从极客玩具到华尔街新宠：DeFi和DeETF的崛起之路

在过去几年里，去中心化金融(DeFi)成为金融圈的热门话题。从最初极客们在以太坊上搭建的小型金融工具，到如今吸引华尔街大佬目光的投资新领域，DeFi经历了惊人的发展。

2020年至2021年间，DeFi市场快速崛起。总锁仓量(TVL)从十几亿美元飙升至1780亿美元的峰值。Uniswap、Aave等协议一时成为加密界的明星项目。

然而，对大多数普通投资者而言，DeFi仍如同迷宫般复杂。钱包操作、智能合约等专业知识成为门槛，加上安全风险，使得传统金融机构真正进场的比例不足5%。投资者虽有兴趣，却因种种障碍而望而却步。

2021年开始，一种名为去中心化ETF(DeETF)的新工具应运而生。它结合了传统ETF的理念和区块链的透明性，既保留传统基金的便利性，又兼顾DeFi资产的高增长潜力。DeETF成为连接DeFi新大陆与传统投资者的桥梁。

DeFi到DeETF：链上ETF的发展历程

早期探索(2017-2019)

2017至2018年，MakerDAO和Compound等项目首次展示了去中心化金融的可能性。2018年末，Uniswap推出自动做市商(AMM)模式，大大简化了链上交易。到2019年底，DeFi的TVL已接近6亿美元。

同时，一些金融机构开始关注区块链技术，但仍受技术问题困扰。传统资金与DeFi之间亟需桥梁的需求开始显现。

市场爆发与概念成型(2020-2021)

2020年疫情推动大量资金流入加密市场。DeFi TVL在一年内从10亿美元猛增至1780亿美元。新模式如流动性挖矿、收益农场等层出不穷，但也暴露出巨大的用户门槛。

部分传统金融公司开始捕捉机会。加拿大公司DeFi Technologies转型推出跟踪主流DeFi协议的产品，让用户可以像买卖股票般参与DeFi。这标志着"DeETF"概念的萌芽。

同时，去中心化平台如DeETF.org也开始尝试用智能合约管理ETF组合，但仍处于初级阶段。

市场洗牌与模式成熟(2022-2023)

2022年初，Terra崩盘、FTX破产等事件重创投资者信心。DeFi市场TVL从1780亿美元跌至400亿美元。但危机也催生了对更安全、透明投资工具的需求，推动DeETF发展成熟。

此时，DeETF形成两种清晰模式:

1. 传统金融渠道强化：机构如DeFi Technologies扩展产品线，在传统交易所上市ETP，降低散户参与门槛。

2. 链上去中心化模式兴起：DeETF.org、Sosovalue等平台通过智能合约实现资产管理和组合交易，吸引加密原生用户。

DeETF展现出易用性强、透明灵活、风险分散等优势，但也面临监管不确定、智能合约安全等挑战。尽管如此，它仍被视为未来金融市场的重要创新，模糊了传统投资与加密市场的界限。

新兴项目崛起，DeETF赛道百花齐放

从单一模式到多元探索

2023年后，DeETF进入百花齐放阶段，沿两条路径演化：

1. 传统金融路径：通过正规交易所发行ETP，如DeFi Technologies。

2. 纯链上、去中心化平台：如DeETF.org、Sosovalue等，用户只需加密钱包即可自助管理资产组合。

Sosovalue支持多主题组合策略，提供一键买入、可追踪的ETF产品体验。Securitize则以合规方式将传统金融资产代币化，引入机构投资者。

数据显示，截至2024年底，DeETF.org上活跃的链上ETF组合数量超1200个，锁仓总价值达数千万美元。Index Coop等组织推出标准化DeFi资产组合，如DeFi Pulse Index(DPI)，降低个体选币风险。

智能资产组合新趋势

DeETF赛道从"自由组合"发展到"预设组合一键买入"，但真正实现算法自动化组合策略的项目较少。

YAMA(Yamaswap)尝试让DeETF更智能化。它构建了AI驱动的资产配置推荐系统，用户输入需求后，系统基于链上数据自动生成推荐组合。YAMA选择在Solana与Base上运行，降低使用成本，支持组合全链上公开，强调用户自助部署与AI组合推荐相结合的体验。

DeETF赛道的分叉进化

DeETF赛道逐渐分化为不同发展路线：

• DeETF.org强调用户自主配置
• Sosovalue推出链上主题型ETF
• Index Coop专注标准指数产品
• DeFi Technologies与Securitize探索合规化路径

新趋势转向更智能、自动化的资产配置体验。YAMA等平台尝试引入AI模型，根据用户目标与链上数据动态生成配置建议，降低门槛提升效率。

结语：DeETF重塑链上资产管理的未来

DeETF作为DeFi的用户体验升级版，正在承担普及和降低门槛的任务。预计未来5年，DeETF可能成为链上资产管理最重要的应用场景之一。

不同类型的探索者各显神通：

• DeFi Technologies从传统金融切入，发行合规的加密ETP产品
• DeETF.org坚持链上自治，强调自由组合和完全透明
• YAMA引入AI辅助组合构建，推动链上资产管理智能化、个性化

未来的链上资产管理应该成为普通投资者都能掌握的能力。DeETF正在重新定义这一领域，而像YAMA这样的创新项目为其注入新的想象力。

从MakerDAO到Uniswap，从DeFi Technologies到YAMA，去中心化金融的每次进步都是对金融自由、透明与普惠理念的刷新。DeETF正在重塑链上资产管理方式，为这一领域带来新的可能性。