DAM：释放波卡生态长尾资产的流动性

2022年7月13日，美元与欧元汇率达到1:1，这是一个具有历史意义的时刻。自2008年金融危机以来，美元相对其他法币一直保持强势。短期的美元疲软通常由美联储政策引起。根据Santiago Capital的Brent Johnson提出的"美元奶昔理论"，美元短缺源于外国政府和企业借入美元扩大资本，尽管他们的收入不是美元，但偿还美元债务的需求持续存在。然而，流通的美元不足以支付这些债务，这也是导致"大放水"的原因之一，某种程度上加速了通货膨胀。

在这种情况下，加密货币市场越来越需要以美元为锚的稳定币。目前市场上流通最多的是USDT和USDC等"中心化"稳定币，它们通常在链下进行法定抵押。这种方式虽然为用户提供了保障，但铸造和赎回成本可能很高，且存在中心化的风险。因此，以MakerDAO为代表的去中心化稳定币应运而生。这类协议采用加密货币抵押形式生成稳定币，将铸币和赎回机制转移到链上，并带有激励机制以维持锚定，具有去中心化和抗审查等特性。

截至8月初，整个加密市场的市值约1.1万亿美元，其中BTC、ETH、USDT和USDC占总市值的58%左右。大多数DeFi协议和服务都围绕ETH展开。然而，剩下近40%的资产持有者无法享受类似服务，尤其是波卡生态的用户。作为加密市场市值长期排名前十的项目，波卡一直备受关注。了解波卡的人都知道，当前波卡的DeFi发展情况被严重低估，可能是因为缺少类似MakerDAO、Lido等DeFi头部协议。

今年年初，Lido宣布将部署到Moonbeam上，为波卡生态用户提供流动性服务。然而，上线后的表现并不如预期。这主要是因为在Moonbeam生态中，stDOT缺乏良好的应用场景。

那么，如何既满足用户对稳定币和流动性的需求，又结合波卡生态的实际情况为用户提供服务呢？DAM应运而生。

DAM是搭建在Moonbeam上的流动性协议，允许用户以超额抵押方式借出平台稳定币dPRIME，使用户无需出售现有资产即可释放流动性，从而更充分地参与Moonbeam甚至整个Polkadot生态。

Moonbeam作为Polkadot生态中的"以太坊"，承担着发布智能合约的重要任务，是波卡众多平行链中拥有最多生态的一条链，拥有最多的XCM集成数量。同时，Moonbeam以用户为中心，拥有良好的高质量dapp交付记录，并获得了Curve、Lido、Sushi等以太坊头部项目的官方合作。

Moonbeam创始人Derek Yoo表示："现有的跨链方法存在资产利用率低和流动性分散的问题。" DAM作为新型跨链DeFi协议的典范，利用Moonbeam上的连接合约获取多个区块链的资产，能够安全且高效地聚合流动性，提供卓越的用户体验。

目前，Moonbeam生态尚无原生稳定币。基于Polkadot万链归一的愿景，dPRIME作为多元资产抵押稳定币选择在Moonbeam上部署，无论是为Moonbeam生态用户提供借贷服务，还是未来释放整个Polkadot平行链中长尾资产的流动性，对整个生态都至关重要。

与MakerDAO仅能通过质押ETH生成DAI的模式不同，DAM针对波卡生态中平行链上的长尾资产进行质押生成dPRIME，如GLMR、ACA、ASTR等。DAM更看重Polkadot上每一条平行链中的生态及其资产，为每一个参与Polkadot生态的用户提供流动性释放服务，针对波卡众多平行链中的多元资产释放流动性并增加应用场景。

DAM本质上是Moonbeam上的借贷平台，区别于Moonwell等传统借贷模式，生成稳定币可以给用户带来更小的清算风险并创造而非转移购买力。其核心围绕平台的两个代币：多元抵押稳定币dPRIME和平台治理代币DAM。

dPRIME可通过超额抵押平行链中的主流及长尾资产获得。借款人根据总投资组合价值和资产质量，将协议认可的抵押品存入DAM的linked-multi-collateral-vault（"LMCV"），仅需支付一次mint费用。

dPRIME持有者可以mint，在二级市场上获得dPRIME作为储备资产，或转换成其他资产以寻求更好的投资机会。当借款人的vault情况不健康时，清算人可获得部分抵押品和奖金，用于按时支付借款人的vault fee。

平台治理代币DAM除了可进行常规的社区治理、投票、决定协议收入外，也可用于mint平台中抵押资产。用户可将DAM存入stableswap pool获得LP Token，然后在Curve等场所质押，获得ddPRIME，用于mint dPRIME或其他可供抵押的资产，以此激励用户参与生态。

DAM的设计特点包括：

1. dPRIME是超额抵押的，它是一种债务。
2. 每项资产都有上限，确保协议不会对任何一种资产有过多风险敞口。
3. DAM希望为ddPRIME持有者提供更可持续的收益，即分享协议收入。

DAM作为Moonbeam上第一个支持超额抵押长尾资产借贷的平台，将以Moonbeam为基础，逐步扩展到所有波卡平行链，为每个波卡生态用户平等提供服务。未来，DAM有望为长尾资产市场在多链领域开辟新的方向，让每个用户的每种资产都能"跑起来"。

DAM Finance近期完成了180万美元Pre-seed轮融资，由Jsquare和DFG联合领投，Arrington Capital、Ledgerprime、D1 Ventures、11-11 Capital和Stacker Ventures等机构参投。

Jsquare作为专注研究和技术驱动的投资机构，认为DAM作为Moonbeam生态中第一个超额抵押稳定币项目，可以为波卡这样的多链宇宙带来更好的流动性，同时最大限度地尊重持有多样资产的用户，为长尾资产进一步提供价值。

DFG作为长期深度支持波卡生态发展的Web3头部基金，一直相信波卡生态的潜力和未来。他们深度参与了Acala、Astar、Efinity等优质项目的投资，并支持其平行链的插槽拍卖。DFG坚信当前波卡生态被严重低估，因此参与DAM项目让他们感到十分兴奋。