➤ 首先要先清楚收益是怎么来的（否则你想要它利息他想要你本金）

Resolv 透过 ETH / BTC 超额抵押，结合链上质押收益与合约资费套利，稳定为 USR 提供价值支撑，并让质押用户持续获得收益

➤ 核心产物：USR / wstUSR

- USR 是 Resolv 发行的稳定币，锚定 1 美元，背后抵押超过 100% 的 ETH / BTC 作为资产保障
- wstUSR 是质押版，代表 USR 被存入协议去参与收益，会随着时间累积收益而升值，也就是 LST

➤ 收益来源核心（持有 wstUSR 得到收益）

- 链上资产质押收益
将抵押池中的 ETH / BTC 部分投入主流质押，稳定获取年化 3-5% 收益，是基础现金流来源
- 永续合约资金费率套利
协议透过 RLP 进行市场中性策略操作，也就是开空永续仓位赚资费（这点跟最近大涨的 Ethena 操作差不多）

* RLP 是 Resolv 协议内部的资金池，负责资金池承担风险，实施对冲策略，稳定产生收益和利用安全范围内的 2-3 倍杠杆，放大资产效率

这两层收益最终累积至 RLP → USR → wstUSR，成为用户可提领的收益

➤ 来看看 Resolv 的实际资金分配和操作

目前有 TVL 500M 美元，291M 用于支撑 USR 稳定币的抵押资产，而约 208M 投入在 RLP

USR 作为稳定币，背后超额抵押的资产结构大致为
190 M 是 ETH 类资产（wstETH / weETH / wbETH 等）、202 M 是 BTC 类资产，还有约 131 M 是稳定币（USDC / USDT / USCC），整体配置非常偏重于双主流资产 BTC 和 ETH

而这个 131 M的稳定币开了约 229 M 仓位在币安、134 M 仓位在 Hyperliquid 等交易所，集中在 ETH / BTC 合约市场，执行市场中性策略，稳定吃市场杠杆玩家支付的资费（大约 2.7 倍杠杆）

这里可以看到 Hyperliquid 上的仓位

➤ 如何参与

1️⃣ 在币安钱包找到 Resolv 活动点立即参加
2️⃣ 存入 E 链的 USDT 或 USDC 换成 USR（会有最大 0.1% 的花店）
3️⃣ 质押 USR → 换成 wstUSR
4️⃣ 持有 wstUSR 随时间自动累积收益

之前 Yei Finance 和 Scallop 的币安理财活动我都有参与，收益非常香，Yei 的甚至参与了 3 期，这次 Resolv 的也可以参加还能瓜分价值 60万美元的 $RESOLV

这个一天学习一个 DeFi 系列希望我真能日更...