 TVL 变化、ETH 价格波动等因素自动调整策略

Restaking 作为一个新兴概念，仍存在诸多未知风险。投资者应当保持警惕，合理分配资金，并持续关注项目发展和市场动态，以最大程度地保护自身利益。